首先大家需要知道上市公司業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)的區(qū)別。

業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)

業(yè)績有兩種預(yù)披露方式：業(yè)績預(yù)告與業(yè)績快報(bào)。業(yè)績預(yù)告主要是對(duì)公司當(dāng)期凈利潤情況的預(yù)計(jì)；業(yè)績快報(bào)更加全面，一般應(yīng)披露公司主要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

一、上交所

A．業(yè)績預(yù)告

按照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的要求，對(duì)于年度報(bào)告，如果上市公司預(yù)計(jì)全年可能出現(xiàn)虧損、扭虧為盈、凈利潤較前一年度增長或下降50%以上（基數(shù)過小的除 外）等三類情況，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的1月31日前披露業(yè)績預(yù)告。

解讀：如果不存在上述三類情況，可以不披露年度業(yè)績預(yù)告。對(duì)于半年報(bào)和季度報(bào)告，也沒有作強(qiáng)制要求。

B.業(yè)績快報(bào)

按要求，公司如果已經(jīng)匯總完成當(dāng)期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但因?yàn)槟陥?bào)尚沒有編制完成，可以先行對(duì)外披露業(yè)績快報(bào)

解讀：上交所業(yè)績快報(bào)不是強(qiáng)制性披露的。

二、深交所

（一）主板

A．業(yè)績預(yù)告

預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)（第一季度、半年度、第三季度和年度）出現(xiàn)以下情況的，應(yīng)進(jìn)行業(yè)績預(yù)告：凈利潤為負(fù)、扭虧為盈、實(shí)現(xiàn)盈利且凈利潤與上年同期相比上升或者下降50％以上（基數(shù)過小的除外）、期末凈資產(chǎn)為負(fù)、年度營業(yè)收入低于1千萬元。

解讀：如果不存在上述情況，可以不披露業(yè)績預(yù)告。

如果需要披露業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)告的時(shí)間要求為：

1.一季度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期當(dāng)年的4月15日前

2.半年度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期當(dāng)年的7月15日前

3.三季度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期當(dāng)年的10月15日前

4.年度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期次年的1月31日前

B.業(yè)績快報(bào)

鼓勵(lì)上市公司在定期報(bào)告披露前，主動(dòng)披露定期報(bào)告業(yè)績快報(bào)。

解讀：主板業(yè)績快報(bào)不是強(qiáng)制性披露的。

（二）中小板

A．業(yè)績預(yù)告

公司應(yīng)在第一季度報(bào)告、半年度報(bào)告和第三季度報(bào)告中披露對(duì)年初至下一報(bào)告期末的業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計(jì)第一季度業(yè)績將出現(xiàn)歸母凈利潤為負(fù)值、凈利潤與上年同期相比上升或者下降50％以上（基數(shù)過小的除外）、扭虧為盈，應(yīng)不晚于3月31日（在年報(bào)摘要或臨時(shí)公告）進(jìn)行業(yè)績預(yù)告。

解讀：中小板業(yè)績預(yù)告是強(qiáng)制性披露的，全部上市公司均要進(jìn)行業(yè)績預(yù)告，但是并沒有強(qiáng)制要求上市公司在年報(bào)中披露一季度業(yè)績預(yù)告，這一點(diǎn)很容易被忽略。

B.業(yè)績快報(bào)

年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在3-4月份的公司，應(yīng)在2月底之前披露年度業(yè)績快報(bào)。鼓勵(lì)半年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在8月份的公司在7月底前披露半年度業(yè)績快報(bào)。

解讀：年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在3月份之前的公司可不披露年度業(yè)績快報(bào)，否則需要強(qiáng)制性披露年度業(yè)績快報(bào)。半年報(bào)和季報(bào)業(yè)績快報(bào)不是強(qiáng)制性披露的。

（三）創(chuàng)業(yè)板

A．業(yè)績預(yù)告

公司未在上一次定期報(bào)告中對(duì)本報(bào)告期進(jìn)行業(yè)績預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)以臨時(shí)報(bào)告的形式披露業(yè)績預(yù)告。

解讀：創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)告是強(qiáng)制性披露的，全部上市公司均要進(jìn)行業(yè)績預(yù)告。

業(yè)績預(yù)告的時(shí)間要求為：

1.一季度業(yè)績預(yù)告:上年度年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在3月31日之前的，應(yīng)當(dāng)最晚在披露年度報(bào)告的同時(shí)，披露本年度第一季度業(yè)績預(yù)告；年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在4月份的，應(yīng)當(dāng)在4月10日之前披露第一季度業(yè)績預(yù)告

2. 半年度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期當(dāng)年的7月15日前

3.三季度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期當(dāng)年的10月15日前

4.年度業(yè)績預(yù)告:報(bào)告期次年的1月31日前

B.業(yè)績快報(bào)

年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在3-4月份的上市公司，應(yīng)當(dāng)在2月底之前披露年度業(yè)績快報(bào)。

解讀：這一點(diǎn)與中小板相同。年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在3月份之前的公司可不披露年度業(yè)績快報(bào)，否則需要強(qiáng)制性披露年度業(yè)績快報(bào)。半年報(bào)和季報(bào)業(yè)績快報(bào)不是強(qiáng)制性披露的。

近期福耀玻璃出了業(yè)績快報(bào)，凈利潤減少29.66%。利潤總額減少34.89%。我們可以通過下面幾個(gè)方面，根據(jù)具體的情況來分析。

一、宏觀基本面影響

1、2019 年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資規(guī)模下降，貿(mào)易局勢緊張和金融不穩(wěn)、地緣政治不確定性的增加，削弱了全球經(jīng)濟(jì)增長；

2、中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，尤其是制造業(yè)受到貿(mào)易最直接的影響，汽車消費(fèi)動(dòng)力明顯偏弱，自 2018 年中國汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了 28 年以來的首次下滑，中國汽車市場連續(xù)第二年出現(xiàn)年度下滑，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019 年，汽車產(chǎn)量為 2,572.1 萬輛，同比下降 7.5%，

其中乘用車產(chǎn)量為 2,136 萬輛，同比下降 9.2%。 汽車產(chǎn)量下滑，汽車玻璃的需求就會(huì)減少。

本報(bào)告期公司合并實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣 2,110,387.75 萬元，比上年同期增長 4.35%；實(shí)現(xiàn)利潤總額人民幣 323,113.81 萬元，比上年同期減少 34.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣 289,843.33 萬元，比上年同期減少29.66%；實(shí)現(xiàn)每股收益人民幣 1.16 元，比上年同期減少 29.27%。

二、造成本報(bào)告期利潤總額比上年同期減少 34.89%，主要由于以下幾方面的影響：

1、上年同期公司出售北京福通 75%股權(quán)確認(rèn)投資收益人民幣 66,403.25萬元； （上年的一部分利潤存在不可持續(xù)性，上期的基數(shù)過高）；

2、本報(bào)告期德國 FYSAM 汽車飾件項(xiàng)目整合期產(chǎn)生利潤總額為－3,771 萬歐元，使本報(bào)告期公司利潤總額比上年同期減少人民幣 29,533.56 萬元（德國的汽車飾件項(xiàng)目虧損導(dǎo)致利潤減少）；

3、本報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)匯兌收益人民幣 13,576.40 萬元，上年同期匯兌收益人民幣 25,851.64 萬元，使本報(bào)告期公司利潤總額比上年同期減少人民幣12,275.24 萬元（簡單的理解為換了外匯后，購買商品時(shí)匯率的變動(dòng)產(chǎn)生的影響，并非公司經(jīng)營問題）；

4、福耀伊利諾伊有限公司被指控違反獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議支付賠償和承擔(dān)國際仲裁法院開支合計(jì) 3,929 萬美元，使本報(bào)告期公司利潤總額比上年同期減少人民幣 27,187.36 萬元，同時(shí)終止獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議； （賠款使利潤減少，這種減少不具有持續(xù)性）；

5、美國對(duì)中國進(jìn)口部分商品加征關(guān)稅，扣除客戶承擔(dān)部分后，公司承擔(dān)加征關(guān)稅約 1,103 萬美元，使本報(bào)告期公司利潤總額比上年同期減少人民幣7,634.92 萬元（貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致稅收變高，不可抗因素）。

三、主要指標(biāo)增減變動(dòng)的主要原因

本報(bào)告期營業(yè)利潤比上年同期減少31.31%，利潤總額比上年同期減少34.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期減少29.66%，主要系：

1、上年同期出售福耀集團(tuán)北京福通安全玻璃有限公司75%股權(quán)確認(rèn)投資收益；

2、本報(bào)告期德國FYSAM汽車飾件項(xiàng)目整合期負(fù)利潤影響；

3、匯兌損益影響；

4、本公司之子公司福耀伊利諾伊有限公司被指控違反獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議支付賠償；

5、美國加征關(guān)稅的影響；

6、汽車行業(yè)持續(xù)負(fù)增長，影響公司國內(nèi)汽車玻璃銷售。 

從上述內(nèi)容看出，福耀玻璃的利潤下降，并不是企業(yè)變壞了，而是公司短期盈利下滑，并非公司經(jīng)營和競爭力出現(xiàn)了問題。

中長期邏輯：

福耀玻璃的業(yè)績和汽車的銷量相關(guān)性比較高，一旦汽車行業(yè)開啟新的周期，福耀玻璃的業(yè)績大概率會(huì)持續(xù)增長。且新能源車替代傳統(tǒng)的汽車是一個(gè)趨勢，由于5G的發(fā)展，大大增添了無人駕駛的可能性。但不管今后什么汽車替代傳統(tǒng)汽車，是氫能源還是電動(dòng)車，或者是無人駕駛，都會(huì)對(duì)福耀玻璃的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用。中長期而言，整個(gè)汽車的行業(yè)是有想象力的，從而福耀玻璃也有足夠的想象空間。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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