債券民工 作者：債券民工在路上
來源：債券民工（ID：bondworker）
2021年9月22日，交易商協(xié)會通過官方公眾號刊發(fā)了《聚焦銀行間債券市場提質(zhì)增效 嚴肅查處懲戒各類違規(guī)行為》的文章，介紹2019年以來交易商協(xié)會累計對發(fā)行人共作出自律處分261家（人）次，對34家各類中介機構(gòu)和金融機構(gòu)予以自律處分。從已經(jīng)披露的自律處分案例來看，發(fā)行人、主承銷商、會計師事務(wù)所、評級機構(gòu)、做市商等各類參與機構(gòu)和相關(guān)機構(gòu)的從業(yè)人員均屬于自律監(jiān)管的范疇，均有被處罰的案例。所以可以看出，交易商協(xié)會的自律監(jiān)管是全流程、全范圍的，每一個參與者都需要嚴格按照相關(guān)規(guī)則開展業(yè)務(wù)活動。
從實踐情況來看，2020年以來對中介機構(gòu)處分的數(shù)量和力度，都明顯增加和提高。而隨著信用債券市場的波動，證監(jiān)會、交易所和交易商協(xié)會多個監(jiān)管機構(gòu)輪番出手，對于信用債券市場的違規(guī)行為進行處罰。發(fā)行人和中介機構(gòu)需要更加謹慎的履行各自的義務(wù)。這其中更需要關(guān)注的是中介機構(gòu)的責任和義務(wù)。因為如果發(fā)行的債券因為虛假陳述等問題出現(xiàn)了違約，中介機構(gòu)和發(fā)行人一樣，均需要承擔一定的責任。從信用債券市場的實踐來看，因為債券的虛假陳述問題，已經(jīng)有證券公司、會計師師事務(wù)所、律師事務(wù)所被判決承擔一定的債券違約賠償責任。
中介機構(gòu)是信用債券市場的重要參與者，更需要特別關(guān)注自身承擔的責任和義務(wù)。五洋債的一審判決，可以看出監(jiān)管機構(gòu)對于債券中介機構(gòu)的主要監(jiān)管思路。從判決和處罰的文件中可以看出，中介機構(gòu)對發(fā)行人的核查義務(wù)是審慎核查義務(wù)，需要對真實性、準確性和完整性全面負責，這個責任并不會因為會計師事務(wù)所或者律師事務(wù)所等其他中介機構(gòu)的存在而減輕。也就是說，債券主承銷商的盡職調(diào)查不能依賴其他中介機構(gòu)，要對其他中介機構(gòu)提供的材料進行合理懷疑和審慎核查。
從監(jiān)管機構(gòu)的處罰案例和證券虛假陳述的判決案例來看，監(jiān)管機構(gòu)對于項目核查的范圍、深度、廣度都是相當強的，問題項目很難逃過監(jiān)管機構(gòu)的核查。所以在未來債券項目盡調(diào)過程中，各個中介機構(gòu)真的是需要嚴格按照監(jiān)管規(guī)則和公司內(nèi)部規(guī)定，對項目進行全面的核查和盡職調(diào)查，盡職調(diào)查絕對不能掉以輕心。
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原標題： 債券中介機構(gòu)更需要全面盡職
