作者：rating狗

來源：YY評級（ID：YYRating）

鄭州市，一個穩(wěn)居萬億俱樂部的國家中心城市。鄭州市是河南省省會，得益于京廣、隴海交點的優(yōu)越地理位置以及發(fā)展?jié)摿Γ赜兄袊F路心臟之稱。目前鄭州市已經(jīng)基本建成米字型高鐵，且在我國規(guī)劃的十個米字形高鐵樞紐城市中，鄭州是唯一一個全方位350時速的城市。此外，鄭州近年來表現(xiàn)出巨大的增長潛力，2018年實現(xiàn)了GDP總值破萬億、常住人口破千萬、人均生產(chǎn)總值破十萬的“三大突破”，2020年鄭州GDP總額達(dá)到12,003.04億元，疫情背景下仍然實現(xiàn)逆勢增長3%，經(jīng)濟潛力不容小覷；同時，鄭州的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，目前第二、三產(chǎn)業(yè)占比分別達(dá)到39.7%和59.0%。

鄭州市現(xiàn)轄6區(qū)5市1縣及鄭州航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)、鄭東新區(qū)、 鄭州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，四大園區(qū)定位各不相同：航空港區(qū)是我國第一個以航空經(jīng)濟為引領(lǐng)的國家級新區(qū)；鄭東新區(qū)則是中原經(jīng)濟區(qū)金融集聚核心功能區(qū)、全省推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的先行區(qū)和國家大數(shù)據(jù)綜合試驗區(qū)核心區(qū)；經(jīng)開區(qū)側(cè)重發(fā)展了汽車及零部件、裝備制造、現(xiàn)代物流三大千億級主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)；高新區(qū)則定位于“發(fā)展高科技、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化”，擁有完善的創(chuàng)新孵化培育體系。鄭州共有9個發(fā)債區(qū)縣，在發(fā)債各區(qū)中，鄭東新區(qū)GDP總量領(lǐng)跑，人均GDP位居前三，經(jīng)濟實力較強。以汽車和裝備制造等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的鄭州經(jīng)開區(qū)人均GDP一馬當(dāng)先，高達(dá)34.1萬元居全市首位，GDP總量在2019年首破千億大關(guān)的基礎(chǔ)上也再創(chuàng)新高。此外，航空港區(qū)GDP也過千億大關(guān)，上街區(qū)、中牟縣和高新區(qū)則以較低的GDP總量居末尾。

分產(chǎn)業(yè)來看，鄭州目前形成了六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，分別是電子信息、汽車及裝備制造、現(xiàn)代食品、新型材料、鋁加工制品和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。2020年全市六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)增加值增長6.3%，成為拉動全市工業(yè)增長的中流砥柱；2021年六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)同比增速更是高達(dá)33.3%，增長強勁。

六大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中，已經(jīng)形成了電子信息和汽車及裝備制造兩個5,000億級的產(chǎn)業(yè)集群。此外，據(jù)鄭州市“十四五”規(guī)劃，要將電子信息產(chǎn)業(yè)作為全市的“一號”產(chǎn)業(yè)來打造，讓其成為把鄭州這座城市“立”起來、“強”起來的產(chǎn)業(yè)。據(jù)鄭州市副市長在發(fā)展論壇上的介紹，目前鄭州電子信息產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)已經(jīng)超過300家，全省軟件企業(yè)中80%以上為經(jīng)認(rèn)證的軟件企業(yè)，已經(jīng)形成了智能終端、信息安全和智能傳感器三個相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈，擁有富士康等行業(yè)龍頭。

當(dāng)然，也必須承認(rèn)，鄭州市的支柱產(chǎn)業(yè)中，中低端、勞動密集型產(chǎn)業(yè)占較高比重，總體仍和沿海發(fā)達(dá)中心城市存在較大差距，承接更高端的產(chǎn)業(yè)鏈、向中高階段的產(chǎn)業(yè)鏈延伸將是鄭州未來的發(fā)展方向。

截至7月中旬，因鄭州市仍有多個區(qū)縣尚未披露最新的財政預(yù)決算報告，2020年的財政數(shù)據(jù)缺失較多，可見鄭州區(qū)域的數(shù)據(jù)披露的及時性和完整性都比較吊車尾。從已有數(shù)據(jù)來看，鄭州各區(qū)中，鄭東新區(qū)和經(jīng)開區(qū)的財政實力最強，為鄭州市2020年一般預(yù)算收入超100億元的唯二區(qū)域，但缺乏更多維度的財政數(shù)據(jù)。此外，一般預(yù)算收入排名第五的航空港區(qū)同樣缺乏更多的財政數(shù)據(jù)。

綜合來看，新鄭市和高新區(qū)的財政表現(xiàn)較好，財政實力、財政自給率、稅收占一般預(yù)算收入比重等指標(biāo)的排名都相對靠前；其中高新區(qū)的財政自給率達(dá)124.52%居第一，政府性基金收入、稅收占比也最高。中牟縣和鞏義市的財政實力雖未進(jìn)入前五，但差距不大，且中牟縣政府性基金收入不俗。新密市和上街區(qū)的財政收入則明顯掉隊，其中經(jīng)濟實力排名末尾的上街區(qū)的財政實力也最差，一般預(yù)算收入僅15.0億元，和鄭東新區(qū)的124.2億元相去甚遠(yuǎn)。此外，值得注意的是，鄭州各區(qū)縣的財政收入中土地出讓占比都高于87%，對土地財政依賴度較高。

鄭州市總體債務(wù)率不高，分區(qū)域看，因發(fā)展需要，航空港區(qū)2018、2019年有息債務(wù)“一騎絕塵”，但2020年數(shù)據(jù)尚未披露完整。從目前可得的2020年的債務(wù)數(shù)據(jù)來看，中牟縣的帶息債務(wù)絕對值和債務(wù)率均最高，截至2020年末，中牟縣有息債務(wù)余額為222.32億元，YY-Ratio為364.46%，債務(wù)風(fēng)險并不高；新鄭市的有息債務(wù)余額和債務(wù)率次之；值得注意的是，上街區(qū)的有息債務(wù)余額雖然不高，但因財政實力較弱，YY-Ratio較高。

根據(jù)最新的七普數(shù)據(jù)，鄭州常住人口達(dá)1,260.06萬人，較2010年的六普人口數(shù)據(jù)增長46.07%，年平均增長率為3.86%。七普數(shù)據(jù)一出，鄭州成為當(dāng)之無愧的黑馬，瞬間搶走了武漢中部人口“第一城”的稱號，并順利躋身我國省會城市人口四強。而在當(dāng)前各大城市激烈的搶人大戰(zhàn)中，人口的凈流入情況是一座城市吸引力、乃至綜合實力的直觀參照，鄭州的人口吸引力或許一直被低估了。

究其原因，鄭州的人口規(guī)模變化呈現(xiàn)出了兩大特點：人口吸納能力強、人口集聚水平高。具體來看，有以下幾個影響因素：

首先，鄭州擁有極佳的地理位置，發(fā)展前景大。鄭州是我國重要的交通樞紐，是國家中心城市，目前已基本建成米字型高鐵網(wǎng)絡(luò)。未來隨著我國北方地區(qū)逐漸崛起，鄭州或?qū)⒊蔀楸狈桨l(fā)展的重要節(jié)點，戰(zhàn)略意義舉足輕重，發(fā)展?jié)摿O大。

其次，鄭州在省內(nèi)幾乎“一城獨大”。鄭州的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等資源、以及發(fā)展?jié)摿υ谑?nèi)都處于遙遙領(lǐng)先的地位，因此鄭州實質(zhì)享受了河南省乃至整個中原城市群的絕大部分人口增長。從河南省10年來的人口增長數(shù)據(jù)來看，全省常住人口增量中有74.39%的增長在鄭州。

最后，作為省會，在河南省加快城鎮(zhèn)化的過程中，人口腹地非常大。除了河南省內(nèi)的流入，另外臨近的河北、山西省會存在感不高，鄭州人口虹吸效應(yīng)顯著，受益明顯。

鄭州銀行數(shù)量尚可，但主要是農(nóng)商行，信息披露程度不高。鄭州市共有9家銀行，其中2家城商行（中原銀行和鄭州銀行），7家農(nóng)商行（鄭州農(nóng)商銀行、中牟農(nóng)商銀行、新密農(nóng)商銀行、鞏義農(nóng)商銀行、新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行、滎陽農(nóng)商銀行和登封農(nóng)商銀行）。從數(shù)量上看，鄭州市銀行并不少，但以農(nóng)商行為主，財務(wù)信息披露不多，除中原銀行、鄭州銀行、新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行之外，其余銀行的總資產(chǎn)等數(shù)據(jù)僅可追溯至2017、甚至2011年。2020年末中原銀行和鄭州銀行的資產(chǎn)規(guī)模分別為7,574.82和5,478.13億元，在“中國銀行業(yè)100強榜單”中分別位居第35和42名，金融資源實力較強。

存貸款余額方面，各區(qū)縣分化明顯，新鄭市、中牟縣、鞏義市、新密市四個區(qū)域的存款余額和貸款余額均向下遞減，四區(qū)的存款余額均高于貸款余額，資金供求相對平衡。

鄭州市債券到期分布較為平均，償債壓力不大。債券償還壓力主要集中在8月、9月和10月。8月和9月各有3筆債券，到期金額分別為31.0和28.6億元。10月為全年金額之最，2筆債券共37.5億元到期。此外，11月有23.0億元到期。

截至2021年7月8日，鄭州市的發(fā)債平臺主要分布在地市級、功能區(qū)和郊縣，平臺存續(xù)債合計規(guī)模超1,200億元。市級平臺債務(wù)主要集中在鄭地集團和鄭州發(fā)投，分別占全部市級城投存續(xù)債的36.1%和25.9%；從各區(qū)看，航空港經(jīng)濟綜合實驗區(qū)城投存續(xù)債規(guī)模最大，存續(xù)債券余額有442.3億元，且均屬于興港投資的債務(wù)。排第二位的為新鄭市，債務(wù)集中在新鄭發(fā)投和政通公司。

將鄭州市城投平臺按照行政層級和所屬區(qū)域，分為9類分別展示成交情況。具體來看，鄭州市級平臺成交活躍，成交收益率分散在3%~6%，基本隨著剩余期限遞增；中牟縣成交收益率相對較高，在5%~7%；鞏義市分散在3%~4%和6%~7%兩個區(qū)間；新鄭市、航空港區(qū)、鄭東新區(qū)均集中在4%~6%；經(jīng)開區(qū)集中在4%附近；新密市成交收益率相對分散；上街區(qū)僅一個成交主體。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“YY評級”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： YY|鄭州經(jīng)濟財政圖譜