論牌照，沒有哪一子行業(yè)比銀行多；論網(wǎng)點(diǎn)，也沒有誰如銀行般毛細(xì)血管遍布全國(guó)各角落。

以“宇宙行”工行為首的“4+1+1”國(guó)有六大行；

以“零售之王”招商為代表的12家股份制銀行；

以微眾為典型的17家民營(yíng)銀行；

2家服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略的政策性銀行；

曾經(jīng)是地方政府座上賓、開啟“地方融資平臺(tái)”最早期形態(tài)，拉起城市建設(shè)高潮的國(guó)開行；

134家早期多爛賬、活躍在地方的城商銀行；

1622家業(yè)務(wù)靈活、親近鄉(xiāng)民的村鎮(zhèn)銀行；

……

中國(guó)銀行體系龐大而殷實(shí)，在“央媽”帶領(lǐng)下，與財(cái)政各司其職，扮演著專業(yè)的貨幣金融角色。

（圖源：資管云）

這樣一種組織體系，過去是沒有的。1978年之前，全國(guó)就只有一家“中國(guó)人民銀行”，甚至還不是真正意義上的銀行，只是政府的出納而已。

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，金融體系由政治激勵(lì)。

當(dāng)時(shí)的“人民銀行”和財(cái)政部角色混為一談，銀行本職——存貸功能并不明確。

要存錢？糧食都是統(tǒng)一分配的，沒余糧；

要貸款？按計(jì)劃，國(guó)家直接印鈔票撥款；

于是，在不識(shí)銀行真面目中，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)沖擊下，“人民銀行”逐漸裂變成各類專業(yè)銀行。

1978年，與所有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)一樣，銀行的改變也從這里開始，金融與財(cái)政的分離開始了。

1979年，“撥改貸“試點(diǎn)啟動(dòng)。

原本的基本建設(shè)投資由財(cái)政無償撥款，改為通過人民銀行以貸款方式供應(yīng)；

1983年，人民銀行專門行使中央銀行職能。

同年，把國(guó)有企業(yè)的流動(dòng)資金由原來的財(cái)政、銀行兩家管理，改為由人民銀行一家管理。

1984年，國(guó)有四大行設(shè)立；

工農(nóng)中建四大專業(yè)銀行相繼從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下“大一統(tǒng)”的人民銀行和財(cái)政體系中破繭而出；

1987年，招行、中信、深發(fā)展的成立，孵化出30年后一個(gè)最具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)銀行群體。

1994年，把政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)進(jìn)一步剝離，三大政策性銀行相繼成立，開啟后來“地方融資平臺(tái)”模式的國(guó)開行也是其中之一。

……

一個(gè)“以人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，以國(guó)家專業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存”的組織架構(gòu)雛形初現(xiàn)。

“大財(cái)政、小銀行”模式不再，銀行開始成為融資主渠道，以它為主導(dǎo)的間接金融體系逐漸建立。

如今的一切，漸漸有了最初的模樣。

資產(chǎn)為王

如果說，1978-1994年是中國(guó)銀行們走向?qū)I(yè)化的一步，那往后就是商業(yè)化、市場(chǎng)化的過程。

1993年，朱镕基上任副總理。

鐵腕改革，朱相堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則，在他的堅(jiān)持下，才有了“三會(huì)分設(shè)”和金融機(jī)構(gòu)按主業(yè)劃分。

1994年，《商業(yè)銀行法》頒布。

1998年，商業(yè)化轉(zhuǎn)型繼續(xù)，財(cái)政部發(fā)行2700億特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有銀行資本金；

1999年，長(zhǎng)城、信達(dá)、華融、東方四大AMC成立，用于接受四大行剝離的1.4萬億不良資產(chǎn)。

后來有了為處置不良而生的金交所。

2002年后，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股改“背水一戰(zhàn)”。

建行、中行率先試點(diǎn)，由國(guó)家注資，工行、農(nóng)行隨后依次進(jìn)行。在股改和公開上市中，4大行實(shí)現(xiàn)了由國(guó)有獨(dú)資銀行向國(guó)際公眾公司的嬗變。

……

往后十余年，中國(guó)銀行們?cè)谏虡I(yè)化、市場(chǎng)化中一路狂奔，迎來資產(chǎn)盈利增長(zhǎng)的“黃金十年”。

2019年末，單商業(yè)銀行總資產(chǎn)是232.34萬億；

在4月年報(bào)季中，擁有“宇宙行”之稱的工行依舊總資產(chǎn)規(guī)模最高，超30萬億，足足超過號(hào)稱“第二大金融支柱”的信托全行業(yè)22萬億資產(chǎn)余額。

要知道，信托資產(chǎn)尚且只是管理，還非自有。

（圖源：零壹財(cái)經(jīng)）

巨額的生息資產(chǎn)+毛細(xì)血管般的網(wǎng)點(diǎn)+廣泛的客戶群，給銀行帶來了龐大的規(guī)模效應(yīng)：

高額的利息收入+非利息收入。

過去十年，中國(guó)銀行們的利收有多大？

存款利率（一年期定存）長(zhǎng)期在1.7%以上，年化貸款利率則在4.7%以上，利差3%左右。

（圖源：智本社）

過去十年，四大行的利潤(rùn)膨脹有多快？

2019年，中國(guó)最賺錢的企業(yè)前四名依然是四大行，四大行利潤(rùn)之和接近1萬億之巨。

（圖源：智本社）

以國(guó)家信用作背書，在制度紅利、成本優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)紅利中，中國(guó)自2008年后持續(xù)且高速的“負(fù)債型”經(jīng)濟(jì)給了商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)債就是商業(yè)銀行的資產(chǎn)。

而它資產(chǎn)擴(kuò)張的路徑，主要兩條：

一條是表內(nèi)信貸，銀行的老本行。

一條是表外類信貸，也就是俗稱的非標(biāo)。

非標(biāo)的鼻祖

前面說到，朱相鐵腕改革，堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行與證券、保險(xiǎn)、信托、房地產(chǎn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。

但分業(yè)監(jiān)管是真，實(shí)際經(jīng)營(yíng)卻有混業(yè)之嫌。

中國(guó)的商業(yè)銀行基本是國(guó)有（控股）銀行。在廣大老百姓心中，代表著國(guó)家信用，不會(huì)倒閉，有著剛性兌付的隱形信仰，因此資金在銀行或通過銀行渠道理財(cái)，是安全可靠的。

這些資金相互滲透、交叉。

雖起點(diǎn)在銀行，卻在信貸或類信貸影子銀行中，實(shí)際流向了信托、證券、基金、房地產(chǎn)等。

◆ 先是2008年，經(jīng)濟(jì)四萬億刺激，“投資熱”興起，各種投資產(chǎn)品雨后春筍般冒出。

可資金從哪來？哪里能獲得客戶？

脫穎而出的，就是商業(yè)銀行。

于是，在那幾年，一種“理財(cái)產(chǎn)品-通道業(yè)務(wù)-非標(biāo)資產(chǎn)”的業(yè)務(wù)模式在銀行中開啟，銀信合作成了銀行繞過監(jiān)管進(jìn)行信貸擴(kuò)張的重要手段。

◆ 再是2010年后，四萬億“后遺癥”涌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)過熱，信貸政策收緊，地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)難以從銀行獲得信貸資金，資金需求卻強(qiáng)烈。

這是溫養(yǎng)非標(biāo)的兩大沃土。

以銀行為主體，非標(biāo)業(yè)務(wù)在那時(shí)膨脹。

一個(gè)是國(guó)家信用背書，依靠地方政府信財(cái)政隱形剛兌，對(duì)利率不敏感；一個(gè)是暴利地產(chǎn)，項(xiàng)目利潤(rùn)空間大，二者對(duì)資金成本的承受力都較高，這直接導(dǎo)致非標(biāo)收益明顯高于當(dāng)時(shí)銀行貸款。

銀行資產(chǎn)也在那段非標(biāo)元年時(shí)間迅速擴(kuò)張。

◆ 等到2012年之后，群雄逐鹿而起，“大資管盛世”到來，表外理財(cái)、表表外的代銷業(yè)務(wù)又成為了很多銀行規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要來源。

銀行資金通過“銀信合作”、“銀證合作”、“銀基合作”等借道券商資管、基金子公司等購買非標(biāo)，在分業(yè)監(jiān)管模式下避開監(jiān)管視線，套利漸生。

與之而來的，是2013年的8號(hào)文。

非標(biāo)業(yè)務(wù)漸漸被監(jiān)管盯上。

而彼時(shí)，中國(guó)銀行們已經(jīng)走完了一段黃金時(shí)間。

2013年，全年新增社融中非標(biāo)占比接近30%。

其中，委托貸款新增2.55萬億，是2012年的2倍左右；信托貸款新增1.8萬億，上升43%。

（圖源：海通證券）

而到2013年，中國(guó)進(jìn)入世界前1000的銀行已經(jīng)有96家；全球前10大銀行，中國(guó)更是獨(dú)占四席。

飽吃了一頓紅利的銀行，早已財(cái)大氣粗。

更何況，即使在那之后屢遭圍剿，非標(biāo)也始終不曾消亡，哪怕是劃定了35%的凈資產(chǎn)紅線。

根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)（2019）》，截至去年6月，非保本理財(cái)規(guī)模25.12億元。

其中，非標(biāo)在理財(cái)投資中占比約17.02%，距離不得超過35%的凈資產(chǎn)紅線還有較大空間。

非保本理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況

（圖源：中國(guó)理財(cái)網(wǎng)）

非標(biāo)還在繼續(xù)，資產(chǎn)業(yè)務(wù)也還在繼續(xù)，銀行的規(guī)模擴(kuò)張也還在繼續(xù)。只不過，瘋狂已大不如前。

結(jié)語 跳出銀行做銀行

說了這么多，其實(shí)無非是想說，銀行在中國(guó)金融體系中，扮演著一個(gè)特殊的角色。

它有著行政性壟斷地位，規(guī)模龐大。

不僅是經(jīng)濟(jì)的加速器，更是貨幣政策、財(cái)政政策的轉(zhuǎn)換器；不僅擁有幾百萬億資產(chǎn)、幾萬億凈利潤(rùn)，也有著上百萬從業(yè)者，上億的用戶投資者。

它曾經(jīng)吃了那么多紅利，信托、證券、基金、保險(xiǎn)……所有機(jī)構(gòu)都得仰望它——

但又不過是偌大金融體系中的一枚棋子，國(guó)家說要金融改革，它就是第一個(gè)落刀點(diǎn)。

屬于它的一個(gè)盲目擴(kuò)張時(shí)代已經(jīng)落幕。

隨著房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、金融等諸多行業(yè)紛紛進(jìn)入下半場(chǎng)，它必然也將進(jìn)入“下半場(chǎng)”。

而在它曾經(jīng)的紅利漸漸消失中，

在它黃金十年已過中，

在不良資產(chǎn)如跗骨之蛆纏繞中，

經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期、科技周期三期疊加中，

甚至是中行“原油寶”風(fēng)波被質(zhì)問“中國(guó)的銀行，價(jià)值何在？”中，它必然要思考下半場(chǎng)去向。

到那時(shí)，是跳出銀行做銀行、尋找資產(chǎn)創(chuàng)新，還是干好銀行本職工作——存貸業(yè)務(wù)？

就是一個(gè)擺在案面上的不二選項(xiàng)：該動(dòng)一動(dòng)了。

參考資料：

《銀行業(yè)改革中的不良資產(chǎn)發(fā)展史》，星瑪資產(chǎn)；

《銀行業(yè)的下半場(chǎng)》，西澤研究院；

《中國(guó)銀行們，正扼住經(jīng)濟(jì)的咽喉》，智本社；

《中國(guó)的銀行體系》，資管云；