作者：觀點地產(chǎn)新媒體

來源：觀點（ID：guandianweixin）

在這一場物業(yè)賽道大魚吃小魚的競爭中，碧桂園服務(wù)的百億配股籌資或?qū)⒃俅渭觿⌒袠I(yè)的分化。

觀點地產(chǎn)網(wǎng) 5月25日清晨，碧桂園服務(wù)控股有限公司發(fā)布公告稱，擬向承配人配售139,380,000股股份，價格為每股股份75.25港元。

假設(shè)所有配售股份將根據(jù)配售事項發(fā)行，配售事項的所得款項總額及所得款項凈額（扣除配售傭金和其他相關(guān)開支及專業(yè)費用后）估計分別為約104.883億港元及約104.241億港元。

同時，碧桂園服務(wù)宣布計劃發(fā)行可換股債券，一筆本金總額為50.38億港元的債券，按初始轉(zhuǎn)換價每股股份97.83港元計算，并假設(shè)債券按初始轉(zhuǎn)換價獲悉數(shù)轉(zhuǎn)換，則債券將可轉(zhuǎn)換成51,497,495股股份。

此次，碧桂園服務(wù)將通過配售股份和發(fā)行可換股債券合共籌集大約155.26億港元現(xiàn)金。

碧桂園服務(wù)表示，公司從配售事項獲得的所得款項凈額擬用作與集團(tuán)主要業(yè)務(wù)相關(guān)的未來潛在收并購項目投資，商業(yè)管理服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、生活服務(wù)類等新業(yè)務(wù)的拓展，及公司營運資金及企業(yè)一般用途。

不久前，碧桂園服務(wù)首席財務(wù)官黃鵬在年初投資者會上就透露，未來該融資還是會融，接下來難免還會繼續(xù)使用到股權(quán)融資的方式。

只是，誰也沒想到碧桂園服務(wù)會在短短半年后，再次伸手向市場要錢，而且是超過150億港元。

根據(jù)計算，在收購了藍(lán)光嘉寶之后，除去營運需要的儲備金外，集團(tuán)可動用的資金還有50至60余億元，算上此次籌集到的現(xiàn)金，碧桂園服務(wù)至少有200億港元在手。

這大概是個什么概念？

例如物管巨頭中海物業(yè)的市值不過272.81億港元，保利物業(yè)不過342.79億港元，綠城服務(wù)不過378.15億港元，其他諸如建業(yè)新生活、濱江服務(wù)、時代鄰里等企業(yè)更是遠(yuǎn)不及籌資額。（市值均以5月24日收盤價為準(zhǔn)）。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，該次碧桂園服務(wù)配股超過百億，這是物管行業(yè)內(nèi)史無前例的一筆大單，首次突破了一百億大關(guān)，事實上在碧桂園服務(wù)去年12月份77億港元配資已足以令人瞠目。

碧桂園服務(wù)首次配股融資是在2019年1月份，擬先舊后新配售1.69億現(xiàn)有股份，每股11.61港元（折讓約10%）籌資19.39億港元。

其次，在2020年12月份，碧桂園服務(wù)以每股45港元的價格籌集約77.5億港元。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體計算，碧桂園服務(wù)僅僅通過配股融資的方式就籌集了201.7億元，算上此次可換股債券，籌集了約252.1億港元。

李長江在一個月前的2021年觀點物業(yè)大會上面對觀點地產(chǎn)新媒體時曾透露，碧桂園服務(wù)在市場擴(kuò)張上不會停下腳步。

“如果是一樁對未來有幫助，對當(dāng)下也不會虧損的標(biāo)的物出現(xiàn)的時候，為什么不去做呢？更何況現(xiàn)在公司本身也是處在高速擴(kuò)張的時期。”  

近兩年，碧桂園服務(wù)未曾停下過收并購的炮火。

“物業(yè)最大宗并購”近49億元收購藍(lán)光嘉寶，傳出30億收購蘇寧旗下銀河物業(yè)，還有類似較小型的港聯(lián)不動產(chǎn)物業(yè)、嘉凱城和各地的區(qū)域性物業(yè)公司，以及一些產(chǎn)業(yè)鏈類型的收購，24.5億收購滿國康潔環(huán)衛(wèi)公司，15.2億收購城市縱橫（電梯廣告商）。

除了傳統(tǒng)的住宅管理上的同行并購?fù)?，碧桂園服務(wù)一直希望給自己的生活服務(wù)商銘牌“鍍金”，從而向市場講述更好的故事，例如商業(yè)管理、城市服務(wù)等方面都成為公司的發(fā)展重點。

城市服務(wù)尚可通過不斷的簽約“圈地”來鞏固自己的地位，而從一出生之始就薄弱的商業(yè)管理就只能通過收并購解決，母公司碧桂園的長處亦從來不在商業(yè)地產(chǎn)上。

此前備受矚目的商管公司例如，寶龍商業(yè)市值約為185.79億港元，合景悠活約為157.19億港元，卓越商企服務(wù)約為58.25億港元。

換言之，一直寄希望于在商業(yè)管理上有所突破的碧桂園服務(wù)，僅從價格方向上考慮，緊緊靠著此次籌集到的現(xiàn)金便足以鯨吞市場上幾乎所有成熟的商管公司。

碧桂園之所以敢于高位配股或許也與最近整體的物業(yè)形勢有關(guān)，這是行業(yè)內(nèi)首次有一家物業(yè)公司獲得入選具有代表性的恒生指數(shù)。

5月24日，碧桂園服務(wù)宣布獲恒生指數(shù)有限公司納入恒生指數(shù)成份股，相關(guān)變動將于2021年6月7日（星期一）起生效。

事實上，碧桂園服務(wù)股票在最近一周的交易日走勢都不錯，再次打開了80港元的大門，處于公司的高位。

值得注意的是，此次配股融資的配售價每股股份75.25港元較昨日收市價80.05港元折讓約6.00%；較截至最后連續(xù)五個交易日平均收市價77.32港元折讓約2.68%；較最后連續(xù)十個交易日平均收市價76.55港元折讓約1.70%。

從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，碧桂園服務(wù)的配售價并未折讓太多，市場愿意為公司的高位增發(fā)買單。

此外，139,380,000股配售股份占公司的已發(fā)行股本約4.55%；及經(jīng)發(fā)行配售股份而擴(kuò)大的公司已發(fā)行股本約4.35%。

一方面，碧桂園服務(wù)在中期報告前增發(fā)股份可以幫助充實報表。更為重要的是，碧桂園服務(wù)再一次為收并購補(bǔ)充足了彈藥，而這一次的資金量級更是遠(yuǎn)超去年同期。

在這一場物業(yè)賽道大魚吃小魚的競爭中，碧桂園服務(wù)的百億配股籌資或?qū)⒃俅渭觿⌒袠I(yè)的分化。

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原標(biāo)題： 向市場再借155億港元碧桂園服務(wù)打開了百億配股的大門