時刻保持頭腦的極度開放是創(chuàng)業(yè)者的基本素養(yǎng)，洽談結(jié)束后，開車回家的路上，我就一直在反思：我的業(yè)務(wù)方向有沒有問題，如果方向沒問題，我還缺少些什么，誰能補(bǔ)足我的短板，我可以為別人做什么，價值體現(xiàn)在哪？我想，之所以和上面那位同業(yè)兄弟對行業(yè)未來的預(yù)判產(chǎn)生如此大的分歧，核心還在于大家對行業(yè)的理解和自身的定位還未統(tǒng)一到一個層面上。2014年，從法院辭職后，在新金融和不良資產(chǎn)行業(yè)，從職業(yè)經(jīng)理人到三次創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，屢次躬身入局，踩坑無數(shù)，關(guān)于不良行業(yè)，得出的唯一有價值的結(jié)論是：一切違背不良業(yè)務(wù)中的“一個中心、兩個基本點”的商業(yè)模式，都是逆人性的偽商業(yè)模式，都將被趨勢和歷史的車輪碾得粉碎！

（一）以抵押物處置變現(xiàn)為中心

在不良資產(chǎn)投資標(biāo)的中，對公類、有抵押的不良債權(quán)（包）是最傳統(tǒng)，也是投資人最能看明白和最為青睞的投資標(biāo)的，按投資主體劃分，不良資產(chǎn)投資市場上80%的投資人都將目標(biāo)聚焦在這類標(biāo)的上。針對A的需求，各類B們一切工作的中心，都是圍繞債權(quán)對應(yīng)抵押物的處置變現(xiàn)，債權(quán)最終回收。圍繞這一終極目標(biāo)，各類B們大可以八仙過海、各顯神通，資本將激勵和獎勵這些B們中問題的終極解決者。

（二）一個基本點是提升處置效率

各類B們?yōu)榱私鉀Q抵押物處置變現(xiàn)，債權(quán)回收這一中心問題，各自利用各自的優(yōu)勢來提升處置服務(wù)效率，強(qiáng)化處置服務(wù)能力：有的選擇利用技術(shù)優(yōu)勢，打造互聯(lián)網(wǎng)平臺，試圖通過抓取和積累足夠多的小C端數(shù)據(jù)，來支持債權(quán)快速處置回收，從而形成自己平臺的核心競爭力和掌握商務(wù)談判中的主動權(quán)；有的選擇繼續(xù)深耕傳統(tǒng)處置業(yè)務(wù)，利用不良資產(chǎn)處置對法律服務(wù)依賴度高的特點，充分發(fā)揮自身法律服務(wù)能力這一技術(shù)性優(yōu)勢，部分律所還構(gòu)建了全國性的律所聯(lián)盟，以此來整合資源，形成品牌、技術(shù)、業(yè)務(wù)和人力資源的協(xié)同，慢慢構(gòu)建起自己的競爭壁壘和先發(fā)優(yōu)勢，在總對總與各類大A進(jìn)行業(yè)務(wù)對接時，占盡優(yōu)勢。

（三）另一個基本點是提高投資收益

如果說提升處置服務(wù)效率主要是針對各類B而言的話，提升投資收益則是主要針對各類A和各類C而言的。在一級市場，大A們把債權(quán)處置回收或者批發(fā)零售，均可視為收益投資收益變現(xiàn)，在二級市場，更是如此。而與投資收益直接相關(guān)的因素主要包括：資金成本、處置團(tuán)隊的處置能力、處置周期及其他外部不可控因素。排除外部不可控因素，一般而言，處置團(tuán)隊的處置能力越強(qiáng)，處置周期越短，投資人的投資收益越高，反之，則越低。作為投資人，對于處置服務(wù)團(tuán)隊，其能控制的是利用更好的機(jī)制和更好的平臺去選擇最合適的處置服務(wù)團(tuán)隊。但就其自身而言，其更需要重點考慮的是如何尋求更低成本、更長周期的資金。隨著各路外資的躬身入局，資金端的競爭將會越來越激烈。

（一）組建能打官司擅長執(zhí)行的超級戰(zhàn)艦

雖然近年來行業(yè)里盛行從“三打”到“三重”的投資轉(zhuǎn)型，但不可否認(rèn)的是，對大部分新入局的社會資本而言，不可能一入局就去做對專業(yè)、資源和技術(shù)要求都頗高的“三重”業(yè)務(wù)，通俗而言，爬都沒學(xué)會，就去學(xué)走，風(fēng)險極大。再者，對許多行業(yè)資深投資者的存量業(yè)務(wù)而言，其投資收益的回收可能很大程度上還是得依靠打官司和推執(zhí)行。因此，組建一支精通法法律技術(shù)，擅長與政府行政部門和司法機(jī)關(guān)溝通的超級法律服務(wù)戰(zhàn)艦就顯得尤為重要，這一定是未來處置服務(wù)商的標(biāo)配。當(dāng)然，作為處置服務(wù)商，這樣的隊伍可以選擇自建，也可以選擇緊密合作。為了更好地把握項目進(jìn)度，支配團(tuán)隊時間，個人比較傾向于選擇自建。至于自建團(tuán)隊內(nèi)部的合作機(jī)制，則可以在尊重專業(yè)、尊重價值和尊重人性的基礎(chǔ)上，以開放的態(tài)度，共同磨合探討彼此合作的舒適區(qū)，以求最大限度地發(fā)揮團(tuán)隊的戰(zhàn)斗力。

（二）構(gòu)建債權(quán)定價模型與資產(chǎn)推介系統(tǒng)

對不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)，個人一貫的觀點是，按照馬斯洛的需求五層次理論，需求的層次越高，市場容量、標(biāo)準(zhǔn)化程度、需求頻次越低，這類需求對應(yīng)的市場越不適合以互聯(lián)網(wǎng)+的商業(yè)模式去創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險越高。而不良資產(chǎn)屬于典型的非標(biāo)資產(chǎn)，資產(chǎn)類型、處置周期、需求群體均存在極大的不確定性，不良資產(chǎn)投資本質(zhì)上而言，屬于非標(biāo)、另類的機(jī)會型投資，注重對投資標(biāo)的的線下盡調(diào)，注重對投資陷阱和投資風(fēng)險的個性化把控，注重交易結(jié)構(gòu)設(shè)計，注重退出路徑上的閉環(huán)，注重以主觀個性極強(qiáng)的方式去排除執(zhí)行障礙和推進(jìn)執(zhí)行實施，因此，與針對傳統(tǒng)衣食住行市場的互聯(lián)網(wǎng)+商業(yè)模式相比，其形成互聯(lián)網(wǎng)+商業(yè)模式并盈利生存的可能性極低。然而，對于處置服務(wù)商而言，在一些特定投資標(biāo)的具體投資和處置環(huán)節(jié)，如投前盡調(diào)、估值，投后管理、司法拍賣等環(huán)節(jié)，則可以做到相對標(biāo)準(zhǔn)化。以房抵貸類不良債權(quán)為例，綜合就近類似房產(chǎn)最近法拍成交價格、是否最高額抵押、被執(zhí)行人是否唯一住房、房屋是否被占有、是否有老人小孩居住等變量因素，構(gòu)建相對科學(xué)，動態(tài)調(diào)整迭代的債權(quán)評估定價模型并非遙不可及。同理，不少公司也已經(jīng)對利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，描繪小C端的用戶畫像，實現(xiàn)抵押物的精準(zhǔn)推介，作出了許多對行業(yè)頗具價值的嘗試。

（三）優(yōu)化債權(quán)管理系統(tǒng)

在不良資產(chǎn)投資與處置行業(yè)，作為一名行業(yè)觀察者、行業(yè)參與者、行業(yè)服務(wù)者以及行業(yè)布道者，我接觸了許多上面提到的各類A、B、C公司，自己也親自參與過比較多的投資類項目，既有傳統(tǒng)債權(quán)包項目，也有債務(wù)重組和資產(chǎn)并購類項目，曾多次踏進(jìn)過不一樣的坑，也曾多次踏進(jìn)同樣的坑。其中，我印象最為深刻的坑，是在傳統(tǒng)債權(quán)包類業(yè)務(wù)中，因為委托方和自身處置團(tuán)隊的疏忽和交接問題，使很多抵押物因為沒有及時向法院申請續(xù)封，從而從首封變成了輪后查封，喪失了債權(quán)處置的主動性，人為地延長了處置周期。由此可見，作為處置服務(wù)商，好記性不如爛筆頭，既要相信團(tuán)隊，也要利用好系統(tǒng)，開發(fā)或者采購一款適合自己團(tuán)隊的債權(quán)管理系統(tǒng)，項目及時錄入與更新，重大時間節(jié)點提醒，常用工具及時可得，財務(wù)數(shù)據(jù)一鍵查詢，團(tuán)隊協(xié)同有序，就顯得尤為重要，也許它沒法讓我們絕對不踩坑，但絕對可以讓我們在實務(wù)中少踩坑。

（四）喜迎后信息不對稱紅利時代的到來

不良資產(chǎn)的非標(biāo)特性決定了各類A與A、B與B、C與C之間以及A、B、C相互之間，競相通過各自的優(yōu)勢，想方設(shè)法去謀求信息不對稱紅利。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等信息化手段和技術(shù)工具越來越廣泛的運用。人們的消費行為、消費類型、消費習(xí)慣與消費軌跡，甚至連人的思想和動機(jī)在以上趨勢面前，都將無所遁形。信息不對稱的壁壘終將被打破，后信息不對稱紅利時代即將到來。作為處置服務(wù)商，專注擅長領(lǐng)域、練內(nèi)功，取人之長、補(bǔ)短板，會讓自己更有底氣去迎接后信息不對稱時代的來臨。

分析了不良行業(yè)的“一個中心、兩個基本點”，明白自己的優(yōu)勢和短板，想清楚自己何去何從之后，再回到我和同業(yè)兄弟探討爭論的話題才猛然發(fā)現(xiàn)，還真是自己格局不夠，不夠“局氣”。作為一名有專業(yè)背景的行業(yè)成熟參與主體，只有以開放的心態(tài)去尊重、理解同業(yè)人士，用極致的態(tài)度去看待和支持行業(yè)發(fā)展，合縱連橫，互惠共贏，方可讓自己成長為行業(yè)的超級服務(wù)商。

一家之言，僅供參考，疫情期間，注意防護(hù)！

作者介紹：劉波（文刀不良），上海為睿資產(chǎn)創(chuàng)始人、董事長，不良資產(chǎn)與處置資深行業(yè)人士。

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