作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年1月份以來，華夏幸福一直是信用債券市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。1月28日和29日，華夏幸福連續(xù)發(fā)生了四件事：主體信用評(píng)級(jí)下調(diào)、組建金融債委會(huì)、控股股東補(bǔ)充質(zhì)押股票、和籌劃購(gòu)買資產(chǎn)。

一、主體信用評(píng)級(jí)下調(diào)

1月29日，華夏幸福公告中誠(chéng)信國(guó)際將公司的主體信用等級(jí)由AAA下調(diào)至AA+，并將主體和債項(xiàng)等級(jí)列入可能降級(jí)的觀察名單。此次主體信用評(píng)級(jí)下調(diào)的主要原因是華夏幸福的償債壓力較大、流動(dòng)性緊張。在此之前，中誠(chéng)信國(guó)際已經(jīng)將將華夏幸福的評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。

華夏幸福的國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還包括東方金誠(chéng)和大公國(guó)際，目前暫無評(píng)級(jí)變動(dòng)，不排除兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后續(xù)會(huì)跟進(jìn)對(duì)華夏幸福的評(píng)級(jí)進(jìn)行調(diào)整。

二、組建金融債委會(huì)

1月29日，華夏幸福的一封《華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)組建暨第一次會(huì)議邀請(qǐng)函》，讓華夏幸福債務(wù)問題站上了風(fēng)口浪尖。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)卣徒鹑趥鶛?quán)人均會(huì)參會(huì)，對(duì)公司的債務(wù)問題進(jìn)行明確梳理和通報(bào)。

三、控股股東補(bǔ)充質(zhì)押股票

1月29日，華夏幸福公告，公司的控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司及其一致行動(dòng)人新增質(zhì)押4,186.17萬股，占其所持股份比例為2.97%，用途為補(bǔ)充質(zhì)押，質(zhì)權(quán)人為華泰證券、招商證券和光大證券等證券公司。華夏幸福控股股東此次補(bǔ)充質(zhì)押股票，是為其前期質(zhì)押融資業(yè)務(wù)進(jìn)行的補(bǔ)充質(zhì)押。直接原因可能是華夏幸福近期的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的下降。

四、籌劃購(gòu)買資產(chǎn)

1月28日，華夏幸福發(fā)布《籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)停牌公告》，籌劃以發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買朗森汽車產(chǎn)業(yè)園開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“朗森產(chǎn)業(yè)園”）持有的天津玉漢堯石墨烯儲(chǔ)能材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津玉漢堯”）33.34%股權(quán)。

根據(jù)公開信息查詢，天津玉漢堯成立于2017年3月，注冊(cè)資本為3,665萬元，經(jīng)營(yíng)范圍為石墨烯電池正、負(fù)極材料研發(fā)、制造、銷售等。天津玉漢堯原為上市公司山東玉龍黃金股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：玉龍股份，證券代碼601028.SH）的參股公司，2020年中報(bào)中已經(jīng)調(diào)出了上市公司的參股公司合并范圍。

從天津玉漢堯最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，自然人李征為公司的實(shí)際控制人，朗森產(chǎn)業(yè)園持有公司33.34%的股權(quán)，也就是本次華夏幸?；I劃購(gòu)買的資產(chǎn)。

需要注意的是，華夏幸福和朗森產(chǎn)業(yè)園分別為廊坊銀行股份有限公司的第一大股東和第二大股東，直接持股比例分別為15.94%和15.36%。

華夏幸福的實(shí)際控制人王文學(xué)和朗森產(chǎn)業(yè)園的實(shí)際控制人為自然人彭玉森華，同為廊坊銀行股份有限公司的董事。

五、小結(jié)

召開金融債委會(huì)、控股股東股票補(bǔ)充質(zhì)押等，在一定程度上顯示出華夏幸福的債務(wù)壓力較大。主體信用評(píng)級(jí)下調(diào)，會(huì)加大公司在直接和間接融資的難度。而籌劃進(jìn)入石墨烯等主業(yè)不相關(guān)領(lǐng)域，則標(biāo)志著公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展。2月1日的金融債委會(huì)，將會(huì)是對(duì)公司債務(wù)問題的一個(gè)大梳理。華夏幸福的債務(wù)問題依然很嚴(yán)峻，華夏幸福傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)新城和商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式，加上新的石墨烯業(yè)務(wù)領(lǐng)域，能否帶領(lǐng)公司走出債務(wù)危局，讓我們拭目以待。

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原標(biāo)題： 主體評(píng)級(jí)下調(diào)、召開金融債委會(huì)、控股股東補(bǔ)充質(zhì)押股票和籌劃購(gòu)買資產(chǎn)并存的華夏幸福