債券球 作者：債券球
來源：債券球（ID:bonds-ball)
強龍不好惹，但是地頭蛇更不好惹，當然更不好惹的前提是你得努力把自己做成更好的地頭蛇，對于債券承銷業(yè)務也是如此。從實際市場表現(xiàn)來看，除了全國性大型券商以外，在區(qū)域情況尚可的情況下，盡到地頭蛇本分的地方性券商，最終的江湖地位也不會差。
一、2021年企業(yè)債、公司債總體排名
可以看到在前20券商中，地方特色濃厚的券商有中泰證券、興業(yè)證券、浙商證券、東吳證券、財信證券和財通證券。當然這其中根據(jù)筆者對各券商底蘊和現(xiàn)狀的理解，可以進一步分為三大梯隊，分比為：第一梯隊：中泰證券、興業(yè)證券；第二梯隊：浙商證券；第三梯隊：東吳證券、財信證券和財通證券（分類未必公允，僅供參考）。
二、各區(qū)域券商項目參與率情況
筆者統(tǒng)計了2021年江蘇、浙江、山東、福建、湖南5省2021年企業(yè)債、公司債總體排名各券商在當?shù)仨椖康膮⑴c率。所謂參與率，即由主承銷當?shù)仨椖康臄?shù)量占當年當?shù)匕l(fā)行項目總數(shù)的比例。
（一）江蘇
東吳證券作為江蘇蘇州的券商，蘇州市場絕對的王炸，就此，基本可以奠定東吳證券在江蘇和全國市場的地位。當然前20中，江蘇本土，也是三中一華成員的華泰證券屈居第二，還是值得思考。
（二）浙江
浙江市場，本土的兩家券商守土的表現(xiàn)還是非常突出的，浙商和財通參與了40%多的項目，財通略遜，但是15.47%的參與率加上浙江偌大的市場，依然將其推到全國前20的位置上。值得關注的是，浙商在鞏固本土市場的同時，在推進進一步市場化的進程中，已然高居全國前10，閃耀你的眼，與很多知名度更高的券商共同引領第一梯隊，繼續(xù)保持下去，未來值得更多地期待。
（三）山東
（四）福建
注冊地在福建的券商不少，但是從排名來看，項目參與率進入?yún)^(qū)域前十的主要有興業(yè)證券和華福證券。興業(yè)證券作為本土最有影響力的券商，居然沒有拿下第一的寶座，實在有些意外，值得反思。華福證券，項目參與率不低，不論其他如何，最起碼說明負責該區(qū)域的投行團隊和其負責人在努力維護和提升其區(qū)域的影響力，值得肯定。
（五）湖南
湖南市場，財信的表現(xiàn)太優(yōu)秀了，項目參與率達到50%以上。雖然沒有統(tǒng)計其他區(qū)域的情況，但是估計能做到財信這樣的大概率沒有，即使有，很可能也是一兩個指頭的事情。
三、小結
作為地頭蛇，地方性券商在當?shù)卣箻I(yè)具備天然的優(yōu)勢，具體結合到投行類業(yè)務債券來說，其業(yè)務特征更是允許地方性券商將其優(yōu)勢發(fā)揮到極致。而如果能夠進一步進行市場化改革，提供更加專業(yè)的服務和更加穩(wěn)定的激勵制度，相信未來會更好，比如浙商。
因此，作為地方性券商，一方面，區(qū)域不差的情況下，做好守土工作，盡到一個地頭蛇更可能多的義務，在全國的江湖地位必然不差；另一方面，更加進取的情況下，通過專業(yè)和制度設計，逐步走向全國，長此以往，影響力逐步看向一梯隊券商的可能性還是非常值得期許的。
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