作者：滕宇

來(lái)源：阿爾法工場(chǎng)研究院（ID:alpworks)

能源是工業(yè)的命脈，工業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

自工業(yè)革命以后，石油成為了工業(yè)發(fā)展的血液，成為最重要的能源。

而近期的俄烏緊張局勢(shì)同樣如此。

2/24日，普京宣稱在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動(dòng)。受此影響，天然氣盤中迅速飆升，被視為“歐洲天然氣價(jià)格風(fēng)向標(biāo)”的荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格較前一個(gè)交易日暴漲25.72%，漲幅甚至一度超過(guò)35%。

更令人擔(dān)憂的是能源漲價(jià)所引起的連鎖反應(yīng)，逐步從能源企業(yè)傳導(dǎo)到制造、化工、食品加工等企業(yè)。能源價(jià)格的上漲將勢(shì)必?cái)D壓利潤(rùn)，可能導(dǎo)致部分工廠不堪成本壓力，宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)。

而這個(gè)價(jià)格是接近現(xiàn)階段天然氣價(jià)格的兩倍。俄羅斯官員顯然有底氣說(shuō)出這番硬氣的講話——?dú)W洲是俄羅斯天然氣的主要買家之一，尤其是德國(guó)一半的天然氣供應(yīng)來(lái)自俄羅斯。

“我認(rèn)為俄羅斯提供的天然氣占?xì)W洲供應(yīng)量的30-40%。沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以取代這樣的供應(yīng)量，靠液化天然氣運(yùn)輸供應(yīng)也無(wú)法做到這一點(diǎn)，”Kaabi在多哈舉行的一場(chǎng)天然氣行業(yè)會(huì)議上指出。

據(jù)觀察者網(wǎng)最新消息，俄新社發(fā)布了一條新聞“德國(guó)不排除北溪二號(hào)在不被認(rèn)證情況下投產(chǎn)”，不久后俄新社重新修改了標(biāo)題：“德國(guó)不排除將在不被允許下投產(chǎn)北溪二號(hào)?！?/p>

以單位能源所產(chǎn)生的碳排放數(shù)量（碳排放系數(shù)）來(lái)算，煤炭碳排放是石油的1.29倍，是天然氣的1.69倍。推行“煤改氣”，相當(dāng)于減少碳排放約41%。通過(guò)替代煤炭，天然氣對(duì)加快實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰這一目標(biāo)大有可為。

2020年，美國(guó)和歐洲總發(fā)電量中，天然氣占比分別為40.56%和19.61%，煤炭占比分別為 19.69%和14.85%?？梢悦黠@看出天然氣已成為發(fā)電端的重要環(huán)節(jié)，同時(shí)也說(shuō)明了天然氣需求的增長(zhǎng)來(lái)源是發(fā)電端。

此外，歐洲開(kāi)始全力發(fā)展新能源的同時(shí)對(duì)能源結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。

德國(guó)在明年預(yù)計(jì)要關(guān)閉最后三座核電站，成為西方工業(yè)大國(guó)里第一個(gè)全面棄核的國(guó)家。即便棄核會(huì)造成1.7萬(wàn)億歐元的經(jīng)濟(jì)損失也在所不惜。（核污染、核泄漏、民聲、核電調(diào)峰等問(wèn)題促使德國(guó)棄核）

德國(guó)的政策也極大影響了歐洲其他國(guó)家。同樣計(jì)劃放棄或縮減核能的還有瑞士、比利時(shí)、西班牙和法國(guó)。法國(guó)作為全球核電大國(guó)，計(jì)劃在2035年前，把核電占比從目前的75%降為50%。

左圖：2010年全球天然氣供應(yīng)格局（Bcm）

根據(jù) Rystad Energy在2018年發(fā)布的數(shù)據(jù)，折合原油價(jià)格推算，北美頁(yè)巖的盈虧平衡成本約為60美元/桶；15年-20年原油價(jià)格長(zhǎng)期低于60美元，故而大部分企業(yè)不會(huì)儲(chǔ)備產(chǎn)能，資本開(kāi)支有限。

中國(guó)受制于“富煤、貧油、少氣”的化石能源結(jié)構(gòu)，供暖煤改氣進(jìn)程不及歐美各國(guó)，煤炭一直在能源消費(fèi)中占有極為重要的地位。即使在2011年以后占比逐漸下降，目前占比仍然高達(dá)57%。

山東省印發(fā)《全省35蒸噸/小時(shí)及以下燃煤鍋爐煤改氣保供工作實(shí)施方案》，要求各有關(guān)部門扎實(shí)做好35蒸噸/小時(shí)及以下燃煤鍋爐煤改氣工作，確保2021年10月底前完成煤改氣任務(wù)。

全球天然氣供給偏緊格局將會(huì)造成中國(guó)天然氣進(jìn)口存在下降可能，造成國(guó)內(nèi)天然氣供給同樣逐步緊張。而天然氣的供給偏緊，將會(huì)導(dǎo)致中國(guó)能源需求更加依賴于煤炭，進(jìn)而加劇我國(guó)煤炭供給的緊張狀態(tài)。

未來(lái)新增管線將極大提升天然氣供給能力，川氣東送二線設(shè)計(jì)運(yùn)輸能力120億方/年，總投資102.28億元，已準(zhǔn)備開(kāi)工建設(shè)；西氣東輸四線設(shè)計(jì)最大輸氣能400億方/年，預(yù)計(jì)2023 年投產(chǎn)運(yùn)行。

在此情景下，假設(shè)“煤改氣”正常推進(jìn)，天然氣2030年在一次能源消費(fèi)中占比從8%提升至15.0%的目標(biāo)達(dá)成，并且在雙碳?jí)毫ο麓嬖诩铀偻七M(jìn)的概率，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)，這對(duì)天然氣市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)長(zhǎng)期利好。

在中國(guó)，天然氣價(jià)格改革目標(biāo)“管住中間，放開(kāi)兩邊”的指引下，意味著管輸費(fèi)、配氣費(fèi)由政府決定，出廠價(jià)、終端價(jià)由市場(chǎng)決定，隨著市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)下游有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?/section>

 

 

通過(guò)以上分析，我們可以確定在天然氣價(jià)格上漲趨勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)鏈最受益的當(dāng)屬上游天然氣開(kāi)采環(huán)節(jié)，二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)最明顯不過(guò)。

沉寂多年的中國(guó)石油(601857.SH)近期大幅上漲，而民營(yíng)企業(yè)亞美能源、藍(lán)焰控股走勢(shì)偏強(qiáng)。

 

客觀地講，油氣價(jià)格飆升的趨勢(shì)下，中石油將成為最大的理論受益者。作為中國(guó)最大的石油公司，豐富的儲(chǔ)量和產(chǎn)量是其業(yè)績(jī)保證的前提。

目前所擁有的原油已探明儲(chǔ)量為73億桶，天然氣已探明儲(chǔ)量為76萬(wàn)億立方英尺。公司年均可生產(chǎn)原油約9億桶，可生產(chǎn)超過(guò)4萬(wàn)億立方英尺天然氣，在全球石油公司中名列前茅。

此外，上游資源勘探方面，中國(guó)石油積極加大油氣勘探開(kāi)發(fā)力度，強(qiáng)化頁(yè)巖油氣攻關(guān)，在鄂爾多斯盆地、四川盆地和準(zhǔn)噶爾盆地取得一批重要發(fā)現(xiàn)和重要進(jìn)展，未來(lái)在天然氣供給方面會(huì)有所提升。

05 結(jié)語(yǔ)

從政府大力推進(jìn)新能源政策可以明顯看出來(lái)，雙碳的目標(biāo)是第一原則?？梢匀淌芴潛p，可以對(duì)新能源大力補(bǔ)貼，甚至經(jīng)濟(jì)發(fā)展也可以暫時(shí)讓路，

 

在能源替代的歷史進(jìn)程中，變革帶來(lái)的陣痛時(shí)有發(fā)生，正如砍伐森林時(shí)，木屑肯定會(huì)四處飛濺。

 

在這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)斗中，從全球達(dá)成共識(shí)，到各國(guó)資源的調(diào)配、技術(shù)的迭代，其復(fù)雜與激烈程度，不會(huì)亞于戰(zhàn)時(shí)。

 

這個(gè)過(guò)程，并不會(huì)一蹴而就，而天然氣價(jià)格的劇烈波動(dòng)，恐怕也將反復(fù)出現(xiàn)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 戰(zhàn)火中的天然氣，擾動(dòng)供需的“手”從不停歇