債券民工 作者：債券民工在路上
對(duì)于城投公司的未來(lái)，每個(gè)人的預(yù)測(cè)是很不一樣的，甚至說(shuō)存在著非常大的差距。個(gè)人認(rèn)為，悲觀者正確，樂(lè)觀者成功，或許是對(duì)城投公司未來(lái)最好的一個(gè)說(shuō)法。雖然城投公司目前仍然是負(fù)面頻出，屢屢登上熱搜，但是個(gè)人認(rèn)為在目前這個(gè)階段，城投公司到了可以適當(dāng)樂(lè)觀的時(shí)候了。
從城投公司的發(fā)展歷程來(lái)看，2021年是城投公司的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。將2021年界定為城投公司轉(zhuǎn)折點(diǎn)的最重要的原因是三個(gè)信號(hào)的出現(xiàn)：以15號(hào)文代表的政策代表了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)城投公司的嚴(yán)監(jiān)管趨勢(shì)、城投公司的非標(biāo)違約的數(shù)量在不斷增加、城投公司的主體評(píng)級(jí)下調(diào)或者評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面的調(diào)整力度之大前所未有。
從目前已經(jīng)公開(kāi)的2022年各種宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，部分重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了不同程度的下降。在這種情況之下，城投公司的地位和作用就顯得更加的重要，因?yàn)楹芏嗾叩膶?shí)現(xiàn)，實(shí)際上是需要城投公司去落實(shí)的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)相繼出臺(tái)了部分促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持政策，政策內(nèi)容中均提出了對(duì)于城投公司發(fā)展的保障。比如2022年4月19日，中國(guó)人民銀行和外匯管理局出臺(tái)23條措施，明確提出保障城投公司的合理融資需求。比如2022年5月13日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持城市建設(shè)和治理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出支持城市建設(shè)，而城市建設(shè)屬于城投公司業(yè)務(wù)的范疇，屬于對(duì)城投公司的政策支持。
因此，在這些宏觀政策的支持下，債券融資、貸款融資和非標(biāo)融資等融資渠道可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的放松，出現(xiàn)一個(gè)窗口期。對(duì)于城投公司來(lái)說(shuō)，這可能是一個(gè)難得的融資窗口期，雖然不確定這個(gè)窗口期有多長(zhǎng)、什么時(shí)間到來(lái)，但是個(gè)人認(rèn)為一定會(huì)有這樣一個(gè)窗口期的。
當(dāng)然，對(duì)于城投公司的適當(dāng)樂(lè)觀，并不意味著城投公司不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。對(duì)于城投公司的樂(lè)觀是對(duì)于城投這個(gè)行業(yè)的，并不是針對(duì)全部城投公司的。部分城投公司仍然可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)面新聞，甚至部分弱勢(shì)地區(qū)的弱勢(shì)城投公司存在一定的出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。
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原標(biāo)題： 城投悲觀者可以樂(lè)觀點(diǎn)了
