作者:債券民工在路上
來源:債券民工(ID:bondworker)
2022年1月13日,上海證券交易所專門召開了產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資座談會(huì),聚焦產(chǎn)業(yè)債發(fā)展難點(diǎn),暢通企業(yè)融資渠道。上海證券交易所通過座談會(huì)這種模式,鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資。
根據(jù)wind資訊產(chǎn)業(yè)債板塊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2022年1月14日,產(chǎn)業(yè)債券余額為55,080.67億元,產(chǎn)業(yè)債券只數(shù)為2519只。雖然相比城投債13萬億的金額有一定的差距,但是這個(gè)金額看起來也不少。不過如果從產(chǎn)業(yè)債的發(fā)行人結(jié)構(gòu)來看,其中很大一部分是央企及其下屬企業(yè)發(fā)行的債券。如果扣除央企及下屬企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)業(yè)債券,產(chǎn)業(yè)債券的金額不會(huì)很高。
從實(shí)踐來看,產(chǎn)業(yè)企業(yè)在市場上的存在感相對(duì)較低。除了央企和省屬國有企業(yè)之外,能夠得到信用債券市場認(rèn)可的產(chǎn)業(yè)企業(yè)并不多。從債券民工個(gè)人的理解來看,信用債券市場的發(fā)行人包括四大類:金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)公司、城投公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)公司和城投公司在信用債券市場上的存在感很高。2021年以來,房地產(chǎn)公司因?yàn)閭鶆?wù)問題屢屢登上新聞,而城投公司則因?yàn)橘M(fèi)標(biāo)融資違約問題頗受關(guān)注。
相比之下,產(chǎn)業(yè)企業(yè)在信用債券市場上非常之低調(diào)。因此,從某種程度上來說,產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券屬于信用債券的價(jià)值洼地。這并不意味著產(chǎn)業(yè)債券沒有風(fēng)險(xiǎn),國內(nèi)信用債券市場的首單違約債券就是產(chǎn)業(yè)債券。產(chǎn)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營和運(yùn)營相比城投公司和房地產(chǎn)公司更為復(fù)雜,需要更加專業(yè)的分析手段和盡調(diào)方式,這也就給金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力帶來了更加嚴(yán)格的考驗(yàn)。
在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的鼓勵(lì)之下,信用債券會(huì)成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)在2022年重要的融資方式,產(chǎn)業(yè)債券的春天可能就要來了。
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原標(biāo)題: 產(chǎn)業(yè)債的春天來了