ATFX匯評(píng)：

美國(guó)總統(tǒng)拜登在西方領(lǐng)導(dǎo)人緊急峰會(huì)上表示，俄羅斯有可能在本月16日對(duì)烏克蘭展開(kāi)攻勢(shì)。美方如此言之鑿鑿，激發(fā)了黃金市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，上周五黃金漲幅達(dá)到1.26%，周漲幅近3% 。不過(guò)，俄羅斯總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基雙雙否認(rèn)開(kāi)戰(zhàn)可能，前者稱(chēng)境內(nèi)部隊(duì)調(diào)動(dòng)不針對(duì)哪一國(guó)；后者稱(chēng)希望通過(guò)談判手段解決當(dāng)下矛盾。在美國(guó)不斷渲染問(wèn)題嚴(yán)重性的時(shí)候，俄羅斯和烏克蘭都希望緊張局勢(shì)能夠降溫。拋開(kāi)各方的口頭發(fā)言，一個(gè)比較客觀的現(xiàn)象是，烏克蘭的領(lǐng)空依舊處于開(kāi)放狀態(tài)，各國(guó)航班仍能正常飛行。這一點(diǎn)表明，俄烏局勢(shì)遠(yuǎn)沒(méi)有美方渲染的那么夸張。預(yù)計(jì)本月16日俄烏之間不會(huì)有大事發(fā)生，17日金價(jià)失去避險(xiǎn)情緒（地緣政治面）支撐后將開(kāi)啟回落。

▲ ATFX供圖

當(dāng)下黃金交易者最應(yīng)當(dāng)關(guān)注的還是美國(guó)的CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策，因?yàn)檫@才是驅(qū)動(dòng)黃金長(zhǎng)周期變動(dòng)的根本因素。最新一期的美國(guó)CPI高達(dá)7.5%，民間買(mǎi)入黃金規(guī)避美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的情緒高漲，這是現(xiàn)階段金價(jià)的有力支撐。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策還處在縮減每月購(gòu)債的階段，這還稱(chēng)不上是收緊貨幣敞口，稱(chēng)為“降低寬松敞口”更為合適。不過(guò)，市場(chǎng)預(yù)期今年3月份美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟加息路徑，這將推動(dòng)美元幣值的升高。由于國(guó)際黃金以美元計(jì)價(jià)，美元的升值也就意味著黃金的下跌。如果沒(méi)有俄烏局勢(shì)的問(wèn)題干擾，金價(jià)在雙重因素的作用下會(huì)維持震蕩格局。現(xiàn)如今宏觀面出現(xiàn)變動(dòng)，我們對(duì)金價(jià)的短期觀點(diǎn)從震蕩轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎偏多。

▋十年期美債

▲ ATFX供圖

美債收益率已經(jīng)出現(xiàn)高位鈍化，除非有更強(qiáng)的加息預(yù)期，不然很難使其繼續(xù)沖高。債券收益率的提高，會(huì)抑制對(duì)黃金的需求，因?yàn)榍罢咄瑯泳哂斜茈U(xiǎn)屬性，且具有利息收益。十年期美債最新收益率1.9%，一年期美債收益率1.07%，其它期限的債券收益率介于兩者之間。這樣的收益率已經(jīng)處于不錯(cuò)水平，如果高通脹的問(wèn)題得到解決，金價(jià)大概率出現(xiàn)長(zhǎng)周期下行趨勢(shì)。

美元指數(shù)最新值96.3，處于去年11月24日以來(lái)的震蕩區(qū)間之內(nèi)。在中短期高點(diǎn)97.45沒(méi)有被漲破之前，美元指數(shù)對(duì)金價(jià)的抑制作用較弱?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀點(diǎn)越來(lái)越鷹派，美元指數(shù)沒(méi)有持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。綜合來(lái)看，美元指數(shù)高位震蕩或者弱勢(shì)上漲的概率較高。

▋黃金技術(shù)面

▲ ATFX供圖

阻力位（綠色線）1854已經(jīng)被突破，隨著俄烏局勢(shì)的升級(jí)，預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步上漲。自17日開(kāi)始，就要對(duì)金價(jià)的漲勢(shì)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)槭袌?chǎng)發(fā)現(xiàn)俄烏局勢(shì)沒(méi)有美國(guó)渲染的那么嚴(yán)重之后，避險(xiǎn)情緒必定大幅回落。

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：我們堅(jiān)持認(rèn)為16日俄羅斯和烏克蘭之間不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性沖突，當(dāng)前金價(jià)的上漲具有暫時(shí)性特征。在美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有停下緊縮貨幣政策的步伐前，美元指數(shù)將震蕩走強(qiáng)，而黃金價(jià)格很難有強(qiáng)勢(shì)上漲表現(xiàn)。

ATFX風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅代表分析師觀點(diǎn)，且不構(gòu)成任何操作建議。

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