作者：陳婷婷

來(lái)源：風(fēng)財(cái)訊（ID:fengcaixun)

根據(jù)合作協(xié)議，業(yè)務(wù)品種包括但不限于并購(gòu)貸款、并購(gòu)基金、資產(chǎn)證券化，以及基于并購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)需求創(chuàng)新的各類融資產(chǎn)品，并為其提供高效便捷的“綠色通道一站式”服務(wù)。

4天后，大悅城控股又獲得了浦發(fā)銀行提供的100億元并購(gòu)融資額度，合作內(nèi)容與招商銀行的沒(méi)有太大區(qū)別。

2月21日，五礦地產(chǎn)獲交通銀行100億意向性并購(gòu)融資額度，雙方將進(jìn)一步擴(kuò)大和深化在并購(gòu)融資業(yè)務(wù)、地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、存款結(jié)算類業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、金融咨詢與顧問(wèn)等領(lǐng)域的合作。

據(jù)風(fēng)財(cái)訊智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2022年開年以來(lái)，目前金融機(jī)構(gòu)發(fā)行房企并購(gòu)債券及提供的并購(gòu)融資額度已達(dá)780億元。包括五礦地產(chǎn)、大悅城控股在內(nèi)，還有華潤(rùn)置地、華潤(rùn)萬(wàn)象生活等獲得了銀行的并購(gòu)融資支持。

央國(guó)企的這一連串動(dòng)作似乎與去年年底的一項(xiàng)政策有著緊密的因果聯(lián)系。2021年12月20日，央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，鼓勵(lì)銀行穩(wěn)妥有序開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

那么，并購(gòu)活水從哪里來(lái)？誰(shuí)可以派替補(bǔ)出戰(zhàn)，留出垃圾時(shí)間，讓主力委以重任？

數(shù)據(jù)給出了答案。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，如華潤(rùn)萬(wàn)象生活將禹洲物業(yè)、中南服務(wù)收入囊中，中海37億元收購(gòu)了雅居樂(lè)、世茂所持的廣州利合股權(quán)，中海宏洋收購(gòu)了雅居樂(lè)義烏、徐州等項(xiàng)目，徐州市國(guó)企潘勝地產(chǎn)接手恒大南京項(xiàng)目，粵海置地收購(gòu)了粵海物業(yè)等，國(guó)企、央企在收并購(gòu)中漸漸有了燎原之勢(shì)。

主客場(chǎng)的角色轉(zhuǎn)變是從“三道紅線”開始的。2020年8月，央行、銀保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)提出“三道紅線”指標(biāo)，即剔除預(yù)收款項(xiàng)后資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70%、凈負(fù)債率不超過(guò)100%、現(xiàn)金短債比大于1。

料想不到的是，在還沒(méi)有完全轉(zhuǎn)黃轉(zhuǎn)綠的路上，隨著去年9月恒大理財(cái)違約引爆，驚雷不止，深陷流動(dòng)性危機(jī)的房企一面節(jié)衣縮食，一面緊急出售資產(chǎn)還債，擠兌、踩踏、裁員，哭聲一浪高過(guò)一浪。

1）要滿足“432”（四證齊全、30%自有資金、二級(jí)開發(fā)資質(zhì)）條件；

3）期限較長(zhǎng)，不超過(guò)7年，通常不足5年；

與此同時(shí)，并購(gòu)票據(jù)與銀行并購(gòu)貸款相輔相成。據(jù)風(fēng)財(cái)訊智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2022年年初以來(lái)，目前已有建發(fā)、招商蛇口2家完成了并購(gòu)中期票據(jù)發(fā)行，諸如萬(wàn)科、華潤(rùn)、中海等優(yōu)質(zhì)企業(yè)亦有發(fā)行意愿。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “三道紅線”中場(chǎng)休息，給央國(guó)企留足了“垃圾時(shí)間”