巴路君 作者：松柏長青
來源：巴路君（ID：baluzhengguijun）
隆基股份是誰？想必關(guān)注光伏行業(yè)的朋友都略知一二。因此，我們今天主要是復(fù)盤隆基股份的一些思考，為后續(xù)的思考提供經(jīng)驗和教訓(xùn)。
在關(guān)注隆基股份的過程中，困擾著投資者的是，硅料的價格持續(xù)高位對隆基業(yè)績的損害到底是長期的還是短期的？對于這個關(guān)鍵問題，我們是怎么思考的呢？
首先，我們想搞清楚，硅元素到底是否是稀缺的，且分布是否均衡。也就是說，是不是具備卡脖子的風(fēng)險。借助百度、知乎、微信等工具了解到，硅元素是最豐富的的礦物元素。不存在長期供給不足的問題而且在中國的分布也非常廣泛，不存在卡脖子的問題。
其次，為什么近期硅料價格上漲？
對于這個問題上，隆基的回答是，硅料價格上漲主要是短期的產(chǎn)能不足，后續(xù)產(chǎn)能釋放后，硅料價格應(yīng)該會回落。這個答案是否靠譜呢？我們當(dāng)時的判斷是：從我們了解的硅元素的信息來看，這個回答至少是相通的。
做了上述兩個工作，我們對硅料漲價的問題下了初步結(jié)論：對隆基的長期前景不構(gòu)成威脅。
回頭來看，上述結(jié)論實際上還是有一個漏洞。
我們漏掉了一個問題：硅元素不稀缺是不是等于硅料不稀缺。硅元素很多并不意味著很容易開采。人類工業(yè)歷史上也的確出現(xiàn)過，某個元素是不稀缺的，但是工業(yè)原料卻是稀缺的案例。比如氫元素是很豐富的但工業(yè)上是短缺的，因為提取氫元素的困難很大。
這個思維漏洞想想令人后怕。如果僅僅知道硅元素不稀缺就去重倉隆基，難免有點賭博的成分。一旦股票價格波動很難堅持住。
一點點小總結(jié)。如何避免這樣的情況再次發(fā)生呢？
在這個硅料價格上漲是否沖擊隆基股份的研究中，我們的研究大概實際上經(jīng)歷了這兩步：
1.硅料是否是稀缺的
研究進(jìn)展：硅元素是非常豐富的不稀缺，且均衡分布
2.硅元素不稀缺是不是等于硅料不稀缺
研究進(jìn)展：沒有想到這個問題。實際上是默認(rèn)：硅元素不稀缺=硅料不稀缺
第二個問題實際上是沒有得到思考，而是直接從硅元素不稀缺就得出了硅料不稀缺的結(jié)論。還是一個邏輯跳躍的錯誤。硅料不稀缺事實上需要兩個前提：（1）中國硅元素不稀缺；（2）中國硅元素好提取。在分析中，我們?nèi)绻衙恳粋€環(huán)節(jié)中的事實、判斷、想象和假設(shè)區(qū)分清楚，可能再犯邏輯跳躍錯誤的概率就會降低。
風(fēng)險提示：以上分析不構(gòu)成對投資的建議
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原標(biāo)題： 復(fù)盤對隆基股份的小思考
