作者：毛小柒

來源：濤動宏觀（ID:jinrongjianghu123123)

本文的分析主要基于三個事件，即2021年12月16日的政策例行吹風(fēng)會、2021年12月27日召開的全國財政工作視頻會議和劉昆部長在全國財政工作視頻會議上的講話。

一、2022年財政工作整體要點梳理

（一）實施更大力度減稅降費：加大政策實施力度，以增強市場主體活力

具體看，是要將減稅降費政策落實到位，同時要加大獎補政策和紓困資金支持、出臺部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，并通過中小企業(yè)發(fā)展專項資金以新增支持一批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、鼓勵地方安排專項紓困資金幫助企業(yè)應(yīng)對原材料價格上漲以及物流和成本上升壓力，以更好支持穩(wěn)定和擴大就業(yè)，即根本目的是保市場主體及保就業(yè)。

特別是在減稅降費政策方面，重點是圍繞中小微企業(yè)、個體工商戶和制造業(yè)等重點行業(yè)出臺階段性、精準(zhǔn)性減稅降費政策，當(dāng)然2022年減稅降費規(guī)模還要考慮到財政可承受能力和企業(yè)實際需求?？紤]到，2018-2021年的減稅降費規(guī)模分別為1.10萬億、2萬億、2.50萬億和1萬億，我們預(yù)計2022年的減稅降費規(guī)模應(yīng)在2萬億元左右，高于2021年，但低于2020年。

（二）財政赤字保持在合理水平：保持適當(dāng)支出強度，提高支出精準(zhǔn)度

這主要是為2021年財政支出不夠、節(jié)奏偏慢，因此今年上半年要加大財政支出力度并提高精準(zhǔn)度，重點支持科技攻關(guān)、生態(tài)環(huán)保、基本民生、區(qū)域重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)以及十四五規(guī)劃重大項目，特別是要健全直達資金監(jiān)管制度。但在保持適當(dāng)支持強度的同時，財政赤字還要保持在合理水平。

強化支出精準(zhǔn)度的同時，還要堅持黨政機關(guān)過緊日子、節(jié)儉辦一切事業(yè)。具體看，要大力壓減非重點、非剛性支出，從嚴(yán)控制一般性支出，強化“三公”經(jīng)費預(yù)算約束和績效管理。考慮到2019-2021年的財政赤字率分別為2.80%、3.60%與3.20%，因此2022年的財政赤字率預(yù)計為3.20%，維持和2021年相當(dāng)?shù)乃健?/p>

（三）按照政府總體杠桿率基本穩(wěn)定的原則，確定地方專項債規(guī)模

財政部明確提出要充分發(fā)揮財政在穩(wěn)增長及擴大內(nèi)需等方面的潛力。具體看，

1、投資方面，要根據(jù)保持政府總體杠桿率基本穩(wěn)定的原則，合理確定地方政府專項債規(guī)模，保障重點項目建設(shè)，重點支持在建項目后續(xù)融資，以拉動有效投資。同時要超前適度開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，發(fā)揮政府投資帶動作用。

由于2022年經(jīng)濟總量會有5.50%左右的增長，因此若考慮到保持政府杠桿率總體穩(wěn)定，意味著2022年的地方專項債規(guī)模相較于2021年是有上升空間的，不過考慮到2021年的一部分專項債沒有用完，因此我們預(yù)計2022年的地方專項債規(guī)模應(yīng)不低于2021年的3.65萬億。

2、消費方面要通過稅收、補貼、打擊偷逃漏稅行為，完善新能源汽車購置補貼政策，加快充電樁等配套設(shè)施建設(shè)，以優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，推動消費持續(xù)恢復(fù)。同時通過加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付、社會保障、稅收調(diào)節(jié)力度，加快縮小區(qū)域間人均支出差距，推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和基本公共服務(wù)均等化。

（四）建立專項債券支出進度通報預(yù)警制度、對專項債券實行穿透式監(jiān)測

1、2021年以來有一系列文件對專項債給予規(guī)范，如2021年6月財政部發(fā)布的《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》明確指出“對專項債券項目實行穿透式監(jiān)管”；2021年11月財政部發(fā)布的《地方政府專項債券用途調(diào)整操作指引》強調(diào)“專項債券資金使用應(yīng)堅持以不調(diào)整為常態(tài)、調(diào)整為例外，嚴(yán)禁擅自隨意調(diào)整專項債券用途，進一步完善專項債合規(guī)性”。2021年12月，財政部發(fā)布的《關(guān)于地方政府專項債券重發(fā)行輕管理方面問題的整改情況》進一步明確：

（1）從2022年起對所有項目資金使用情況進行績效評價，評價結(jié)果向社會公開，以此倒逼主管部門和項目單位加強自我約束；

（2）從2022年起，建立專項債券支出進度通報預(yù)警制度、對專項債券實行穿透式監(jiān)測，以便及時掌握資金使用、項目建設(shè)進度以及運營管理等情況。

2、此次財政年度會議亦提出如下幾個要求：

（1）各地財政部門要加強與發(fā)改、行業(yè)主管部門協(xié)同配合，梳理項目資金需求，提高項目儲備質(zhì)量；

（2）統(tǒng)籌用好債券資金，努力做到開工建設(shè)一批、儲備一批。

（3）全面建立支出進度通報預(yù)警制度，所有專債項目實現(xiàn)績效自評全覆蓋。

（4）嚴(yán)格落實專債投向領(lǐng)域禁止類項目清單和違規(guī)使用專項債券處罰機制，對違規(guī)地區(qū)和單位實施扣減新增限額、暫停發(fā)行使用、收回閑置資金等處罰。

即嚴(yán)禁將專項債用于各類樓堂館所、形象工程、政績工程以及各類非公益性資本支出項目，同時在高風(fēng)險地區(qū)、債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)相對較高的地位，明確不得將專項債用于非必要的建設(shè)項目（已有具體清單）。

（5）適當(dāng)增加中央基建投資，加強與專債銜接，適度超前開展基建投資。

（五）要深入實施區(qū)域重大戰(zhàn)略

多個部委均有提及要深入實施區(qū)域重點戰(zhàn)略，財政維度來看具體是指推動京津冀協(xié)同發(fā)展、雄安新區(qū)建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、東北振興、長江經(jīng)濟帶發(fā)展等相關(guān)財稅支持政策落地生效，同時實施好海南自貿(mào)港、橫琴粵澳深度合作區(qū)相關(guān)稅收政策以及出臺推動黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展的財稅支持方案。

（六）嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律、整飭財經(jīng)秩序，讓財經(jīng)紀(jì)律成為不可觸碰的“高壓線”

具體看，不得違規(guī)建設(shè)樓堂館所、發(fā)放津貼補貼，不得搞政績工程、形象工程，讓財經(jīng)紀(jì)律成為不可觸碰的“高壓線”。

二、對隱債的表態(tài)仍然比較嚴(yán)

（一）持續(xù)防范化解地方政府隱性債務(wù)工作要長期堅持、決不能放松

雖然穩(wěn)增長壓力很大，但地方隱性債務(wù)的監(jiān)管目前還沒有看到有松口的跡象。劉昆部長特別提及要把防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、保證財政絕對安全作為一項極端重要的工作常抓不懈。具體看，仍然強調(diào)健全地方政府依法適度舉債機制、持續(xù)防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，對化債不實、新增隱性債務(wù)的要嚴(yán)肅問責(zé)，完善防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長效機制。

參見房地產(chǎn)長效機制，這里的“防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長效機制”意味著目前地方隱債化解機制已經(jīng)確立，后續(xù)的關(guān)鍵在于進一步維持和強化。

（二）基本原則沒變：實現(xiàn)債務(wù)人、債權(quán)人合理分擔(dān)風(fēng)險

1、加強各部門之間協(xié)同監(jiān)管（包括財政部、央行與銀保監(jiān)等），統(tǒng)一認(rèn)識、統(tǒng)一口徑、統(tǒng)一監(jiān)管，這意味著隱性債務(wù)的整治不是某一個部門的事情。

2、堅決遏制隱性債務(wù)增量，決不允許新增隱性債務(wù)上新項目、鋪新攤子，嚴(yán)堵違法違規(guī)舉債融資的“后門”，管控新增項目融資項目的金融“閘門”。

3、堅持中央不救助、“誰家的孩子誰抱”原則，實現(xiàn)債務(wù)人、債權(quán)人合理分擔(dān)風(fēng)險，防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”。

這里提及的“實現(xiàn)債務(wù)人、債權(quán)人合理分擔(dān)風(fēng)險”比較值得關(guān)注，意味著一些隱性債務(wù)如果得不到化解，則債權(quán)人也需要分擔(dān)風(fēng)險。

（三）抓好低風(fēng)險地區(qū)全域無隱性債務(wù)試點

劉部長提出要按照既定部署，抓好低風(fēng)險地區(qū)全域無隱性債務(wù)試點。2021年，在國務(wù)院的部署下，上海、廣東等地區(qū)率先開展全域無隱性債務(wù)試點工作，將再融資地方債券作為置換隱性債務(wù)的主要工具。具體看，2021年10月9日，廣東召開常務(wù)會議研究該省全域無隱債試點工作；2021年10月25日，上海召開市政府常務(wù)會議明確，正式啟動“全域無隱性債務(wù)”試點工作。

2022年1月22日，廣東省代省長王偉中作政府工作報告在回顧去年工作時稱“率先開展全省全域無隱性債務(wù)試點、如期實現(xiàn)‘清零’目標(biāo)”，意味著廣東目前成為全國第一個宣布隱性債務(wù)清零的省份。

我們推測，無隱性債務(wù)試點工作的推進意味著各省級政府在化解對象、化解路徑、化解成果等方面均將承擔(dān)主體責(zé)任，由各省級政府進行集中統(tǒng)籌，其中化解方式應(yīng)以顯性的地方債置換為主，而在化債過程中，城投平臺的兼并重組以及國企化之路應(yīng)該是比較明確的。

（四）防范基層財政運行風(fēng)險和配合防范化解金融風(fēng)險

基層財政壓力和亂象是目前客觀存在的問題，未來要通過加大中央財政對地方轉(zhuǎn)移支付的力度，同時省級財政要擔(dān)起主體責(zé)任、進一步向基層傾斜財力。同時，還要壓實企業(yè)自救主體責(zé)任，協(xié)助穩(wěn)妥處置金融風(fēng)險，這里的金融風(fēng)險可以進一步具化為財政金融風(fēng)險，如城投風(fēng)險對金融體系的影響等。

（五）繼續(xù)整頓隱性債務(wù)，防止地方國企與事業(yè)單位“平臺化”

1、糾正政府投資基金、PPP、政府購買服務(wù)當(dāng)中的一些不規(guī)范行為。

2、嚴(yán)禁新設(shè)融資平臺公司，規(guī)范融資平臺公司融資信息披露，妥善處理融資平臺公司債務(wù)和資產(chǎn)，防止地方國企和事業(yè)單位“平臺化”。

（六）關(guān)于隱債的其它三個要點

當(dāng)然，對于隱性債務(wù)，還有如下幾個要點值得關(guān)注：

1、有記者（路透社）問起全國隱性債務(wù)的存量規(guī)模有多大時？財政部沒有正面回答，即沒有披露相關(guān)數(shù)字。

2、局部地區(qū)的地方政府債務(wù)風(fēng)險不容忽視，還存在隱性債務(wù)問題。

3、拿中央債務(wù)來置換地方債務(wù)要審慎研究，目前沒有這樣的安排（國外雖然有實踐、但效果并不好）。

三、沒有再提“房地產(chǎn)稅”

財政體系年度工作會議沒有再提及前段時期熱議的“房地產(chǎn)稅”，可能意味著“房地產(chǎn)稅”的推出會有一定延后。不過針對地產(chǎn)行業(yè)，財政部亦提出要堅持房住不炒定位，同時優(yōu)化城鎮(zhèn)保障性安居工程支出結(jié)構(gòu)、發(fā)展長租房市場，并將繼續(xù)支持城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造和農(nóng)村危房改造。

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原標(biāo)題： 財政部定調(diào)2022