天空 作者：戰(zhàn)略研究部
來源：北京國通資產(chǎn)（ID：BJGTAMC）
4月16日，北京市金融監(jiān)管局出臺《北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）》。該《指引》共5章47條，在適用對象、監(jiān)管主體與框架、監(jiān)管基本要素、機構(gòu)準入和退出、機構(gòu)經(jīng)營規(guī)則、經(jīng)營范圍、治理框架、風險控制、監(jiān)管職責和措施等方面作出詳盡規(guī)定。指引的出臺，將為北京市地方AMC的規(guī)范發(fā)展奠定政策基礎(chǔ)。
一、出臺背景
第五次全國金融工作會議明確提出“地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一的規(guī)則，強化屬地風險處置責任”，并強調(diào)地方金融監(jiān)管局具體負責屬地金融監(jiān)管和地方金融風險防范，維護屬地金融穩(wěn)定。后下發(fā)的中央23號文明確“7+4”機構(gòu)的監(jiān)管職能劃給地方金融監(jiān)管部門。在銀保監(jiān)會針對地方AMC監(jiān)管政策尚未出臺之際，為做好過渡期地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管工作，制定該《指引》。
二、政策性質(zhì)
目前地方AMC行業(yè)制度建設(shè)相對滯后，行業(yè)缺少與之發(fā)展相適應的方向性引導。該《指引》屬于銀保監(jiān)會出臺相關(guān)制度前，為滿足過渡期內(nèi)行業(yè)規(guī)范發(fā)展需求，在153號文的規(guī)定框架下制定的具有首都特色的行業(yè)規(guī)范引導性文件。
三、影響分析
綜合影響：短期有限，長期重大。既為指引，理論上就意味著當前對地方AMC尚無硬約束。在該指引中相關(guān)政策條款多前綴“應當”，從法理學意義上講，“應當”不可以解釋為“必須”，但其中的信號意義明顯，為地方AMC未來的轉(zhuǎn)型指明方向，應引起高度重視。相關(guān)地方AMC應逐項分解《指引》任務，明確負責部門和完成時限，并根據(jù)未來銀保監(jiān)會擬出臺的監(jiān)管辦法做動態(tài)優(yōu)化調(diào)整。
行業(yè)屬性：地方AMC的性質(zhì)屬性和法律定位尚不明確。該《指引》對地方AMC的定義仍為“公司”，意味著地方AMC未來仍將面臨非持牌金融機構(gòu)、準金融機構(gòu)、地方金融機構(gòu)和一般工商企業(yè)的模糊定位。且在地方工商注冊中地方AMC的行業(yè)屬性也存在著巨大差異。如山東省金融資產(chǎn)管理公司被歸為金融業(yè)，天津濱海正信資產(chǎn)管理公司被歸為租賃和商務服務業(yè)，遼寧省國有資產(chǎn)經(jīng)營公司則被歸為批發(fā)零售業(yè)。這種現(xiàn)狀導致地方AMC在后續(xù)的融資、資本要求和負債率等方面的掣肘仍然明顯，也與《中國金融穩(wěn)定報告2018》中“開展金融業(yè)務必須持有金融牌照”的要求相左，期待銀保監(jiān)會和地方金融監(jiān)管機構(gòu)在未來能夠予以明確。
風險管控：要求地方AMC搭建全面的風險管控體系。地方AMC的風險防控是該《指引》的核心內(nèi)容，也是地方AMC未來提升經(jīng)營管理水平的重要著力點。《指引》要求地方AMC完善風險管理機構(gòu)設(shè)置、搭建流動性風險和集中度風險體系，促進整體經(jīng)營管理水平提升。此外，《指引》在數(shù)量型監(jiān)管方面，要求地方AMC的核心一級資本充足率不得低于9%，和其他省區(qū)及對四大要求資本充足率不得低于12.5%相比，由于目前地方AMC的核心一級資本基本為所有者權(quán)益，商譽等對應資本扣減項較少，意味著相比12.5%的資本充足率要求更符合當前地方AMC的發(fā)展實際。
監(jiān)管方式：以機構(gòu)監(jiān)管為主，行為監(jiān)管和功能監(jiān)管增強。綜合來看，《指引》明確了市金融監(jiān)管局對地方AMC機構(gòu)監(jiān)管的方式——從設(shè)立到不良業(yè)務開展及破產(chǎn)清算進行全過程的縱向監(jiān)管。相比四大AMC，當前地方AMC業(yè)務多集中在傳統(tǒng)不良資產(chǎn)領(lǐng)域，業(yè)務架構(gòu)并不復雜，機構(gòu)監(jiān)管模式能夠基本滿足其監(jiān)管要求。同時，《指引》要求持續(xù)強化現(xiàn)場監(jiān)管力度，并不斷完善非現(xiàn)場監(jiān)管措施。近年來地方AMC已定期報送經(jīng)營數(shù)據(jù)、重大事項、業(yè)務動態(tài)和風險情況等。未來監(jiān)管將深度介入到日常經(jīng)營管理中，行為監(jiān)管和功能監(jiān)管逐步增強，對地方AMC在業(yè)務篩選、程序合規(guī)方面的要求將更高。
業(yè)務結(jié)構(gòu)：突出金融企業(yè)不良資產(chǎn)業(yè)務。在銀保監(jiān)會、市金融局以往相關(guān)辦法征求意見稿中，一直對非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)收購有著明確規(guī)定。但本次指引未提及非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)。這可能意味著監(jiān)管要求地方AMC回歸真正的不良資產(chǎn)業(yè)務，附條件重組類不良資產(chǎn)業(yè)務監(jiān)管機構(gòu)將不提倡。
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