作者：戰(zhàn)略研究部

來源：北京國通資產(chǎn)（ID：BJGTAMC）

4月16日，北京市金融監(jiān)管局出臺(tái)《北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引（試行）》。該《指引》共5章47條，在適用對(duì)象、監(jiān)管主體與框架、監(jiān)管基本要素、機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和退出、機(jī)構(gòu)經(jīng)營規(guī)則、經(jīng)營范圍、治理框架、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管職責(zé)和措施等方面作出詳盡規(guī)定。指引的出臺(tái)，將為北京市地方AMC的規(guī)范發(fā)展奠定政策基礎(chǔ)。

一、出臺(tái)背景

第五次全國金融工作會(huì)議明確提出“地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一的規(guī)則，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任”，并強(qiáng)調(diào)地方金融監(jiān)管局具體負(fù)責(zé)屬地金融監(jiān)管和地方金融風(fēng)險(xiǎn)防范，維護(hù)屬地金融穩(wěn)定。后下發(fā)的中央23號(hào)文明確“7+4”機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能劃給地方金融監(jiān)管部門。在銀保監(jiān)會(huì)針對(duì)地方AMC監(jiān)管政策尚未出臺(tái)之際，為做好過渡期地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管工作，制定該《指引》。

二、政策性質(zhì)

目前地方AMC行業(yè)制度建設(shè)相對(duì)滯后，行業(yè)缺少與之發(fā)展相適應(yīng)的方向性引導(dǎo)。該《指引》屬于銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)相關(guān)制度前，為滿足過渡期內(nèi)行業(yè)規(guī)范發(fā)展需求，在153號(hào)文的規(guī)定框架下制定的具有首都特色的行業(yè)規(guī)范引導(dǎo)性文件。

三、影響分析

綜合影響：短期有限，長(zhǎng)期重大。既為指引，理論上就意味著當(dāng)前對(duì)地方AMC尚無硬約束。在該指引中相關(guān)政策條款多前綴“應(yīng)當(dāng)”，從法理學(xué)意義上講，“應(yīng)當(dāng)”不可以解釋為“必須”，但其中的信號(hào)意義明顯，為地方AMC未來的轉(zhuǎn)型指明方向，應(yīng)引起高度重視。相關(guān)地方AMC應(yīng)逐項(xiàng)分解《指引》任務(wù)，明確負(fù)責(zé)部門和完成時(shí)限，并根據(jù)未來銀保監(jiān)會(huì)擬出臺(tái)的監(jiān)管辦法做動(dòng)態(tài)優(yōu)化調(diào)整。

行業(yè)屬性：地方AMC的性質(zhì)屬性和法律定位尚不明確。該《指引》對(duì)地方AMC的定義仍為“公司”，意味著地方AMC未來仍將面臨非持牌金融機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)、地方金融機(jī)構(gòu)和一般工商企業(yè)的模糊定位。且在地方工商注冊(cè)中地方AMC的行業(yè)屬性也存在著巨大差異。如山東省金融資產(chǎn)管理公司被歸為金融業(yè)，天津?yàn)I海正信資產(chǎn)管理公司被歸為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，遼寧省國有資產(chǎn)經(jīng)營公司則被歸為批發(fā)零售業(yè)。這種現(xiàn)狀導(dǎo)致地方AMC在后續(xù)的融資、資本要求和負(fù)債率等方面的掣肘仍然明顯，也與《中國金融穩(wěn)定報(bào)告2018》中“開展金融業(yè)務(wù)必須持有金融牌照”的要求相左，期待銀保監(jiān)會(huì)和地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在未來能夠予以明確。

風(fēng)險(xiǎn)管控：要求地方AMC搭建全面的風(fēng)險(xiǎn)管控體系。地方AMC的風(fēng)險(xiǎn)防控是該《指引》的核心內(nèi)容，也是地方AMC未來提升經(jīng)營管理水平的重要著力點(diǎn)?！吨敢芬蟮胤紸MC完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、搭建流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和集中度風(fēng)險(xiǎn)體系，促進(jìn)整體經(jīng)營管理水平提升。此外，《指引》在數(shù)量型監(jiān)管方面，要求地方AMC的核心一級(jí)資本充足率不得低于9%，和其他省區(qū)及對(duì)四大要求資本充足率不得低于12.5%相比，由于目前地方AMC的核心一級(jí)資本基本為所有者權(quán)益，商譽(yù)等對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng)較少，意味著相比12.5%的資本充足率要求更符合當(dāng)前地方AMC的發(fā)展實(shí)際。

監(jiān)管方式：以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，行為監(jiān)管和功能監(jiān)管增強(qiáng)。綜合來看，《指引》明確了市金融監(jiān)管局對(duì)地方AMC機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式——從設(shè)立到不良業(yè)務(wù)開展及破產(chǎn)清算進(jìn)行全過程的縱向監(jiān)管。相比四大AMC，當(dāng)前地方AMC業(yè)務(wù)多集中在傳統(tǒng)不良資產(chǎn)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)架構(gòu)并不復(fù)雜，機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式能夠基本滿足其監(jiān)管要求。同時(shí)，《指引》要求持續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管力度，并不斷完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管措施。近年來地方AMC已定期報(bào)送經(jīng)營數(shù)據(jù)、重大事項(xiàng)、業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)情況等。未來監(jiān)管將深度介入到日常經(jīng)營管理中，行為監(jiān)管和功能監(jiān)管逐步增強(qiáng)，對(duì)地方AMC在業(yè)務(wù)篩選、程序合規(guī)方面的要求將更高。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：突出金融企業(yè)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。在銀保監(jiān)會(huì)、市金融局以往相關(guān)辦法征求意見稿中，一直對(duì)非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購有著明確規(guī)定。但本次指引未提及非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。這可能意味著監(jiān)管要求地方AMC回歸真正的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，附條件重組類不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將不提倡。

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原標(biāo)題： 北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引分析