作者：政信三公子

來源：政信三公子（ID：whatever201812）

大家好！我是三公子。

本篇文章略長，但意義重大，對西部地方政府、城投公司和企業(yè)/百姓，既是久旱逢甘霖，更是政策定心丸。

昨天，國務(wù)院《中共中央、國務(wù)院關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》出臺(tái)。翻過文件，真的很感慨，替地方政府和城投的朋友們感到慶幸和喜悅：

拆東墻補(bǔ)西墻，借高利貸發(fā)工資，面紅耳赤被催收叫罵，扶貧重?fù)?dān)壓彎腰，低三下四求貸款，連求帶跪跑招商，項(xiàng)目爛尾荒草生，鬼城幢幢不見人，一個(gè)鍋蓋三口鍋，人才無奈流失，朋友圈做微商賺口糧的日子很快就要一去不復(fù)返了！

先講個(gè)故事。

前幾天，我正在為催收焦慮的時(shí)候，原證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在網(wǎng)易研究局發(fā)表了篇文章，其中說道：

“…中央財(cái)政在中央銀行的存款余額超過3萬億人民幣。什么意思呢？就是財(cái)政的錢還沒有充分的去運(yùn)用…，還有機(jī)關(guān)團(tuán)體這些存款應(yīng)該是廣義的政府部門和財(cái)政性資金，現(xiàn)在也在商業(yè)銀行的存款將近30萬億?！?br/>

大致意思是：財(cái)政別哭窮了，你手里的錢還沒花完呢！

我這個(gè)正義感爆棚的臭脾氣！火氣立馬就上來了！領(lǐng)導(dǎo)們攥著這么多錢，居然趴賬上不花！

某些地方領(lǐng)導(dǎo)不作為也就算了，覺悟不高，能力不行，魄力不夠，但是中央領(lǐng)導(dǎo)怎么可以這么慫？

這勾起了我經(jīng)歷過的一段不愉快的往事。有次催收，西部某區(qū)級(jí)政府的財(cái)政彈盡糧絕，賬上幾十萬都沒有，我做的某只產(chǎn)品也是利息遲遲不付。在城投公司會(huì)議室等消息的時(shí)候，我有點(diǎn)坐不住了，打了個(gè)電話。

反饋信息讓我當(dāng)時(shí)就炸了：

區(qū)財(cái)政賬上還有十幾億資金趴著沒動(dòng)呢。

作為行動(dòng)派，我立即與區(qū)委書記聯(lián)系：

領(lǐng)導(dǎo)不仗義??！幾百萬利息都不付。

書記的答復(fù)很干脆：沒錢。

把我的臉打的啪啪疼。當(dāng)時(shí)氣鼓鼓的就想搞事情：

我以真心對你，你卻把我當(dāng)舔狗來遛。你不讓我痛快，咱們就都別痛快。 

這個(gè)梗在我心中潛伏了很久，果然金融民工都是小心眼的兔崽子。直到前天看到肖鋼前主席的文章，這段不美好的回憶又浮現(xiàn)心頭。

我立即把這篇文章做了轉(zhuǎn)發(fā)，很快，領(lǐng)導(dǎo)的回復(fù)來了：

沒文化真可怕。要看國庫支付制度。

如果支付制度是直接支付給用款單位，那么中間環(huán)節(jié)的指標(biāo)文件都不形成現(xiàn)金流，只有資金最終使用了，才需要撥付。那么在此期間，錢當(dāng)然沉淀在國庫里。這部分存款，絕大部分已經(jīng)花出去了，只是暫未付款。

仔細(xì)琢磨了一下，好像是這個(gè)道理。我的臉上不由臊得通紅：

好歹也是做政信業(yè)務(wù)的，怎么能像肖鋼前主席一樣不懂財(cái)政呢。

書記，知道您也是公眾號(hào)粉絲，我道歉……

言歸正傳，西部大開發(fā)的指導(dǎo)意見，很多專家學(xué)者都有系統(tǒng)解讀，作為段子手就不越俎代庖了。簡單聊幾點(diǎn)給我印象最深刻的內(nèi)容。

《指導(dǎo)意見》第一段開宗明義，寫道：

新時(shí)代繼續(xù)做好西部大開發(fā)工作，對于【增強(qiáng)防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)能力】，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，決勝全面建成小康社會(huì)，開啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家新征程，具有重要現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)歷史意義。

三公子注：

西部大開發(fā)的意義里，排在第一位的是“增強(qiáng)化解各類風(fēng)險(xiǎn)能力”，第二位的是“區(qū)域協(xié)調(diào)”，第三位的是“小康社會(huì)”。這個(gè)排序，是對西部地區(qū)的重大歷史性定位，意味著：

中央已經(jīng)看到了西部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，并且愿意通過發(fā)展來解決風(fēng)險(xiǎn)，而不是壓縮支出來解決風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)定位非常關(guān)鍵，決定了中央還會(huì)繼續(xù)加大對西部地區(qū)的投入，做大西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增量。如果采取了壓縮支出來解決風(fēng)險(xiǎn)的思路，西部地區(qū)就會(huì)陷入拆東墻補(bǔ)西墻的存量博弈窘境，而這正是過去2年，西部地區(qū)的地方政府所面臨的慘淡現(xiàn)實(shí)。

單憑這一句話，西部地區(qū)的債務(wù)問題就穩(wěn)了！用發(fā)展的思路來解決風(fēng)險(xiǎn)，而不是步入“開發(fā)不發(fā)，量大不強(qiáng)，飲鴆止渴”的怪圈。

《指導(dǎo)意見》總體要求里，寫道：

2035年，西部地區(qū)基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，基本公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施通達(dá)程度、【人民生活水平與東部地區(qū)大體相當(dāng)】，努力實(shí)現(xiàn)不同類型地區(qū)互補(bǔ)發(fā)展、東西雙向開放協(xié)同并進(jìn)、民族邊疆地區(qū)繁榮安全穩(wěn)固、人與自然和諧共生。

三公子注：

要讓西部地區(qū)的服務(wù)、交通和生活水平與東部地區(qū)大體相當(dāng)，又是一條爆炸性的要求！

按照城市發(fā)展的規(guī)律，讓西部地區(qū)與東部地區(qū)大體相當(dāng)是不可能的，不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。在經(jīng)濟(jì)規(guī)律里，最多是達(dá)到區(qū)域內(nèi)的要素均衡，實(shí)現(xiàn)不同區(qū)域間的分工。

只有一種可能會(huì)實(shí)現(xiàn)大體相當(dāng)，就是中央把人、財(cái)、物，無條件的往西部地區(qū)傾斜，用資源來把西部地區(qū)的服務(wù)、交通和生活水平堆高起來，可以理解成，在經(jīng)濟(jì)荒漠中再造迪拜！

10個(gè)億解決不了的問題，就用100億，1000億，10000億，100000億，一直到造出來迪拜為止。

然后再逆向發(fā)展，把生產(chǎn)要素從迪拜往周邊擴(kuò)張，以點(diǎn)帶面，全局崛起。

所以在西部地區(qū)，搞中心城市戰(zhàn)略非常正確，成都、重慶、西安、昆明、南寧、貴陽等，就是各自省內(nèi)的迪拜！

《指導(dǎo)意見》還有具體的舉措如：

在培育新動(dòng)能和傳統(tǒng)動(dòng)能改造升級(jí)上邁出更大步伐，促進(jìn)信息技術(shù)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)廣泛應(yīng)用并與之深度融合，構(gòu)建富有競爭力的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系…，積極發(fā)展大數(shù)據(jù)、人工智能和“智能+”產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+教育”、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”、“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”等新業(yè)態(tài)發(fā)展，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)，加快發(fā)展跨境電子商務(wù)。

探索集體荒漠土地市場化路徑，設(shè)定土地用途，鼓勵(lì)個(gè)人申領(lǐng)使用權(quán)。深入推進(jìn)主業(yè)為充分競爭行業(yè)的商業(yè)類地方國有企業(yè)混合所有制改革。

提高西部地區(qū)直接融資比例，支持符合條件的企業(yè)在境內(nèi)外發(fā)行上市融資、再融資，通過發(fā)行公司信用類債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品融資。西部貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行上市、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等適用綠色通道政策。

三公子注：

這些舉措的潛臺(tái)詞為：

西部不僅是西部的西部，而是全國的西部。西部將彎道超車成為中國的數(shù)據(jù)中心，智慧中心；

西部的優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)資產(chǎn)歡迎全國的戰(zhàn)略投資人參與；

西部的股權(quán)投資崛起，產(chǎn)城融合，以產(chǎn)興業(yè)，直接面向資本市場融取資金，而不必再為需要還本付息的債性資金而苦惱。

如果能成立可以比擬滬/深/港交易所的“綠色交易所”并放到西部，則示范帶動(dòng)效應(yīng)更加明顯。

《指導(dǎo)意見》中的財(cái)政傾斜非常明顯：

中央財(cái)政在一般性轉(zhuǎn)移支付和各領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)轉(zhuǎn)移支付分配中，繼續(xù)通過加大資金分配系數(shù)、提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)或降低地方財(cái)政投入比例等方式，對西部地區(qū)實(shí)行差別化補(bǔ)助，加大傾斜支持力度。

考慮西部地區(qū)普遍財(cái)力較為薄弱的實(shí)際，加大地方政府債券對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度，將中央財(cái)政一般性轉(zhuǎn)移支付收入納入地方政府財(cái)政承受能力計(jì)算范疇。指導(dǎo)推動(dòng)省以下財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任劃分，調(diào)動(dòng)市縣積極性。

三公子注：

這兩段話就比較直接了：

差別化的補(bǔ)助，中央撒錢不能停；

政府債券擴(kuò)容來進(jìn)一步支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

過去兩年很苦悶的市縣長官可以感到欣慰了，權(quán)責(zé)重新劃分，調(diào)動(dòng)積極性滿分。

《指導(dǎo)意見》中的金融政策直擊痛點(diǎn)：

落實(shí)無還本續(xù)貸、盡職免責(zé)等監(jiān)管政策，在風(fēng)險(xiǎn)總體可控前提下加大對西部地區(qū)符合條件的小微企業(yè)續(xù)貸支持力度。引導(dǎo)和鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)配信貸資源，加大對西部貧困地區(qū)扶貧產(chǎn)業(yè)支持力度。支持輕資產(chǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)或項(xiàng)目以適當(dāng)方式融資。

三公子注：

金融機(jī)構(gòu)不要怕違約而畏首畏尾，耽誤脫貧和小康大局。

無還本續(xù)貸可以解決西部政府債務(wù)剛性兌付的壓力問題，盡職免責(zé)是對金融機(jī)構(gòu)的鼓勵(lì)，產(chǎn)業(yè)扶貧有助于良性循環(huán)，輕資產(chǎn)企業(yè)融資則有助于擺脫單純靠基建和地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的窠臼老路，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)參與會(huì)面臨更多的選擇。

更多內(nèi)容，請關(guān)注政策原文。寫到最后，我忽然想到了某城投融資部的經(jīng)辦王經(jīng)理。

某城投所在區(qū)雖然位于西部，但前些年棚戶區(qū)改造和異地扶貧搬遷項(xiàng)目搞的比較猛，政府收儲(chǔ)土地多且拍賣成交量大，市區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日新月異，新樓盤一個(gè)賽一個(gè)現(xiàn)代。房價(jià)自然也從2000多/平上漲到8000多/平。

融資部王經(jīng)理的月薪只有3000元，自從疫情爆發(fā)后，已經(jīng)停發(fā)了4個(gè)多月。

雖然是名校畢業(yè)，在當(dāng)?shù)厮愀卟纳?，可是憑借城投公司收入，不但不能實(shí)現(xiàn)房車和兩全嬌妻萌娃的生活理想，連生活都快維持不下去了。

我從朋友圈看到，他最近一直在做微商，商品從燕窩到茶葉，從蛋糕到衣服，從口罩到酒精，每周都給你一種非常魔幻又焦慮的感覺：

他時(shí)間這么充裕，城投公司的融資一定是涼了。

直到上周，融資部王經(jīng)理的朋友圈不再打微商廣告，開始主動(dòng)轉(zhuǎn)發(fā)【政信三公子】公眾號(hào)的財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)文章。我有些好奇，就問吳勝利：

王經(jīng)理最近怎么突然上進(jìn)了？城投公司的融資環(huán)境好轉(zhuǎn)了嗎？

吳勝利鄙視的看著我：

王經(jīng)理跳槽去銀行了。

就在剛剛，中共中央和國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于新時(shí)代關(guān)于加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》。意見指出：

加快建立現(xiàn)代財(cái)稅制度。清理規(guī)范政府融資平臺(tái)公司，剝離政府融資職能。

私下說，剝離了政府融資職能的城投，還能算城投嗎？

如果西部地區(qū)城投公司面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)在提高，那么地方政府是否會(huì)拿屬地銀行作為新的具有剛兌性質(zhì)的融資工具呢？

只不過，原來是給城投公司拉貸款，而現(xiàn)在是給屬地銀行拉存款。

祝福王經(jīng)理，宏圖大展！

用首暗杠的歌詞做結(jié)吧：

獨(dú)行者 心惶惶

嘆流年 鬢微霜

舉盞小酌后

醉嘆歲月經(jīng)過太匆忙

老來后 多健忘

臨水處 搭一房

憶孟浪時(shí)光荏苒

是該擊節(jié)唱年少輕狂

不知不覺又深夜了，各位親愛的地方政府和城投公司領(lǐng)導(dǎo)：

我已經(jīng)窮盡洪荒之力來展望未來和致敬理想了，等我的項(xiàng)目快到期時(shí)，請按時(shí)兌付哦。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題： 中央對西部放大招，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)了！城投骨干終于不用做微商了！