作者：不良資產(chǎn)投資觀察

來源：不良資產(chǎn)投資觀察（ID：biyuefinance）

總所周知，美國的大選背后都是財(cái)團(tuán)實(shí)力的PK，而特朗普的財(cái)主中就有一位同樣是從事不良資產(chǎn)的大鱷，就是大名鼎鼎Thomas J. Barrack，其創(chuàng)辦的的柯羅尼資本Colony Capital以往的光輝戰(zhàn)績(jī)，也被金融業(yè)津津樂道，是目前全球規(guī)模最大的房地產(chǎn)私募基金之一，目前管理著超過500億美元的資產(chǎn)，旗下投資的企業(yè)包括法國的家樂福集團(tuán)和雅高酒店集團(tuán)，以及美國第一共和銀行，費(fèi)爾蒙-萊佛士酒店集團(tuán)，米拉麥克斯影業(yè)公司等等。但是近幾年業(yè)績(jī)低迷，股價(jià)從15年的20多美金一股到現(xiàn)在的2美金一股，連年大跌，并引發(fā)股東集體訴訟，實(shí)在是令人唏噓。

曾獲選成為ISS證券集體訴訟服務(wù)榜單中排名第一的律所Rosen Law Firm近期宣布，其律所已代表在2019年8月9日至2020年5月7日期間（含上述日期，簡(jiǎn)稱“集體訴訟期”）購買Colony Capital, Inc. (NYSE: CLNY)證券的人士發(fā)起集體訴訟。該訴訟旨在依據(jù)聯(lián)邦證券法彌補(bǔ)Colony 投資者所蒙受的損失。

在這一訴訟案中其稱，作為被告的Colony Capital在整個(gè)集體訴訟期期間做出了虛假和誤導(dǎo)性聲明，而且并未能披露：(1) Colony出售工業(yè)地產(chǎn)組合的舉措以及Colony Credit Real Estate資產(chǎn)組合的拆分，可以預(yù)見可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營業(yè)績(jī)帶來負(fù)面影響；(2) Colony剩余資產(chǎn)組合中的某些公司承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)，并通過酒店和醫(yī)療相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，因此存在重大違約風(fēng)險(xiǎn)；以及(3)由此，Colony在所有相關(guān)時(shí)期的公共聲明中均存在重大虛假和誤導(dǎo)信息。當(dāng)市場(chǎng)得知具體真實(shí)情況之后，本訴訟認(rèn)為投資者已經(jīng)蒙受了損失。

要知道Rosen Law Firm已經(jīng)為投資者獲取了數(shù)億美元的賠償，而且除了Rosen律所，還有FF等知名律所也參加了對(duì)Colony Capital的集體訴訟中，可以預(yù)見Colony Capital這次不止面臨著重大危機(jī)公關(guān)，而且還可能需要交納巨額賠償金。

事起黑石巨額交易，掀開遮羞布

2019年9月30日，柯羅尼（Colony）宣布黑石集團(tuán)（紐約證券交易所代碼：BX）將以59億美元的價(jià)格收購科洛尼工業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)及其附屬運(yùn)營平臺(tái)。Colony聲稱，此次出售將“為其投資者帶來豐厚的回報(bào)，并產(chǎn)生大量的流動(dòng)性?！?nbsp;

同年11月7日，Colony Credit Real Estate（NYSE：CLNC）宣布將開始分別報(bào)告其核心投資組合和傳統(tǒng)非策略投資組合的運(yùn)營情況。股東不知道的是，柯羅尼出售其工業(yè)房地產(chǎn)投資組合和其房地產(chǎn)投資組合的分拆將會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

在2019年11月8日，Colony公布了其2019年第三季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。該公司報(bào)告的GAAP凈虧損為5.55億美元，其中包括“商譽(yù)，房地產(chǎn)和準(zhǔn)備金的減少”損失總計(jì)5.403億美元，而里面有3.870億美元?dú)w因于收購資產(chǎn)的商譽(yù)減值。

在2020年5月8日，Colony又發(fā)布了一份新聞稿，宣布其2020年第一季度的財(cái)務(wù)和運(yùn)營結(jié)果。報(bào)告說，其投資組合公司拖欠了由酒店和醫(yī)療保健擔(dān)保的32億美元債務(wù)。由于持續(xù)爆雷，Colony股價(jià)接連大跌，導(dǎo)致股民在美股指數(shù)大漲之期，反而遭受了巨額損失，紛紛指責(zé)Colony的欺瞞行為，進(jìn)而引起集體訴訟。

而這位資管大亨，也正式掀開了近年來投資不利的遮羞布。

曾經(jīng)的王者，起底柯羅尼資本

柯羅尼資本（Colony Capital）是由特朗普老友及財(cái)主巴瑞克在1991年創(chuàng)辦的私募地產(chǎn)基金管理公司，累計(jì)募集資金240億美元，投資資產(chǎn)超過500億美元。

巴瑞克的第一份工作是在美國前總統(tǒng)尼克松的私人律師Herb Kalmbach的事務(wù)所就職。在那里，他獲得了一個(gè)代表美國最大建筑商福陸公司(Fluor Corp.)在沙特阿拉伯逗留數(shù)月進(jìn)行合同談判的機(jī)會(huì)。這是巴瑞克神話般職業(yè)生涯的開始。

1976年他回到美國，在加州一家工業(yè)和寫字樓停車場(chǎng)開發(fā)公司工作。在那里他學(xué)會(huì)了如何看建筑圖紙，如何區(qū)別寫字樓與倉儲(chǔ)物業(yè)的建造成本，如何計(jì)算每英尺土地應(yīng)該付出的價(jià)格等與房地產(chǎn)相關(guān)的技能。

當(dāng)這家公司在1980年被出售時(shí)，巴瑞克還堅(jiān)持運(yùn)作了這個(gè)公司長(zhǎng)達(dá)兩年。此后，他又從事了一段時(shí)間投資銀行業(yè)務(wù)，最后被億萬富翁鮑勃巴斯招至麾下專門從事房地產(chǎn)投資相關(guān)業(yè)務(wù)。

巴瑞克資本積累最快的時(shí)期，是在美國社會(huì)遇到儲(chǔ)蓄與貸款危機(jī)的時(shí)候，他收購了大量不良資產(chǎn)，轉(zhuǎn)手高價(jià)賣出，獲得豐厚利潤。在上世紀(jì)80年代末，他勸說老板巴斯收購了美國儲(chǔ)蓄銀行(American Savings)被政府接管的大量不良貸款資產(chǎn)。巴斯以比這些不良資產(chǎn)票面價(jià)格的一半還要低的10億美元收購這些資產(chǎn)，然后再賣回給這些債務(wù)的最初債權(quán)人，從而獲得了4億美元的利潤。

巴瑞克不停地說服同伴，政府將最終接管這些不良貸款資產(chǎn)，建議募集足夠的資金準(zhǔn)備從政府手中收購。1990年，巴瑞克成立了自己的柯羅尼公司（Colony Capital），這也是美國第一個(gè)關(guān)注收購儲(chǔ)蓄貸款不良資產(chǎn)債務(wù)的私人基金公司。他利用關(guān)系四處奔走，融得大量資金。

在柯羅尼公司組建并資金到位以后，Resolution信托公司正好急于剝離其價(jià)值3500億美元不良貸款，而且其中大多數(shù)是用房地產(chǎn)項(xiàng)目來抵押的。巴瑞克在1991年用自己的第一張10億美元支票把Resolution信托公司旗下的所有不良貸款資產(chǎn)收入囊中，這是巴瑞克自己公司進(jìn)行的第一筆大型不良資產(chǎn)收購。

在接下來的4年中，巴瑞克一個(gè)接一個(gè)地在不良資產(chǎn)市場(chǎng)上搜刮著。他手中的不良資產(chǎn)甚至超過美國儲(chǔ)蓄銀行。握有大量的以房地產(chǎn)項(xiàng)目做抵押的不良貸款，巴瑞克絲毫不擔(dān)心無法套現(xiàn)，由于自己的低杠桿及獲得低成本的利息及高折扣的資產(chǎn)，可以等待好時(shí)機(jī)再變現(xiàn)，那些想要贖回自己物業(yè)的業(yè)主會(huì)主動(dòng)找到巴瑞克償還貸款。對(duì)于那些不容易出售的不良貸款，巴瑞克把它們打包以按揭證券的形式在公共市場(chǎng)上兜售。當(dāng)美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)開始復(fù)蘇后，大量新成立的REITs公司對(duì)他手中的以寫字樓和購物中心為抵押的不良資產(chǎn)都垂涎欲滴。到1995年，巴瑞克已經(jīng)從他收購的不良貸款中賺取了25億美元的利潤

往后的多年，柯羅尼資本在不良資產(chǎn)的套利過程中繼續(xù)奉行一貫的“低杠桿+低折扣價(jià)”策略，旗下無論是私募的不動(dòng)產(chǎn)投資基金，還是公募的REITS，負(fù)債率都較低。以CLNY及其參股的合資基金為例，在2012年以前，除了FDIC等政府機(jī)構(gòu)提供的低息或零息貸款外，幾乎沒有使用任何外部借款。截至2012年底，在CLNY投資或參與投資的50億美元資產(chǎn)中，帶息負(fù)債僅為10億美元，剩下的40億美元幾乎全部都是股權(quán)資本，杠桿率（帶息負(fù)債/權(quán)益資本）只有0.26倍，而且大部分借款還都是FDIC提供的零息貸款；而同一時(shí)期，銀行、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的杠桿率都在10倍以上。

在這樣的背景下，柯羅尼資本扶搖直上，直到前些年協(xié)助特朗普登上總統(tǒng)之位，已經(jīng)是世界上與黑石，橡樹同等級(jí)的不良資產(chǎn)大鱷。

同時(shí)巴瑞克也開始看好歐洲和亞洲的投資項(xiàng)目。柯羅尼資本早在2004年就來到了中國。2004年，柯羅尼資本和上海的上實(shí)集團(tuán)共同發(fā)起了柯羅尼揚(yáng)子基金，專注于對(duì)中國國內(nèi)不良資產(chǎn)和房地產(chǎn)進(jìn)行投資，主要投資人包括亞洲發(fā)展銀行和國際金融公司(IFC)，投資項(xiàng)目于2011年成功退出。

2011年5月，柯羅尼資本發(fā)起了自己第一支人民幣基金，柯羅尼新?lián)P子基金。除了關(guān)注傳統(tǒng)的房地產(chǎn)項(xiàng)目以外，新?lián)P子基金還大力發(fā)展在新興領(lǐng)域的投資，包括科技，互聯(lián)網(wǎng)，和文化產(chǎn)業(yè)。

2015年10月，一則并不起眼的新聞?wù)f，傳統(tǒng)地產(chǎn)基金大鱷柯羅尼新?lián)P子跨界互聯(lián)網(wǎng)投資圈，斥資8.5億收購大連地標(biāo)性項(xiàng)目遠(yuǎn)洋壹中心，打造創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈。柯羅尼新?lián)P子基金的官方發(fā)布稱，新一輪投資舉動(dòng)融合了時(shí)下房地產(chǎn)往互聯(lián)網(wǎng)+的轉(zhuǎn)型。項(xiàng)目融入互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的聯(lián)合辦公、青年公寓、創(chuàng)業(yè)咖啡、創(chuàng)業(yè)孵化器等新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，形成完善的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的生態(tài)圈。

2016年8月12日，上海臨港經(jīng)濟(jì)發(fā)展(集團(tuán))有限公司、珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司、美國柯羅尼資本有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議?？铝_尼資本與臨港、華發(fā)集團(tuán)將會(huì)以國內(nèi)外地產(chǎn)投資、資金募集、資金管理等合作為核心，推動(dòng)城市物業(yè)更新改造、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和推進(jìn)新興行業(yè)投資布局?？铝_尼新?lián)P子基金還與曾經(jīng)的老搭檔，上海上實(shí)集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起了一支新的針對(duì)早期風(fēng)險(xiǎn)投資的母基金--帷迦(WE+)母基金，專注早期科技領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)+領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 遭集體訴訟，股價(jià)從20美金到2美金，特朗普背后財(cái)團(tuán)柯羅尼資本怎么了？