愉見財經(jīng) 作者：愉見財經(jīng)
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年初以來，在“穩(wěn)增長”政策加碼下，銀行股走出了一波行情；但自2月下旬起，受多重因素影響，機構(gòu)資金持續(xù)流出銀行板塊，銀行股出現(xiàn)補跌；如今，隨著行業(yè)首份年報披露、首次有銀行曬出月報、五大行齊齊公告刷足信心，銀行股似乎又重新奪回了大家期待的目光。
就像平安銀行董秘周強那句打趣的比方：“去年大家抱團追逐成長股‘美女’，今年可能風格也應該切換一下，輪到像銀行股這樣比較樸實、低估值，但是也挺能持家過日子的‘村姑’類型股票表現(xiàn)了?！?/p>
這不，一頭是，各大銀行開始披露2021年業(yè)績了，平安銀行頭炮打響；另一頭，常熟銀行出來“曬”了2022年的月報，這也開創(chuàng)了行業(yè)先河；同時，五大行齊齊公告提示經(jīng)營情況“穩(wěn)中有進”、“良好開局”，以此提振市場信心。
當前市場，信心堪比黃金，請相信中國經(jīng)濟與中國金融的韌性。
或受此影響，同時也有賴這兩天整個A股的反彈大勢，銀行股表現(xiàn)有所回暖。繼3月10日明顯上漲后，3月11日，Wind銀行指數(shù)持續(xù)震蕩走高，截至當天收盤，漲幅達0.54%。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來，目前，銀行股短期波動已經(jīng)到了下軌，補跌基本結(jié)束。未來，隨著越來越多的銀行公布年報，預計會催化股價上漲；同時，參考“月報”披露的數(shù)據(jù)，銀行一季度經(jīng)營情況也值得期待。
另外，從更宏觀的層面看，隨著信貸投放持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)政策進一步放松，“穩(wěn)增長”效果將同步顯現(xiàn)，而作為順周期特征明顯的銀行股，其行情可能伴隨著整個“穩(wěn)增長”進程。
平安銀行董秘周強在日前舉辦的業(yè)績發(fā)布會上也提及，“從板塊角度來講，最近全國兩會也很明確，主基調(diào)就是寬信用、穩(wěn)增長，所以對銀行股板塊肯定還是偏利好、偏樂觀的形勢?！?/p> 平安銀行領(lǐng)銜開啟年報季
平安銀行年報顯示，2021年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入1693.83億元，同比增長10.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤363.36億元，同比增長25.6%。
實際上，“愉見財經(jīng)”注意到，自2018年以來，平安銀行營業(yè)收入一直保持雙位數(shù)的高增長，復合增長率近13%。
但即便優(yōu)秀如平安，也沒逃出順周期的銀行業(yè)必然面臨的宏觀經(jīng)濟壓力。平安銀行董事長謝永林在發(fā)布會上表示，2021年整體經(jīng)濟環(huán)境復雜，尤其是房地產(chǎn)市場發(fā)生變化，出于穩(wěn)妥和規(guī)避風險的初衷，平安銀行主動、大力收緊了私人財富管理的代銷準入和信用卡的準入門檻及額度管理。
分季度來看營收增速的話，平安銀行在去年第二季度其實遭遇了一個小低谷，但此后已然穩(wěn)步調(diào)整了回來。以信用卡為例，從去年第四季度以來，營收趨勢向好，2022年前兩月，平安銀行信用卡營收增速已恢復至接近20%。
當談及對2022年營收表現(xiàn)的預期時，平安銀行管理層表示“充滿信心”，核心原因是該行的各業(yè)務板塊的增長點都十分明確，風險基礎(chǔ)扎實可靠。“零售、對公、資金同業(yè)等業(yè)務板塊增長動力十足的同時，平安銀行當前撥備覆蓋率增速在股份銀行中排名第一，不良貸款額和不良率雙降，這都是平安銀行發(fā)展的底氣和信心。”
多家券商也均給予平安銀行2022年業(yè)績積極展望。中信證券研報分析稱，平安銀行2021年業(yè)績優(yōu)秀，核心收入要素表現(xiàn)穩(wěn)定，風險指標大幅改善，資產(chǎn)質(zhì)量包袱基本出清，公司戰(zhàn)略清晰有定力，零售轉(zhuǎn)型持續(xù)突破，綜合金融服務不斷深化，發(fā)展前景明確，業(yè)績有望持續(xù)向好。
有銀行“曬”起了月報
日前，常熟銀行公告稱，2022年1-2月實現(xiàn)營收16.68億元，同比增長27.94%，增速較2021年進一步提升11.67個百分點；歸母凈利潤4.81億，同比增長25.64%，增速較2021年提升4.51個百分點。
另在資產(chǎn)規(guī)模方面，截至2022年2月末，常熟銀行總資產(chǎn)達2665億元，較年初增長8.07%；總貸款1723億元，較年初增長5.80%；總存款2042億元，較年初增長11.56%。不良貸款率0.81%，撥備覆蓋率520.98%。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明評價稱，此次常熟銀行公布1~2月主要經(jīng)營情況，為上市以來的首次。整體看，常熟銀行1~2月存貸兩旺，開門紅超預期實現(xiàn)，有助于提振市場信心。
中金公司研報也表示，常熟銀行歷史首次披露月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，盈利能力及規(guī)模擴張勢頭良好，體現(xiàn)銀行在異地擴張和綜合化展業(yè)等方面進展順利，同時反映銀行良好的信息數(shù)據(jù)管理能力。
除了常熟銀行外，3月10日晚，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行集體發(fā)布公告提示經(jīng)營情況?！坝湟娯斀?jīng)”梳理公告內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，5家銀行均提到了“穩(wěn)中有進”，“良好開局”，但并未披露具體數(shù)據(jù)。
建設銀行表示，2022年，盡管持續(xù)面臨復雜嚴峻的國內(nèi)外形勢和諸多風險挑戰(zhàn)，但我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變。今年1-2月該行繼續(xù)深化新金融行動，圍繞普惠金融、綠色發(fā)展、科創(chuàng)和高端制造業(yè)等重點領(lǐng)域加大金融服務力度，持續(xù)、穩(wěn)定助力經(jīng)濟社會發(fā)展和共同富裕，主要經(jīng)營指標穩(wěn)中有進，實現(xiàn)良好經(jīng)營開局。
工商銀行表示，今年1-2月該行積極適應外部環(huán)境變化，經(jīng)營保持穩(wěn)中有進，存貸款等業(yè)務增長優(yōu)于同期，實現(xiàn)良好開局。
農(nóng)業(yè)銀行表示，前兩個月該行圍繞國家戰(zhàn)略積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，持續(xù)強化鄉(xiāng)村振興和實體經(jīng)濟金融服務，繼續(xù)保持信貸投放良好增勢，嚴格風險管控，業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)中有進，主體業(yè)務增長好于同期，實現(xiàn)了良好開局。
中國銀行表示，前兩個月該行積極適應外部環(huán)境變化，經(jīng)營保持穩(wěn)中有進，實現(xiàn)良好開局。該行將不斷增強金融服務的適應性、普惠性和競爭力，充分發(fā)揮國際化比較優(yōu)勢，支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，積極促進高水平對外開放，奮力建設全球一流現(xiàn)代銀行集團。
交通銀行表示，1-2月，該行保持良好的信貸投放，加大對制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域的支持力度，持續(xù)服務國家重大區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，強化風險管控，業(yè)務發(fā)展穩(wěn)中有進，實現(xiàn)了良好開局。
有分析稱，在當前地緣政治和資金情緒不確定的情況下，銀行及時信息披露很好地為投資者提供了確定性，有利于提振市場信心、支撐銀行股價表現(xiàn)。
銀行股或迎來新一輪修復行情
年報+月報催化之下，近來，銀行股表現(xiàn)有所回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日收盤，Wind銀行指數(shù)較昨日上漲25.24點，漲幅為0.54%。就個股而言，42家上市銀行中，35家收漲，7家收跌。
值得一提的是，杭州銀行以5.48%的漲幅領(lǐng)漲。
這主要是受杭州銀行前一日公布業(yè)績快報影響。數(shù)據(jù)顯示，2021年，杭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入293.61億元，較上年同期增長18.36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤92.61億元，較上年同期增長29.78%。
據(jù)“愉見財經(jīng)”不完全統(tǒng)計，截至目前，已有23家A股上市銀行發(fā)布2021年業(yè)績快報，且全部實現(xiàn)預喜。其中，20家銀行歸母凈利同比增速達兩位數(shù)，歸母凈利規(guī)模在百億之上累計達9家。
也正是因為有前期業(yè)績快報的披露，因此市場對銀行股的年報行情已有一定期待，目前更關(guān)注的是，銀行一季報經(jīng)營情況。
從已披露月度快報的銀行來看，一季度業(yè)績?nèi)匀豢善冢辉偌由袭斍般y行業(yè)整體估值出于歷史低位，因此市場多數(shù)觀點看好銀行板塊的修復行情。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日收盤，A股上市銀行有35家處于破凈，占比超八成。雖然全系上市銀行中依然有寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行這樣的“優(yōu)等生”，市凈率分別為1.78倍、1.44倍和1.26倍；但仍有多家銀行，市凈率還不到0.4倍。
銀行股早已結(jié)構(gòu)性分化。
興業(yè)證券研報分析稱，目前銀行業(yè)整體估值仍處于歷史低位，隨著“穩(wěn)增長”政策積極落地，貨幣政策持續(xù)發(fā)力，有利于宏觀經(jīng)濟增長預期的穩(wěn)定。后續(xù)政策有望在總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的方向上進一步發(fā)力，繼續(xù)積極看好“穩(wěn)增長”背景下銀行板塊的估值修復行情。
平安銀行董秘周強在業(yè)績發(fā)布會上也打趣地說：“去年大家抱團追逐成長股‘美女’，今年可能風格也應該切換一下，輪到像銀行股這樣比較樸實、低估值，但是也挺能持家過日子的‘村姑’類型股票表現(xiàn)了?！?nbsp;
就平安銀行個股來看，周強表示，雖然這波跌得有點慘烈，市場上也有一些質(zhì)疑，說銀行股到底是避險板塊，還是出險板塊，但管理層仍然是很有信心。剛剛披露的2021年年報，包括把時間拉長到五年來的轉(zhuǎn)型來看，該行基本面一直保持文件，很多方面還有超預期的表現(xiàn)，但這些沒有反映在股價上。
光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰也稱，復盤近十年銀行板塊走勢，銀行股上漲階段多位于宏觀經(jīng)濟觸底回升、從“寬貨幣”向“寬信用”傳導過程中，與信用擴張具有較強相關(guān)性。
今年1月信貸增量創(chuàng)歷史新高提振市場信心，但總量超預期的背后，仍有結(jié)構(gòu)性問題，市場期待“寬信用”政策進一步加碼；同時，房地產(chǎn)維穩(wěn)政策開始轉(zhuǎn)向需求側(cè)，穩(wěn)投資的產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)發(fā)布，相關(guān)“穩(wěn)增長”舉措在未來有望連續(xù)推出，這將增強市場對于“寬信用”持續(xù)性提升的預期，推動銀行板塊順周期表現(xiàn)?！跋鄬Ω鼜娬{(diào)江浙等優(yōu)質(zhì)區(qū)域地方銀行穩(wěn)健經(jīng)營這條主線。
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