作者：楊曉懌

來源：楊老師的基建課堂（ID：msyangteacher）

昨日，財政部公開了《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》（財預〔2021〕61號，以下簡稱《辦法》）。

本次辦法的發(fā)布，旨在再次加強針對專項債券的項目監(jiān)管，并再次提高了地方政府申請專項債券的門檻；這將對下半年待發(fā)行的2萬余億專項債券造成極大的影響與變化：

新增“事前績效評估”，提高申請門檻

地方專項債券作為一項財政預算內(nèi)定向投資固定資產(chǎn)的政策金融工具，具有政策性強、融資成本低、還款期限長的顯著特征，近年來一直是全國各地方政府、尤其是中西部地區(qū)與區(qū)縣一級政府積極爭取的對象。

由于專項債券屬于地方債券發(fā)行的范疇，因此在發(fā)行過程中并不強調(diào)資金的用途與管理，市場認購的邏輯依然是地方政府信用的背書。加上之前專項債券的政策環(huán)境尚不完善，這就造成了專項債券在發(fā)行過程中是非常寬松的，對資金用途、投資效益、項目產(chǎn)出的管束均不嚴格；雖然申請手續(xù)較為簡便，但也造成了大量資金沉淀、投資效益不佳的情況。

因此，從去年末《關于進一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》（財庫〔2020〕36號）文件落地以來，財政部與發(fā)改委一直在推動專項債券申報制度的完善；旨在推動專項債券資金落向實處、把錢花在刀刃上、并防范潛在的債務風險。

本次《辦法》的落地繼續(xù)延續(xù)了這一思路，要求申請專項債券資金前開展事前績效評估。將項目項目實施的必要性、公益性、收益性；項目建設投資合規(guī)性與項目成熟度；項目資金來源和到位可行性；項目收入、成本、收益預測合理性；債券資金需求合理性；項目償債計劃可行性和償債風險點；績效目標合理性進行事前評估，并將事前績效評估作為項目進入專項債券項目庫的必備條件。

這意味著地方申請專項債券的手續(xù)將更為復雜，門檻也將進一步提高；專項債券不再是申請成功就萬事大吉，落地的債券資金意味著相應的績效目標與責任。

預算執(zhí)行與績效管理，實行“雙監(jiān)控”

在財政系統(tǒng)對于專項債券的管理中，預算執(zhí)行與績效管理是兩個重要的核心。專項債券的預算執(zhí)行、支出進度意味著宏觀政策對經(jīng)濟的調(diào)控，績效管理意味著財政資金的支出效率，兩者都是近年來關注的重點，自然也是如今專項債加強監(jiān)管的要點。

因此，《辦法》中提出，要建立專項債券項目資金績效跟蹤監(jiān)測機制，對績效目標實現(xiàn)程度進行動態(tài)監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正并告知同級財政部門，提高專項債券資金使用效益，確保績效目標如期實現(xiàn)。 

這意味著未來專項債券將同時面對資金的動態(tài)、穿透式監(jiān)管與跟蹤監(jiān)測資金績效，上級財政部門將對專項債券資金預算執(zhí)行進度和績效目標實現(xiàn)情況進行“雙監(jiān)控”，查找資金使用和項目實施中的薄弱環(huán)節(jié)，及時糾正偏差。

此外，《辦法》還強調(diào)，財政部門將利用信息化手段探索對專項債券項目實行穿透式監(jiān)管，根據(jù)工作需要組織對專項債券項目建設運營等情況開展現(xiàn)場檢查，及時糾偏糾錯。結合此前財政部提出要對存量專項債券項目進行風險排查，以及《辦法》即日生效；各地的專項債券整改很快就將開始。

能者多得，績效結果與額度分配掛鉤

在財政資金績效評價制度逐漸完善的當下，如何激勵地方用好財政資金、形成績效與產(chǎn)出的正向循環(huán)，是財政部政策制定的重要目標。

因此，《辦法》中提出，未來財政部在分配新增地方政府專項債務限額時，將財政部績效評價結果及各地監(jiān)管局抽查結果等作為分配調(diào)整因素。省級財政部門在分配專項債務限額時，將抽查情況及開展的重點績效評價結果等作為分配調(diào)整因素。

這意味著未來能把專項債券資金用好用足、產(chǎn)生效益的地區(qū)，將獲得更多專項債券資金的傾斜；“誰能干就讓誰來干”的思維，將同樣在財政領域起到督促地方提高效率的重要作用。

完善監(jiān)管，全生命周期跟蹤問效機制

專項債券作為政策性的債務工具，其行政性必然大于市場因素。因此，在市場經(jīng)濟不能調(diào)節(jié)的領域，行政管理將是督促專項債券合規(guī)運轉的重要一環(huán)。

因此，《辦法》中再次強化了專項債券的行政監(jiān)管機制；提出要建立全生命周期跟蹤問效機制，項目建設期績效評價側重項目決策、管理和產(chǎn)出等，運營期績效評價側重項目產(chǎn)出和效益等。

并且，還提出：各級財政部門、項目主管部門和項目單位及個人，違反專項債券項目資金績效管理規(guī)定致使財政資金使用嚴重低效無效并造成重大損失的，以及有其他濫用職權、玩忽職守、徇私舞弊等違法違規(guī)行為的，依法責令改正；對負有直接責任的主管人員和其他直接責任人員依法給予處分；涉嫌犯罪的，依法移送有關機關處理。

這意味著專項債券資金使用、資金管理、績效工資將執(zhí)行“終身追責”制度，財政系統(tǒng)將通過行政管理來促使專項債的合規(guī)管理與績效產(chǎn)出。

結語

在今年4月的文章中，我就曾提到專項債券的大整改已經(jīng)進入倒計時階段，并且隨著積極財政周期的結束，未來申請專項債券將越來越嚴格，“大水漫灌”的時代已經(jīng)一去不復返。

如今《辦法》的落地證實了我的預測，未來申請專項債券的門檻、專項債券的用途監(jiān)管、績效管理都將更趨嚴格。但對于今年仍有2.5萬億蓄勢待發(fā)的專項債券來說，這或許也是件好事。

規(guī)范的管理才能促使這一政策性債務工具的穩(wěn)健前行；新政的落地也將打開新一輪專項債券申報的大門。哪些地方能夠盡快的領會新的文件精神、運用新思維申報項目，也就能獲得更多專項債券額度的眷顧、帶來更多的項目落地。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標題： 專項債新政：申請專項債的門檻再提高