作者：西湖論壇

來源：浙江大學(xué)融資租賃研究中心（ID:zju-rzzl)

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　?。ㄒ唬┑胤秸[性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范成重點(diǎn)，城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策全面收緊

　　2021年以來，城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策進(jìn)一步收緊?？傮w來看，強(qiáng)化地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，地方政府隱性債務(wù)清理是必然舉措。2020年12月，中共中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議先后提及“抓好各種存量風(fēng)險(xiǎn)化解和增量風(fēng)險(xiǎn)防范”、“抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作”。2021年4月，中共中央政治局會(huì)議指出“要防范和化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，建立地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制”，城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策逐步聚焦化解地方政府隱性債務(wù)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　城投債作為地方政府隱性債務(wù)的重要載體之一，城投公司債券發(fā)行與監(jiān)管政策也不斷細(xì)化。2020年下半年，財(cái)政部出臺(tái)《關(guān)于印發(fā)<地方政府法定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警辦法>的通知》（財(cái)預(yù)【2020】118號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“紅橙黃綠”政策），明確地方政府隱性債務(wù)評(píng)估分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。隨后，交易商協(xié)會(huì)、交易所依據(jù)“紅橙黃綠”政策對(duì)各省市地方政府隱性債務(wù)進(jìn)行評(píng)估與分級(jí)，并在此基礎(chǔ)上實(shí)施分級(jí)分類精細(xì)化管理。2021年7月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)〔2021〕15號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“十五號(hào)文”），嚴(yán)格限制銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)資金流入城投領(lǐng)域，城投公司資金來源受限。據(jù)悉，2021年11月以來，城投公司債券發(fā)行在窗口指導(dǎo)下進(jìn)一步收緊。交易所主要根據(jù)區(qū)域總體存量城投債規(guī)模與當(dāng)?shù)刎?cái)政收入之比進(jìn)行劃分，比例較高的區(qū)域發(fā)行城投債只能借新還舊，同時(shí)發(fā)行規(guī)模嚴(yán)格受限、大打折扣，甚至個(gè)別區(qū)縣城投債項(xiàng)目被叫停?？傮w而言，2021年以來，城投公司債券發(fā)行呈現(xiàn)多口徑共同收緊趨勢(shì)，財(cái)政部、交易所、交易商協(xié)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)等部門陸續(xù)出臺(tái)文件，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策迎來全面收緊。

　　（二）“紅橙黃綠”政策：債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以量化，區(qū)域管控更加精細(xì)

　　2020年下半年，財(cái)政部發(fā)布“紅橙黃綠”政策，依據(jù)地方政府債務(wù)率水平，將其劃分為紅橙黃綠四檔進(jìn)行管控，逐步建立可執(zhí)行性強(qiáng)的規(guī)范體系?！凹t橙黃綠”政策雖未公開披露，但參照部分地方政府披露的2020年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，不難看出紅橙黃綠劃分標(biāo)準(zhǔn)為紅（債務(wù)率≥300%）、橙（200%≤債務(wù)率<300%）、黃（120%≤債務(wù)率<200%）、綠（債務(wù)率<120%）。

　　不同于以往城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策，“紅橙黃綠”政策針對(duì)不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r直觀量化各級(jí)地方政府隱性債務(wù)水平，并按區(qū)域等級(jí)調(diào)整城投債發(fā)行要求，從而實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的區(qū)域管控。具體而言，在“紅橙黃綠”政策出臺(tái)后，交易商協(xié)會(huì)參照財(cái)政部地方融資平臺(tái)債務(wù)和政府中長(zhǎng)期支出事項(xiàng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，在城投公司募集資金的用途方面也進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定，要求處于紅色區(qū)域的城投公司只能償還已發(fā)行債券，橙色區(qū)域的城投公司可以償還有息債務(wù)和用于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)，黃色、綠色區(qū)域的城投公司可以償還有息債務(wù)、經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。以經(jīng)濟(jì)發(fā)展、債務(wù)水平和償債能力作為城投債發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)，處在紅、橙區(qū)域的城投公司發(fā)債嚴(yán)格受限、影響較大，而處在黃、綠區(qū)域的城投公司發(fā)債影響相對(duì)較小。細(xì)化后的城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策針對(duì)不同層級(jí)的城投公司債券發(fā)行展開分級(jí)分類指導(dǎo)，有效地避免了“一刀切”的監(jiān)管影響，在堅(jiān)決遏制地方債務(wù)增量的同時(shí)，可以有效化解地方債務(wù)存量。

　　交易所方面，結(jié)合“紅橙黃綠”政策，滬深交易所均明確提出對(duì)債券申報(bào)規(guī)模、募集資金用途和信息披露方面提出多項(xiàng)定性和定量要求。2021年4月，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所公司債發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第3號(hào)——審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)》和《深圳證券交易所公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——公司債券審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)》，特別要求總資產(chǎn)規(guī)模小于100億元或主體信用評(píng)級(jí)低于AA（含）的城市建設(shè)企業(yè)，應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)和償債能力，審慎調(diào)整公司債券申報(bào)規(guī)模和募集資金用途。

　　2021年7月，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)“十五號(hào)文”，要求各銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行地方政府融資相關(guān)政策要求，強(qiáng)化合規(guī)管理、盡職調(diào)查，嚴(yán)禁新增或虛假化解地方政府隱性債務(wù)，切實(shí)把控好金融閘門。

　　“十五號(hào)文”從職責(zé)劃分、風(fēng)險(xiǎn)管理、系統(tǒng)管控、資金來源等多個(gè)方面對(duì)銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提出要求，地方政府融資平臺(tái)違規(guī)融資難度進(jìn)一步加大。

　　職責(zé)劃分方面，2014年全國(guó)人大頒布《新預(yù)算法》，國(guó)務(wù)院頒發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（43號(hào)文）剝離地方政府融資平臺(tái)政府融資職能，賦予地方政府適度舉債權(quán)限。然而，在實(shí)際操作中，部分城投公司以政府購買服務(wù)、出具擔(dān)保函、PPP等方式違法違規(guī)舉債聚集了大量地方政府隱性債務(wù)?！笆逄?hào)文”要求“不得要求或接受政府部門出具承諾或擔(dān)保性質(zhì)的文件兜底”、“不得要求或接受以國(guó)有資產(chǎn)為相關(guān)融資進(jìn)行抵質(zhì)押”、“不得將融資服務(wù)作為政府購買服務(wù)內(nèi)容”、“PPP、政府投資基金等，不得約定或要求由政府回購?fù)顿Y本金或承諾保底收益”，明確打消財(cái)政兜底的幻覺，分清地方政府和融資平臺(tái)的責(zé)任邊界。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理方面，2017年財(cái)政部頒布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財(cái)預(yù)【2017】50號(hào)），明確提出，地方政府不得將公益性資產(chǎn)、儲(chǔ)備土地注入融資平臺(tái)公司，不得承諾將儲(chǔ)備土地預(yù)期出讓收入作為融資平臺(tái)公司償債資金來源。但在實(shí)際操作中，相關(guān)措施難以有效落地，效果遠(yuǎn)不及預(yù)期。此次“十五號(hào)文”再次重申不得提供以預(yù)期土地出讓收入作為企業(yè)償債資金來源的融資。

　　系統(tǒng)管控方面，“十五號(hào)文”對(duì)系統(tǒng)的應(yīng)用也進(jìn)一步加強(qiáng)，要求地方政府融資平臺(tái)融資要根據(jù)查詢監(jiān)測(cè)平臺(tái)結(jié)果實(shí)施分類管理，同時(shí)實(shí)現(xiàn)與財(cái)政部門的信息共享比對(duì)，違規(guī)融資難度明顯增強(qiáng)。

　　資金來源方面，相較以往城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策，“十五號(hào)文”不僅在具體要求和管控手段方面細(xì)化升級(jí)，監(jiān)管對(duì)象方面也有所不同。梳理城投監(jiān)管政策不難看出，歷年出臺(tái)的相關(guān)政策往往都是針對(duì)地方政府，要求地方政府剝離政府融資平臺(tái)政府融資職能，分清地方政府和融資平臺(tái)的責(zé)任邊界，或限制地方政府舉債等。而“十五號(hào)文”則對(duì)包括銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)提出要求，從城投公司的資金來源端加以限制，從而起到遏制增量、化解存量的目的。

　　（一）城投債發(fā)行現(xiàn)狀分析

　　1、城投債發(fā)行規(guī)模波動(dòng)較大，交易所占比有所下降

截至2021年10月，城投債發(fā)行規(guī)模波動(dòng)較大，3月發(fā)行量最高，達(dá)到6814.49億，5月發(fā)行量最低，2142.42億。值得注意的是，2021年7月“十五號(hào)文”發(fā)布后，城投債發(fā)行量從8月開始逐步下降，說明政策的收緊或許對(duì)城投債發(fā)行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

在城投債發(fā)行場(chǎng)所方面，2021年以來，在城投債發(fā)行量整體上升的情況下，交易所發(fā)行量占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明“紅橙黃綠”政策的出臺(tái)，以及交易所、交易商協(xié)會(huì)相應(yīng)政策調(diào)整，對(duì)交易所城投債的發(fā)行起到了一定的限制作用。

　　2、募集資金償債比例大幅提升

據(jù)中證鵬元資信數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月，城投債資金用途中，借新還舊是城投公司募集資金的主要用途，占比高達(dá)72.83%，此數(shù)據(jù)相較歷年穩(wěn)步提升。2021年以來，城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策收緊，對(duì)于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、債務(wù)率較高的地區(qū)，城投債發(fā)行用途嚴(yán)格受限，多以償債為主，進(jìn)一步體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)遏制增量、化解存量的決心。

　　3、監(jiān)管政策收緊下地區(qū)分化明顯

從發(fā)行區(qū)域來看，2021年以來，江蘇省、浙江省等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)城投公司債券發(fā)行量較高，青海、西藏等經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)薄弱地區(qū)城投公司債券發(fā)行量較少，充分體現(xiàn)了城投債地區(qū)分化的特點(diǎn)。黃、綠區(qū)域多為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，城投公司債券發(fā)行受阻相對(duì)較小。而紅、橙區(qū)域多為經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)薄弱的地區(qū)，城投公司債券發(fā)行阻力相對(duì)較大。自城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策收緊以來，紅、橙區(qū)域城投公司發(fā)債嚴(yán)格受限，疊加自身債務(wù)率較高等因素，新債發(fā)行僅以償債為主，發(fā)行量大幅下降。

　　（二）融資租賃公司面臨的挑戰(zhàn)

　　1、金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)向外生風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變

　　中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在“2021年度中國(guó)銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇”表示，“金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)向外生風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，‘逃廢債’的企業(yè)不僅涉及民營(yíng)企業(yè)，也包括地方國(guó)有企業(yè)，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)等均可能演化為金融風(fēng)險(xiǎn)”。雖然，在監(jiān)管不斷收緊的背景下，金融業(yè)逐步回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但是，受疫情影響財(cái)政收入下降，疊加經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和有關(guān)民生的剛性支出，部分地區(qū)政府隱性債務(wù)問題凸顯，借新還舊需求很大，但難度增加，償債壓力進(jìn)一步上升。結(jié)合先前個(gè)別地方政府造殼融資，地方政府隱性債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，金融風(fēng)險(xiǎn)集聚。

　　2、城投公司融資難度增加，融資租賃公司業(yè)務(wù)開展受阻

　　目前融資租賃公司普遍存在給部分地方政府投融資平臺(tái)提供大量流動(dòng)性資金的現(xiàn)象，而這類融資主體往往承擔(dān)了隱性債務(wù)?！笆逄?hào)文”明確要求對(duì)承擔(dān)隱性債務(wù)的主體，在業(yè)務(wù)類別上不允許新提供流動(dòng)資金貸款或流動(dòng)資金貸款性質(zhì)的融資以及專項(xiàng)債配套融資。即使未承擔(dān)隱性債務(wù)的，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)新增地方政府隱性債務(wù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)也將中止提供融資，已簽訂融資合同的中止提款。不難看出，此項(xiàng)規(guī)定將阻斷部分承擔(dān)隱性債務(wù)城投主體的流動(dòng)性資金來源，違約風(fēng)險(xiǎn)上升的同時(shí)，融資租賃公司將很難繼續(xù)開展業(yè)務(wù)。

　　3、“紅橙黃綠”區(qū)域分化明顯，融資租賃公司面臨違約風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著“紅橙黃綠”政策的出臺(tái)，交易所、交易商協(xié)會(huì)陸續(xù)細(xì)化城投債發(fā)行規(guī)定。財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低、城投債發(fā)行規(guī)模較大的地區(qū)，往往位于監(jiān)管政策下的黃、綠區(qū)域，受影響相對(duì)較小。而財(cái)政實(shí)力較弱、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、城投債發(fā)行較少的地區(qū)，通常位于監(jiān)管政策下的紅、橙區(qū)域，債務(wù)發(fā)行嚴(yán)格受限，地方政府財(cái)政緊張狀況進(jìn)一步加劇。對(duì)于在紅、橙區(qū)域開展業(yè)務(wù)的融資租賃公司而言，可能面臨個(gè)別地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目債務(wù)展期甚至項(xiàng)目公司破產(chǎn)重組等風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下滑。

　　4、租賃公司償債優(yōu)先度低，相較其他金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)更大

　　一是地方政府隱性債務(wù)中租賃公司占比較低，重要性較弱。租賃公司投向地方政府融資平臺(tái)的租賃資產(chǎn)存量規(guī)模預(yù)計(jì)在1萬億以上，相比其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)模較小。二是租賃公司一旦出風(fēng)險(xiǎn)，波及面相對(duì)較小。由于銀行資金一旦出風(fēng)險(xiǎn)容易引發(fā)社會(huì)穩(wěn)定問題，地方政府融資平臺(tái)會(huì)優(yōu)先處置銀行債務(wù)。與信托、基金公司等機(jī)構(gòu)相比，融資租賃公司資金主要來自于股東和銀行，不涉及大量投資人，即便出風(fēng)險(xiǎn)也只會(huì)小范圍、低程度影響部分金融機(jī)構(gòu)，不容易形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，因此償債優(yōu)先級(jí)更低。

　　三、政策收緊下，融資租賃應(yīng)對(duì)策略

　　1、縮小政府平臺(tái)類項(xiàng)目業(yè)務(wù)比重與體量

　　在中央大力整治地方政府隱性債務(wù)背景下，融資租賃公司繼續(xù)大量開展政信類融資租賃業(yè)務(wù)，一方面違背監(jiān)管機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要求，另一方面也將面臨更高風(fēng)險(xiǎn)。建議融資租賃公司縮小政信類業(yè)務(wù)比重與體量。一是逐步降低政信類業(yè)務(wù)比重，選擇2-3個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)細(xì)分子行業(yè)開展專業(yè)化運(yùn)營(yíng)。二是通過租賃資產(chǎn)包交易、資產(chǎn)證券化等形式清理政信類租賃資產(chǎn)，降低存量政信類資產(chǎn)規(guī)模，降低風(fēng)險(xiǎn)。部分政信類項(xiàng)目比重過高的租賃公司，出于股東要求、維持租賃資產(chǎn)總量等原因，已經(jīng)難以通過常規(guī)手段實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。對(duì)于此類租賃公司而言，通過其他業(yè)務(wù)增量換存量，逐步降低政信類項(xiàng)目比重已不可行。

　　2、區(qū)域資質(zhì)劃分標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施分類管理

　　依據(jù)“紅橙黃綠”政策，結(jié)合交易所、交易商協(xié)會(huì)相關(guān)規(guī)定要求，結(jié)合紅橙黃綠區(qū)域劃分、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度、項(xiàng)目是否為主流地方政府融資平臺(tái)、地方政府債務(wù)率、項(xiàng)目是否為財(cái)政支持項(xiàng)目、項(xiàng)目合規(guī)性等指標(biāo)將政信類項(xiàng)目分為A、B、C三級(jí)。A類項(xiàng)目所處區(qū)域普遍具備產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化突出，金融資源優(yōu)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、財(cái)政收入高，償債能力強(qiáng)，債務(wù)壓力總體較輕，風(fēng)險(xiǎn)可控等特點(diǎn)。B類和C類項(xiàng)目所處地區(qū)普遍存在財(cái)政收入偏低，償債能力較弱等問題。建議租賃公司優(yōu)先開展和持有A級(jí)政信類項(xiàng)目，重點(diǎn)關(guān)注B、C級(jí)政信類項(xiàng)目資產(chǎn)質(zhì)量。在監(jiān)管收緊的背景下，土地出讓收入禁止與項(xiàng)目掛鉤，資質(zhì)低、高度依賴土地財(cái)政的城投平臺(tái)融資嚴(yán)重受阻，流動(dòng)性資金面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，融資租賃公司需通過資產(chǎn)包買賣等形式置換C級(jí)政信類項(xiàng)目，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、提高政信類項(xiàng)目投放要求與標(biāo)準(zhǔn)

　　2021年4月交易所發(fā)布的公司債券發(fā)行指引，規(guī)定城投公司總資產(chǎn)規(guī)模小于100億元或主體信用評(píng)級(jí)低于AA（含）發(fā)行債券要審慎調(diào)整公司債券申報(bào)規(guī)模和募集資金用途。在實(shí)際操作中，融資租賃公司僅依靠上述要求開展政信類業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不足以控制風(fēng)險(xiǎn)，建議融資租賃公司全方面考慮發(fā)債主體的綜合實(shí)力。第一，關(guān)注發(fā)債主體所在地的行政職能、地位級(jí)別。總體來看，在其他條件大致相同的情況下，行使政府職能越強(qiáng)，壟斷性高，償債能力越強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)越小。第二，關(guān)注發(fā)債主體所在地的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。主要可以從GDP規(guī)模、增速、人均值、支柱產(chǎn)業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康程度等方面評(píng)價(jià)。優(yōu)先考慮民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)布局合理，第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較優(yōu)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展增長(zhǎng)率較高的地區(qū)。第三，了解地方政府顯性負(fù)債及隱形負(fù)債真實(shí)情況，政府債務(wù)率、政府負(fù)債，包括廣義的真實(shí)水平。值得注意的是，實(shí)際情況中，由于地方投融資平臺(tái)有息債務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)途徑主要來源為財(cái)政統(tǒng)計(jì)，還有很多其他融資平臺(tái)為政府融資且未納入統(tǒng)計(jì)，所以個(gè)別地方政府（尤其是部分市縣）實(shí)際債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于統(tǒng)計(jì)數(shù)字，廣義債務(wù)率數(shù)額也將更大。第四，鎖定發(fā)債主體核心資產(chǎn)，明確核心資產(chǎn)是否與其職能相匹配，同時(shí)關(guān)注其主營(yíng)業(yè)務(wù)在當(dāng)?shù)氐膲艛嘈约暗匚?，即有較強(qiáng)的不可替代性。第五，關(guān)注融資主體公開市場(chǎng)融資情況，建議承租人、擔(dān)保人之一為當(dāng)?shù)刂髁髌脚_(tái)，并關(guān)注曾經(jīng)是否有過公開市場(chǎng)融資經(jīng)歷。第六，建議融資租賃公司依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)。

　　4、緊跟國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

　　在國(guó)家政策推動(dòng)和扶持下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景廣闊。特別是國(guó)家對(duì)于新基建領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃，未來將有著巨大的發(fā)展?jié)摿唾Y金投向。新基建作為科技與基建的高度融合，具備獨(dú)特的數(shù)字化、智能化的特點(diǎn)。它包括七大產(chǎn)業(yè)：5G基站建設(shè)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、城際高速鐵路、城市軌道交通和新能源汽車充電樁。5G建設(shè)、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車充電樁等產(chǎn)業(yè)對(duì)于資金有著巨大的需求，融資租賃公司應(yīng)緊抓新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，在新興的細(xì)分市場(chǎng)尋找拓展業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。另一方面，在2021年的政府工作報(bào)告中，“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”被列為2021年重點(diǎn)任務(wù)之一。進(jìn)一步完善綠色金融體系、增加綠色金融供給，是貫徹綠色發(fā)展理念、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措。盡管城投公司債發(fā)行與監(jiān)管政策收緊，但國(guó)家對(duì)綠色金融債券的發(fā)行仍給予一定的鼓勵(lì)和支持。建議融資租賃公司關(guān)注清潔交通、生態(tài)保護(hù)及適應(yīng)氣候變化、資源節(jié)約與循環(huán)利用、污染防治等產(chǎn)業(yè)。

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原標(biāo)題： 重磅推薦 | 監(jiān)管政策收緊下，城投債發(fā)行現(xiàn)狀分析及融資租賃公司應(yīng)對(duì)策略