作者：觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體

來(lái)源：觀點(diǎn)（ID:guandianweixin)

 近一年時(shí)間的拉鋸，華夏幸福的債務(wù)重組方案終于獲得金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)的認(rèn)可，這份9月30日發(fā)布的《債務(wù)重組計(jì)劃》終可執(zhí)行。

12月9日，華夏幸福基業(yè)股份有限公司公告稱(chēng)，在其披露《債務(wù)重組計(jì)劃》后，金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)積極就金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人對(duì)《債務(wù)重組計(jì)劃》提出的問(wèn)題進(jìn)行回復(fù)，并于近期采用郵件表決方式召開(kāi)了債委會(huì)全體會(huì)議。

而本次會(huì)議的核心只有一個(gè)：就《債務(wù)重組計(jì)劃》進(jìn)行表決。

會(huì)議的結(jié)果對(duì)于華夏幸福而言，是這一年多時(shí)間里最大的好消息。因?yàn)椤秱鶆?wù)重組計(jì)劃》獲得了82票同意票數(shù)，占債委會(huì)全體成員總票數(shù)的71.93%。

與此同時(shí)，債委會(huì)持有的債權(quán)敞口本金余額為1,030.72億元，占債委會(huì)全體成員債權(quán)敞口本金余額比例為80.75%；代表的無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保金融債權(quán)金額為643.02億元，占債委會(huì)全體成員的無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保金融債權(quán)總金額的83.95%。

根據(jù)《債委會(huì)議事規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，債委會(huì)全體會(huì)議應(yīng)當(dāng)經(jīng)占債委會(huì)全體成員債權(quán)敞口本金余額三分之二以上的債委會(huì)成員以及全體成員過(guò)半數(shù)表決同意，并且其所代表的債權(quán)額占債委會(huì)全體成員的無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保金融債權(quán)總金額半數(shù)以上，方視為表決通過(guò)。

所以，按照上述表決結(jié)果和《債委會(huì)議事規(guī)則》的規(guī)定，《債務(wù)重組計(jì)劃》獲得債委會(huì)全體會(huì)議審議通過(guò)。

《債務(wù)重組計(jì)劃》獲得債委會(huì)通過(guò)，在華夏幸福處理債務(wù)危機(jī)的歷史進(jìn)程中刻下了重要的一筆，對(duì)于其自身而言，標(biāo)志著其債務(wù)重組工作取得了階段性實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

華夏幸福亦提及，《債務(wù)重組計(jì)劃》的成功落地，是各方利益的最優(yōu)解，有利于增強(qiáng)各方信心，維護(hù)了債權(quán)人合法權(quán)益。并且這是對(duì)市場(chǎng)化方式化解房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的示范意義。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體報(bào)道，在今年9月30日，華夏幸福發(fā)布上述《債務(wù)重組計(jì)劃》，根據(jù)彼時(shí)公布的償債方案，其2192億元金融債務(wù)，通過(guò)出售資產(chǎn)、設(shè)立信托、金融債務(wù)展期、降息后通過(guò)持續(xù)經(jīng)營(yíng)逐步償還等幾個(gè)方面分批妥善安排清償。

第一，賣(mài)出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回籠資金約750億元；第二，出售資產(chǎn)帶走債務(wù)約500億元；第三，優(yōu)先類(lèi)金融債務(wù)展期或清償約352億元；第四，現(xiàn)金兌付約570億元金融債務(wù)；第五，以持有型物業(yè)等約220億元資產(chǎn)設(shè)立信托受益權(quán)份額抵償；第六，剩余約550億元金融債務(wù)由公司承接，展期、降息，通過(guò)后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展逐步清償。

具體而言，華夏幸福首先對(duì)于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)積極尋找資金實(shí)力強(qiáng)、協(xié)同效應(yīng)好的潛在投資者予以出售，回籠資金主要用于償付金融債，出售資產(chǎn)預(yù)計(jì)能夠回籠資金約750億元。

伴隨著資產(chǎn)的售出，華夏幸福預(yù)計(jì)將有500億元金融債務(wù)被帶走。而回籠資金后，約570億元用于現(xiàn)金償付金融債務(wù)；剩余部分用于落實(shí)住宅開(kāi)發(fā)和交付責(zé)任，及恢復(fù)產(chǎn)業(yè)新城及其他業(yè)務(wù)板塊的正常運(yùn)營(yíng)，以保障經(jīng)營(yíng)債務(wù)及承接金融債務(wù)的清償。

此外，計(jì)劃優(yōu)先類(lèi)金融債務(wù)展期或清償約352億元，其中包括兩種情況：應(yīng)收賬款質(zhì)押和實(shí)物資產(chǎn)抵押的金融債務(wù)展期留債，維持原財(cái)產(chǎn)擔(dān)保措施不變，展期期間利率下調(diào)。如若實(shí)物資產(chǎn)抵押相關(guān)擔(dān)保物被處置或出售的，所擔(dān)保債權(quán)可在擔(dān)保物處置或出售價(jià)款范圍內(nèi)優(yōu)先清償；應(yīng)收賬款質(zhì)押的，按年度分期按比例償還；

與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)等業(yè)務(wù)相關(guān)的開(kāi)發(fā)貸，由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)維持開(kāi)發(fā)貸余額不變，利率下調(diào)，存量項(xiàng)目逐步銷(xiāo)售償還，新增項(xiàng)目逐步投放。

及以持有型物業(yè)等約220億元資產(chǎn)設(shè)立的信托受益權(quán)份額抵償，即以公司約220億元有穩(wěn)定現(xiàn)金流的持有型物業(yè)等資產(chǎn)設(shè)立信托計(jì)劃，并以信托受益權(quán)份額償付相關(guān)金融債務(wù)。

最后，剩余約550億元金融債務(wù)由公司承接，展期、降息，通過(guò)后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展逐步清償。展期屆滿后，根據(jù)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)情況，可協(xié)商直接清償或繼續(xù)展期。

該方案的通過(guò)，為華夏幸福迎來(lái)最為重要的喘氣時(shí)間。華夏幸福亦指出，票決通過(guò)簽署協(xié)議后，意味著公司主要金融負(fù)債展期5-8年，為公司后續(xù)恢復(fù)造血贏得了寶貴時(shí)間。

同時(shí)，也恢復(fù)了C端市場(chǎng)對(duì)華夏幸福的信心，讓業(yè)務(wù)可以逐步重新展開(kāi)?！氨＝环康穆涞睾彤a(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)有了進(jìn)一步的保障，目前已有購(gòu)房者對(duì)孔雀城更加有信心，市場(chǎng)對(duì)于華夏幸福持續(xù)健康經(jīng)營(yíng)也應(yīng)保持信心和多一些耐心?！?/p>

事實(shí)上，這份《債務(wù)重組計(jì)劃》除了對(duì)企業(yè)的意義，對(duì)市場(chǎng)也具備著強(qiáng)烈的參考意義。因?yàn)?，這是眾多暴雷房企中，第一份獲得債委會(huì)通過(guò)的方案。

按照時(shí)間線看，1月份，華夏幸福首次債務(wù)違約；2月1日，金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)成立；3月底，華夏幸福脫困方案開(kāi)始共同制定；4月初，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)華夏幸福展開(kāi)盡調(diào)；4月17日，召開(kāi)債委會(huì)全體會(huì)議，通報(bào)企業(yè)近況；6月28日，專(zhuān)班牽頭，各機(jī)構(gòu)集中辦公，統(tǒng)一數(shù)據(jù)，交流盡調(diào)結(jié)果，完善債務(wù)重組計(jì)劃；7月底，在廊坊專(zhuān)班指導(dǎo)下，不斷完善重組計(jì)劃，制定重組溝通方案，最大程度保障債權(quán)人利益：化債方案初步內(nèi)容溝通；9月30，華夏幸福召開(kāi)全體金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人會(huì)議，公布債務(wù)化解方案；最終，于12月初，該方案獲得通過(guò)。

值得注意的是，華夏幸福在債務(wù)重組方面的操作已經(jīng)被很多暴雷房企所參考，其中司法集中管轄，便于集中處理訴訟也是后續(xù)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題房企的統(tǒng)一操作，而這最大程度上避免了擠兌現(xiàn)象的出現(xiàn)。

不過(guò)，對(duì)于華夏幸福而言，最重要的依舊還是持續(xù)經(jīng)營(yíng)，《債務(wù)重組計(jì)劃》的通過(guò)只是為其迎來(lái)空間，若以往被指摘較多的“環(huán)京”集中布局等經(jīng)營(yíng)失誤問(wèn)題依舊存在，那么此次方案通過(guò)，并不能徹底重生。

方案能獲得通過(guò)終歸是好事，華夏幸福對(duì)此表示：其將傾其所有，不逃廢債；斷臂求生，保證償付；向死而生，持續(xù)經(jīng)營(yíng)；切實(shí)履行企業(yè)主體責(zé)任，確保重組計(jì)劃落地實(shí)施，盡早完成債務(wù)償付任務(wù)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題： 債務(wù)重組計(jì)劃獲通過(guò) 華夏幸福迎來(lái)恢復(fù)造血寶貴時(shí)間