作者：觀點(diǎn)新媒體

 為保護(hù)中小投資者保護(hù)，證監(jiān)會(huì)及交易所通常會(huì)以發(fā)布問(wèn)詢(xún)函的方式，來(lái)對(duì)上市公司披露重大信息中所發(fā)現(xiàn)的一些問(wèn)題表示關(guān)注。

近年來(lái)，交易所針對(duì)上市房企的年報(bào)問(wèn)詢(xún)時(shí)有出現(xiàn)。不過(guò)，今年這種情況似乎格外頻繁，截至目前已有10余家房企遭到問(wèn)詢(xún)，而陽(yáng)光城便是其中一個(gè)。

5月30日，深交所對(duì)陽(yáng)光城下發(fā)2021年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函。據(jù)了解，問(wèn)詢(xún)函就公司毛利率、計(jì)提存貨跌價(jià)、其他應(yīng)收款、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)切實(shí)等等事項(xiàng)一一展開(kāi)問(wèn)詢(xún)。

此前，陽(yáng)光城因債務(wù)問(wèn)題已多次收到交易所的函件。2022年1月29日，陽(yáng)光城曾收到深交所所發(fā)出的《關(guān)于對(duì)陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司的關(guān)注函》，隨后公司于2月18日發(fā)布對(duì)關(guān)注函的回復(fù)公告。

深交所首先關(guān)注陽(yáng)光城的毛利率，并要求其結(jié)合近年來(lái)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、收入確認(rèn)及成本結(jié)情況等，說(shuō)明公司2021年房地產(chǎn)毛利率僅為5.51%的原因及合理性，是否與同行業(yè)可比公司存在較大差異。

根據(jù)陽(yáng)光城年報(bào)顯示，2021年公司來(lái)自于房地產(chǎn)行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為376.67億元，同比減少52.25%，營(yíng)業(yè)成本355.91億元，同比減少44.39%；來(lái)自于房地產(chǎn)行業(yè)的毛利潤(rùn)為20.76億元，毛利率5.51%，較2020年下降13.37個(gè)百分點(diǎn)。

分地區(qū)來(lái)看，華南地區(qū)項(xiàng)目毛利最高為12.29%，而西北地區(qū)項(xiàng)目毛利率最低為5.84%。此外，上述兩個(gè)區(qū)域也是陽(yáng)光城毛利率同比下降最多的區(qū)域，分別下滑12.60%、18.45%。

值得注意的是，2021年上半年陽(yáng)光城的毛利率還未低至個(gè)位數(shù)。截至2021年6月30日，來(lái)自于房地產(chǎn)行業(yè)的毛利潤(rùn)45.63億元，毛利率為16.71%。

今年2月，陽(yáng)光城因兩只美元債未能兌付利息仍舊引發(fā)了多米諾骨牌效應(yīng)，公司在銀行間市場(chǎng)的7只存續(xù)債券，以及交易所市場(chǎng)的6只存續(xù)債券均觸發(fā)違約事件。

據(jù)悉，深交所要求陽(yáng)光城說(shuō)明子公司未履行還款義務(wù)而被列為被執(zhí)行人的主要情況及信息披露情況（如適用），相關(guān)子公司是否為公司主要子公司及其被列為被執(zhí)行人事項(xiàng)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)、融資等的影響。

并且，陽(yáng)光城還需說(shuō)明公司未能披露消除持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性的切實(shí)措施的原因及主要考慮，以及報(bào)告期財(cái)務(wù)報(bào)表以持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)為基礎(chǔ)編制的合理合規(guī)性。

另外，請(qǐng)結(jié)合公司控股股東目前的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，說(shuō)明控股股東相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、公司治理、股權(quán)穩(wěn)定性等方面的影響，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

陽(yáng)光集團(tuán)方面表示，已通過(guò)處置資產(chǎn)、請(qǐng)求金融機(jī)構(gòu)及政府支持等措施積極自救，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融行業(yè)監(jiān)管環(huán)境、新冠疫情及子公司受房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控等多項(xiàng)因素的不利影響，公司面臨階段性的流動(dòng)性問(wèn)題，仍在與持有人溝通展期事宜，爭(zhēng)取獲得持有人的理解。

對(duì)此，深交所在問(wèn)詢(xún)函中要求，陽(yáng)光城需詳細(xì)列示年報(bào)較業(yè)績(jī)預(yù)告補(bǔ)充計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備涉及的項(xiàng)目所處位置、業(yè)態(tài)、開(kāi)發(fā)建設(shè)情況等，并結(jié)合相關(guān)項(xiàng)目所處區(qū)域的房地產(chǎn)市場(chǎng)及周邊可比項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)格、項(xiàng)目平均銷(xiāo)售價(jià)格、銷(xiāo)售量的變化趨勢(shì)等信息，逐項(xiàng)說(shuō)明計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備可變現(xiàn)凈值的具體測(cè)算過(guò)程。

并且，說(shuō)明是否借鑒獨(dú)立第三方的評(píng)估工作，相關(guān)測(cè)試方式、測(cè)試過(guò)程、重要參數(shù)選取等與以前年度報(bào)告和2021年業(yè)績(jī)預(yù)告的具體差異情況及其合理性、合規(guī)性。

陽(yáng)光城方面稱(chēng)，正積極與相關(guān)方溝通協(xié)商處理方案，如公司能妥善解決，則存在和解的可能；如未能妥善解決，則公司相關(guān)資產(chǎn)存在被動(dòng)處置的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

對(duì)此，深交所要求陽(yáng)光城說(shuō)明是否就相關(guān)訴訟承擔(dān)了現(xiàn)實(shí)義務(wù)、履行該義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的可能性、該義務(wù)的金額如何計(jì)量，預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提是否充分、合規(guī)。請(qǐng)年審機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

陽(yáng)光城方面表示，基于公司目前財(cái)務(wù)狀況，上述項(xiàng)目未來(lái)有可能存在項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓或收縮投資的情況。此外，募投項(xiàng)目中有超過(guò)一半的項(xiàng)目報(bào)告期實(shí)現(xiàn)效益為負(fù)。

根據(jù)深交所要求，陽(yáng)光城需說(shuō)明上述項(xiàng)目進(jìn)展較慢、效益為負(fù)的具體原因，是否符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，是否符合非公開(kāi)發(fā)行股票方案對(duì)上述募投項(xiàng)目的投入計(jì)劃、目的等。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，此次深交所下發(fā)的問(wèn)詢(xún)函公告包括16個(gè)方面，除上述問(wèn)題外還包括其他應(yīng)收款等方面，要求陽(yáng)光城就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，在6月13日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送深交所且對(duì)外披露。

據(jù)悉，陽(yáng)光集團(tuán)因去年12月美元債未付息，導(dǎo)致在銀行間市場(chǎng)的兩只存續(xù)債券觸發(fā)交叉違約。而陽(yáng)光城雖然去年下半年成功展期部分美元債、境內(nèi)公司債及ABS，但今年2月未能兌付兩只美元債，同樣引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，內(nèi)地兩個(gè)發(fā)行市場(chǎng)約13只債券觸發(fā)違約事件。

截至4月29日，陽(yáng)光城已到期未支付債務(wù)本金合計(jì)301.91億元，其中境外公開(kāi)市場(chǎng)債券未按期支付本息累計(jì)1.09億美元，境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債券未按期支付本息累計(jì)81.67億元。

為了緩解流動(dòng)性壓力，據(jù)觀點(diǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，陽(yáng)光城及福建陽(yáng)光集團(tuán)約召開(kāi)了20余次境內(nèi)信用債（未包括私募債部分）的持有人會(huì)議，主要尋求豁免交叉保護(hù)條款及債務(wù)展期，并由公司實(shí)控人林騰蛟提供個(gè)人擔(dān)保。

除了向債券持有人尋求豁免與展期，陽(yáng)光城及陽(yáng)光集團(tuán)還通過(guò)處置資產(chǎn)、請(qǐng)求金融機(jī)構(gòu)及政府支持等措施來(lái)實(shí)施自救。

截至2022年2月15日，陽(yáng)光城及陽(yáng)光集團(tuán)已處置包括興業(yè)銀行、正心谷旗艦基金等股權(quán)，以及佛山陳村、浙江永康、四川宜賓、上海梓光、上海臻百利、希爾頓酒店等20余項(xiàng)資產(chǎn)，累計(jì)已償還債務(wù)逾450億元。

5月6日，陽(yáng)光城發(fā)布公告披露，將浙江永康6宗地出讓予濱江集團(tuán)，交易對(duì)價(jià)56.32億元，外加浙江陽(yáng)光城所涉及債務(wù)14.97億元豁免；5月8日，林騰蛟及一致行動(dòng)人以17.34億元出售龍凈環(huán)保1.61億股。

最新消息顯示，5月27日，陽(yáng)光城發(fā)布關(guān)于“20陽(yáng)城02”、“20陽(yáng)城03”、“20陽(yáng)城04”“21陽(yáng)城02”的2022年第二次債券持有人會(huì)議決議的公告。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，其中“20陽(yáng)城02”、“20陽(yáng)城03”、“21陽(yáng)城02”的加速清償議案均獲得通過(guò)，本金及相應(yīng)利息在2022年5月25日立即到期應(yīng)付。

此外，“20陽(yáng)城02”、“21陽(yáng)城02”關(guān)于變更債券持有人會(huì)議相關(guān)時(shí)間的議案獲得通過(guò)，“20陽(yáng)城03”的該議案未獲得通過(guò)。同時(shí)，“20陽(yáng)城02”關(guān)于要求發(fā)行人立即償付本金及相應(yīng)利息的議案也獲得通過(guò)。

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原標(biāo)題： 解局 | 債務(wù)困局中陽(yáng)光城再收深交所問(wèn)詢(xún)函