作者：福韻君

來(lái)源：福韻 網(wǎng)絡(luò)情報(bào)研究（ID：FuyunOsint）

2021年7月18日，信威集團(tuán)北京總部大廈在阿里拍賣(mài)上被出售，起拍價(jià)3.84億元。在經(jīng)歷一次流拍后，于8月9日，被中科訊飛互聯(lián)（北京）信息科技有限公司以3.08億元拍得。

北京信威科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“信威集團(tuán)”）成立于1995年，2013年成功在A股上市，市值一度達(dá)到2000億元。那么這家商業(yè)巨頭又是如何淪落到要變賣(mài)公司大樓的地步呢？

如果你不了解“信威集團(tuán)”，可能也聽(tīng)過(guò)這家公司大名鼎鼎的董事長(zhǎng)王靖先生，就算不了解他，想必也聽(tīng)說(shuō)過(guò)那些年此人給大家“畫(huà)下的大餅”——比如“替中國(guó)在尼加拉瓜和泰國(guó)各挖一條運(yùn)河”“收購(gòu)烏克蘭最好的航空業(yè)制造公司”，可謂是一餅更比一餅“香”。

接下來(lái)福韻君就為你梳理一下此人和這些個(gè)“餅”的故事。

1995年，信威集團(tuán)由央企大唐電信公司和幾位海外留學(xué)生成立。成立后，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)有盈有虧。2007年，信威計(jì)劃在深交所進(jìn)行IPO，后因大唐電信與信威高層之間的矛盾等導(dǎo)致上市計(jì)劃擱淺。隨后公司業(yè)績(jī)大幅下滑，面臨轉(zhuǎn)型。

之后，大唐電信決定對(duì)外出售信威公司股權(quán)。2009年底，王靖最終以9500萬(wàn)元收購(gòu)了信威公司41%的股權(quán)，成為了公司最大的股東，信威也由此從國(guó)資控股企業(yè)變成了私人控股企業(yè)。

2013年，和大唐電信分家的信威公司通過(guò)已經(jīng)上市的中創(chuàng)信測(cè)公司完成了借殼上市，正式進(jìn)入A股市場(chǎng)，并在完成重組后更名為北京信威通信科技集團(tuán)股份有限公司。

上市以后，公司市值繼續(xù)攀升，2015年5月底，股價(jià)一度達(dá)到60元，市值接近2000億元，而當(dāng)時(shí)的茅臺(tái)，市值也剛剛沖擊3000億。

然而，信威集團(tuán)的盈利能力并沒(méi)有跟上自己的股價(jià)。2015年之后，公司營(yíng)收便出現(xiàn)大幅下滑，其中2017年同比下滑高達(dá)79.45%，凈利潤(rùn)也在不斷下滑，由盈轉(zhuǎn)虧。與此同時(shí)，信威集團(tuán)籌資金額巨大。自借殼上市后，連續(xù)3年每年籌資金額均達(dá)45億元以上，其中2016年甚至達(dá)到86億元。

盡管多年大量籌資，信威集團(tuán)現(xiàn)金流在多數(shù)時(shí)間仍為負(fù)值。且從2011年開(kāi)始，九年時(shí)間未見(jiàn)任何改善，每年都是借新債還舊債來(lái)度過(guò)危機(jī)。

信威集團(tuán)現(xiàn)金流量總體情況（單位：億元）

信威集團(tuán)給市場(chǎng)的解釋是自己始終在貫徹中央“走出去”的海外經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，所以需要消耗大量資金在海外投資。同時(shí)表示，來(lái)自海外的營(yíng)收占比也超過(guò)80%。

但是，福韻君調(diào)查發(fā)現(xiàn)，信威集團(tuán)的輝煌業(yè)績(jī)背后卻是疑點(diǎn)重重。

其一，“柬埔寨信威”身世之謎

以柬埔寨地區(qū)為例，信威集團(tuán)在上市之際在當(dāng)?shù)氐闹饕献鞣胶屠麧?rùn)來(lái)源都是“信威（柬埔寨）電信有限公司”，英文名XinWei (Cambodia) Telecom Co.,Ltd.(Xinwei)。由信威集團(tuán)子公司重慶信威通信技術(shù)有限責(zé)任公司在2010年12月設(shè)立。2011年10月，重慶信威對(duì)外轉(zhuǎn)讓了該公司全部股權(quán)。

同年11月，柬埔寨信威自稱(chēng)非信威集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司，并與信威香港簽署了一項(xiàng)價(jià)值4.6億美元的合同。該合同2011、2012年?duì)I收占比分別為84.7%、90.5%。如果沒(méi)有這一項(xiàng)明顯的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，信威集團(tuán)2013年可能根本完成不了上市。

柬埔寨信威關(guān)聯(lián)關(guān)系圖

其二，烏克蘭“友商”的背后

繼“柬埔寨信威”后，烏克蘭prosat公司似乎也扮演了與前者同樣的角色。2013年，烏克蘭prosat公司貢獻(xiàn)了信威集團(tuán)87%的營(yíng)收。經(jīng)過(guò)溯源調(diào)查，依然可以發(fā)現(xiàn)這家公司仍然由重慶信威子公司控制，所謂的營(yíng)業(yè)收入，可能更多只是一種自己與自己的交易。

其實(shí)，信威集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)早已備受質(zhì)疑。有人指出，根據(jù)信威集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，公司在海外經(jīng)營(yíng)的電信生意，毛利率竟然達(dá)到了80%。對(duì)比當(dāng)時(shí)海外電信業(yè)務(wù)的榜樣——中興通訊，其2016年海外銷(xiāo)售毛利率平均約為30%，即使在最高的非洲地區(qū)，也僅為43.85%。

那這種“驚為天人”的數(shù)據(jù)又是如何產(chǎn)生的呢？

單以公司現(xiàn)金流而言，信威公司必須不斷從國(guó)內(nèi)籌集資金，才能持續(xù)支撐自己的“神話”設(shè)定。其實(shí)，到2017年，信威集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)非常糟糕了，公司的現(xiàn)金只有債務(wù)的二十分之一！

那此期間，王靖又做了什么呢？答案顯然是——股票套現(xiàn)。

公開(kāi)資料顯示，2016至2017年間，信威集團(tuán)董事長(zhǎng)兼最大股東王靖陸續(xù)將其個(gè)人持有股份全部質(zhì)押，質(zhì)押機(jī)構(gòu)包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、盛京銀行和各大證券公司。通過(guò)上述股權(quán)質(zhì)押操作，王靖累計(jì)獲得現(xiàn)金超百億元。

與此同時(shí)，王靖的“小伙伴們”也沒(méi)閑著。2015年9月10日，信威集團(tuán)股票解禁，集團(tuán)高管便隨即接連拋售套現(xiàn)。其中一位名為楊全玉的神秘高管共套現(xiàn)了約41億元。

雖然管理層一心只想套現(xiàn)離場(chǎng)，但是公司的股價(jià)卻還不能立刻崩潰，王靖的辦法就是不斷把中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上流傳的神話變成自己的業(yè)務(wù)，再拿到中國(guó)金融市場(chǎng)，支撐下一輪融資。

2012年上市之前，王靖宣稱(chēng)自己要投資100億美元到烏克蘭開(kāi)發(fā)克里米亞海港和工業(yè)區(qū)。2013年，他宣布要投資500億美元在尼加拉瓜修建一條溝通太平洋和大西洋的運(yùn)河，直接打敗巴拿馬運(yùn)河，緊接著王靖又創(chuàng)建了北京天驕航空公司、重慶天驕航空動(dòng)力公司，宣稱(chēng)要替中國(guó)收購(gòu)蘇聯(lián)最重要的遺產(chǎn)之一——烏克蘭發(fā)動(dòng)機(jī)廠馬達(dá)西奇。

最近幾年，眼見(jiàn)馬斯克創(chuàng)造了航天發(fā)射奇跡，王靖當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這個(gè)大概念。2016年，馬斯克獵鷹9號(hào)發(fā)射失敗，以色列衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商SCC市值下降，王靖則對(duì)外宣布要替中國(guó)收購(gòu)SCC公司。

當(dāng)然，這些所有的交易都和之前的柬埔寨、烏克蘭項(xiàng)目一般無(wú)二，一陣熱鬧喧囂之后，便漸漸沒(méi)了消息。

然而某些金融機(jī)構(gòu)卻總能找到這些看似“滑稽”的宣言的“合理之處”。東吳證券首席分析師徐某就曾堅(jiān)決把王靖的海外項(xiàng)目和“大國(guó)崛起”聯(lián)系起來(lái)，直稱(chēng)王靖為“人中龍鳳”，帶領(lǐng)中國(guó)資本吞并世界的指揮官！

可惜，是謊言終究有被戳破的一天，連續(xù)多次引爆全國(guó)輿論后，信威集團(tuán)的故事終于再也講不下去了。經(jīng)歷43個(gè)跌停板之后被停牌退市。鬧劇之后，只剩下一地雞毛，而需要為他吹噓的2000億泡沫買(mǎi)單的人也只有股民和金融機(jī)構(gòu)。

而這位所謂的“人中龍鳳”現(xiàn)也不知所蹤，只留下一個(gè)失信和限制消費(fèi)的傳說(shuō)……

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “人中龍鳳”不翼而飛？拿什么拯救蒸發(fā)的2000億！