鎳是重要的有色金屬材料，是一種廣泛應(yīng)用于工業(yè)、國(guó)防軍工、航空航天以及日常生活等領(lǐng)域的基礎(chǔ)材料和戰(zhàn)略資源。鎳金屬傳統(tǒng)的應(yīng)用領(lǐng)域是用于不銹鋼生產(chǎn)，同時(shí)新能源汽車(chē)的發(fā)展也給鎳市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的消費(fèi)預(yù)期，硫酸鎳產(chǎn)品成為生產(chǎn)動(dòng)力電池的重要原料。當(dāng)前鎳產(chǎn)品也朝著多元化發(fā)展，主要有精煉鎳、含鎳生鐵（NPI）和鎳鹽，其中含鎳生鐵（NPI）和鎳鹽的占比越來(lái)越高，這也符合未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。從鎳原料的供應(yīng)來(lái)源來(lái)看，鎳的礦產(chǎn)類(lèi)型可分為硫化型鎳礦和紅土型鎳礦兩種，過(guò)去鎳資源的供應(yīng)是以硫化鎳礦為主，硫化鎳的加工處理工藝也比較成熟，但硫化型鎳礦的勘探開(kāi)發(fā)周期比較長(zhǎng)，且世界范圍內(nèi)的硫化型鎳礦已近于枯竭。紅土型鎳礦的品位總體較硫化型鎳礦低，且冶煉成本較高，但紅土型鎳礦的開(kāi)采成本低，近年來(lái)紅土鎳的冶煉技術(shù)和工藝已日臻成熟，因此低品位的紅土型鎳礦已成為重要的鎳原料來(lái)源，全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)已形成紅土鎳礦和硫化鎳礦共同主導(dǎo)的格局。

當(dāng)前全球鎳市場(chǎng)的供給端和消費(fèi)端是嚴(yán)重分離的，中國(guó)是全球鎳消費(fèi)中心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全球原生鎳消費(fèi)達(dá)276萬(wàn)噸，中國(guó)原生鎳消費(fèi)量達(dá)154.2萬(wàn)噸，占世界消費(fèi)的近六成，且全球的鎳消費(fèi)增量的90%都在中國(guó)。另外，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，新能源電池對(duì)鎳（高鎳三元材料）的需求還會(huì)大幅增長(zhǎng)。但我國(guó)是貧鎳國(guó)，根據(jù)自然資源部中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布的《全球鋰、鈷、鎳、錫、鉀鹽礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評(píng)估報(bào)告（2021）》顯示，中國(guó)的鎳儲(chǔ)量約為400萬(wàn)噸，僅占全球的4.4%，因此我國(guó)鎳資源的對(duì)外依存度很高，鎳原料需要長(zhǎng)期大量進(jìn)口。全球紅土型鎳礦主要分布在赤道附近的印度尼西亞、菲律賓、法屬新喀里多尼亞等地，硫化型鎳礦主要分布在加拿大、俄羅斯、澳大利亞等國(guó)家。

印度尼西亞是世界上礦產(chǎn)資源最豐富的國(guó)家之一，其鎳礦資源量位居世界第一。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的統(tǒng)計(jì)，截至2020年，世界鎳金屬資源儲(chǔ)量約為 9400 萬(wàn)噸，其中印尼資源儲(chǔ)量排名第一，約為 2100 萬(wàn)噸，占比 22%。印尼的鎳礦主要是紅土型鎳礦，成礦區(qū)域主要位于該國(guó)中東部的蘇拉威西島和馬魯古群島上。該國(guó)的紅土型鎳礦具有以下特點(diǎn)：（1）多是由基性-超基性的母巖風(fēng)化形成的殘積-坡積礦床；（2）多賦存于地表，勘查和開(kāi)采成本較低；（3）主要在該國(guó)的近赤道區(qū)域分布，離海岸線(xiàn)較近，便于海上運(yùn)輸；（4）紅土鎳礦含鎳量較低，選冶利用較硫化型鎳礦困難。

紅土型鎳礦的冶煉處理方法可分為火法冶煉和濕法冶煉兩種，其中火法冶煉工藝具有流程短、生產(chǎn)效率高、工藝成熟等優(yōu)點(diǎn)，適用于紅土鎳礦床中含鎳品位較高的礦石類(lèi)型；低品位的紅土型鎳礦石適用于濕法冶煉。印尼低品位的紅土型鎳礦的資源潛力很大，該國(guó)適用于濕法處理的鎳礦儲(chǔ)量是火法的兩倍，因此印尼政府也一直鼓勵(lì)企業(yè)建設(shè)適用于濕法冶煉工藝的冶煉廠(chǎng)。隨著印尼紅土型鎳礦勘查開(kāi)發(fā)—冶煉加工產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，2021年，印尼超過(guò)中國(guó)成為第一大鎳生產(chǎn)國(guó)。

印度尼西亞是東盟十國(guó)中人口最多、資源最豐富、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮膰?guó)家，是我國(guó)“一帶一路”倡議中“21世紀(jì)海上絲綢之路”的重要支點(diǎn)，該倡議與印尼提出的海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略中的“全球海洋支點(diǎn)”構(gòu)想高度契合。2013年，中國(guó)與印尼的合作關(guān)系已提升為全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，兩國(guó)是中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)的重要國(guó)家，且同屬《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）成員國(guó)家，印尼對(duì)外國(guó)投資總體持歡迎態(tài)度，近年來(lái)兩國(guó)經(jīng)貿(mào)和人員往來(lái)十分密切，2021年，雙邊貿(mào)易總額達(dá)到1243.4億美元，同比增長(zhǎng)58.43%，其中鎳衍生產(chǎn)品（HS 75）同比增長(zhǎng)14795.9%。

近年來(lái)，我國(guó)礦業(yè)企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，充分利用“兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源”，助力“雙循環(huán)”發(fā)展，加快“走出去”步伐，特別是在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的印尼，開(kāi)展鎳礦項(xiàng)目投資、配置礦權(quán)資產(chǎn)，極大地提高了我國(guó)的鎳資源的供應(yīng)保障能力。早在2010年之前，我國(guó)的礦業(yè)企業(yè)便開(kāi)始赴印尼開(kāi)展紅土型鎳礦的勘查工作并進(jìn)行礦業(yè)投資活動(dòng)。

特別是在印尼政府2014年1月實(shí)施原礦出口禁令后，一些中國(guó)礦業(yè)企業(yè)和冶煉企業(yè)積極制定并提交了在該國(guó)的冶煉和精煉項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃，主要代表企業(yè)有：恒順電氣、青山鋼鐵、華友鈷業(yè)、金川集團(tuán)等。這些企業(yè)通常采取與印尼本土投資者合資設(shè)立企業(yè)的方式，一般都配置有相當(dāng)數(shù)量的IUP（Izin Usaha Pertambangan）采礦權(quán)，并建設(shè)形成了紅土鎳礦勘探開(kāi)發(fā)—鎳鐵加工冶煉—不銹鋼生產(chǎn)/新能源電池材料生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎳業(yè)分會(huì)2021年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)企業(yè)對(duì)印尼鎳礦市場(chǎng)的投資活動(dòng)活躍，其中民營(yíng)企業(yè)的投資占投資總額的75%以上。當(dāng)前中資企業(yè)在印尼的鎳礦投資的趨勢(shì)是產(chǎn)業(yè)園化發(fā)展，例如中蘇拉威西省莫羅瓦利（Morowali）鎳鐵產(chǎn)業(yè)園、北馬魯古省緯達(dá)貝（Weda Bay）鎳鐵產(chǎn)業(yè)園等，園區(qū)內(nèi)集中了大量的相關(guān)中資企業(yè)。該模式的特點(diǎn)是在采礦區(qū)附近進(jìn)行集中建設(shè)，充分利用了地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，且產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)能夠很好地實(shí)現(xiàn)協(xié)同、互補(bǔ)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

外資投資印尼礦業(yè)領(lǐng)域所涉及的政府部門(mén)主要有：能礦部（MEMR）、投資協(xié)調(diào)委員會(huì)（投資部）（BKPM）、工業(yè)部（Kemenperin）、海關(guān)（Bea Cukai）、勞工部（Kemenaker）、貿(mào)易部（MOTR）、環(huán)境與林業(yè)部(KLHK)、司法人權(quán)部（MoLHR）、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)督委員會(huì)（KPPU）、移民局（Imigrasi）等。涉及的法律法規(guī)主要有：《礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)法2009》、《林業(yè)法2004》、《環(huán)保法2009》、《能源法2007》、《投資法2007》、《公司法2007》、《稅法總則2007》、《海關(guān)法1996》、《勞工法2003》、《綜合性創(chuàng)造就業(yè)法2020》、《貿(mào)易法2014》、《關(guān)于貿(mào)易領(lǐng)域?qū)嵤┘?xì)則》（GR 29/2021）、《關(guān)于實(shí)施礦產(chǎn)和煤炭業(yè)活動(dòng)的政府規(guī)章》（GR23/2010）、《關(guān)于評(píng)估發(fā)放礦業(yè)許可證程序的部長(zhǎng)規(guī)章》（MEMR Regulation43/2015）、《關(guān)于在礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)活動(dòng)中地區(qū)授予、許可和報(bào)告程序的部長(zhǎng)規(guī)章》（MEMR Regulation11/2018）、《關(guān)于礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)的部長(zhǎng)規(guī)章》（MEMR Regulation25/2018）等。

依據(jù)印尼《礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)法》及相關(guān)規(guī)定，印尼相關(guān)的礦業(yè)權(quán)證由能礦部（MEMR）頒發(fā)。印尼礦業(yè)權(quán)證的分類(lèi)是按照礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)順序（調(diào)查、勘探、可行性研究、礦區(qū)建設(shè)、開(kāi)采、加工冶煉、運(yùn)輸銷(xiāo)售等階段）進(jìn)行的，因此種類(lèi)較多，且彼此之間的適用范圍存在一定程度的重疊，可能會(huì)導(dǎo)致外國(guó)投資者對(duì)申請(qǐng)何種礦業(yè)權(quán)證并不十分清楚。印尼礦業(yè)權(quán)證主要可分為一般采礦許可證（IUP）、特殊采礦許可證（IUPK）和居民采礦許可證（IPR），其中IPR只有本國(guó)居民才可獲得。IUP和IUPK按照礦業(yè)開(kāi)發(fā)活動(dòng)的時(shí)序可分為E-IUP（一般勘探許可證）和E-IUPK（特別勘探許可證）、IUP-OP（礦業(yè)一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證）和IUPK-OP（礦業(yè)特別生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證）、IUP-OP-SPR（加工冶煉許可證）、IUP-OP-STS（運(yùn)輸銷(xiāo)售許可證），以及IUJP（采礦服務(wù)許可證）和IPB（巖石開(kāi)采許可）等，如表-1所示：

印尼政府對(duì)外國(guó)投資者投資鎳礦的限制主要集中在原礦出口和準(zhǔn)入限制兩方面。2010年以前，印尼政府為了鼓勵(lì)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并不完全限制鎳礦原礦出口。2010年以來(lái)，印尼逐漸收緊了包括鎳礦石在內(nèi)的原礦出口政策，政府希望借助本國(guó)的資源稟賦優(yōu)勢(shì)來(lái)吸引外國(guó)資本參與本國(guó)礦業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，從而擴(kuò)大就業(yè)，增加稅收，把更多的產(chǎn)值留在國(guó)內(nèi)，而不是僅僅出賣(mài)礦物原材料。因此，印尼有關(guān)包括鎳礦在內(nèi)的原礦出口政策總體呈逐漸收緊的態(tài)勢(shì)：2012年5月，印尼政府開(kāi)始逐步提高礦產(chǎn)品出口稅率；2014年1月，印尼實(shí)施全面禁止鎳礦原礦出口政策；2017年1月，印尼政府為了保障本國(guó)稅收，開(kāi)始附條件允許原礦出口；2019年，印尼能礦部將原定于2022年1月重新實(shí)施的原礦出口禁令提前至2020年1月1日生效；2022年3月，印尼政府表示可能從今年開(kāi)始對(duì)鎳產(chǎn)品加征出口稅（如表2）。

外資準(zhǔn)入限制方面，2012年，印尼規(guī)定了外國(guó)礦業(yè)公司的股份減持計(jì)劃；2013年，印尼政府將采礦業(yè)列入《禁止和限制類(lèi)投資產(chǎn)業(yè)目錄》；2020年，為提振經(jīng)濟(jì)，印尼政府允許礦企申請(qǐng)延長(zhǎng)采礦許可期限、擴(kuò)大礦區(qū)作業(yè)面積，并允許持股51%的投資者轉(zhuǎn)讓其股份；2021年，印尼政府頒布了新礦業(yè)法規(guī)GR96號(hào)條例，取消了礦業(yè)公司中外資持股比例的限制，并放寬了外資剝離義務(wù)的履行期限（如表2）。

相較于國(guó)內(nèi)礦業(yè)項(xiàng)目而言，海外礦業(yè)項(xiàng)目的資源稟賦條件相對(duì)更好，但因境外投資涉及不同地域文化、不同法律體系等多方面因素，投資的風(fēng)險(xiǎn)更高，成功的難度也更大。中國(guó)企業(yè)在印尼開(kāi)展包括鎳礦在內(nèi)的礦業(yè)投資活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)首先對(duì)該國(guó)的礦業(yè)法律環(huán)境有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，其次應(yīng)當(dāng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、客觀、審慎地分析，采取合理的策略或措施來(lái)規(guī)避、轉(zhuǎn)移或緩釋這些風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)企業(yè)在印尼開(kāi)展鎳礦投資活動(dòng)可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：

中國(guó)企業(yè)投資印尼礦業(yè)項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括行業(yè)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)、法律沖突風(fēng)險(xiǎn)和本土化風(fēng)險(xiǎn)。如表-2所示，礦業(yè)是印尼的限制性投資行業(yè)，印尼政府對(duì)礦業(yè)政策調(diào)整比較頻繁，這會(huì)增加外資企業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入的法律風(fēng)險(xiǎn)。例如，遼寧省某大型礦業(yè)集團(tuán)印尼鎳礦項(xiàng)目曾于2013年開(kāi)采生產(chǎn)并出口鎳礦石，后因2014年印尼政府的原礦禁令而被迫停產(chǎn)達(dá)3年之久。印尼因?yàn)檎沃贫鹊脑?，也?jīng)常出現(xiàn)全國(guó)性法律和地方性法律互相矛盾的情況，這是外資企業(yè)需要面對(duì)的法律沖突風(fēng)險(xiǎn)。2012年，印尼政府通過(guò)頒布《2012年第24號(hào)政府條例》規(guī)定了外國(guó)礦業(yè)公司的股權(quán)減持計(jì)劃，需逐年把所持股份讓渡給本國(guó)投資者，按照計(jì)劃執(zhí)行后，外國(guó)資本基于股權(quán)而享有的收益權(quán)勢(shì)必會(huì)受到影響，這是外國(guó)資本必須面對(duì)的本土化法律風(fēng)險(xiǎn)。

法律變化風(fēng)險(xiǎn)作為固有風(fēng)險(xiǎn)難以完全規(guī)避，因此在投資前應(yīng)當(dāng)做好充分的調(diào)研和準(zhǔn)備，一般可以通過(guò)外交途徑、簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定、運(yùn)用國(guó)際爭(zhēng)端解決機(jī)制、向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保（例如國(guó)內(nèi)的中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、國(guó)外的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)等）等方式進(jìn)行轉(zhuǎn)移和緩釋。針對(duì)本土化的法律風(fēng)險(xiǎn)，可以采取股權(quán)與債權(quán)投資相結(jié)合的方式來(lái)替代單一的股權(quán)投資，從而減少股權(quán)減持帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

包括投資并購(gòu)審查風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及股權(quán)代持風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)印尼《礦產(chǎn)和煤炭礦業(yè)法》、《公司法》、《投資法》等有關(guān)規(guī)定，外資企業(yè)在印尼開(kāi)展包括鎳礦在內(nèi)的礦業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)應(yīng)遵循以下五個(gè)步驟：（1）被并購(gòu)企業(yè)的內(nèi)部流程，即通知—股東決議—公示的流程；（2）應(yīng)當(dāng)?shù)玫接∧崮艿V部的批準(zhǔn)通過(guò)；（3）應(yīng)當(dāng)?shù)玫接∧嵬顿Y協(xié)調(diào)委員會(huì)的批準(zhǔn)通過(guò)；（4）因并購(gòu)而修改的公司章程應(yīng)當(dāng)?shù)玫接∧崴痉ㄈ藱?quán)部的批準(zhǔn)通過(guò)；（5）觸發(fā)了反壟斷審查條件的并購(gòu)活動(dòng)應(yīng)提交印尼商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)督委員會(huì)進(jìn)行反壟斷審查。融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)際礦業(yè)投資并購(gòu)項(xiàng)目往往因超出計(jì)劃投資額而需要追加投資，而中國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)的銀行借貸等單一化融資手段與投資并購(gòu)國(guó)際化的要求不相適應(yīng)。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指，隨著中資企業(yè)在印尼的鎳礦投資項(xiàng)目的本土化戰(zhàn)略的實(shí)施，從采購(gòu)、生產(chǎn)加工到銷(xiāo)售都會(huì)使用印尼盾作為結(jié)算貨幣，因印尼盾匯率不穩(wěn)定而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)代持風(fēng)險(xiǎn)是指，《2012年第24號(hào)政府條例》規(guī)定了礦業(yè)公司中外國(guó)資本的股份減持計(jì)劃，在現(xiàn)實(shí)中中資企業(yè)存在大量的股權(quán)代持情況，而印尼《投資法》（2007年第25號(hào)法律）第33條明確禁止外國(guó)投資者與國(guó)內(nèi)投資者之間的股權(quán)代持行為，因此中資企業(yè)會(huì)面臨股權(quán)代持協(xié)議被認(rèn)定為無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。

主要是指擬投資的礦業(yè)企業(yè)核心資產(chǎn)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。礦業(yè)公司的核心資產(chǎn)就是采礦權(quán)，而采礦權(quán)最重要的要素就是資源量/儲(chǔ)量的多少及其可靠性。資源量的大小是開(kāi)展后續(xù)冶煉加工工作的基礎(chǔ)，資源風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上也決定著后續(xù)冶煉加工項(xiàng)目的規(guī)模，因此資源風(fēng)險(xiǎn)是所有風(fēng)險(xiǎn)中居于核心地位的風(fēng)險(xiǎn)因素。印尼鎳礦項(xiàng)目的資源風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：印尼的紅土鎳礦權(quán)區(qū)塊所做的礦產(chǎn)勘查工作往往很少，因此對(duì)資源情況并不十分清楚；做過(guò)勘查的礦權(quán)區(qū)塊也因工作程度和勘查技術(shù)水平的參差不齊而存在資源量可靠性風(fēng)險(xiǎn)。例如，2015年某香港上市的化工企業(yè)欲開(kāi)發(fā)利用印尼蘇拉威西島Pomalaa礦區(qū)的紅土鎳礦，由于前期缺乏科學(xué)有效的資源核實(shí)工作，導(dǎo)致對(duì)礦區(qū)資源量抱有盲目樂(lè)觀的預(yù)期，結(jié)果勘探的資源量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，最后不僅冶煉廠(chǎng)的投資計(jì)劃泡湯，且還面臨因欠付委托方工程款而提起的訴訟。可見(jiàn)，在進(jìn)行礦業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，應(yīng)在前期的調(diào)查核實(shí)中摸清家底，準(zhǔn)確的資源量是開(kāi)展后續(xù)活動(dòng)的基礎(chǔ)。

包括項(xiàng)目進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目配套基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)。其中項(xiàng)目進(jìn)度風(fēng)險(xiǎn)主要是指工期延誤的風(fēng)險(xiǎn)，在印尼的礦業(yè)投資項(xiàng)目，工期延誤的現(xiàn)象比較常見(jiàn)，其主要原因是工作效率低下、溝通協(xié)調(diào)不暢、物資供應(yīng)不及時(shí)、罷工事件、工作簽證難以申請(qǐng)等原因。工期延誤會(huì)導(dǎo)致礦業(yè)投資項(xiàng)目的收益率下降，嚴(yán)重拖延則會(huì)致使投資失敗。例如，根據(jù)遼寧省撫順市某礦業(yè)公司蘇拉威西紅土鎳礦建設(shè)項(xiàng)目的測(cè)算，工程拖延一年，其內(nèi)部收益率比預(yù)期下降8%；拖延兩年，內(nèi)部收益率下降13%；拖延三年，其內(nèi)部收益率則會(huì)降至內(nèi)部報(bào)酬率之下，從而導(dǎo)致項(xiàng)目投資失敗。項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)是指中資企業(yè)忽視了海外環(huán)境與國(guó)內(nèi)的現(xiàn)實(shí)差異，盲目地照搬國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)方式和管理方法所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，通常表現(xiàn)為文化信仰沖突、罷工游行、勞資糾紛、環(huán)境污染問(wèn)題等。例如，2018年在印尼茂物縣開(kāi)發(fā)鉛鋅礦山的某中資企業(yè)，為了提高工作效率加強(qiáng)了印尼員工的作息時(shí)間管理，由于溝通不暢，引起了對(duì)方的不滿(mǎn)，被印尼員工以“不讓周五禮拜”（Dilarang Sholat Jumat）為由投訴到當(dāng)?shù)刈诮探M織和媒體，結(jié)果幾天后礦山被宗教組織和當(dāng)?shù)財(cái)?shù)千人圍得水泄不通，正常的生產(chǎn)活動(dòng)也被迫停止。在印尼為確保紅土型鎳礦開(kāi)采和冶煉加工的順利進(jìn)行，必須要有相應(yīng)的交通、電力、供水等配套設(shè)施，但印尼的這些配套基礎(chǔ)設(shè)施非常薄弱，多數(shù)需要企業(yè)自行建設(shè)，且開(kāi)采和冶煉加工的成套設(shè)備多數(shù)依賴(lài)從國(guó)內(nèi)進(jìn)口，需要履行復(fù)雜的清關(guān)手續(xù)，會(huì)產(chǎn)生額外的成本，這些都是外資企業(yè)的項(xiàng)目配套基礎(chǔ)設(shè)施的風(fēng)險(xiǎn)。例如，2011年福建某礦業(yè)企業(yè)欲在馬魯古省塞蘭島建設(shè)鎳鐵冶煉項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)整個(gè)島上只有15臺(tái)柴油發(fā)電機(jī)組，且民用電力尚有缺口，公司只得自己另行建設(shè)電廠(chǎng)來(lái)解決冶煉廠(chǎng)的電力供應(yīng)問(wèn)題。

針對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)投資者應(yīng)當(dāng)提高認(rèn)識(shí)，因地制宜，切忌教條式地照搬國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，礦業(yè)項(xiàng)目管理是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，應(yīng)當(dāng)注重融入當(dāng)?shù)匚幕?，培養(yǎng)和使用更多的本土員工，把項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)降到最低。對(duì)于印尼鎳礦項(xiàng)目的投資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量選擇熟悉跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)、精通印尼本土文化和法律法規(guī)制度的專(zhuān)業(yè)化法律、會(huì)計(jì)、稅務(wù)團(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行規(guī)避。具體而言，對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)，中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)拓寬融資渠道，例如內(nèi)保外貸、內(nèi)保外債、貿(mào)易融資等方式予以應(yīng)對(duì)。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，中資企業(yè)可以選擇遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯掉期（互換）、外匯期權(quán)等金融衍生工具來(lái)鎖定匯率，規(guī)避和管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股權(quán)代持風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)投資者可以通過(guò)事先在公司章程中對(duì)代持人的股東權(quán)利（如：表決權(quán)、董事席位等）設(shè)定權(quán)限來(lái)進(jìn)行處理。

中國(guó)企業(yè)投資海外礦業(yè)項(xiàng)目，主動(dòng)規(guī)避和緩釋法律風(fēng)險(xiǎn)，提高投資成功率的重要手段就是要尊重法律服務(wù)的先行性，加強(qiáng)礦業(yè)項(xiàng)目的合法合規(guī)管理。以往中國(guó)企業(yè)的海外礦業(yè)投資失敗案例的教訓(xùn)就包括，投資初期不重視法律盡職調(diào)查，照抄照搬國(guó)內(nèi)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，投資過(guò)程中沒(méi)有針對(duì)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行有效的規(guī)避和防范等問(wèn)題。我們建議，中國(guó)企業(yè)在印尼鎳礦投資并購(gòu)中應(yīng)當(dāng)選擇熟悉印尼礦業(yè)政策和本土文化的礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)律師進(jìn)行法律盡職調(diào)查，幫助識(shí)別和梳理出礦業(yè)項(xiàng)目中蘊(yùn)含的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，為礦業(yè)投資項(xiàng)目的成功實(shí)施保駕護(hù)航。