后稷投資 作者：后稷投資
來源：后稷投資（ID：houjiamc）
2019年全國不良資產(chǎn)市場白皮書
重慶篇
本白皮書所采用數(shù)據(jù)均收集自網(wǎng)絡(luò)媒體等公開渠道，不保證數(shù)據(jù)的完整性和真實性，讀者可自行核實，如發(fā)現(xiàn)確有錯漏之處，亦歡迎聯(lián)系我們予以修正。本白皮書不構(gòu)成對任何特定市場和機(jī)構(gòu)的推薦和認(rèn)定，不構(gòu)成任何投資建議。
前言
后稷投資不良資產(chǎn)白皮書系列作品的制作發(fā)布已經(jīng)進(jìn)入了第三年，今年為了更好地服務(wù)讀者，后稷投資聯(lián)合浙江省投融資協(xié)會，共同制作發(fā)布本期的白皮書。我們搜集整理了2019年在全國各類網(wǎng)絡(luò)媒體等渠道上，公開發(fā)布的債權(quán)資產(chǎn)處置和成交轉(zhuǎn)讓信息，其中處置公告8499條，成交轉(zhuǎn)讓公告5679條，范圍涵蓋全國31個省份。根據(jù)該數(shù)據(jù)，我們制作了本期的全國不良資產(chǎn)市場白皮書，分全國篇和交易相對活躍省份的地方篇，其中地方篇目前已選取了經(jīng)濟(jì)總量較大的浙江、廣東、江蘇和山東東部四省，以及中西部湖北、湖南、重慶、四川四省，共八個省份制作完成，后續(xù)還會征集最受讀者關(guān)注的其他兩個省份追加制作。受技術(shù)手段和市場參與方信息公開程度限制，我們不能保證數(shù)據(jù)的完整性，但仍舊可從中一窺全國各地區(qū)債權(quán)不良資產(chǎn)市場的大致情況。需要說明的是，債權(quán)不良資產(chǎn)處置方法多種多樣，債權(quán)轉(zhuǎn)讓只是其中一種，對不良資產(chǎn)市場整體狀況的判斷，仍需要我們從其他多個角度加以分析，但全面分析并不是本白皮書的初衷，本白皮書亦不構(gòu)成任何投資建議。
01
重慶市歷年數(shù)據(jù)
（單位：億元）
全年全市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值23605.77億元，按可比價格計算，比上年增長6.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值1551.42億元，增長3.6%；第二產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值9496.84億元，增長6.4%；第三產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值12557.51億元，增長6.4%。人均GDP達(dá)到75828元，增長5.4%。2019年銀行新增各項貸款余額5928億元，新增不良貸款余額104.8億元，對比前五年數(shù)據(jù)，不良率、不良貸款余額都有小幅上升。
經(jīng)過去年一年調(diào)整，重慶經(jīng)濟(jì)重新回到正軌，19年重慶GDP總量23605億元，比廣州市少23億元，在今年（2020年）重慶的經(jīng)濟(jì)增速只要比廣州高0.1個百分點，重慶就可以超過廣州成為全國第四城。
02
成交量分析
按慣例，我們將行業(yè)市場分為三級：銀行出讓債權(quán)為一級市場；本地持牌AMC或代持機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)爻鲎寕鶛?quán)為二級市場，其余的債權(quán)轉(zhuǎn)讓為三級市場。
另外需要補(bǔ)充說明的是：本次統(tǒng)計重慶市2019年度成交公告共計1337戶，其中債權(quán)本金未透露的有48戶。未透露的成交記錄明細(xì)如下：
重慶市全年債權(quán)成交金額約121億元，1289戶；其中一級市場成交73億元，占全年成交總量60.8%；二級市場成交近25億元，占20.57%；三級市場成交22億余元，占18.63%。從轉(zhuǎn)讓戶數(shù)與轉(zhuǎn)讓金額來看，占據(jù)市場交易多數(shù)的是銀行-持牌AMC。對比18年數(shù)據(jù)，重慶不良市場總成交量增加近20億元，其中一級市場成交金額減少12億元；二級市場成交金額增加16億元；三級市場成交金額增加10億元。
根據(jù)已有數(shù)據(jù)顯示，一級市場總成交戶數(shù)1167戶，總成交金額約73億余元，成交規(guī)模最大的是銀行-持牌AMC，成交金額在一級市場中占87.3%。對比18年數(shù)據(jù)，一級市場債權(quán)出讓總金額減少約4億元，其中銀行-持牌AMC出讓金額減少約10億元，銀行-二級投資機(jī)構(gòu)出讓金額增加約7億元。
1、一級市場供應(yīng)方——銀行端
2019年前十大出讓銀行
2018-2019年部分銀行出讓金額對比
中信銀行出讓金額連續(xù)兩年保持第一，建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、光大銀行、中國銀行、廈門銀行跌出前十，華夏銀行、大連銀行、漢口銀行、恒豐銀行、成都銀行、哈爾濱銀行則進(jìn)入前十榜單。
2、一級市場受讓方——持牌AMC
從上圖看，渝康資管表現(xiàn)亮眼，受讓金額遙遙領(lǐng)先，其余5家持牌AMC受讓規(guī)模相差不大。
2. 二級市場
根據(jù)已有數(shù)據(jù)顯示，二級市場總成交45戶，總成交金額近25億元。成交規(guī)模最大的是持牌AMC-二級投資機(jī)構(gòu)，成交金額在二級市場中占55.4%。對比18年數(shù)據(jù)，重慶二級市場成交量增加17億元，其中持牌AMC-持牌AMC的轉(zhuǎn)讓金額增加約6億元，持牌AMC-二級投資機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)讓金額增加約10億元。
1、二級市場供應(yīng)方——持牌AMC
二級市場中，6家持牌AMC出讓金額近25億余元，渝康資管出讓金額最多，占比35.09%；四大AMC中信達(dá)資管出讓金額最多，占比29.35%。富成資管與華融資管、東方資管表現(xiàn)截然相反，出讓金額分別大幅增加與減少。
2、持牌AMC收包、出包對比分析
從圖表上能夠看出6家持牌AMC“兩級分化”明顯，渝康資管、東方資管、華融資管、長城資管受讓金額遠(yuǎn)多于出讓金額；富成資管、信達(dá)資管出讓金額與受讓金額保持平衡。
3、二級市場活躍受讓主體
上表所示活躍二級投資機(jī)構(gòu)累計成交總額12億元左右，在二級市場受讓端比重達(dá)48%。
三級市場共出讓22億余元，二級投資機(jī)構(gòu)類總出讓金額占三級市場92%左右，其他類占三級市場約8%。成交規(guī)模最大的為二級投資機(jī)構(gòu)-持牌AMC，成交金額在三級市場中占比53.5%。相較18年，三級市場轉(zhuǎn)讓金額增加約12億元，其中二級-持牌AMC轉(zhuǎn)讓金額增加約6億元，二級-二級轉(zhuǎn)讓金額增加約6億元。
1、三級市場成交機(jī)構(gòu)（成交金額前10名）
轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)中，上述10家轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)出讓總金額近8億元，在三級出讓市場中占38%；受讓機(jī)構(gòu)中，上述10家受讓機(jī)構(gòu)受讓總金額近6億元，在三級受讓市場中占18.3%。相對其他省份而言，在重慶不良資產(chǎn)三級市場上，多次見到小額貸款公司的身影，該特征與重慶當(dāng)?shù)卣呦⑾⑾嚓P(guān)。
2、二級投資機(jī)構(gòu)債權(quán)出讓去向
2019年二級投資機(jī)構(gòu)共出讓69戶，出讓債權(quán)金額20億余元，其中二級-二級為主要轉(zhuǎn)讓類型。
3、二級投資機(jī)構(gòu)債權(quán)受讓來源
2019年二級投資機(jī)構(gòu)共出讓260戶，出讓債權(quán)金額31億余元，其中持牌AMC-二級為主要轉(zhuǎn)讓類型。
4、其他類交易情況
03
成交價分析
2019年重慶地區(qū)淘寶債權(quán)（一千萬及以上）拍賣紀(jì)錄34筆，成交12筆，成交金額3.3億元左右。具體情況如下：
從上圖看全年債權(quán)出讓金額最多的是長城資管，出讓債權(quán)本金2億元左右；全年出讓戶數(shù)最多的為平安銀行，出讓戶數(shù)73戶；2019年重慶地區(qū)淘寶債權(quán)（一千萬及以上）拍賣成交率35%。
04
市場總結(jié)
重慶市商業(yè)銀行不良貸款持續(xù)增加的情況下，不良貸款率從2018年的1.08%上升到了2019年的1.19%左右，對比其他省市仍處在較低的水平。商業(yè)銀行除了加大對外部轉(zhuǎn)讓債權(quán)外，還持續(xù)加大內(nèi)部清收力度，使銀行不良率保持在較為穩(wěn)定的區(qū)間。重慶市金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額為442億元，而從公開市場查詢到不良貸款債權(quán)出讓金額為73億余元，可挖掘的不良資產(chǎn)空間巨大?，F(xiàn)階段，重慶不良市場參與機(jī)構(gòu)偏少，活躍度較低，但在外省投資機(jī)構(gòu)資金持續(xù)的投入下，市場規(guī)模與投資積極性逐漸提高。全年受新冠肺炎疫情影響，重慶復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間預(yù)計比往年晚1-2個月，對各行各業(yè)是一次重大考驗，接下來銀行不良率大概率上升，不良資產(chǎn)投資機(jī)會也將有所增多。另外渝康資管與四川發(fā)展資管簽署合作備忘錄，這是地方AMC機(jī)構(gòu)雙城合作機(jī)制的探索，這一合作形式使合作雙方在川渝不良市場上更具優(yōu)勢。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
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原標(biāo)題： 2019年全國不良資產(chǎn)市場白皮書——重慶篇
