作者：公用事業(yè)三部

來源：聯(lián)合資信（ID:lianheratings)

河北省經(jīng)濟(jì)總量在全國排名中游，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，近年來經(jīng)濟(jì)增長速度承壓，人均GDP在全國排名靠后。2021年前三季度，河北省各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持增長，但增速不及全國平均水平。由于加大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、進(jìn)一步落實(shí)去產(chǎn)能任務(wù)、促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，河北省政府債務(wù)余額快速增長。河北省政府負(fù)債率和債務(wù)率在全國排名中游，償債能力較強(qiáng)。

從地級市層面看，河北省各地級市經(jīng)濟(jì)發(fā)展較不均衡，各地級市財(cái)政實(shí)力差異明顯，石家莊市和唐山市經(jīng)濟(jì)規(guī)模和財(cái)政實(shí)力均位列河北省前列。2021年前三季度，隨著疫情緩和，河北省下轄各地級市GDP增速、一般公共預(yù)算收入均較上年同期有所提升。近年來，河北省各地市政府債務(wù)余額均呈上升趨勢，經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力較弱的承德市和秦皇島市以及債務(wù)規(guī)模最大的唐山市的政府債務(wù)償還壓力相對較大。

從企業(yè)層面看，河北省發(fā)債城投企業(yè)以AA信用級別為主。2020年，河北省發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)有所加重，其中張家口市、邢臺市、保定市和承德市的發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，唐山市的發(fā)債城投企業(yè)未來三年到期債券規(guī)模較大，秦皇島市、滄州市、唐山市的短期償債壓力相對較大，需關(guān)注面臨短期償付壓力和地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)重的地級市城投企業(yè)的再融資情況。

1.河北省區(qū)域特征及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)較好，經(jīng)濟(jì)總量在全國排名中游，但人均地區(qū)生產(chǎn)總值在全國排名靠后。受鋼鐵、煤炭、石化等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)化解過剩產(chǎn)能及節(jié)能減排等政策影響，經(jīng)濟(jì)增長面臨一定壓力。2021年前三季度，河北省各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持增長，但增速不及全國平均水平。

河北省，簡稱“冀”，位于我國華北平原，環(huán)抱北京，東與天津毗連并緊傍渤海，東南部、南部銜山東、河南兩省，西倚太行山與山西為鄰，西北部、北部與內(nèi)蒙古交界，東北部與遼寧接壤，是中國唯一兼有高原、山地、丘陵、平原、湖泊和海濱的省份；礦產(chǎn)資源豐富，目前已發(fā)現(xiàn)各類礦產(chǎn)156種，其中探明儲(chǔ)量礦產(chǎn)125種，儲(chǔ)量居全國大陸省份前5位的有39種。河北省位于環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)帶和京津冀協(xié)同發(fā)展試驗(yàn)區(qū)，在國家發(fā)展全局中具有重要的政治、經(jīng)濟(jì)地位，經(jīng)過多年的建設(shè)與發(fā)展，已形成了陸、海、空綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)。鐵路方面，截至2020年底，河北省鐵路營業(yè)里程達(dá)7791.29公里，居全國第2位，京廣、津浦、京包、京秦等15條鐵路干線及支線、地方鐵路形成了以石家莊為樞紐的鐵路網(wǎng)，路網(wǎng)密度達(dá)389.93公里/萬平方公里。公路方面，截至2020年底，河北省收費(fèi)公路里程8324.3公里，占公路總里程的4.07%。2020年，河北省完成公路貨運(yùn)總周轉(zhuǎn)量8103.3億噸公里，比上年增長0.9%；旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量83.1億人公里，比上年下降62.5%。航空方面，截至2020年底，河北省擁有通用機(jī)場5個(gè)、民航機(jī)場5個(gè)（其中邢臺塔鏈機(jī)場處于在建狀態(tài)）。其中，石家莊民航機(jī)場是國家批準(zhǔn)的國際機(jī)場，此外，河北周邊還有北京首都機(jī)場、天津國際機(jī)場、北京大興國際機(jī)場等國際機(jī)場。2020年全省機(jī)場旅客吞吐量為1046.8萬人，比上年下降28.5%，主要系疫情防控導(dǎo)致的出行受阻所致。海運(yùn)方面，河北省東臨渤海，擁有大陸岸線長487千米，海島岸線長199千米，有深水岸線44.5千米，其中可建25萬噸級超深水泊位岸線8千米自北向南，河北省自北向南，擁有秦皇島港、京唐港及黃驊港等較大出海口岸。2020年，全省沿海港口貨物吞吐量達(dá)12.0億噸，比上年增長3.6%；集裝箱吞吐量達(dá)446.8萬標(biāo)準(zhǔn)箱，比上年增長8.3%?？傮w看，河北省自然稟賦良好，政治及經(jīng)濟(jì)地位突出，交通基礎(chǔ)設(shè)施完善，具有較好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，近年來在京津冀一體化、環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈、河北沿海經(jīng)濟(jì)帶三大國家戰(zhàn)略的推動(dòng)下，河北省經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)總量處于全國中游，2020年河北省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值36206.9億元，居全國第12位。從增速看，河北省2019－2020年GDP增速在全國平均水平上下浮動(dòng)，2020年為3.9%，居全國第4位。2019－2020年，河北省人均GDP處于全國較低水平，2020年為4.85萬元，排名第27位。河北省經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資及消費(fèi)拉動(dòng)，其中投資主要方向包括制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)等。2018－2020年，河北省固定資產(chǎn)投資保持增長，投資結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由2018年的9.3:44.5:46.2調(diào)整為2020年的10.7:37.6:51.7，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較快增長，2020年增長16.5%，其中水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)完成投資分別增長12.3%和20.8%。消費(fèi)及出口方面，河北省2019－2020年社會(huì)消費(fèi)品零售總額有所下降。其中受新冠疫情沖擊影響，2020年實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額12705.0億元，比上年下降2.2%。2018－2020年，河北省進(jìn)出口總額快速增長，其中2020年，河北省出口總值2521.9億元，增長6.4%；進(jìn)口總值1888.5億元，增長15.8%。在出口中以機(jī)電產(chǎn)品、鋼材、服裝紡織、高新技術(shù)產(chǎn)品等為主。2020年，河北省對“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口總額1342.3億元，比上年增長5.0%。

近年來，河北工業(yè)產(chǎn)值波動(dòng)下降，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、化解過剩產(chǎn)能及治理大氣污染等因素影響，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長乏力，2018－2020年，河北省分別實(shí)現(xiàn)全部工業(yè)增加值13698.0億元、11503.0億元和11545.9億元。2020年，河北省規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.7%，增速高于全國1.9個(gè)百分點(diǎn)。河北省工業(yè)產(chǎn)業(yè)中“高污染、高能耗和資源消耗”產(chǎn)業(yè)占比較大，產(chǎn)業(yè)鏈較短，產(chǎn)品附加值和創(chuàng)新能力有待提升。在節(jié)能降耗和污染防治硬約束逐步趨緊的大背景下，面臨較大的去產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。

2021年1－9月，河北省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值29060.7億元，同比增長7.7%，增速低于全國2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值2335.0億元，同比增長6.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值11626.0億元，同比增長4.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值15099.7億元，同比增長10.5%。2021年1－9月，河北省固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.4%，低于全國同期6.9個(gè)百分點(diǎn)，增速較2019年全年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。2021年1－9月，河北省各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持增長，但增速低于全國平均水平。

2.河北省財(cái)政實(shí)力及債務(wù)狀況

2020年，河北省一般預(yù)算收入保持全國中上游水平，受減稅降費(fèi)因素影響，稅收收入占比持續(xù)下降；河北省綜合財(cái)力中政府性基金收入及中央政府轉(zhuǎn)移性收入規(guī)模大，對綜合財(cái)力形成有力支撐。河北省繼續(xù)加大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、落實(shí)去產(chǎn)能任務(wù)、促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使得河北省政府債務(wù)余額快速增長。河北省政府負(fù)債率和債務(wù)率處于中游水平，償債能力較強(qiáng)。

2018－2020年，受益于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長及中央財(cái)政支持，河北省綜合財(cái)力持續(xù)增長，年均復(fù)合增長11.82%。從構(gòu)成看，2020年河北省綜合財(cái)力中上級補(bǔ)助收入、政府性基金收入和一般公共預(yù)算收入占比分別為39.06%、27.59%和33.35%，2020年受新冠疫情沖擊影響，通行費(fèi)收入大幅下降導(dǎo)致政府性基金收入下降，政府性基金收入貢獻(xiàn)率有所下降，但仍為河北省綜合財(cái)力的重要構(gòu)成部分。

2018－2020年，河北省一般公共預(yù)算收入持續(xù)增長，年均復(fù)合增長4.35%。與全國其他省市相比，河北省一般公共預(yù)算收入在全國處于中上游水平，2020年收入規(guī)模位于全國31個(gè)省市的第9位，2020年一般公共預(yù)算收入增速有所放緩，系施行減稅降費(fèi)政策以及新冠肺炎疫情綜合影響所致。構(gòu)成方面，2018－2020年，河北省稅收收入占一般公共預(yù)算收入比重逐年下降。2018－2020年，河北省一般公共預(yù)算支出逐年快速增長，以教育支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出、農(nóng)林水支出、衛(wèi)生健康支出、城鄉(xiāng)社區(qū)支出和一般公共服務(wù)支出為主，2020年上述六項(xiàng)支出合計(jì)6457.10億元，占一般公共預(yù)算支出合計(jì)的71.56%。同期，河北省財(cái)政自給率逐年下降，2020年為42.41%，財(cái)政自給能力在全國排名中游。國有土地使用權(quán)收入為河北省政府性基金收入的主要來源，2018－2020年，國有土地使用權(quán)收入逐年增長，但受2020年新冠疫情影響，車輛通行費(fèi)收入驟減，2018－2020年河北省政府性基金收入波動(dòng)增長，2020年同比下降4.62%。2018－2020年，河北省上級補(bǔ)助收入規(guī)模較大且快速增長，其中2020年增長系政府基金預(yù)算轉(zhuǎn)移支付收入大幅增加所致，上級補(bǔ)助收入對地方綜合財(cái)力形成重要支撐。

2021年1－9月，河北省實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入比上年同期增長13.5%，低于全國同期增長率（15.6%）2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，稅收收入同比增長13.0%，占一般公共預(yù)算收入的比重為63.85%；同期，河北省實(shí)現(xiàn)政府性基金收入1700.1億元，同比下降11.6%。

為加大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及持續(xù)落實(shí)去產(chǎn)能任務(wù)，河北省發(fā)行了較大規(guī)模的政府債券，2020年河北省發(fā)行較大規(guī)模的抗疫特別國債。2018－2020年底，河北省政府債務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，2020年底余額為11016.40億元，較2018年底增長51.36%，增量主要來自政府專項(xiàng)債務(wù)。河北省政府債務(wù)中專項(xiàng)債務(wù)增長迅速，受益于政策推動(dòng)，專項(xiàng)債務(wù)比重持續(xù)上升；債務(wù)主體以市縣政府為主，2020年底河北省政府債務(wù)主要集中在唐山市、石家莊市和雄安新區(qū)。2018－2020年，河北省政府債務(wù)率和負(fù)債率均不斷提高，2020年底分別為96.03%和30.43%。從全國來看，河北省負(fù)債率和債務(wù)率排名中游，償債能力較強(qiáng)。

1.河北省下轄各地級市經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況

河北省下轄各地級市經(jīng)濟(jì)發(fā)展較不均衡，形成三級梯隊(duì)格局，各梯隊(duì)之間差異較大，其中唐山市和石家莊市經(jīng)濟(jì)體量較大。2020年，雖受疫情和經(jīng)濟(jì)下行的影響，各地級市經(jīng)濟(jì)仍保持正增長。2021年1－9月，隨著各地級市從疫情中逐步恢復(fù)，各地級市GDP增速較上年同期有較大提升。受益于京津冀協(xié)同發(fā)展，廊坊市人口流入規(guī)模顯著高于其他地級市，各地級市均步入老齡化社會(huì)。河北省下轄各地市第三產(chǎn)業(yè)均保持較快發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)區(qū)別較大。2020年，石家莊市和廊坊市第三產(chǎn)業(yè)比重較高，唐山市是河北省唯一一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以工業(yè)為主的地級市。

河北省下轄石家莊市、唐山市、保定市、邯鄲市、張家口市、承德市、廊坊市、秦皇島市、滄州市、邢臺市和衡水市等11個(gè)地級市，近年河北省按照“一核、雙城、三軸、四區(qū)、多節(jié)點(diǎn)”京津冀空間發(fā)展格局，著力打造以保定平原地區(qū)和廊坊市為環(huán)京津核心功能區(qū)，以唐山市、滄州市、秦皇島市為沿海率先發(fā)展區(qū)，以石家莊市、邯鄲市、邢臺平原地區(qū)、衡水市為冀中南功能拓展區(qū)，以張家口市、承德市為冀西北生態(tài)涵養(yǎng)區(qū)的四個(gè)戰(zhàn)略功能區(qū)，推進(jìn)全省區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

從GDP規(guī)?？矗颖笔∠螺牳鞯丶壥薪?jīng)濟(jì)發(fā)展水平分化程度明顯，GDP規(guī)模整體呈梯隊(duì)分布。第一梯隊(duì)為唐山市和石家莊市，唐山市憑借較強(qiáng)的工業(yè)基礎(chǔ)，近年來一直處于全省經(jīng)濟(jì)總量首位；石家莊市作為河北省全省的政治、經(jīng)濟(jì)、科技、金融、文化和商貿(mào)物流中心，經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)居全省第二位，兩市合計(jì)占河北省經(jīng)濟(jì)總量的比重達(dá)36.31%；第二梯隊(duì)為滄州市、邯鄲市、保定市和廊坊市，GDP規(guī)模在3000~4000億元，四市合計(jì)占河北省經(jīng)濟(jì)總量的比重為38.64%；第三梯隊(duì)為邢臺市、秦皇島市、張家口市、衡水市和承德市，GDP規(guī)模介于1000~3000億元之間。

從GDP增速看，2020年河北省各地級市GDP增速均介于3.5%~4.5%之間，差距不大。各地級市人均GDP差異較大，其中最高為唐山市，其后依次為廊坊市、秦皇島市、石家莊市、滄州市和承德市，人均GDP在4.50~6.10萬元之間，剩余地級市人均GDP均在4.00萬元以下，邢臺市人均GDP水平最低，僅為3.09萬元。

2021年1－9月，河北省各地級市GDP較上年同期有明顯提升，但各地級市GDP規(guī)模排名不變。從GDP增速來看，其中保定市和滄州市GDP增速為全省最高，為8.80%和8.10%，其余各地級市GDP增速均在7.0~8.0%之間。

從人口數(shù)量看，河北省下轄地級市人口規(guī)模差異明顯。根據(jù)第七次人口普查結(jié)果，保定市及石家莊市人口數(shù)量超過1000萬人，邯鄲市人口數(shù)量達(dá)941.40萬人，顯著高于其他地級市，上述地級市合計(jì)人口數(shù)量占河北省總?cè)丝跀?shù)量的43.01%。唐山市、滄州市、邢臺市人口數(shù)量均在700~800萬人區(qū)間，其余地級市人口數(shù)量少于600萬人，秦皇島市人口數(shù)量最少，僅為313.69萬人。

從常住人口變動(dòng)率看，受益于京津冀協(xié)同發(fā)展，廊坊市人口增長率最高，十年年平均增長率（下同）為2.29%；石家莊市人口增長率次之，為1.01%；經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力相對較弱的衡水市、張家口市及承德市出現(xiàn)人口流失情況，人口流失率均在0.30%以上。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，近年河北省下轄各地級市第三產(chǎn)業(yè)均保持較快發(fā)展，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用日益顯著。石家莊市、滄州市、邯鄲市、保定市、廊坊市、邢臺市、秦皇島市、張家口市和衡水市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第三產(chǎn)業(yè)為主，其中石家莊市和廊坊市第三產(chǎn)業(yè)比重超過60%；唐山市是河北省唯一一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以工業(yè)為主的地級市，第二產(chǎn)業(yè)占比超過50%；第一產(chǎn)業(yè)比重較高的地市主要系承德市，第一產(chǎn)業(yè)占比超過20%。

2.河北省下轄各地級市的財(cái)政實(shí)力及債務(wù)情況

河北省各地級市財(cái)政實(shí)力分化明顯。2020年，石家莊市和唐山市為全省貢獻(xiàn)了超過三分之一的一般公共預(yù)算收入，除石家莊市、廊坊市和唐山市外，其他各地級市財(cái)政自給率均在50%以下，整體財(cái)政自給能力偏弱；2021年1－9月，受河北省經(jīng)濟(jì)回暖影響，河北省下轄各地級市一般公共預(yù)算收入較上年同期大幅提升。從政府債務(wù)規(guī)?？矗颖笔「鞯厥姓畟鶆?wù)余額呈上升趨勢，經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力較弱的承德市和秦皇島市以及債務(wù)規(guī)模最大的唐山市的政府債務(wù)償還壓力相對較大。

（1）財(cái)政收入情況

一般公共預(yù)算收入

河北省下轄各地級市一般公共預(yù)算收入規(guī)模分化較明顯。其中，第一梯隊(duì)的石家莊市和唐山市為全省貢獻(xiàn)了超過三分之一的一般公共預(yù)算收入；第二梯隊(duì)的廊坊市、滄州市、保定市和邯鄲市一般公共預(yù)算收入介于250~400億元之間；第三梯隊(duì)的各地級市一般公共預(yù)算收入介于100~200億元之間。從一般公共預(yù)算收入增速看，2020年石家莊市、邢臺市和秦皇島市增速較快，增幅均在10%及以上；受疫情影響，廊坊市和滄州市當(dāng)年增速為負(fù)。

一般公共預(yù)算收入質(zhì)量方面，2020年，河北省下轄各地級市一般公共預(yù)算收入中稅收占比多位于65%左右。其中，廊坊市稅收收入占一般公共預(yù)算收入比重最高，為69.50%；張家口市最低，為51.74%。對比2019年，受疫情影響，2020年，河北省各地級市稅收收入占比均有所下降，其中唐山市及秦皇島市降幅較大。

2021年1－9月，受河北省經(jīng)濟(jì)回暖及上年同期基數(shù)較低影響，河北省下轄各地級市一般公共預(yù)算收入較上年同期大幅提升，全省增速為13.50%，其中保定市一般公共預(yù)算收入增速最快，為24.30%。石家莊市一般公共預(yù)算收入仍保持全省領(lǐng)先水平，為534.10億元，較上年同期增長9.90%。

財(cái)政自給率

財(cái)政自給能力方面，2020年，除石家莊市、秦皇島市和保定市外，河北省其他各地級市財(cái)政自給率均較上年有所下降，其中廊坊市財(cái)政自給率降幅較大；除石家莊市、廊坊市和唐山市外，其他各地級市財(cái)政自給率均在50%以下，整體財(cái)政自給能力偏弱。

政府性基金收入

政府性基金收入方面，受土地和房地產(chǎn)市場景氣度波動(dòng)影響，河北省下轄各地級市政府性基金收入整體波動(dòng)大，其中唐山市和邯鄲市連續(xù)三年保持增長。具體看，2020年，石家莊市政府性基金收入規(guī)模最大，為588.20億元，占全省比重為18.58%；唐山市增幅最快，2020年增速達(dá)30.50%，政府性基金收入規(guī)模為498.46億元，位列全省第2位；保定市和張家口市政府性基金收入持續(xù)下降，衡水市和承德市政府性基金收入規(guī)模較小。

（2）地方政府債務(wù)情況

唐山市、石家莊市和雄安新區(qū)的政府債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)高于其他各地級市，2020年底分別達(dá)1842.99億元、1556.65億元和1103.19億元；其次是邯鄲市、張家口市和保定市，政府債務(wù)余額均超過700億元；隨后是承德市、邢臺市、滄州市、秦皇島市和廊坊市，政府債務(wù)余額介于500~650億元之間；衡水市政府債務(wù)余額較小，為340.77億元。河北省所有地級市政府債務(wù)余額均持續(xù)增長。截至2020年底，雄安新區(qū)及廊坊市政府債務(wù)余額增長迅速，增幅分別為56.37%及66.80%；唐山市、承德市及秦皇島市債務(wù)余額增長相對緩慢，漲幅在10~20%之間；其余地方政府債務(wù)余額增幅均在20~40%之間。2020年底，河北省下轄各地級市政府債務(wù)余額均控制在限額內(nèi)，除雄安新區(qū)債務(wù)余額接近限額（占99.69%）外，其余各地級市政府債務(wù)余額占限額比均控制在84~91%之間，仍有一定舉債空間。

債務(wù)負(fù)擔(dān)方面，截至2020年底，河北省各地級市政府負(fù)債率均持續(xù)上升，張家口市增幅最大，為11.80個(gè)百分點(diǎn)，廊坊市及邢臺市政府負(fù)債率增幅分別為5.79和5.34個(gè)百分點(diǎn)，其余各地級市政府負(fù)債率增幅均不超過5個(gè)百分點(diǎn)。2020年底，除張家口市、承德市和秦皇島市政府負(fù)債率超過30%，河北省其他地級市政府負(fù)債率均低于30%，其中張家口市的政府負(fù)債率最高，為47.61%，廊坊市最低，為15.20%。

2018－2020年，唐山市、承德市、秦皇島市和邯鄲市的政府債務(wù)率整體呈下降態(tài)勢，其他地級市政府債務(wù)率均有所增長。截至2020年底，唐山市政府債務(wù)率最高，為122.53%，其次是承德市和秦皇島市債務(wù)水平較高，債務(wù)率分別為103.39%和96.25%，其余各地級市債務(wù)率均未超過95%，債務(wù)率最低的為廊坊市，為42.95%。整體看，河北省各地級市政府債務(wù)償還壓力分化較為明顯，經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力相對較弱的承德市和秦皇島市以及債務(wù)規(guī)模最大的唐山市的政府債務(wù)償還壓力相對較大。

1. 河北省城投企業(yè)概況

河北省有存續(xù)債券的城投企業(yè)中唐山市、石家莊市發(fā)債的城投企業(yè)數(shù)量較多，發(fā)債企業(yè)以市級企業(yè)為主。從級別分布看，AA+以上主體級別的城投企業(yè)主要集中在省本級、唐山市和石家莊市，發(fā)債的城投企業(yè)以AA主體級別為主。

截至2021年10月底，河北省有存續(xù)債的城投企業(yè)共29家，其中省級城投企業(yè)1家，市級城投企業(yè)16家，區(qū)縣級城投企業(yè)11家，國家級新區(qū)城投企業(yè)1家。河北省下轄11個(gè)地級市均有發(fā)債城投企業(yè)[1]，其中，唐山市7家，石家莊市4家，邯鄲市4家，滄州市3家，保定市、邢臺市、秦皇島市和張家口市各2家，承德市、衡水市和廊坊市各1家。

從主體級別區(qū)域分布看，AAA級城投企業(yè)3家，占比10.34%，其中1家為省屬企業(yè)，1家為雄安新區(qū)企業(yè)，1家為石家莊市屬企業(yè)；AA+級城投企業(yè)8家，占比27.59%，其中唐山市3家（市屬企業(yè)1家、區(qū)縣級企業(yè)2家），邯鄲市屬企業(yè)2家，邢臺市、保定市和承德市市屬企業(yè)各1家；AA級城投企業(yè)17家，占比58.62%，以市屬企業(yè)為主；無級別企業(yè)1家，為邯鄲市下屬區(qū)縣企業(yè)。

從級別遷徙來看，2021年1－10月，河北省城投企業(yè)主體信用級別變動(dòng)僅1家，承德市國控投資集團(tuán)有限責(zé)任公司主體信用級別由AA上調(diào)至AA+。

2.河北省城投企業(yè)債務(wù)狀況及償債能力分析

2020年，河北省發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，其中張家口市、邢臺市、保定市和承德市的發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，唐山市的發(fā)債城投企業(yè)未來三年到期債券規(guī)模較大，秦皇島市、滄州市、唐山市的短期償債壓力相對較大。

2018－2020年底，河北省發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及全部債務(wù)資本化比率均持續(xù)上升。從各地級市來看，2018－2020年底，廊坊市和秦皇島市城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)下降；保定市、邯鄲市和邢臺市資產(chǎn)負(fù)債率明顯提升；其他地區(qū)城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)不大；邢臺市、保定市和唐山市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率增長較快，滄州市、衡水市和廊坊市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率相對穩(wěn)定，其他地區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率均呈穩(wěn)步上升或波動(dòng)上升態(tài)勢，債務(wù)負(fù)擔(dān)均有所加重。截至2020年底，承德市及廊坊市發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在65%以上，張家口市、邢臺市和廊坊市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率均在55%以上，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重。2021年上半年底，保定市和滄州市發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及全部債務(wù)資本化比率明顯提升，廊坊市發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率大幅下降，其他地級市發(fā)債城投企業(yè)變動(dòng)不大。

從河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的覆蓋情況來看，河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)整體流動(dòng)性逐步趨緊，2018－2020年底，除張家口市發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的覆蓋程度為波動(dòng)增長態(tài)勢外，其他各地級市發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的覆蓋程度均呈下降或波動(dòng)下降趨勢。2021年上半年，除廊坊市、石家莊市短期償債能力有明顯提升，秦皇島市、滄州市、唐山市短期償債壓力相對較大。

從河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流狀況來看，2020年新冠疫情爆發(fā)，在各項(xiàng)專項(xiàng)防疫債券發(fā)行政策利好背景下，2020年城投企業(yè)的融資環(huán)境逐步寬松，各地級市2020年發(fā)債城投企業(yè)籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流較2018年有大幅改善。2020年，各地級市發(fā)債城投企業(yè)籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流均呈凈流入狀態(tài)，其中保定市、承德市和邢臺市均較2019年大幅增長。2021年上半年，除滄州市、承德市籌資活動(dòng)呈現(xiàn)凈流出之外，其他各地級市籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流均呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

從河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)未來三年（2022－2024年）到期債券規(guī)?？?，唐山市的城投企業(yè)未來三年集中到期債券規(guī)模大，廊坊市、衡水市和保定市城投企業(yè)到期債券規(guī)模相對較小。從河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)未來三年到期債券規(guī)模占已發(fā)行債券規(guī)模的比重看，大部分地級市占比在80%以上，保定市、滄州市和廊坊市未來三年到期債券規(guī)模占比最大（占100.00%），省本級占比最小（占43.18%）。

3．河北省各地市財(cái)政收入對發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)的支持保障能力

張家口市和石家莊市“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”/GDP的比值較高，唐山市、石家莊市、承德市、張家口市和秦皇島市地方政府財(cái)政收入對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”覆蓋程度相對較低，需關(guān)注面臨集中償付壓力和地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)重的地級市的城投企業(yè)的再融資情況。

城投企業(yè)作為地方基礎(chǔ)設(shè)施尤其是公益性項(xiàng)目的投融資及建設(shè)主體，日常經(jīng)營以及債務(wù)償還對地方政府有很強(qiáng)的依賴，本文通過各地級市財(cái)政收入對“地區(qū)不完全統(tǒng)計(jì)債務(wù)”（地區(qū)不完全統(tǒng)計(jì)債務(wù)=地方政府債務(wù)+地方發(fā)債城投企業(yè)有息債務(wù)）的覆蓋程度來反映地方政府對轄區(qū)內(nèi)城投企業(yè)全部債務(wù)的支持保障能力。

從河北省各地級市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)?？矗仪f市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模最大，截至2020年底達(dá)1515.92億元；唐山市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模緊隨其后，為1129.89億元；邢臺市、張家口市、保定市及邯鄲市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模均超過200億元，衡水市及廊坊市城投企業(yè)全部債務(wù)規(guī)模相對較小，規(guī)模在100億元以下。

從“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”規(guī)?？矗刂?020年底，石家莊市“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”規(guī)模最大，唐山市位列其后，均超過2900億元；規(guī)模第3~5位依次為張家口市、保定市和邢臺市，規(guī)模在850億元至1050億元之間；衡水市和滄州市“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”規(guī)模相對較小，分別為375.19億元和519.96億元。

從發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)與“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”的比值看，截至2020年底，石家莊市、唐山市和邢臺市占比較高，分別為49.34%、38.01%和32.63%，其他地級市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)占地區(qū)不完全統(tǒng)計(jì)債務(wù)的比重均在30%以下。

從各地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)來看，“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”/GDP較高的地級市分別為張家口和石家莊市，2020年底，上述地區(qū)該指標(biāo)均超過50%，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重；承德市、唐山市和邢臺市的該指標(biāo)介于40%~50%之間，滄州市和廊坊市的該指標(biāo)均低于20.00%，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較輕。

從各地市政府財(cái)力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”的支持保障能力來看，2020年一般公共預(yù)算收入、政府性基金收入和地方綜合財(cái)力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”覆蓋程度相對較低的城市為唐山市、石家莊市、承德市、張家口市和秦皇島市，覆蓋程度較高的為廊坊市。包括：信用評級和評估、信用數(shù)據(jù)征集、信用評估咨詢、信息咨詢；提供上述方面的人員培訓(xùn)。目前開展的主要業(yè)務(wù)包括對多邊機(jī)構(gòu)、國家主權(quán)、地方政府、金融企業(yè)、非金融企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體的評級，對上述各類經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的固定收益類證券以及資產(chǎn)支持證券等結(jié)構(gòu)化融資工具的評級。

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原標(biāo)題： 【債市研究】地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告——河北篇