“沒想到銀行也會成為護盤主力。”一位投資者感慨道。

11月18日，在金融板塊迎來強勢反彈之際，銀行板塊全線飄紅，替代此前領(lǐng)漲A股的其他板塊。同花順數(shù)據(jù)顯示，盤中興業(yè)銀行（601166.SH）漲幅逾8%，光大銀行漲逾6%，于今年登陸資本市場的廈門銀行（601187.SH）則是漲停封板，股價創(chuàng)上市以來新高。截至收盤，銀行板塊漲幅達1.82%。

11月18日漲幅排名前十的上市銀行

東吳證券銀行研究團隊首席分析師馬祥云在接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，今日銀行股上漲的核心背景是從宏觀環(huán)境看，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇讓市場對銀行這個低估值板塊的預(yù)期顯著改善。實際上，銀行業(yè)三季報已經(jīng)基本面企穩(wěn)，尤其是以招商銀行為代表的優(yōu)質(zhì)零售銀行，確立了明顯的不良和利差拐點。

從資金的流入情況看，銀行板塊頗受青睞。東方財富數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)近10日的主力凈流入排名，銀行板塊所獲資金凈流入排在行業(yè)第四位。11月18日，銀行板塊登上行業(yè)資金流向排名的第一位，獲得主力資金凈流入33.07億元。在此之中，主力凈流入最大股為興業(yè)銀行，獲得主力凈流入8.85億元。

天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明亦認為銀行股的上漲符合預(yù)期?！霸谶^去，A股中科技、醫(yī)藥和消費等板塊估值較高，漲幅較大，而銀行股一直處于估值較低的狀態(tài)。如今流動性收緊，銀行業(yè)績進入改善通道，低估值、順周期的銀行股正迎來估值重估，這可能是市場風格進行切換的信號?！绷沃久鞅硎尽?/p>

值得一提的是，在本次銀行股大爆發(fā)之前，引起軒然大波的信用債違約事件讓銀行板塊在上周受到影響。同花順數(shù)據(jù)顯示，在11月11日和12日兩天，銀行板塊的跌幅分別為1.06%和1.36%。

市場人士分析指出，銀行板塊下跌主要受情緒影響，信用債市場違約，讓投資者產(chǎn)生恐慌情緒。但在實際上，信用債市場違約對銀行的影響非常有限。

根據(jù)中泰證券銀行業(yè)研究團隊的分析，銀行業(yè)整體表內(nèi)持有信用債規(guī)模預(yù)計在6萬億，占比不足3.5%，影響有限；表外規(guī)模預(yù)計在10萬億，風險有一定暴露。

廖志明也認為，上周信用債違約事件，對情緒的沖擊大于實質(zhì)的影響。“中國主要以間接融資為主，此次違約的主體主要是資質(zhì)較差的企業(yè)，從總量上看，對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量影響不大。從銀行自營債券投資來看，主要以政府債券、政策性金融債為主，企業(yè)債在銀行的自營債券投資中占比非常低。此番債券違約事件是此前積累風險的一次釋放，總體來看，未來銀行資產(chǎn)質(zhì)量將獲得改善。“廖志明分析稱。

在業(yè)內(nèi)普遍對銀行股未來持樂觀態(tài)度的情況下，近期有銀行高管自掏腰包對自家銀行增持。11月5日，南京銀行（601009.SH）發(fā)布公告稱，董事、行長林靜然增持南京銀行股份13.80萬股，增持金額為106萬元。

廖志明認為，銀行高管或是股東增持銀行股，是其認為目前銀行估值仍較低，基于對該銀行未來發(fā)展的信心和價值認可作出的行為。

然而值得注意的是，仍有銀行因股價表現(xiàn)低迷而觸發(fā)股價措施啟動條件。11月12日，蘇州銀行（002966.SZ）發(fā)布穩(wěn)定股價方案公告稱，該行擬采取由現(xiàn)任董事(不含獨立董事)、高級管理人員增持股份的措施穩(wěn)定股價，上述人員擬用于增持該行股份的貨幣資金不少于129.93萬元。據(jù)悉，在此之前，該行A股股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于每股凈資產(chǎn)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的啟動條件。

另一家因股價低迷觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的則是長沙銀行，在發(fā)布穩(wěn)定股價方案公告后，11月12日，該行發(fā)布公告表示，11月4日至11月10日，該行董事（不含獨立董事及第一大股東提名或推薦的董事）、高級管理人員、監(jiān)事長、紀委書記通過集中競價方式增持24.42萬股。

需要指出的是，四季度銀行仍面臨一定不良資產(chǎn)處置壓力。根據(jù)銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)估算，第四季度銀行還需處置1.67萬億元。

11月6日，銀保監(jiān)會首席律師劉福壽在國務(wù)院政策例行吹風會上表示，下一步銀保監(jiān)會將督促銀行做實資產(chǎn)分類，真實暴露不良，足額計提撥備，加快處置速度。央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2020）》也表示，將支持中小金融機構(gòu)多渠道補充資本、完善公司治理，加大不良貸款處置力度，增強金融機構(gòu)穩(wěn)健性。

有業(yè)內(nèi)人士認為，當前銀行不良貸款暴露并不充分，風險暴露可能會持續(xù)到明年一季度，甚至二季度，或?qū)⒅苯佑绊戙y行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期，對板塊形成擾動。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至11月18日收盤，在A股37家銀行中，27家銀行PB（市凈率）仍處于破凈狀態(tài)。