特殊機(jī)遇投資之道 作者：財(cái)法知秋
來源：財(cái)法知秋（ID：ganbuliangdeCPA）
你在凝望著危機(jī)，危機(jī)也在凝望著你。
通常，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格往往都很高，此時(shí)盲目擴(kuò)張就很容易變成退潮時(shí)才發(fā)現(xiàn)自己在裸泳。危機(jī)時(shí)期，企業(yè)通過并購以低成本擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。這正是一個(gè)整合資源、市場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)。
危機(jī)并購又完美的具有一定抗周期性：
一方面，疫情蔓延之下，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，危機(jī)中已經(jīng)有大量機(jī)遇浮現(xiàn)。中小企業(yè)和部分行業(yè)企業(yè)估值腰斬、現(xiàn)金流告急、甚至已經(jīng)發(fā)生貸款逾期，成為不良資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)疲軟、企業(yè)面臨困境時(shí)，出售意愿增加，對(duì)估值的期待值會(huì)下降；
另一方面，買方出于自己的戰(zhàn)略布局，和對(duì)危機(jī)之夜即將過去的判斷，也積極尋覓著可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合并購的機(jī)遇，尤其是并購供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交易。且從企業(yè)估值來看，產(chǎn)業(yè)并購方對(duì)估值的敏感度還可以再低一些，因?yàn)椴①弮r(jià)值中包含了產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值，可以重點(diǎn)關(guān)注被并購企業(yè)的整合價(jià)值提升。
不良資產(chǎn)里有寶貝，但可能正在因查封、訴訟而埋沒束縛著，產(chǎn)業(yè)方亦或很難發(fā)現(xiàn)，亦或發(fā)現(xiàn)了想救又不會(huì)救；
這時(shí)其實(shí)很需要一個(gè)有投行化思維、有司法處置能力、豐富債務(wù)化解經(jīng)驗(yàn)的精品投行，作為橋梁，連起買家和資產(chǎn)，提供一個(gè)安全穩(wěn)健的交易方案。
通過產(chǎn)業(yè)方+不良資產(chǎn)里中的精品投行的天外飛仙組合：
把本可以按市盈率估值的資產(chǎn)，用按市凈率估值的價(jià)格買；
恢復(fù)提升資產(chǎn)價(jià)值，協(xié)同集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展！
存量蛋糕，你多我少，互相博弈；
做大蛋糕，大家共贏，齊心協(xié)力。
過程中有錢的捧個(gè)錢場(chǎng)，有人的捧個(gè)人場(chǎng)，有專業(yè)的捧個(gè)專場(chǎng)，
你主動(dòng)一點(diǎn)，我主動(dòng)一點(diǎn)，我們的故事就開始了~
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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原標(biāo)題： 危機(jī)之夜，機(jī)遇之巔；產(chǎn)業(yè)并購，天外飛仙？
