作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID:bondworker)

      根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全年只有27家城投公司實(shí)現(xiàn)了主體信用評(píng)級(jí)提升。從信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管情況和實(shí)踐來看，2022年主體評(píng)級(jí)提升難度可能會(huì)更大。

    從評(píng)級(jí)調(diào)整級(jí)別的分布來看，有5家發(fā)行人的主體信用評(píng)級(jí)提升至AAA；17家發(fā)行人的主體信用評(píng)級(jí)提升至AA+；5家發(fā)行人的主體信用評(píng)級(jí)提升至AA。從評(píng)級(jí)調(diào)整時(shí)間的分布來看，11家發(fā)行人的提升是在二季度，占比超過一半。

      如果說2020年是信用債券市場(chǎng)違約事件的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，那么2021年對(duì)于信用債券市場(chǎng)來說，比2020年更加驚心動(dòng)魄，轉(zhuǎn)折點(diǎn)更加的明顯。從公開數(shù)據(jù)來看，2021年違約的信用債券金額和只數(shù)，雖然相較2021年有所下降，但是部分違約的發(fā)行人屬于高評(píng)級(jí)企業(yè)，對(duì)于信用債券市場(chǎng)的沖擊更加明顯。

     事實(shí)上，2021年8月6日，人民銀行、發(fā)改委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）和2021年8月17日中國(guó)人民銀行、發(fā)改委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)和外匯局等六部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，均提出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制，標(biāo)志著信用評(píng)級(jí)行業(yè)新一輪監(jiān)管拉開了序幕，給信用評(píng)級(jí)行業(yè)帶來了非常大的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)。

        2020年以來，信用評(píng)級(jí)行業(yè)迎來強(qiáng)監(jiān)管。2020年和2021年對(duì)于信用評(píng)級(jí)行業(yè)來說，絕對(duì)是載入史冊(cè)的一個(gè)階段，監(jiān)管力度和處罰力度前所未有，多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被處罰。一系列的監(jiān)管措施和監(jiān)管政策表明，信用評(píng)級(jí)行業(yè)未來會(huì)迎來強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代，對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出了更高的合規(guī)性要求。在嚴(yán)監(jiān)管的調(diào)控下，2022年主體評(píng)級(jí)提升難度可能會(huì)更大。

     信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為信用債券市場(chǎng)的重要參與中介機(jī)構(gòu)，對(duì)于維護(hù)信用債券市場(chǎng)健康快速發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。信用評(píng)級(jí)行業(yè)未來發(fā)展空間廣闊，《通知》中也鼓勵(lì)發(fā)行人采用多評(píng)級(jí)模式，發(fā)揮多評(píng)級(jí)以及不同模式評(píng)級(jí)的交叉驗(yàn)證作用。在提高評(píng)級(jí)質(zhì)量、提升信用等級(jí)區(qū)分度、加強(qiáng)評(píng)級(jí)預(yù)警作用的前提下，信用評(píng)級(jí)行業(yè)一定能夠?qū)崿F(xiàn)健康快速發(fā)展，更好地發(fā)揮評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用債券市場(chǎng)“看門人”的作用。

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原標(biāo)題： 2022年主體評(píng)級(jí)提升難度可能會(huì)更大