債券民工 作者：債券民工在路上
來(lái)源：債券民工（ID：bondworker）
根據(jù)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)2021年8月20日披露的《關(guān)于公布銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)結(jié)果的公告》，遠(yuǎn)東資信評(píng)估有限公司被評(píng)定為A類(lèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以從事金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和境外主體債券的評(píng)級(jí)；安融信用評(píng)級(jí)有限公司被評(píng)定為B類(lèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以從事金融債券的評(píng)級(jí)。
也就是說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)具有全牌照的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了7家，分別為中誠(chéng)信國(guó)際、聯(lián)合資信、中證鵬元、東方金誠(chéng)、上海新世紀(jì)、大公國(guó)際和遠(yuǎn)東資信。與此同時(shí)，評(píng)級(jí)新勢(shì)力的影響力也不容小覷。安融評(píng)級(jí)首次亮相是在中國(guó)證監(jiān)會(huì)2020年10月21日公布的《完成首次備案的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)名錄》中，已經(jīng)可以從事交易所債券產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)。此次獲得的金融債券的評(píng)級(jí)資格，可謂意義深遠(yuǎn)。
遠(yuǎn)東資信和安融評(píng)級(jí)此次新增評(píng)級(jí)范圍的獲取，可能要讓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)更激烈了。但是，從某種程度上來(lái)看，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的縮小。因?yàn)楦鱾€(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別發(fā)文，取消了公開(kāi)發(fā)行公司債券的評(píng)級(jí)要求、債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的評(píng)級(jí)要求。監(jiān)管文件主要內(nèi)容如下：
1、新《證券法》修訂實(shí)施之后，證監(jiān)會(huì)于2021年2月26日相應(yīng)修訂了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，取消公開(kāi)發(fā)行公司債券信用評(píng)級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定。
2、2021年3月26日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)有關(guān)安排的通知》和《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行業(yè)務(wù)問(wèn)答（第9期）| 取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)》，明確“申報(bào)環(huán)節(jié)，不強(qiáng)制要求企業(yè)提供債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排作為申報(bào)材料要件”，“發(fā)行環(huán)節(jié)，取消債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告強(qiáng)制披露要求，保留企業(yè)主體評(píng)級(jí)報(bào)告披露要求”。
3、2021年8月11日，人民銀行發(fā)文，試點(diǎn)取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的信用評(píng)級(jí)要求。
從市場(chǎng)情況來(lái)看，目前部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)上調(diào)了主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，相較《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)收費(fèi)自律公約》有了較大的增幅。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的上浮可以短期內(nèi)對(duì)沖評(píng)級(jí)新規(guī)取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)的影響。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了存量競(jìng)爭(zhēng)的新階段，單純靠收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。投資者付費(fèi)模式的開(kāi)展和廣泛應(yīng)用，可能才是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的新賽道。
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