聯(lián)合資信 作者：公用評級一部
來源：聯(lián)合資信（ID:lianheratings)
湖南省整體經濟實力較強，經濟總量位于全國中等偏上水平，人均GDP處于全國中等水平，經濟發(fā)展態(tài)勢良好。2021年前三季度，隨著“新冠”疫情影響的逐步減弱以及固定資產投資的回暖，湖南省經濟水平大幅回升。2020年，湖南省一般公共預算收入規(guī)模處于全國各省市自治區(qū)中上游水平，財政自給能力偏弱，整體財政實力一般；湖南省負債率及債務率在全國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中均處于相對較高水平，債務負擔相對較重。
從地級市層面看，長沙市經濟及財政實力全省領先，為湖南省唯一GDP規(guī)模超萬億的地級市，其余各地級市經濟及財政實力相對較弱。湖南省長株潭地區(qū)、湘南地區(qū)、湘北地區(qū)和湘西地區(qū)經濟及財政實力分化程度較高，長株潭地區(qū)明顯高于其他地區(qū)，湘西地區(qū)相對較弱。截至2020年底，湖南省各地級市政府債務規(guī)模均較上年底有所增長，各地級市政府債務負擔均有所加重；湘潭市、郴州市、株洲市和懷化市政府償債能力在湖南省內排名相對靠后。分片區(qū)看，長株潭地區(qū)和湘北地區(qū)政府償債能力強于湘南地區(qū)和湘西地區(qū)政府。
從企業(yè)層面看，湖南省發(fā)債城投企業(yè)數量多，長株潭地區(qū)與湘西地區(qū)發(fā)債城投企業(yè)主體信用水平分化較為明顯。2020年，衡陽市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔有所加重，其余各地級市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔均有所減輕，長沙市、株洲市、岳陽市、衡陽市、懷化市和張家界市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔仍相對較重；大部分地級市發(fā)債城投企業(yè)流動性壓力均有所緩和，但湘潭市發(fā)債城投企業(yè)短期流動性壓力在省內各地級市中排名仍靠前，各地級市發(fā)債城投企業(yè)債務償還仍主要依賴于外部籌資。具體來看，湘潭市、株洲市和常德市發(fā)債城投企業(yè)2022年債券集中兌付壓力相對較大，而上述地區(qū)地方政府財政收入對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”覆蓋程度相對較低，需關注地方政府債務負擔相對較重、償債能力相對較弱區(qū)域內面臨集中償付壓力的城投企業(yè)的信用風險。
1.湖南省區(qū)域特征及經濟發(fā)展狀況
湖南省地處我國東南腹地，地理位置優(yōu)越，經濟總量位于全國中等偏上水平，人均GDP處于全國中等水平。2018－2020年，湖南省經濟保持中高速增長，經濟發(fā)展態(tài)勢良好。2021年前三季度，隨著“新冠”疫情影響的逐步減弱以及固定資產投資的回暖，湖南省經濟水平大幅回升。
湖南省東鄰江西，南接廣東、廣西，西連貴州、重慶，北交湖北，位于長江中游、洞庭湖以南，是我國東南腹地。區(qū)域三面環(huán)山，地形以山地、丘陵為主。區(qū)域內資源豐富，水系發(fā)達，河網密布，湘江、資水、沅水和澧水等四大水系覆蓋全省，其中湘江是長江七大支流之一，全省天然水資源總量為南方九省之冠，省內5公里以上河流總計5341條，淡水面積為1.35萬平方公里，擁有全國第二大淡水湖洞庭湖。2020年，湖南省地表水資源量2111.0億立方米，地下水資源量466.1億立方米。湖南省建設了較為完善的水陸空綜合交通運輸體系。陸路方面，截至2020年底，湖南省全省公路通車里程24.11萬公里，公路密度為113.85公里/百平方公里，其中高速公路通車里程為6951公里，2020年全省公路完成貨運量17.64億噸；鐵路營業(yè)里程5630公里，其中高速鐵路1996公里，京廣線、湘桂線等多條鐵路干線貫穿全省，2020年全省鐵路完成貨運量0.46億噸；水路方面，截至2020年底，湖南省內河航道11968公里，2020年全省水路完成貨運量1.98億噸；空運方面，湖南省擁有長沙黃花國際機場、張家界荷花國際機場2個國際機場以及常德桃花源機場、永州零陵機場、懷化芷江機場、衡陽南岳機場、邵陽武岡機場和岳陽三荷機場6個國內機場?？傮w來看，湖南省水陸空交通運輸體系較為完善，經濟發(fā)展環(huán)境較好。
從經濟運行方面看，湖南省近三年經濟保持中高速增長，總體發(fā)展平穩(wěn)。2018－2020年，湖南省分別實現地區(qū)生產總值36329.68億元、39752.10億元和41781.49億元，人均GDP分別為52948.60元、57540.26元和62881.00元，經濟總量位于全國中等偏上水平，人均GDP處于全國中等水平；全省GDP增速分別為7.8%、7.6%和3.8%，近三年增速均超過全國增速1個百分點以上；三次產業(yè)結構由2018年的8.49:38.27:53.24調整為2020年的10.15:38.15:51.71；全省城鎮(zhèn)化率逐步提高，由2018年的56.02%上升至2020年的58.76%。固定資產投資方面，2020年，湖南省全年固定資產投資（不含農戶）同比增長7.6%，增速較2019年的10.1%有所下降。其中，工業(yè)技改投資和高技術產業(yè)投資力度持續(xù)加大；而基礎設施投資增速有所回升，同比增長4.6%；全年房地產開發(fā)投資4880.4億元，同比增長9.8%。總體看，湖南省經濟發(fā)展態(tài)勢良好。
2021年1－9月，隨著“新冠”疫情影響的逐步減弱以及固定資產投資的回暖，湖南省地區(qū)生產總值同比增長8.9%，GDP增速明顯高于2020年前三季度的2.6%。其中，第一產業(yè)增加值2686.51億元，增長9.2%；第二產業(yè)增加值12528.28億元，增長8.2%；第三產業(yè)增加值18007.78億元，增長9.3%。同期，湖南省固定資產投資同比增長9.1%，相較于2020年前三季度的6.5%有所回升。
2.湖南省財政收入及債務情況
近三年，湖南省一般公共預算收入持續(xù)增長，全省政府債務規(guī)模持續(xù)增長。2020年湖南省一般公共預算收入全國排名第十二，一般公共預算收入穩(wěn)定性較強，但財政自給能力偏弱，整體財政實力一般；湖南省負債率及債務率在全國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中均處于相對較高水平，債務負擔相對較重。
近年來，湖南省地方一般公共預算收入持續(xù)增長。2018－2020年湖南省地方一般公共預算收入分別為2860.8億元、3007.1億元和3008.7億元，增速分別為3.7%、5.1%和0.1%，2020年增速有所放緩。全省一般公共預算收入中稅收收入占比分別為68.5%和68.6%和68.4%，一般公共預算收入質量尚可；全省一般公共預算支出分別為7479.6億元、8034.4億元和8403.1億元，財政自給率（一般公共預算收入/一般公共預算支出）分別38.2%、37.4%和35.8%，財政自給能力偏弱?；鹗杖敕矫?，湖南省政府性基金收入持續(xù)增長，2018－2020年分別為2231.5億元、2961.9億元和3353.4億元；同期，全省上級補助收入持續(xù)增長，分別為3531.2億元、3746.8億元和4454.1億元。2021年1－9月，湖南省一般公共預算收入完成2417.8億元，同比增長17.0%，其中稅收收入1650.7億元，同比增長17.0%，非稅收入767.1億元，同比增長17.1%，隨著“新冠”疫情的影響逐漸減弱，經濟逐步修復，湖南省一般公共預算收入較上年同期大幅增長。
2018－2020年末，湖南省政府債務規(guī)模持續(xù)增長，分別為8708.2億元、10174.6億元和11814.1億元。截至2020年底，湖南省政府債務規(guī)模居全國第六位。2018－2020年，湖南省負債率持續(xù)增長，分別為23.97%、25.60%和28.28%；2020年，湖南省負債率在全國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中處于相對較高水平，債務負擔相對較重。同期，湖南省政府債務率分別為101.0%、104.7%和109.2%，持續(xù)增長；2020年，湖南省債務率在全國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中處于相對較高水平。
1．湖南省各地級市經濟實力及產業(yè)特征
湖南省長株潭地區(qū)、湘南地區(qū)、湘北地區(qū)和湘西地區(qū)經濟實力分化程度較高，長株潭地區(qū)經濟實力明顯高于其他地區(qū)，湘西地區(qū)經濟實力較弱；長沙市作為湖南省省會城市，經濟實力及增速均處于全省領先地位，為全省唯一GDP規(guī)模超萬億的地級市。
湖南省共轄14個地級市，分別為長沙市、株洲市、湘潭市、衡陽市、邵陽市、岳陽市、常德市、張家界市、益陽市、婁底市、郴州市、永州市、懷化市和湘西土家族苗族自治州（以下簡稱“湘西州”）。湖南包括長株潭三市為中心的環(huán)長株潭城市群和以地理位置劃分的長株潭地區(qū)（長沙市、株洲市和湘潭市）、湘南地區(qū)（包括衡陽市、郴州市和永州市）、湘北地區(qū)（岳陽市、常德市和益陽市）以及湘西地區(qū)（包括湘西州、懷化市、張家界市、邵陽市和婁底市），簡稱“一群四區(qū)”。
從GDP規(guī)模來看，湖南省各地級市經濟分化明顯，長沙市優(yōu)勢突出。2020年，長沙市作為湖南省唯一GDP規(guī)模超萬億的地級市，GDP總量達到12142.52億元，占全省經濟總量的29.06%。剩余城市中，除岳陽市、常德市、衡陽市和株洲市四市GDP超過3000億元外，其余各市GDP均未達到3000億元，其中湘西州和張家界市GDP不足1000億元。分區(qū)域來看，長株潭地區(qū)三市GDP合計17591.42億元，為全省最高區(qū)域；湘西地區(qū)五地級市GDP合計6884.41億元，為全省最低區(qū)域。
從GDP增速來看，2020年，湖南省各地級市GDP增速較為穩(wěn)定。長沙市、岳陽市、衡陽市、株洲市和婁底市等5個地級市GDP增速在4.00%及以上，湘西州及張家界市GDP增速位于全省最低水平，分別為2.20%和2.00%。
從人均GDP看，長沙市2020年人均GDP超過12萬元，遠高于其他地級市。分區(qū)域來看，長株潭地區(qū)人均GDP最高，均在7萬元以上；湘西地區(qū)人均GDP位于湖南省靠后水平，其中湘西州人均GDP不足3萬元。
從產業(yè)結構看，湘西地區(qū)第二產業(yè)不發(fā)達，第三產業(yè)對經濟拉動作用大，其中張家界市第三產業(yè)增加值占比高達69.57%，居全省首位，旅游業(yè)為其支柱產業(yè)；長株潭地區(qū)僅長沙市第三產業(yè)增加值占比排名靠前（第三產業(yè)增加值占比57.48%），株洲市和湘潭市第二產業(yè)較為發(fā)達，第二產業(yè)增加值占比分別為50.14%和46.28%，位列全省第一和第二；湘南地區(qū)第三產業(yè)增加值占比居中，永州市第一產業(yè)增加值占比最高，達到18.70%；湘北地區(qū)第三產業(yè)增加值占比情況靠后，其中益陽市第三產業(yè)增加值占比39.94%，居全省末位。湖南省各地級市產業(yè)結構及產業(yè)分布情況如下所示。
2．湖南省各地級市財政實力及債務情況
湖南省各地區(qū)財政實力分化程度較高，長株潭地區(qū)財政實力和財政質量均明顯高于其他地區(qū)，湘西地區(qū)財政實力和財政質量最弱；長沙市在一般公共預算收入規(guī)模及增長率、政府性基金收入規(guī)模、財政自給情況及債務規(guī)模等方面均位于全省領先水平。截至2020年底，湖南省各地級市政府債務規(guī)模均較上年底有所增長，各地級市政府債務負擔均有所加重；湘潭市、郴州市、株洲市和懷化市政府償債能力在省內排名相對靠后。分片區(qū)看，長株潭地區(qū)和湘北地區(qū)政府償債能力強于湘南地區(qū)和湘西地區(qū)政府。
（1）財政收入情況
一般公共預算收入
從一般公共預算收入看，湖南省各地級市一般公共預算收入規(guī)模差距較大。長沙市一般公共預算收入遙遙領先，2020年達到1100.09億元，其余各地級市中除株洲市2020年達到204.60億元外，一般公共預算收入規(guī)模相對較小，均未超過200億元。懷化市、婁底市、益陽市和張家界等地級市一般公共預算收入在100億元以下。一般公共預算收入增長率方面，長沙市2020年的增長率處于首位，超過15%；除張家界市為負外，其他地級市一般公共預算收入增長率均保持在穩(wěn)定的水平。
從一般公共預算收入結構來看，2020年除岳陽市、株洲市、益陽市、懷化市和湘西州的稅收收入占比較2019年有所下降外，其余地級市稅收收入占比均有不同幅度的上升。懷化市、郴州市和長沙市稅收收入占比均突破70%，其他地級市（除湘西州外）稅收占比均在60%~70%之間。整體上，湖南省各地級市一般公共預算收入的穩(wěn)定性較強。
政府性基金收入
政府性基金收入方面，長沙市的政府性基金收入規(guī)模位于全省首位，達到1093.41億元，占湖南省政府性基金收入的32.24%；岳陽市、常德市、衡陽市、株洲市、郴州市及永州市政府性基金收入規(guī)模在200~300億元之間，邵陽市、懷化市、益陽市和湘西州政府性基金收入規(guī)模在100~200億元之間，其他地級市政府性基金收入規(guī)模較小，不足100億元。2020年，各地級市政府性基金收入均呈現不同程度的增長，其中常德市、郴州市、永州市和張家界市增幅很大，均超過120%。
財政自給率
財政自給率方面，2020年除長沙市財政自給率為74.32%外，其他各地級市財政自給率均未超過45%，其中湘西州、邵陽市及張家界市財政自給率最低，均未超過20%。2020年，除郴州市和湘西州財政自給率有所下降外，其他地級市財政自給率均呈現一定的增長。總體看，長沙市財政自給能力較強，其他各地級市財政自給能力弱。
（2）債務情況
從債務層面看，2018－2020年末，湖南省各地級市政府債務余額持續(xù)增長。其中長沙市、湘潭市、邵陽市、湘西州和張家界市政府債務余額增長較為明顯，年均復合增長率均超過20%，其他地級市政府債務余額增速在10%~20%之間。截至2020年底，湖南省各地級市政府債務余額均較上年底有所增長且債務規(guī)模差異很大，長沙市政府債務余額最大（為2222.48億元），其次是衡陽市、郴州市和株洲市（均在800億元以上），張家界政府債務余額最低（為225.15億元）。
債務負擔方面，2020年，湖南省各地級市政府負債率均較上年有所增長，其中張家界市和湘西州政府負債率增長較明顯，分別較上年增加8.88個百分點和8.11個百分點。湘西州政府負債率最高（50.85%），其次為張家界市（40.45%）、懷化市（38.47%）和郴州市（33.28%），岳陽市負債率最低（16.91%），其余各地級市負債率在18%~27%之間。綜合來看，湖南省湘西州、張家界市、懷化市和郴州市政府債務負擔較重，其余各地級市債務負擔處于一般或較輕水平。
償債能力方面，2018－2020年，湖南省各地級市政府債務率整體處于波動增長趨勢。2020年，除長沙市、郴州市、湘潭市和懷化市外，湖南省各地級市政府債務率均較上年有所增長，其中張家界市政府債務率增長超過20個百分點，岳陽市、株洲市和婁底市政府債務率增長15~20個百分點。湘潭市和郴州市政府債務率最高，均超過125%；其次為衡陽市、株洲市、婁底市、懷化市和張家界市，政府債務率在100%~120%之間；其余地級市政府債務率均在100%以下。整體看，長株潭地區(qū)和湘北地區(qū)政府償債能力強于湘南地區(qū)和湘西地區(qū)政府。
1．湖南省城投企業(yè)概況
截至2021年9月底，湖南省內有存續(xù)債券的城投企業(yè)數量多，共161家，其中長沙市發(fā)債城投企業(yè)數量最多，為38家；其次為株洲市17家；省本級發(fā)債城投企業(yè)數量最少，為3家?？傮w看，湖南省發(fā)債城投企業(yè)主要分布在長株潭地區(qū)。
從主體信用級別區(qū)域分布看，湖南省城投企業(yè)中AAA主體共7家，集中在省本級和長沙市；AA+級城投企業(yè)28家，主要分布在長沙市、株洲市和常德市；AA級城投企業(yè)104家，占湖南省發(fā)債城投企業(yè)數量的64.60%。高信用級別城投企業(yè)集中在湖南省長株潭地區(qū)，湘西地區(qū)信用水平普遍偏低。
從級別遷徙來看，2021年1－9月，湖南省城投企業(yè)主體信用級別僅1家上調，為湖南金陽新城建設發(fā)展集團有限公司；湖南省城投企業(yè)主體信用級別無下調現象。
2．湖南省城投企業(yè)償債能力分析
近年來，湘潭市發(fā)債城投企業(yè)債務收縮明顯，企業(yè)債務負擔有所減輕；婁底市發(fā)債城投企業(yè)債務擴張有所放緩，債務負擔基本保持穩(wěn)定；其余大部分地級市發(fā)債城投企業(yè)呈現債務擴張趨勢，債務負擔有所加重，資金主要流入長沙市高信用級別城投企業(yè)。截至2020年底，衡陽市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔有所加重，其余各地級市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔均有所減輕，長沙市、株洲市、岳陽市、衡陽市、懷化市和張家界市發(fā)債城投企業(yè)債務負擔仍相對較重；大部分地級市發(fā)債城投企業(yè)流動性壓力均有所緩和，但湘潭市發(fā)債城投企業(yè)短期流動性壓力在省內各地級市中排名仍靠前。湖南省各市城投企業(yè)未來償債壓力主要集中在2022年至2024年，湘潭市、株洲市、長沙市和常德市發(fā)債城投企業(yè)2022年債券兌付壓力相對較大，各地級市發(fā)債城投企業(yè)債務償還仍主要依賴于外部籌資。
從債務總量看，2016－2020年末，湖南省城投企業(yè)有息債務存量規(guī)模大，截至2020年底，湖南省城投企業(yè)有息債務合計19037.30億元，長沙市和省本級城投債務合計占湖南省城投債務的44.60%，占比較高。
從發(fā)債城投企業(yè)債務負擔來看，2016－2020年末，湖南省大部分地級市發(fā)債城投企業(yè)資產負債率和全部債務資本化比率均有所上升，債務負擔有所加重，而湘潭市發(fā)債城投企業(yè)全部債務資本化比率有所下降，債務負擔有所減輕，婁底市發(fā)債城投企業(yè)全部債務資本化比率基本保持穩(wěn)定，債務負擔變動較小。截至2020年底，湖南省各地級市（除衡陽市外）發(fā)債城投企業(yè)全部債務資本化比率均較上年底出現不同程度下降，債務負擔有所減輕。具體來看，長沙市、株洲市、岳陽市、衡陽市、懷化市和張家界市發(fā)債城投企業(yè)資產負債率超過50%、全部債務資本化比率超過45%，債務負擔相對較重。
從湖南省各地級市發(fā)債城投企業(yè)貨幣資金對短期債務的覆蓋情況來看，2016－2020年末，除長沙市外，各地級市發(fā)債城投企業(yè)貨幣資金對短期債務的覆蓋程度均呈不同程度的下降，反映出湖南省各地級市發(fā)債城投企業(yè)整體流動性壓力較大。截至2020年底，湖南省各地級市（除懷化市外）現金短期債務比均較上年底小幅上升，流動性壓力有所緩和，但仍相對較大。具體看，截至2020年底，湘潭市城投企業(yè)貨幣資金/短期債務倍數不足0.20倍，為省內各地級市中最低，湘潭市發(fā)債城投企業(yè)短期流動性壓力在省內各地級市中排名仍靠前。
從湖南省各地級市發(fā)債城投企業(yè)對外融資情況來看，考慮到政府注資、往來拆借等行為可能對城投企業(yè)融資活動現金流入及流出產生擾動影響，本報告利用“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”來表示城投企業(yè)從金融機構及債券市場進行融資形成的現金流入，利用“償還債務支付的現金”來表示城投企業(yè)償還剛性債務形成的現金流出，更為直觀地體現了城投企業(yè)自身融資能力以及金融機構及債券市場對城投企業(yè)的認可度。2018－2020年，湖南省發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”呈現持續(xù)大幅增長的態(tài)勢。具體來看，長沙市、株洲市、常德市、衡陽市、邵陽市和懷化市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”持續(xù)增長，凈融資持續(xù)大幅增長，融資能力強，債務呈現加速擴張趨勢。除湘潭市外的其余地級市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”波動增長，融資能力較強，債務呈現總體呈現擴張趨勢。湘潭市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”波動下降，融資額由凈流入轉為凈流出，債務呈現收縮趨勢；婁底市發(fā)債城投企業(yè)凈融資額波動下降，債務擴張有所放緩。長沙市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”金額及凈融資額占湖南省發(fā)債城投企業(yè)的比重均較高，2020年長沙市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”占湖南省發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”總額的34.74%，資金主要流向長沙市高信用級別城投企業(yè)。2020年，益陽市、永州市和婁底市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”規(guī)模有所下降，其余地級市均不同程度上升；凈融資額除岳陽市、郴州市、益陽市和永州市有所下降外其余地級市均不同程度上升。
整體看，2018－2020年，湖南省發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”和融資額凈流入規(guī)模持續(xù)大幅增長，除湘潭市和婁底市外的各地級市發(fā)債城投企業(yè)呈現債務擴張趨勢，資金主要流入長沙市高信用級別城投企業(yè)；湘潭市發(fā)債城投企業(yè)償債規(guī)模持續(xù)處于高位，隨著“取得借款收到的現金+發(fā)行債券收到的現金”的波動下降，融資額由凈流入轉為凈流出，債務呈現收縮趨勢。湖南省發(fā)債城投企業(yè)整體保持較好的融資狀況。
從湖南省各地級市發(fā)債城投企業(yè)未來五年（2022－2026年）到期債券規(guī)?？?，長沙市、株洲市和常德市的城投企業(yè)未來三年集中到期債券規(guī)模大，湘西州、益陽市、張家界市和婁底市城投企業(yè)到期債券規(guī)模相對較小，各地級市未來五年債券到期規(guī)模整體處于波動下降趨勢，債務償還日期主要集中在2022－2024年。
從一般公共預算收入以及綜合財力對2022年到期債券的覆蓋情況看，各地級市中2022年到期債券規(guī)模/2020年綜合財力比值較高的為湘潭市、株洲市、長沙市和常德市，分別為38.66%、30.11%、22.09%和20.62%。湘潭市、株洲市、長沙市和常德市2022年城投企業(yè)債券兌付壓力相對較大。
3．湖南省各區(qū)財政收入對發(fā)債城投企業(yè)債務的支持保障能力
湖南省各市的債務規(guī)模差異較大，張家界市、株洲市、湘潭市和湘西州“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”/GDP的比值相對較高，湘潭市、株洲市、郴州市和常德市地方政府財政收入對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”的覆蓋程度相對較低，永州市、湘西州和邵陽市地方政府財政收入對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”覆蓋的程度相對偏高。
城投企業(yè)作為地方基礎設施尤其是公益性項目的投融資及建設主體，日常經營以及債務償還對地方政府有很強的依賴，本文通過各區(qū)財政收入對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”的覆蓋程度來反映地方政府對轄區(qū)內城投企業(yè)全部債務的支持保障能力。
從湖南省各地級市發(fā)債城投企業(yè)全部債務規(guī)?？矗?020年底，整體上長株潭地區(qū)各地級市城投企業(yè)有息債務規(guī)模整體高于湘北、湘南和湘西地區(qū)，其中長沙市發(fā)債城投企業(yè)全部債務規(guī)模最大，達到4902.84億元；株洲市及常德市發(fā)債城投企業(yè)全部債務規(guī)模緊隨其后，為1794.22億元和1643.63億元；湘西地區(qū)各地級市發(fā)債城投企業(yè)除邵陽市外全部債務規(guī)模均未超過500億元，其中湘西州發(fā)債城投企業(yè)數量少且規(guī)模小，發(fā)債城投企業(yè)全部債務規(guī)模僅為162.13億元。
從“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”規(guī)?？矗L株潭地區(qū)整體高于湘北、湘南和湘西地區(qū)各地級市。截至2020年底，長沙市“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”規(guī)模最大，株洲市位列其后，規(guī)模第3~5位由高至低依次為常德市、衡陽市和岳陽市，湘西州規(guī)模較小，為530.82億元。
從發(fā)債城投企業(yè)全部債務與“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”的比值看，截至2020年底，長沙市、常德市、株洲市、岳陽市和湘潭市發(fā)債城投企業(yè)全部債務占地區(qū)不完全統(tǒng)計債務（發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務）的比重超過60%，其他地級市比重大部分集中在50%以下，整體處于偏高水平。
從各地區(qū)債務負擔來看，“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”/GDP較高的地級市分別為張家界市、株洲市、湘潭市和湘西州，截至2020年底，上述地區(qū)該比值均超過70%，債務負擔較重；婁底市、永州市和益陽市該比值不到50%，債務負擔相對較輕。
從各地級市政府財力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”的覆蓋程度來看，2020年，地方一般公共預算收入、政府性基金收入和地方綜合財力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務+地方政府債務”覆蓋程度相對較低的城市為湘潭市、株洲市、郴州市、常德市和岳陽市，覆蓋程度相對較高的為長沙市、永州市、湘西州和邵陽市。
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