為睿資產(chǎn) 作者：符廷鑾
來(lái)源：為睿資產(chǎn)（ID：VeryAsset）
經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通過(guò)資金流通關(guān)系影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的盈利能力、承債能力和償債能力，最終影響社會(huì)整體資產(chǎn)質(zhì)量。鼠年新春伊始爆發(fā)的新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)已經(jīng)造成了直接沖擊。有學(xué)者估計(jì)，春節(jié)7天假期全國(guó)僅電影票房、餐飲零售業(yè)、旅游市場(chǎng)三個(gè)行業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失就超過(guò)1萬(wàn)億，占去年一季度GDP（21.8萬(wàn)億）的4.6%。疫情一旦持續(xù)蔓延，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能產(chǎn)生受實(shí)質(zhì)性波動(dòng)，政府、企業(yè)、個(gè)人資產(chǎn)質(zhì)量都將受到影響，不良資產(chǎn)行情可能緊隨疫情的爆發(fā)而爆發(fā)。
本文將從疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境、不良資產(chǎn)市場(chǎng)主體及不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)四個(gè)方面分析本次新冠肺炎疫情對(duì)不良資產(chǎn)的影響，并根據(jù)疫情對(duì)不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的影響提出應(yīng)對(duì)策略。
一、疫情對(duì)我國(guó)宏觀環(huán)境的影響
本次疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響已與“非典”相提并論。但是，2003年“非典”發(fā)生在我國(guó)整體儲(chǔ)蓄率較高且宏觀整體向上的高速增長(zhǎng)階段，而新冠肺炎蔓延的今天，我國(guó)正處在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈L型的關(guān)鍵時(shí)期，兩次疫情的宏觀經(jīng)濟(jì)背景大相徑庭。
同時(shí)，疫情防控勢(shì)必耗用大量財(cái)政資源，目前中國(guó)整體債務(wù)水平已超過(guò)300% (債務(wù)／GDP，250%的國(guó)際警戒線)，直接刺激經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性和刺激質(zhì)量都將受到挑戰(zhàn)。加上長(zhǎng)期高企的企業(yè)負(fù)債率，以及因居民消費(fèi)習(xí)慣改變及消費(fèi)金融崛起等因素導(dǎo)致的居民儲(chǔ)蓄率下降和負(fù)債率上升，宏觀經(jīng)濟(jì)的三類主體政府、企業(yè)、個(gè)人都已處于高負(fù)債水平。
在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景及整體負(fù)債水平下，疫情短期對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的，直接表現(xiàn)為需求和生產(chǎn)的驟降，投資、消費(fèi)、出口途徑均受明顯限制，短期內(nèi)失業(yè)上升和物價(jià)上漲。宏觀環(huán)境的負(fù)面影響會(huì)加速社會(huì)整體債權(quán)債務(wù)關(guān)系的惡化，這種惡化最終會(huì)傳導(dǎo)至我國(guó)飽受困擾的銀行業(yè)并由其承壓，進(jìn)而產(chǎn)生更多的不良資產(chǎn)。根據(jù)PwC的一項(xiàng)新研究，在2019年達(dá)到1.5萬(wàn)億美元之后，中國(guó)不良貸款和資產(chǎn)必將持續(xù)增長(zhǎng)。
二、疫情對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的影響
自2016年7月26日中央政治局會(huì)議指出“要有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)隱患”以來(lái)，我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)就一直處在新經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型及監(jiān)管趨嚴(yán)的雙重背景之下，市場(chǎng)累積的不良資產(chǎn)規(guī)模不斷增加。再加上本次疫情的影響，2020年不良資產(chǎn)的市場(chǎng)規(guī)模及資產(chǎn)供給必將進(jìn)一步增加。
與此同時(shí)，可以預(yù)見(jiàn)的是，為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相對(duì)穩(wěn)定，疫情后我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策將趨于積極，資金面將趨于寬松，為后疫情時(shí)期的不良資產(chǎn)市場(chǎng)提供較好的資金環(huán)境。但短期內(nèi)，資金環(huán)境的寬松難以轉(zhuǎn)化為對(duì)不良資產(chǎn)的需求和資金供給，這就會(huì)加劇我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)上長(zhǎng)期存在的“供過(guò)于求”的供求關(guān)系。
長(zhǎng)期來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不發(fā)生根本性改變的前提下，本次疫情對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)既存的“‘供過(guò)于求’、一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模龐大、二級(jí)市場(chǎng)零散活躍而相對(duì)隱秘”的現(xiàn)狀不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。如若本次疫情沖擊能推進(jìn)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，進(jìn)入“高質(zhì)量發(fā)展”時(shí)代，即進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)代，不良資產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)大量過(guò)剩資產(chǎn)退出歷史舞臺(tái)且估值邏輯發(fā)生根本性變化的新時(shí)代。
三、疫情對(duì)不良資產(chǎn)投資行業(yè)主體的影響
更大的市場(chǎng)規(guī)模本身就意味著企業(yè)需要有更高的效率，不良資產(chǎn)投資行業(yè)主體面對(duì)疫情沖擊，同樣面臨復(fù)工時(shí)間、成本控制、業(yè)務(wù)調(diào)整等常規(guī)問(wèn)題。另外，不良資產(chǎn)投資行業(yè)主體需要根據(jù)疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)考慮投資策略、項(xiàng)目管理、資金規(guī)劃及退出方式等專業(yè)問(wèn)題。
不良資產(chǎn)投資從業(yè)主體通?？梢苑譃槿悾褐鲃?dòng)管理方、配資方和處置服務(wù)商。疫情沖擊帶來(lái)的市場(chǎng)震蕩，對(duì)不同類型的主體產(chǎn)生的影響是不同的。
（一）對(duì)不良資產(chǎn)主動(dòng)管理方的影響
疫情對(duì)該類主體的影響是最大、最全面的，且疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，影響越大、越深。最主要的影響是對(duì)主動(dòng)管理類項(xiàng)目底層資產(chǎn)的變現(xiàn)能力的影響，同時(shí)需要考慮對(duì)主動(dòng)管理類項(xiàng)目的到期期限、資金規(guī)劃等要素，防止項(xiàng)目產(chǎn)生兌付危機(jī)，形成行業(yè)二次不良，對(duì)管理方造成資金壓力，更要防止發(fā)生不良資產(chǎn)主動(dòng)管理主體危機(jī)。具體而言，疫情對(duì)不良資產(chǎn)主動(dòng)管理方的影響，又可以根據(jù)主動(dòng)管理項(xiàng)目的類型分成兩類進(jìn)行分析：
1.對(duì)抵押類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的影響
投資抵押類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的基本前提是抵押物足值。疫情這類外部事件的沖擊，短期內(nèi)不構(gòu)成對(duì)抵押物價(jià)值的實(shí)質(zhì)沖擊（疫情期內(nèi)到期的項(xiàng)目除外），但長(zhǎng)期來(lái)看，疫情這類外部事件將對(duì)抵押物價(jià)值和變現(xiàn)速率產(chǎn)生負(fù)面影響。
抵押類不良資產(chǎn)項(xiàng)目中最典型的代表是“房抵類”不良資產(chǎn)。該類不良資產(chǎn)最重要的底層邏輯是“房?jī)r(jià)穩(wěn)定或上漲”。但疫情對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)（主要是住宅類）的沖擊造成的嚴(yán)峻形勢(shì)顯而易見(jiàn)，變現(xiàn)通路阻斷導(dǎo)致房地產(chǎn)一手市場(chǎng)低迷，價(jià)格走低，這對(duì)“房抵類”不良資產(chǎn)的處置變現(xiàn)空間產(chǎn)生了極大的壓縮，“房抵類”不良資產(chǎn)變現(xiàn)市場(chǎng)較之房地產(chǎn)一手市場(chǎng)喪失了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，從根本上破壞了“房抵類”不良資產(chǎn)項(xiàng)目成立的底層邏輯和基本前提。
我國(guó)房地產(chǎn)細(xì)分市場(chǎng)的細(xì)分門類包括商業(yè)地產(chǎn)（寫字樓、購(gòu)物中心）、物流地產(chǎn)、長(zhǎng)租公寓、養(yǎng)老地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等方向，前期已經(jīng)炒的很火。在疫情沖擊造成的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下，會(huì)導(dǎo)致這些細(xì)分門類的泡沫逐步出清，甚至出現(xiàn)大面積爛尾，這對(duì)不良資產(chǎn)主動(dòng)管理方的管理能力也提出了更高的要求。
2.對(duì)信用類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的影響
投資信用類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的基本前提是還款來(lái)源的測(cè)算、安全墊的設(shè)置和風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段的增強(qiáng)。疫情對(duì)信用類不良資產(chǎn)的影響即是對(duì)債務(wù)人的影響，該類資產(chǎn)的初始資產(chǎn)通常是次級(jí)資產(chǎn)，該類債務(wù)人通常不是金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)意義上的優(yōu)質(zhì)客群，該類債務(wù)對(duì)短期收入高度依賴，對(duì)收入波動(dòng)較為敏感。疫情沖擊會(huì)直接體現(xiàn)為信用類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的還款能力不足甚至還款來(lái)源喪失，這就會(huì)對(duì)項(xiàng)目設(shè)置的安全墊、管理方取得的風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段和管理方自身的風(fēng)險(xiǎn)備付能力形成考驗(yàn)。
（二）對(duì)不良資產(chǎn)投資配資方的影響
面對(duì)疫情沖擊，純粹的不良資產(chǎn)投資的配資方需要調(diào)整投資策略和資金配給條件、重新測(cè)算項(xiàng)目退出策略和收益保障手段、重新評(píng)估資金配給對(duì)象的增信手段和償付能力，甚至需要在短期內(nèi)調(diào)整業(yè)務(wù)方向。
（三）對(duì)不良資產(chǎn)處置服務(wù)商的影響
面對(duì)疫情沖擊，不良資產(chǎn)處置服務(wù)商短期內(nèi)可能面臨沒(méi)有新增業(yè)務(wù)和存量業(yè)務(wù)處置（公證、訴訟、執(zhí)行、法拍等環(huán)節(jié)）阻礙重重的雙重困境。若疫情等類似外部事件長(zhǎng)期存在，處置服務(wù)商要么無(wú)業(yè)務(wù)可做關(guān)門歇業(yè)，要么需要依靠大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等信息科技手段實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
四、疫情對(duì)不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的影響
不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的四大核心環(huán)節(jié)包括“估值、盡調(diào)、投后、處置”。疫情當(dāng)前，對(duì)不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)均會(huì)產(chǎn)生直接沖擊。
（一）對(duì)不良資產(chǎn)投前估值的影響
疫情對(duì)不良資產(chǎn)投前估值的影響，主要包括疫情等類似外部事件對(duì)不良資產(chǎn)估值邏輯的影響，另外還包括估值信息的獲取與篩選、估值方法的選擇與適用。
面對(duì)疫情等類似外部事件，抵押類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的估值邏輯需要重新評(píng)價(jià)抵押物的未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境是否會(huì)發(fā)生根本性變化，進(jìn)而評(píng)估抵押物變現(xiàn)可能，且需要重新評(píng)估債務(wù)人收入來(lái)源是否會(huì)發(fā)生的根本性變化，進(jìn)而重新評(píng)估其償債能力等；信用類不良資產(chǎn)項(xiàng)目的估值邏輯需要評(píng)價(jià)債務(wù)人的收入來(lái)源和償債能力是否會(huì)發(fā)生根本性變化。
以“房抵類”不良資產(chǎn)投資為例，長(zhǎng)期支撐“房抵類”不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)活躍的估值邏輯為“房?jī)r(jià)穩(wěn)定或上漲”。但是，面對(duì)疫情等類似外部市場(chǎng)的沖擊，這一邏輯將面臨巨大挑戰(zhàn)，進(jìn)而“房抵類”不良資產(chǎn)投資的估值邏輯將被顛覆。
（二）對(duì)不良資產(chǎn)投前盡調(diào)的影響
不良資產(chǎn)的投前盡調(diào)，包括法律盡調(diào)、財(cái)務(wù)盡調(diào)和現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)三個(gè)基本環(huán)節(jié)。受疫情影響，各地政府采取的區(qū)域管制、交通管制、街道及樓宇臨時(shí)管制等措施都會(huì)對(duì)不良資產(chǎn)投資的投前盡調(diào)造成直接的影響和沖擊。
（三）對(duì)不良資產(chǎn)投后管理的影響
不良資產(chǎn)項(xiàng)目的投后管理包括檔案交割與保管、機(jī)構(gòu)（原是債權(quán)人、AMC、原渠道、原處置服務(wù)商、判決法院或執(zhí)行法院等）對(duì)接、財(cái)產(chǎn)線索收集整理、債權(quán)管理等。可以看到，疫情等類似外部事件對(duì)投后管理各個(gè)事項(xiàng)都會(huì)造成直接沖擊，嚴(yán)重影響債權(quán)管理效力，進(jìn)而影響資產(chǎn)變現(xiàn)可能和能力。
（四）對(duì)不良資產(chǎn)處置變現(xiàn)的影響
不良資產(chǎn)的處置變現(xiàn)包括司法清收、司法推拍、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段。疫情等類似外部事件也會(huì)產(chǎn)生十分嚴(yán)重的影響，包括第三方投資者洽談、評(píng)估與拍賣問(wèn)題、抵押物續(xù)封問(wèn)題、抵押物清場(chǎng)問(wèn)題、催收律師函送達(dá)問(wèn)題等，這些影響會(huì)最終反映到不良資產(chǎn)投資的收益水平上。
五、面對(duì)疫情，做好不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的建議
面對(duì)疫情等類似外部事件，不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)需要投資人保持冷靜而清晰的頭腦、嚴(yán)密而具有前瞻性的邏輯，同時(shí)，需要配套更有效的精細(xì)化管理制度并深度融合大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段。
（一）冷靜而清晰的頭腦
疫情等類似外部事件造成的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，在一定程度上會(huì)導(dǎo)致不良資產(chǎn)規(guī)模的涌現(xiàn)和價(jià)格的走低。在不良資產(chǎn)投資領(lǐng)域，一定要保持冷靜的頭腦，市場(chǎng)龐大，價(jià)格高固然是賣出的必要條件之一（需要止損時(shí)不考慮作為必要條件），但價(jià)格低絕對(duì)不夠成買入的必要條件，在不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)，“只買對(duì)的，不買便宜的”才是投資者應(yīng)該奉行的投資準(zhǔn)則。2017年，不良資產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱導(dǎo)致的2018年-2019年行業(yè)陸續(xù)爆發(fā)的二次不良事件，就是不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)因盲從、非理性從而深陷泥潭，萬(wàn)劫不復(fù)最鮮活的案例，足以深刻啟示和警醒所有不良資產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者。
（二）嚴(yán)密而具有前瞻性的邏輯
疫情等類似外部事件很有可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，本次新冠肺炎病毒的爆發(fā)，我國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)再次迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇和爆發(fā)期，且戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)并未受到?jīng)_擊，受沖擊最嚴(yán)重的恰恰是傳統(tǒng)行業(yè)和存量產(chǎn)能。從這個(gè)意義上說(shuō)，此次疫情已經(jīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體轉(zhuǎn)型起到一定刺激作用，未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將會(huì)出現(xiàn)前所未的變化。傳統(tǒng)的意義上的存量資產(chǎn)，很可能迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榈托зY產(chǎn)或無(wú)效資產(chǎn)，毫無(wú)投資價(jià)值，即便是我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)存量的主力軍“房抵類”不良資產(chǎn)，也很可失去投資價(jià)值。面對(duì)疫情等類似外部事件，從業(yè)者有必要對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的邏輯嚴(yán)密性和前瞻性進(jìn)行再審視，從而確定更具有前瞻性的投資戰(zhàn)略和策略。
（三）更有效的精細(xì)化管理
1.債權(quán)管理
面對(duì)疫情等類似外部事件的影響，投資者有必要啟動(dòng)緊急預(yù)案或制定臨時(shí)方案，對(duì)債權(quán)維護(hù)的全流程進(jìn)行完善，包括：起訴（或申請(qǐng)仲裁）、證據(jù)與財(cái)產(chǎn)保全、申辦強(qiáng)執(zhí)公證相關(guān)文書、申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行、申請(qǐng)變更訴訟主體、申請(qǐng)（恢復(fù)）執(zhí)行及采取查控措施、應(yīng)對(duì)執(zhí)行異議、復(fù)議等。投資者面對(duì)疫情等類似外部事件的出現(xiàn)，有必要對(duì)各個(gè)時(shí)效（限）做重新檢視，并及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，密切監(jiān)控主債權(quán)的訴訟時(shí)效、保證期間、申請(qǐng)執(zhí)行期限、舉證時(shí)限、答辯時(shí)限、鑒定時(shí)限、上訴時(shí)限、申請(qǐng)?jiān)賹彆r(shí)限、起訴時(shí)限、異議時(shí)限、復(fù)議時(shí)限、開(kāi)庭時(shí)間、續(xù)封時(shí)限、（外聘律師）代理期限等環(huán)節(jié)的動(dòng)向，做到及時(shí)主張權(quán)利，跟蹤項(xiàng)目進(jìn)度，確保債權(quán)始終受司法保護(hù)。
2.抵債物巡檢
投資者在收購(gòu)和處置債權(quán)資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)該已經(jīng)對(duì)債權(quán)項(xiàng)下的實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行過(guò)詳細(xì)的盡調(diào)，但受疫情影響，抵押物的現(xiàn)狀可能已經(jīng)發(fā)生變化，如出租、占用情況，被政府征用情況，是否用于隔離等情況疫情等類似外部事件期間，投資者尤其需要密切關(guān)注抵押（質(zhì)押）物、查封物價(jià)值的不利變化，關(guān)注債務(wù)人或案外人是否利用疫情等類似外部事件設(shè)置處置障礙。投資人要在法律和政策允許的范圍內(nèi)，再次組織對(duì)已投債權(quán)對(duì)應(yīng)的抵押物進(jìn)行二次巡檢，確認(rèn)是否有擅自處置抵押物或查封物，對(duì)抵押物或查封物惡意設(shè)置處置障礙等有可能導(dǎo)致債權(quán)被懸空的事件或行為，最大限度地排除未來(lái)抵押物處置變現(xiàn)存在的障礙，有效防止實(shí)物資產(chǎn)損毀或滅失。同時(shí)，投資人還應(yīng)進(jìn)一步盡調(diào)確認(rèn)，債務(wù)人在疫情期間是否存在隱匿、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的行為，搜集有價(jià)值的財(cái)產(chǎn)線索。
3.應(yīng)急事件處理
疫情等類似外部事件期間，投資者一旦發(fā)現(xiàn)債務(wù)人有新的重大財(cái)產(chǎn)線索，投資者要及時(shí)向法院申請(qǐng)采取財(cái)產(chǎn)查控措施。同時(shí)，疫情期間，在掛拍的抵押物，也可能因?yàn)楸粓?zhí)行人或第三人對(duì)抵押物評(píng)估價(jià)格提出異議而中止掛拍程序。此時(shí)，作為投資人，應(yīng)盡可能與處置法官、評(píng)估機(jī)構(gòu)以及被執(zhí)行人溝通，爭(zhēng)取以議價(jià)的方式盡快確定抵押物評(píng)估價(jià)格，恢復(fù)掛拍程序，節(jié)約處置時(shí)間，最大限度地減輕因疫情影響對(duì)債權(quán)投資造成的損失。
（四）深度融合信息科技手段
盡管“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”的概念已經(jīng)逐漸歸于平淡，但互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等信息科技以工具類應(yīng)用的方式有效地服務(wù)于司法領(lǐng)域和不良資產(chǎn)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士，已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的事實(shí)。在不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)中，除了有賴于投資團(tuán)隊(duì)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，越來(lái)越需要利用信息科技手段來(lái)突破人力極限和外部事件阻礙，這體現(xiàn)在以下三方面：
1.業(yè)務(wù)流程
利用人工智能及大數(shù)據(jù)手段，結(jié)合不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)特點(diǎn)，逐步突破不良資產(chǎn)的非標(biāo)性和異質(zhì)性，建立系統(tǒng)化、線上化操作的獨(dú)立業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，并覆蓋不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)管理流程的優(yōu)化。
2.投前盡調(diào)
對(duì)不良資產(chǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值判斷源于對(duì)項(xiàng)目的盡職調(diào)查，即是對(duì)項(xiàng)目信息的收集、提煉、分析、總結(jié)。比如，利用大數(shù)據(jù)對(duì)債務(wù)人信息進(jìn)行失聯(lián)修復(fù)、智能篩查并發(fā)現(xiàn)隱藏財(cái)產(chǎn)線索，從而實(shí)現(xiàn)清收；利用信息科技手段，對(duì)抵押物價(jià)值信息進(jìn)行深度發(fā)掘；利用律師畫像功能，根據(jù)案件訴訟階段、管轄法院、委律需求等，智能匹配最佳委托律師等。
3.估值定價(jià)
投資業(yè)務(wù)的核心在估值定價(jià)，不良資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)亦然。在構(gòu)建不良資產(chǎn)投資定價(jià)模型時(shí)，需要考慮因素的“完備性”、變量的“針對(duì)性”和模型的“預(yù)測(cè)性”。其中，因素的“完備性”是指需要考慮影響估值的所有因素，除常規(guī)的價(jià)格因素外，還需要考慮地域、時(shí)間、交易環(huán)境、盡調(diào)出的特殊信息等非價(jià)格因素；變量的“針對(duì)性”是指在設(shè)置模型變量時(shí)，有必要針對(duì)具體資產(chǎn)或債務(wù)人的特殊情況作出針對(duì)性設(shè)置，本次疫情的出現(xiàn)，即可作為特殊情況的出現(xiàn)，由模型進(jìn)行“針對(duì)性”設(shè)置，達(dá)到模型的快速優(yōu)化；模型的“預(yù)測(cè)性”是指在綜合考慮所有定價(jià)因素及特殊情況后，模型設(shè)置需要反映對(duì)未來(lái)處置程序的預(yù)測(cè)，凸顯風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的不確定性和價(jià)值判斷的前瞻性。
在資產(chǎn)類估值模型基礎(chǔ)上，由AI算法提供支持的不良資產(chǎn)投資定價(jià)模型的構(gòu)建已經(jīng)取得了一定突破。未來(lái)，需要進(jìn)一步優(yōu)化模型算法與應(yīng)用規(guī)則，提高不良資產(chǎn)投資定價(jià)模型的精準(zhǔn)度和便捷度，以應(yīng)對(duì)疫情等特殊情況的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)不良資產(chǎn)的“全狀況估值”，并結(jié)合專業(yè)團(tuán)隊(duì)的不良資產(chǎn)投資處置經(jīng)驗(yàn)，為生成有效的不良資產(chǎn)投資方案提供支持。
當(dāng)前，不良資產(chǎn)投資全產(chǎn)業(yè)鏈的科技化、智能化程度還不夠。未來(lái)方向是實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)投資的全數(shù)據(jù)化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)智能盡調(diào)、自動(dòng)估值、智薦方案、智能審批等業(yè)務(wù)流程的全鏈條自動(dòng)化管理。并通過(guò)數(shù)字化生態(tài)圈的建設(shè)，整合資產(chǎn)方、資金方、服務(wù)方、交易方等參與主體，使其交互合作、交叉賦能，提升不良資產(chǎn)投資處置的效率和效益。
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