作者:洛洛楊
來源:大話固收(ID:trust-321)
最近觀察到一個很有意思的現(xiàn)象,IPO跑路。大家知道,現(xiàn)在A股除了主板外,都是注冊制了。但即使是注冊制,也還是要監(jiān)管進行發(fā)行審查,把好最后一道關(guān)。推行注冊制的效果十分顯著,對比一下,2015年IPO的企業(yè)差不多是30家;而到2020年,IPO企業(yè)已經(jīng)是396家,數(shù)量上增長到13倍,速度上呢,以前主板IPO從申請到上市平均用時540天,現(xiàn)在只要256天;創(chuàng)業(yè)板更快,只要106天。今年這個勢頭只增不減,截止到2月底,還沒滿60天,就有61家企業(yè)首發(fā)上市。但是,新股上市翻幾倍的神話多了,渾水摸魚的也多了,一些純粹就是想到二級市場割韭菜套現(xiàn)的企業(yè)也涌了出來。證監(jiān)會想了個辦法,2021年1月19日,搞了個《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》,而且火速生效,自公布之日起施行。這個《規(guī)定》說白了,就是證監(jiān)會不是光在辦公室看保薦機構(gòu)交上來的報表,還要派人去IPO企業(yè)辦公場所等現(xiàn)場檢查。是騾子是馬,領(lǐng)導(dǎo)要親自看看。當(dāng)然,IPO企業(yè)那么多,證監(jiān)會一家家去肯定忙不過來?!兑?guī)定》里面講了,要采取問題導(dǎo)向和隨機抽取兩種方式檢查。問題導(dǎo)向好理解,就是誰的材料有重大疑問,該說不說,信批不誠實、不到位的,就到現(xiàn)場檢查。比較可怕的是“隨機抽取”——沒啥標(biāo)準(zhǔn),跟搖號一樣,搖到誰抽誰。并沒有給多少消化時間,僅僅在這個《規(guī)定》推出來2天后,1月31日,證監(jiān)會就完成了對彼時申報IPO企業(yè)的抽簽,并把企業(yè)名稱公布出來了,一共20家。接下來,比較有意思的事情發(fā)生了——這20家企業(yè)里,有16家,都在這個名單推出后,火速向證監(jiān)會撤回了申請文件。這心虛的趕腳,像不像遇到班主任抽查寒假作業(yè)的你?根據(jù)《規(guī)定》,企業(yè)在收到通知后的10天內(nèi)撤回IPO申請,原則上證監(jiān)會就不再進行現(xiàn)場檢查。不過,跑得了企業(yè),常年操盤IPO的券商、投行們跑不了。滬深交易所表示,絕不允許“一撤了之”,保薦機構(gòu)、發(fā)行人要擔(dān)責(zé):對于現(xiàn)場檢查進場前撤回的項目,如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問題的,保薦機構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,絕不能‘一撤了之’,也絕不允許‘帶病闖關(guān)’。
這么個IPO跑路的大戲看下來,我的感覺是,盡管還有這樣那樣的問題,但A股市場的監(jiān)管,真的越來越主動了。
互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的,這些主動撤回IPO的企業(yè),接下來再要來這個場子,一定要承擔(dān)比其他人更多的質(zhì)疑;而且,這個抽簽式現(xiàn)場檢查的制度常態(tài)化建設(shè)下去,對A股市場的誠信度、透明度的提升大有好處。而這些才是一個對投資者更友好的、更開放、更長遠的市場根基,這些制度上的革新意義,可能比媒體鼓吹牛市重要的多。不過,從這個高達80%的撤回率上來看——券商/投行這些為大戶服務(wù)的金融機構(gòu)們,擠水分的路,任重而道遠啊~
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聊聊最近的IPO“跑路”