作者：云蒙

來(lái)源：云蒙投資（ID：Yun-Meng111）

銀行這個(gè)行業(yè)，歸根結(jié)底還是看資產(chǎn)的配置，看負(fù)債的成本。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了一家銀行賣(mài)出資金這個(gè)產(chǎn)品的收益率，需要銀行家把握時(shí)代發(fā)展脈搏，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和監(jiān)管政策的巨大影響，同時(shí)資產(chǎn)的配置銀行之間也容易相互借鑒學(xué)習(xí)，短期內(nèi)立竿見(jiàn)影，畢竟資產(chǎn)配置是利潤(rùn)前置風(fēng)險(xiǎn)在后，這一切都決定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很難形成護(hù)城河。 

負(fù)債成本決定了一家銀行進(jìn)貨資金這個(gè)材料的成本率，做任何生意大家都清楚，成本越低競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，有更多的回旋余地。所有的銀行都在想方設(shè)法把成本降下來(lái)，無(wú)論多么高超的銀行家，一年兩年甚至三年五載都難以見(jiàn)到成效，存款占比多負(fù)債成本低說(shuō)明這家銀行一定有獨(dú)特之處，有別人難以逾越的條件或者說(shuō)護(hù)城河，招商銀行十年磨一劍已經(jīng)形成了高品質(zhì)服務(wù)的代名詞，四大行加上郵儲(chǔ)龐大的全覆蓋網(wǎng)點(diǎn)形成了便捷服務(wù)的代名詞，如果互聯(lián)網(wǎng)金融肆意發(fā)展，那么高品質(zhì)和便捷都會(huì)受到極大的沖擊，金融領(lǐng)域確實(shí)面臨重大洗牌。由于國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的全方位嚴(yán)格監(jiān)管，現(xiàn)在連存款都不允許互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售，高品質(zhì)服務(wù)和全覆蓋便捷服務(wù)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)占有優(yōu)勢(shì)，也就是說(shuō)未來(lái)他們的負(fù)債成本依然會(huì)很低，其他銀行很難追平，幾乎無(wú)法超越。 

為此，我們繼續(xù)統(tǒng)計(jì)了13家大中型銀行過(guò)去八年存款與負(fù)債的比值，同業(yè)負(fù)債與負(fù)債的比值，活期存款與存款的比值，存款的總成本率，負(fù)債的總成本率五個(gè)指標(biāo)，從這些角度看各家銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和成本。 

1、總體規(guī)律。四大行和郵儲(chǔ)銀行憑借全覆蓋的網(wǎng)點(diǎn)，存款與負(fù)債的比值明顯高于其他銀行，負(fù)債占比要比其他銀行小得多，其總的存款成本和負(fù)債成本相對(duì)來(lái)說(shuō)都很低。招商銀行最大的特點(diǎn)是活期存款占比遙遙領(lǐng)先，說(shuō)明了超強(qiáng)的客戶(hù)粘性，這確實(shí)是一條護(hù)城河。從數(shù)據(jù)上看，各銀行在負(fù)債成本上步調(diào)基本一致，銀行的成本受經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀調(diào)控的影響，存款成本2013-2014年上升，2015-2017年下降，2018-2019年上升，2020年下降，預(yù)計(jì)2021年會(huì)保持穩(wěn)定并略有下降。在負(fù)債成本方面，國(guó)有大行和招商銀行受政策影響要小一些，股份制銀行受政策影響要大得多。

2、存款與負(fù)債的比值情況。歷年存款與負(fù)債的總平均比維持在70%左右，四大行維持在80%左右，郵儲(chǔ)銀行在90%以上，招商銀行在70-75%之間。民生銀行和浦發(fā)銀行這兩年這幾年在資產(chǎn)端出了問(wèn)題，在負(fù)債端也出了問(wèn)題，存款占比從70%降到55%左右，和同業(yè)之王興業(yè)銀行一個(gè)層次，也是僅有的三家存款占比低于60%的銀行，曾經(jīng)的小微之王民生銀行和對(duì)公之王浦發(fā)銀行這幾年經(jīng)營(yíng)上確實(shí)有些問(wèn)題，因?yàn)楦鞣矫娴臄?shù)據(jù)都說(shuō)他們有些問(wèn)題，興業(yè)銀行確實(shí)不容易，受監(jiān)管影響硬生生拉存款。

3、同業(yè)與負(fù)債的比值情況。我們這里統(tǒng)計(jì)的同業(yè)負(fù)債包括同業(yè)存放、拆入資金、賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款和已發(fā)行債務(wù)證券。郵儲(chǔ)依然幾乎沒(méi)有同業(yè)負(fù)債，四大行占比在10%左右，招商銀行、交通銀行和光大銀行同業(yè)負(fù)債在20%左右，平安銀行、中信銀行和民生銀行在30%左右，興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行同業(yè)負(fù)債占比接近總負(fù)債的四成。2021年國(guó)家政策大概率會(huì)偏緊，一個(gè)是貨幣緊，一個(gè)是監(jiān)管緊，這兩個(gè)都會(huì)影響同業(yè)負(fù)債成本上行，預(yù)計(jì)今年同業(yè)負(fù)債占比高的銀行會(huì)受影響。

4、活期存款與存款比值情況。這是一個(gè)非常重要的數(shù)據(jù)，不僅僅說(shuō)明一家銀行的存款成本低，更重要的是說(shuō)明這家銀行的客戶(hù)粘性大。前段時(shí)間還有朋友留言說(shuō)定期存款占比高的銀行更好，說(shuō)是巴老爺子說(shuō)的，說(shuō)定期存款占比高才說(shuō)明客戶(hù)粘性大，我想這位朋友應(yīng)該忽視了中美的文化和客戶(hù)差異。招商銀行在這一點(diǎn)上表現(xiàn)的依然非常優(yōu)異，活期存款占比達(dá)到65.9%，也是唯一的一家超過(guò)60%的銀行。其次是農(nóng)業(yè)銀行占比54.5%，建設(shè)銀行占比53.1%。最差的是光大銀行、平安銀行和郵儲(chǔ)銀行，占比只有35%左右，三分之二的存款是定期存款走的還是高吸攬儲(chǔ)的路。這里面要說(shuō)明的是，拉存款尤其是活期存款一定會(huì)犧牲一些成本，有網(wǎng)點(diǎn)成本，有服務(wù)成本等等，郵儲(chǔ)銀行以57.88%的成本收入比遙遙領(lǐng)先，招商銀行33%的成本收入比位居第二，其他銀行都在25-30%之間，郵儲(chǔ)銀行各方面數(shù)據(jù)靚麗，是因?yàn)槭袌?chǎng)化程度晚一些低一些，同時(shí)還有一個(gè)永遠(yuǎn)的痛，給郵政集團(tuán)巨量的手續(xù)費(fèi)，這一點(diǎn)將長(zhǎng)期拖累郵儲(chǔ)銀行，而且未來(lái)大概率會(huì)更嚴(yán)重。

5、存款總成本率情況?；钇诖婵罾室话愣挤浅５?，目前各家銀行成本差別不是很大，但定期存款卻有很大的差別，比如2020年農(nóng)業(yè)銀行公司和個(gè)人定期存款利率分別為2.52%和2.77%，招商銀行是2.86%和2.92%，興業(yè)銀行是3.10%和3.77%，活期的占比，定期利率基本上決定了存款總成本率。存款總成本率最低的是農(nóng)業(yè)銀行1.53%，其次為招商銀行1.55%，再次就是建設(shè)銀行和郵儲(chǔ)銀行的1.59%。存款總成本率最高的是光大銀行2.30%，興業(yè)銀行和民生銀行并列2.26%。從過(guò)去八年的平均歷史數(shù)據(jù)看，最低的是農(nóng)業(yè)銀行1.59%，招商銀行1.61%，建設(shè)銀行1.62%。過(guò)去八年存款成本平均最高的是平安銀行2.33%，光大銀行2.30%和興業(yè)銀行2.17%。

6、負(fù)債總成本情況。這是本文最后的落腳地，總的負(fù)債成本低才是真正的原料便宜，負(fù)債總成本低的銀行，可以在相對(duì)保守的資產(chǎn)配置下依然獲得較高的凈息差，依然可以保持較高的凈利息收益率。從2020年的數(shù)據(jù)看，郵儲(chǔ)銀行1.61%、中國(guó)銀行1.66%、工商銀行1.67%、農(nóng)業(yè)銀行1.71%、建設(shè)銀行和招商銀行并列為1.73%。負(fù)債總成本最高的是民生銀行2.41%、光大銀行2.39%、興業(yè)銀行2.36%、浦發(fā)銀行2.33%和平安銀行2.32%。過(guò)去八年平均數(shù)據(jù)看，成本最低的是農(nóng)業(yè)銀行1.77%、建設(shè)銀行和工商銀行1.80%、中國(guó)銀行1.86%、招商銀行2.01%；成本最高的是興業(yè)銀行2.84%、民生銀行2.75%、平安銀行和光大銀行2.74%（平均八年郵儲(chǔ)銀行和浦發(fā)銀行數(shù)據(jù)不全未列入）?？梢钥闯?，四大行、郵儲(chǔ)銀行和招商銀行負(fù)債總成本要比其他股份制銀行低60-70個(gè)基點(diǎn)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： ?從存款和負(fù)債成本角度看銀行