ATFX ATFX匯評(píng)：
外匯市場(chǎng)交易量最大的貨幣對(duì)是EURUSD，最受關(guān)注的指標(biāo)是美元指數(shù)。人們已經(jīng)習(xí)慣了交易直盤(pán)貨幣對(duì)，認(rèn)為其波動(dòng)率更大，交易機(jī)會(huì)更多。實(shí)際并非如此。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)影響力能夠輻射到歐元區(qū)、英國(guó)、加拿大、澳大利亞等等國(guó)家，所以這些國(guó)家的貨幣政策往往趨同，加息時(shí)同時(shí)加息；寬松時(shí)同時(shí)寬松。比如GBPUSD，英格蘭銀行在緊縮貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)也在緊縮貨幣政策，兩種貨幣升值的效果相互抵消，最終貨幣對(duì)波動(dòng)性反而偏低。
如果拋棄慣性思維，從兩國(guó)貨幣政策背離的角度挑選貨幣對(duì)，那么以日元或者瑞郎為計(jì)價(jià)貨幣的交易品種會(huì)成為首選。
首先來(lái)說(shuō)日元。日本經(jīng)濟(jì)一直飽受通貨緊縮問(wèn)題的困擾，即便采取超級(jí)量化寬松政策，也無(wú)法將CPI增速穩(wěn)定在2%左右。西方國(guó)家正在遭受高通脹沖擊，美國(guó)的CPI已經(jīng)達(dá)到7.5%，連歐元區(qū)的CPI都回升至5.1%，而日本的CPI僅為0.8% 。不同的物價(jià)水平，決定了中央銀行不同的政策思路。2022年，日本央行大概率將維持寬松貨幣政策，而以美聯(lián)儲(chǔ)為首的西方國(guó)家央行，卻會(huì)迫不及待的進(jìn)行加息。
其次是瑞士法郎。瑞士是永久中立國(guó)，其貨幣信用度在歐洲人眼里非常高。在2015年“瑞郎黑天鵝”事件之前，瑞郎和日元并稱為外匯市場(chǎng)兩大避險(xiǎn)貨幣。即便是在黑天鵝事件之后，瑞士國(guó)內(nèi)通脹水平也維持在低位。瑞士央行將基準(zhǔn)利率降低至負(fù)的0.75%，可見(jiàn)其寬松貨幣政策的決心。這一點(diǎn)類似于日本，都在釋放天量貨幣，但國(guó)內(nèi)物價(jià)就是漲不起來(lái)。瑞士最新CPI為1.6%，高于日本，但低于大部分西方國(guó)家。這使得瑞士央行緊縮貨幣政策的意愿并不強(qiáng)烈，畢竟2%才是合理的通脹水平，而瑞士尚未達(dá)成目標(biāo)?；诖?，瑞士法郎的幣值足夠穩(wěn)定，以瑞郎為計(jì)價(jià)貨幣的貨幣對(duì)，波動(dòng)性會(huì)更高。
▋GBPJPY 技術(shù)走勢(shì)
▲ATFX供圖
英格蘭銀行已經(jīng)在去年末開(kāi)啟加息，英鎊是最有可能在本輪高通脹大潮下脫穎而出的幣種。如上圖所示，GBPJPY的上漲趨勢(shì)非常良好，其累計(jì)漲幅遠(yuǎn)超同期的GBPUSD。交易后者，我們既需要考慮英格蘭銀行的加息，又需要考慮美聯(lián)儲(chǔ)縮減每月購(gòu)債，結(jié)果往往是一團(tuán)亂麻。交易前者，則只需要考慮英格蘭銀行加息的問(wèn)題，日本央行只會(huì)習(xí)慣性的寬松貨幣政策。
▋GBPCHF 技術(shù)走勢(shì)
▲ATFX供圖
由于瑞郎和日元幣值都非常穩(wěn)定，所以GBPCHF的走勢(shì)與GBPJPY的走勢(shì)基本相同?？紤]到英格蘭銀行加息的沖擊已經(jīng)減弱，所以GBPCHF短期內(nèi)表現(xiàn)出震蕩特征。但圖中的紅色趨勢(shì)線依舊有效，GBPCHF的大方向依舊是多頭，只是有賴英格蘭銀行更強(qiáng)緊縮貨幣政策的刺激。
▋總結(jié)：
ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：盡量選擇貨幣政策相互背離的貨幣對(duì)進(jìn)行交易，比如GBPJPY；避免同質(zhì)化貨幣政策貨幣對(duì)交易，比如EURUSD。兩國(guó)的貨幣政策越是趨同，貨幣對(duì)波動(dòng)就越小，交易機(jī)會(huì)也就越少。
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