作者:Study77
來源:琦言八語
AAA評(píng)級(jí)現(xiàn)狀
最近,總看到關(guān)于外部評(píng)級(jí)“數(shù)據(jù)通脹”的文章,因此本文對(duì)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的分布及變化情況以及部分AAA企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的分析,希望讀者能對(duì)發(fā)行人付費(fèi)的外部評(píng)級(jí)結(jié)果中的AAA有更直觀的了解。
一、企業(yè)評(píng)級(jí)分布及變化情況
截至2020年7月31日,大公國際等發(fā)行人付費(fèi)的外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)分布及變化情況如下:
近年來,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及監(jiān)管政策趨嚴(yán),我國債券市場的違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高:
但在信用等級(jí)符號(hào)及定義未變的情況下,發(fā)債主體的信用等級(jí)卻不斷走高,AA及以上占比從2016年12月31日的81.80%升至2020年7月31日的86.88%,其中AAA評(píng)級(jí)占比提升幅度最為明顯,從13.73%升至22.54%。按此趨勢,明年市場上AAA評(píng)級(jí)占比將趕超AA+。
再考慮到AA占比的不斷下降,預(yù)計(jì)在未來5年內(nèi)AAA占比也將超越AA,成為債券市場的最主流評(píng)級(jí)。將來討論主體的信評(píng)等級(jí),只需要區(qū)分AAA和非AAA就好了。
萬幸,市場上不只有他們!
對(duì)比排名“第一”的中債資信評(píng)級(jí)結(jié)果:
可以看出,目前中債資信的各項(xiàng)評(píng)級(jí)占比較2016年均無明顯變化,甚至A及以上的占比還略有下降,各等級(jí)間的區(qū)分度一直保持在很高的水平。
而且在BDFZ等發(fā)債主體的評(píng)級(jí)歷史中,也是中債資信最先下調(diào)評(píng)級(jí),及時(shí)反映主體的信用水平變化,起到真正的“預(yù)警”效果。
當(dāng)然,要是中債資信的評(píng)級(jí)覆蓋情況能再好點(diǎn),以及對(duì)于行業(yè)間的評(píng)級(jí)結(jié)果能再統(tǒng)一些,就更好了。
二、部分AAA數(shù)據(jù)
Wind導(dǎo)出并處理數(shù)據(jù),得到2020年調(diào)高至AAA的非金融企業(yè)名單,見下圖:
合計(jì)79家,其中由AA+調(diào)高至AAA的56家,首次評(píng)級(jí)即AAA的23家。
可以看出,其中有多家企業(yè)的總資產(chǎn)不足二百億,甚至不到一百億,記得以前AA+的資產(chǎn)規(guī)模門檻都有二百億的:
而且部分企業(yè)已連續(xù)多年虧損,信用資信反而向好?
都是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),評(píng)級(jí)等級(jí)的符號(hào)及定義也沒變,但結(jié)果差異較大,一定有人做錯(cuò)了,大家覺得呢?
經(jīng)濟(jì)與行業(yè)
數(shù)據(jù)框架已初步搭建,今后將持續(xù)優(yōu)化并更新,有任何需求或建議請(qǐng)留言~
債市
股市
沒時(shí)間了,簡單寫兩句。
本周場內(nèi)基金無操作,還是寬指(滬深300+中證500)、有色、證券、防守板塊!(銀行、基建),目前無調(diào)倉計(jì)劃。
但總倉位均有所下降,因?yàn)橛殖渲盗恕?/p>
短期(下周找機(jī)會(huì))計(jì)劃加倉證券ETF,因?yàn)?月份的交易量及市場漲幅實(shí)在太大,券商業(yè)績一定會(huì)亮眼?,F(xiàn)在買券商不再只考慮“資本市場改革”的概念了,而是業(yè)績釋放應(yīng)該會(huì)帶來第二波行情,這也是大盤往上沖的最大助力。
長期來看,場內(nèi)資金想繼續(xù)加倉銀行股,因?yàn)槌D昕春勉y行的大V及散戶,都開始拋售銀行了,因此感覺銀行的熊市應(yīng)該塊見底了(注意,見底并不意味著短期會(huì)反轉(zhuǎn)或反彈?。?/p>
上周五在場外買的金銀基金(前海開源金銀珠寶混合A),本周盈利5.67%,還可以,再拿拿看看。
有閑錢了,就繼續(xù)買了點(diǎn)睿遠(yuǎn)(睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合C),封閉三年,跑贏我自己應(yīng)該問題不大。
附一:申萬一級(jí)行業(yè) 漲跌幅、估值、股息率、ROE等
附二:市場重要指數(shù) 漲跌幅、估值、股息率、對(duì)應(yīng)ETF等
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原標(biāo)題: AAA評(píng)級(jí)現(xiàn)狀-數(shù)據(jù)與復(fù)盤20200802