作者：黃小妹

來(lái)源：風(fēng)財(cái)訊（ID：fengcaixun）

6月2日，深交所對(duì)綠景控股發(fā)布問(wèn)詢(xún)函，全文6個(gè)問(wèn)題，涉及公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)、前五大供應(yīng)商采購(gòu)集中度較高、逾期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款等。

由于綠景控股2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)-1845.15萬(wàn)元（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入1474.01萬(wàn)元低于1億元，綠景控股股票自2021年5月6日開(kāi)市起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“綠景控股”變更為“*ST綠景”，公司股票交易日漲跌幅限制為5%，公司股票代碼不變。

繼5月被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”后，根據(jù)交易所規(guī)則，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，明確上市公司連續(xù)兩年觸及財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)即終止上市。

留給綠景控股改善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況只有一年時(shí)間，深交所的問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)聚焦其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，并要求說(shuō)明改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的舉措，充分提示相關(guān)退市風(fēng)險(xiǎn)，并要求綠景控股6月8日前給出答復(fù)。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)連年下滑惹問(wèn)詢(xún)

深交所的第一問(wèn)，與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)。

年報(bào)顯示，綠景控股2020年度凈利潤(rùn)-1845.15萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1474.0,1萬(wàn)元。連續(xù)四年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)下滑，2021年一季度，綠景控股公司凈利潤(rùn)為-488.9,6萬(wàn)元。目前公司無(wú)新增 土地儲(chǔ)備、無(wú)累計(jì)土地儲(chǔ)備。

立信會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)綠景控股2020年度財(cái)報(bào)出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落的無(wú)保留意見(jiàn)。

立信會(huì)計(jì)事務(wù)所指出，綠景控股2020年度凈利潤(rùn)-1882.30萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1474.0,1萬(wàn)元已觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2020年修訂）》規(guī)定的財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)警示。該事項(xiàng)表明存在可能導(dǎo)致對(duì)綠景控股持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

事實(shí)上，2017年至今，綠景控股有3個(gè)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值，2017年-8326.08萬(wàn)元、2018年7744.15萬(wàn)元、2019年-903.11萬(wàn)元、2020年-1845.15萬(wàn)元。

同時(shí)，2017年2020年，綠景控股營(yíng)業(yè)收入持續(xù)4年低于1億元，分別為2206.13萬(wàn)元、1741.43萬(wàn)元、1631.87萬(wàn)元、1474.01萬(wàn)元。

連續(xù)3個(gè)年度凈利潤(rùn)負(fù)值、連續(xù)4年?duì)I業(yè)收入低于1億元，由此深交所要求綠景控股結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，說(shuō)明公司已采取及擬采取的改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的舉措及實(shí)施進(jìn)展，并充分提示相關(guān)退市風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，綠景控股2020年物業(yè)管理收入1431.01 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的97.08%。

綠景控股在年報(bào)中指出，2020年度公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，成為公司主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源。房地產(chǎn)銷(xiāo)售方面，公司目前無(wú)土地儲(chǔ)備，亦無(wú)正在開(kāi)發(fā)及待開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目，房地產(chǎn)存貨中的住宅已經(jīng)基本銷(xiāo)售完畢，僅剩余車(chē)位及少量商鋪，報(bào)告期內(nèi)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要工作是清理庫(kù)存。

換句話說(shuō)，目前綠景控股房地產(chǎn)業(yè)務(wù)處于清理庫(kù)存階段，主要收入來(lái)源依賴(lài)物業(yè)管理業(yè)務(wù)，并且其轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)并未貢獻(xiàn)營(yíng)收。

深交所要求綠景控股，分類(lèi)說(shuō)明公司提供物業(yè)管理服務(wù)的具體內(nèi)容，是否存在向第三方采購(gòu)服務(wù)的情形，并結(jié)合業(yè)務(wù)模式、合同約定等，說(shuō)明公司收入確認(rèn)具體原則、確認(rèn)時(shí)點(diǎn)及判斷依據(jù)，是否符合新收入準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，是否與行業(yè)慣例保持一致。

綠景控股物業(yè)管理服務(wù)的毛利率5.75%受到深交所關(guān)注。

畢竟2020年物業(yè)管理服務(wù)平均毛利率23.64%，毛利率較2019年平均增長(zhǎng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。

深交所要求綠景控股結(jié)合同行業(yè)可比公司和可比業(yè)務(wù)的毛利率及變動(dòng)趨勢(shì)，分析報(bào)告期內(nèi)公司毛利率所處水平、變動(dòng)原因及合理性。

整體來(lái)看，深交所對(duì)于綠景控股關(guān)于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)詢(xún)直擊痛點(diǎn)，連續(xù)3、4年凈利潤(rùn)、營(yíng)收的下滑，直接關(guān)系到企業(yè)后續(xù)的持續(xù)發(fā)展。另外，物業(yè)管理服務(wù)是綠景控股唯一收入來(lái)源，但其毛利率遠(yuǎn)低于行業(yè)，從而加劇了對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂。接到股深交所的問(wèn)詢(xún)，或許是綠景控股對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)的一次深度思考。

一直轉(zhuǎn)型一直“不行”

綠景控股何以至此？大部分觀點(diǎn)指向“轉(zhuǎn)型失敗”。

綠景控股前身是?？谛履茉从邢薰荆畛鯊氖滦滦腿剂吓c爐具業(yè)務(wù)，于1992年11月在深交所上市，至今已有29年。

自2002年開(kāi)始，綠景控股歷經(jīng)兩次易主。第一易主始于2002年8月，原控股股東海南潤(rùn)達(dá)向廣東恒大轉(zhuǎn)讓持有的上市公司股份，同時(shí)廣東恒大將旗下花都綠景90%權(quán)益置入，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)榉康禺a(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)。期間，公司還曾被廣州恒大收購(gòu)改名為“恒大地產(chǎn)”。

2003年，公司業(yè)績(jī)明顯改善，當(dāng)年收入和凈利潤(rùn)分別為23308.44萬(wàn)元、4061.82萬(wàn)元；對(duì)比2002年，公司收入和凈利潤(rùn)分別僅有714.57萬(wàn)元、216.46萬(wàn)元。

2006年，綠景控股二度易主。當(dāng)年廣東恒大將所持全部股份轉(zhuǎn)讓給廣州市天譽(yù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，現(xiàn)在亦是綠景控股的控股股東。

天譽(yù)接手后，綠景控股坐上“滑梯”，一路跌跌不休。2010年收入7119.81萬(wàn)元，同比下滑84.49%；凈利潤(rùn)-5158.44萬(wàn)元，同比下滑248.65%。

市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，由于公司融資、獲取土地困難導(dǎo)致綠景控股業(yè)績(jī)暴跌。

眼見(jiàn)業(yè)績(jī)一路下滑，綠景控股做出了一個(gè)戰(zhàn)略決策，即決定剝離地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，置入酒店管理資產(chǎn)，欲轉(zhuǎn)型為經(jīng)營(yíng)“高端酒店、寫(xiě)字樓”，但最終重組被擱置。

2014年，綠景控股再次籌劃轉(zhuǎn)型，擬募集資金投資于柬埔寨年產(chǎn)400萬(wàn)噸生物質(zhì)能源原料木薯種植及加工產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，但計(jì)劃再次“流產(chǎn)”。

接連兩次轉(zhuǎn)型“流產(chǎn)”，綠景控股持續(xù)走在轉(zhuǎn)型的路上。

2015年，綠景控股開(kāi)始籌劃轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域，公司發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行方案，計(jì)劃募資100.5億元，投入到北京兒童醫(yī)院集團(tuán)兒童腫瘤醫(yī)院等多個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。然而，即便是多次調(diào)整定增計(jì)劃，將募資金額降至67億元，公司的非公開(kāi)發(fā)行方案還是沒(méi)能落地。2017年，由于相關(guān)政策、資本市場(chǎng)環(huán)境等各種因素發(fā)生了較大變化，綠景控股終止了非公開(kāi)發(fā)行股票工作。

最新的兩次轉(zhuǎn)型發(fā)生在這兩年。2020年2月，綠景控股擬收購(gòu)佳一教育100%股權(quán)，進(jìn)軍教育行業(yè)。當(dāng)年9月中旬，該重組事項(xiàng)未能獲得上市公司2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，由此終止。

2021年3月，綠景控股擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)三河雅力51%的股權(quán)，交易作價(jià)7650萬(wàn)元。目前，公司已付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，該重大資產(chǎn)重組處于交割實(shí)施過(guò)程中。

對(duì)于這筆交易，市場(chǎng)不看好，由于三河雅力的客戶(hù)單一，存在重大依賴(lài)，未來(lái)，如果三河雅力無(wú)法保持與中國(guó)聯(lián)通的持續(xù)合作關(guān)系，將可能對(duì)標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

轉(zhuǎn)型并沒(méi)有改善其經(jīng)營(yíng)情況，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，綠景控股嘗試賣(mài)資產(chǎn)回血。2018年，公司出售了北京明安100%股權(quán)、明安康和100%股權(quán)和南寧明安70%股權(quán)等醫(yī)療項(xiàng)目。2021年4月，綠景控股出售南寧明安 30%的股權(quán)，暫無(wú)其他醫(yī)療服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

賣(mài)資產(chǎn)亦是坎坷，目前正在追債中。截至2021年4月19日，明智未來(lái)已累計(jì)向廣州明安支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款6,268.21萬(wàn)元（占全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的 73.57%），尚有2251.79萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及逾期支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款產(chǎn)生的違約金未支付給廣州明安。綠景控股在年報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)向明智未來(lái)催收相關(guān)款項(xiàng)。

從綠景控股發(fā)展軌跡來(lái)看，綠景控股經(jīng)歷二度易主、4次轉(zhuǎn)型無(wú)疾而終，最新一次轉(zhuǎn)型的收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)量一般，或許暴露的是其管理層戰(zhàn)略層面的問(wèn)題。1992年成立，2010年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路，錯(cuò)過(guò)房地產(chǎn)業(yè)黃金時(shí)代的同時(shí)，轉(zhuǎn)型之路落空，這或許是綠景控股一步步跌落的總結(jié)。

截至目前，綠景控股目前公司總資產(chǎn)2.32億元，其中占比最大的是8314.12萬(wàn)元的長(zhǎng)期股權(quán)投資；其次是5897.40萬(wàn)元的貨幣資金；2602.99萬(wàn)元的存貨，主要系持有的車(chē)位及少量商鋪；2032.93萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；239.84萬(wàn)元的應(yīng)收賬款。

目前，公司還剩7家參控股公司，其中僅一家——深圳市明安醫(yī)療是盈利的，2020年凈利潤(rùn)1844.88元，而且6家公司中有4家凈資產(chǎn)均為負(fù)值，僅兩家地產(chǎn)開(kāi)發(fā)子公司凈資產(chǎn)為正。

目前陷入虧損的綠景控股已經(jīng)面臨無(wú)資產(chǎn)可賣(mài)的境地，此次深交所的問(wèn)詢(xún)，是對(duì)其經(jīng)營(yíng)情況的再次敲響警鐘，畢竟留給綠景控股繼續(xù)保持上市狀態(tài)的時(shí)間不多了。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 深交所6問(wèn)綠景控股，拉響退市“警報(bào)”