后稷投資 作者：浙江省投融資協(xié)會(huì)特殊機(jī)遇資產(chǎn)專委會(huì)&后稷投資 王鑫
來源：后稷投資（ID:houjiamc）
2019年全國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書
廣東篇
聲明
本白皮書所采用數(shù)據(jù)均收集自網(wǎng)絡(luò)媒體等公開渠道，不保證數(shù)據(jù)的完整性和真實(shí)性，讀者可自行核實(shí)，如發(fā)現(xiàn)確有錯(cuò)漏之處，亦歡迎聯(lián)系我們予以修正。本白皮書不構(gòu)成對(duì)任何特定市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的推薦和認(rèn)定，不構(gòu)成任何投資建議。
白皮書的著作權(quán)歸后稷投資所有，免費(fèi)提供給廣大讀者閱讀參考，媒體轉(zhuǎn)載需先聯(lián)系我們獲得授權(quán)。關(guān)注后稷投資公眾號(hào)后，可聯(lián)絡(luò)后臺(tái)獲得整套電子版白皮書。
前言
后稷投資不良資產(chǎn)白皮書系列作品的制作發(fā)布已經(jīng)進(jìn)入了第三年，今年為了更好地服務(wù)讀者，后稷投資聯(lián)合浙江省投融資協(xié)會(huì)，共同制作發(fā)布本期的白皮書。我們搜集整理了2019年在全國(guó)各類網(wǎng)絡(luò)媒體等渠道上，公開發(fā)布的債權(quán)資產(chǎn)處置和成交轉(zhuǎn)讓信息，其中處置公告8499條，成交轉(zhuǎn)讓公告5679條，范圍涵蓋全國(guó)31個(gè)省份。根據(jù)該數(shù)據(jù)，我們制作了本期的全國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書，分全國(guó)篇和交易相對(duì)活躍省份的地方篇，其中地方篇目前已選取了經(jīng)濟(jì)總量較大的浙江、廣東、江蘇和山東東部四省，以及中西部湖北、湖南、重慶、四川四省，共八個(gè)省份制作完成，后續(xù)還會(huì)征集最受讀者關(guān)注的其他兩個(gè)省份追加制作。受技術(shù)手段和市場(chǎng)參與方信息公開程度限制，我們不能保證數(shù)據(jù)的完整性，但仍舊可從中一窺全國(guó)各地區(qū)債權(quán)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的大致情況。需要說明的是，債權(quán)不良資產(chǎn)處置方法多種多樣，債權(quán)轉(zhuǎn)讓只是其中一種，對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)整體狀況的判斷，仍需要我們從其他多個(gè)角度加以分析，但全面分析并不是本白皮書的初衷，本白皮書亦不構(gòu)成任何投資建議。
一、廣東省歷年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
（單位：億元）
2019年，廣東粵港澳大灣區(qū)建設(shè)取得積極進(jìn)展，深圳先行示范區(qū)建設(shè)扎實(shí)推進(jìn),全省地區(qū)生產(chǎn)總值10.77萬億元、同比增長(zhǎng)6.2%，佛山成為廣東省第三個(gè)經(jīng)濟(jì)總量過萬億元的城市。全省金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額分別增長(zhǎng)11.7%、15.7%，金融業(yè)增加值達(dá)8881億元、增長(zhǎng)9.3%。
二、成交量分析
一般的，我們將銀行端出包為一級(jí)市場(chǎng)，持牌AMC出包為二級(jí)市場(chǎng)，除此為三級(jí)市場(chǎng)。
按轉(zhuǎn)讓及受讓主體類型分（只考慮有明確債權(quán)金額部分）：
另未透露債權(quán)金額成交明細(xì)如下：
根據(jù)當(dāng)前不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2019年廣東省公開渠道全年不良資產(chǎn)成交戶數(shù)7502戶，有明確債權(quán)金額5588戶，占比75%，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)總額687.95億元，與2018年相比減少308.4億元。其中一級(jí)市場(chǎng)受不良貸款率持續(xù)降低影響減少157億元，二級(jí)市場(chǎng)體量與去年相當(dāng)，反觀三級(jí)市場(chǎng)較去年更活躍，全年成交資產(chǎn)總額增加近128億元。
1.一級(jí)市場(chǎng)
廣東省19年一級(jí)市場(chǎng)總成交戶數(shù)1106戶，總成交金額335.22億元，占全年市場(chǎng)總成交量的半壁江山。其中銀行-持牌AMC仍為主要轉(zhuǎn)讓類型，總成交戶數(shù)844戶，成交資產(chǎn)金額311.5億元，所占比重超九成，但同比去年減少136億元。
1、一級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)方——銀行端
2019年前十大出讓銀行：
2017-2019年部分銀行變化圖：
經(jīng)過數(shù)據(jù)整理，我們發(fā)現(xiàn)共有41家不同銀行的出讓記錄，其中出讓金額最大的是中國(guó)工商銀行，達(dá)到51.27億元。五大國(guó)有銀行（交行、中行、農(nóng)行、建行、工行）均在表一所示前十大出讓銀行，且前五占三席。十大銀行出讓資產(chǎn)總額都超過10億元，全年累計(jì)出讓資產(chǎn)總額約255億元，所占比重接近八成。圖二我們能更直觀感受三年來各銀行出讓金額變化情況，今年圖表沒有前兩年忽高忽低的情況，各銀行“貧富差距”不大。
2、一級(jí)市場(chǎng)受讓方——持牌AMC
從整體上看，17年持牌AMC受讓銀行資產(chǎn)體量最大，而18年最??；從四大資管公司看，同一家持牌AMC，廣東分公司受讓資產(chǎn)體量一般大于深圳分公司；從地方AMC上看，廣東粵財(cái)受讓金額逐年下降，而深圳招商平安資產(chǎn)和廣州資產(chǎn)上升勢(shì)頭較好，尤其廣州資產(chǎn)19年增長(zhǎng)神速。
2、二級(jí)市場(chǎng)
廣東省19年二級(jí)市場(chǎng)總成交3617戶，總成交額近250億元。持牌AMC-二級(jí)投資機(jī)構(gòu)仍為二級(jí)市場(chǎng)主要轉(zhuǎn)讓類型，但成交體量相比18年減少32.4億。另外，持牌AMC間相互代持情況較去年增加近10億元，持牌AMC-其他增加12.6億。
1、二級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)方——持牌AMC出讓金額變化圖
東方資產(chǎn)廣東分公司和華融廣東分公司因分別在17年和18年釋放大量庫存，另兩年沒有去庫存壓力，出讓金額很小。從圖表上看19年持牌AMC轉(zhuǎn)讓金額情況，梯隊(duì)狀明顯，比如東方資產(chǎn)深圳分公司、廣東粵財(cái)、信達(dá)資產(chǎn)廣東分公司和長(zhǎng)城資產(chǎn)廣東分公司位于第一梯隊(duì)。
2、持牌AMC收包、出包對(duì)比分析
圖中數(shù)據(jù)為持牌AMC在整個(gè)不良市場(chǎng)所有收包、出包金額統(tǒng)計(jì)，從圖表上能夠直觀看到“兩極分化”現(xiàn)象。其中東方資產(chǎn)深圳分公司、廣東粵財(cái)、信達(dá)資產(chǎn)廣東分公司和長(zhǎng)城資產(chǎn)廣東分公司出讓金額遠(yuǎn)大于受讓金額；而除此其他持牌AMC則出讓金額遠(yuǎn)小于受讓金額（信達(dá)深圳分公司和長(zhǎng)城深圳分公司因數(shù)據(jù)未披露暫不做分析）。
3、二級(jí)市場(chǎng)活躍受讓主體
上表所示活躍二級(jí)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)成交資產(chǎn)總額近150億元，所占比重達(dá)到60%。
3、三級(jí)市場(chǎng)
相比2018年，三級(jí)市場(chǎng)成交資產(chǎn)總額明顯增加，其中二級(jí)投資機(jī)構(gòu)-二級(jí)投資機(jī)構(gòu)較去年增加93.8億元，二級(jí)投資機(jī)構(gòu)-持牌AMC增加51.4億元。
1、三級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)收包出包排行榜
三、成交價(jià)分析
從阿里拍賣平臺(tái)中篩選出廣東地區(qū)債權(quán)（超過1000萬）成交記錄，總成交戶數(shù)6930戶，成交債權(quán)總本金335億，總成交價(jià)134.5億元，其中持牌AMC出讓比重超過80%。
1、銀行端
大部分成交記錄為單戶債權(quán)，成交折扣較高，接近或超本金回收。
2、持牌AMC端
篩選出3戶及以上的成交記錄，則其平均成交折扣率在0.5左右。
3、其他（二級(jí)投資機(jī)構(gòu)）
近一半成交記錄為單戶債權(quán)，成交折扣較高，接近或超本金回收；其余成交記錄平均成交折扣率0.3左右。
四、市場(chǎng)總結(jié)
廣東作為經(jīng)濟(jì)大省，地區(qū)生產(chǎn)總值總量已經(jīng)連續(xù)三十多年位居首位，而不良投資市場(chǎng)也相當(dāng)活躍、成熟。2019年廣東金融機(jī)構(gòu)不良貸款率繼續(xù)下降到1.28%，銀行批量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)體量減少，傾向于內(nèi)部清收。而二級(jí)市場(chǎng)由于活躍的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，持牌AMC庫存消耗量相對(duì)穩(wěn)定。廣東整體經(jīng)濟(jì)在去杠桿進(jìn)程中逐步復(fù)蘇，大量債務(wù)人需要換殼承接自己債務(wù)，三級(jí)市場(chǎng)成交量較去年激增。針對(duì)以上，相信廣東配資業(yè)務(wù)仍大有可為。淘寶債權(quán)成交價(jià)格方面，絕大一部分為單戶債權(quán)，成交折扣高，基本接近或超本金回收；成交記錄也有超百戶債權(quán)交易，成交折扣1-2折，可能是持牌AMC批量清理擔(dān)保債權(quán)或底層資產(chǎn)相對(duì)較差債權(quán)。2020年初受新冠疫情影響，廣東省春節(jié)后“復(fù)工日”比往年推遲一個(gè)月，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到?jīng)_擊，廣東新生不良貸款金額將會(huì)有所增加。后稷投資作為一家專業(yè)不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，希望在配資、合投劣后等業(yè)務(wù)上與更多同行深入交流合作。
由于全面覆蓋市場(chǎng)的交易信息不易獲取，本文僅能以現(xiàn)有數(shù)據(jù)供廣大同行參考，不妥之處敬請(qǐng)諒解。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 2019年全國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書——廣東篇
