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房地產(chǎn)該絕望了?央行報告這樣說的

杠桿地產(chǎn) 杠桿地產(chǎn)
2021-08-12 17:32 2082 0 0
房地產(chǎn)好的一面,好像再次被遺忘。

作者:桿姐

來源:杠桿地產(chǎn)(ID:Property-Market)

房地產(chǎn)好的一面,好像再次被遺忘。

這是我看完央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告的印象。

近期,從上至下的調(diào)控政策、涉房貨幣政策,給人的感受都是這樣,央行的貨幣政策執(zhí)行報告也不例外。

寫完這句話,我做好了被罵的準(zhǔn)備。

當(dāng)然,杠桿地產(chǎn)要闡釋一下,本文就是我的闡釋。畢竟,我生來的目的,也不只是被人罵。

希望這篇二季度貨幣政策執(zhí)行報告解讀,能對桿友有用。

01

貨幣總的來說是寬裕的,不過貨幣政策力度已基本回到常態(tài),因此房地產(chǎn)沒戲唱但也別絕望。

“內(nèi)容摘要”部分,報告開宗明義第一點就說了:保持流動性合理充裕……

流動性合理充裕這話,啥時侯敢不說啊?不要幼稚。

同時如上圖,貸款利率是希望繼續(xù)降的,但是此前杠桿地產(chǎn)多次分析,給實業(yè)降,給房地產(chǎn)則是漲。這樣銀行才不真的虧,經(jīng)濟目標(biāo)也實現(xiàn)。

就像央行報告說的:

6 月,貸款加權(quán)平均利率為 4.93%,創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低;企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為 4.58%,較上年同期下降 0.06 個百分點,小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

看吧,聰明著呢。

圖表來源|中銀證券(特此感謝)

然后央行報告說,半年貨幣政策力度已基本回到疫情前的常態(tài),在全球宏觀政策中保持

領(lǐng)先態(tài)勢——這話杠桿地產(chǎn)翻譯一下,二季度已經(jīng)沒有進一步寬松了,和2019年差不多的意思。

其他國家呢,多數(shù)還在進一步放水,我們?nèi)蝾I(lǐng)先。

因為我們經(jīng)濟恢復(fù)得比較早,沒必要進一步那么寬松,覆水難收誰都懂,政策后顧之憂要考慮。

接下來有一句話,杠桿地產(chǎn)覺得非常重要,這是未來貨幣政策的基本低調(diào):

統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接,保持貨幣政策穩(wěn)定性,增強前瞻性、有效性,既有力支持實體經(jīng)濟,又堅決不搞“大水漫灌”,以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展……

這句話的意思就是我文初說的,總的來說是寬裕的,這個要穩(wěn)定;所謂適度,就是需要咋整就咋整。

只是說像緊急時那樣大放水,這個不要想。

不僅如此,注意細節(jié),“今明兩年”,已經(jīng)在考慮2022年的事情。

圖表來源|光大證券(特此感謝)

具體央行也交代很清楚了,貨幣總閘門、貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配、宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

單從總流動性、貨幣政策角度,房地產(chǎn)沒有大行情,可也不必悲觀。

02

外部貨幣環(huán)境到底咋樣?

這一點其實很重要,不管說多少“以我為主”,其實世界是互相影響的。

我們既會根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟需要出牌,也會根據(jù)國際經(jīng)濟和貨幣環(huán)境相機而動。貨幣政策嘛,杠桿地產(chǎn)以前就說不要神話各國央行,其實也都是見機行事,走一步看一步。

遇到什么情況出什么牌,有時候任何計劃都趕不上變化。

央行二季度貨幣政策報告和通常一樣,介紹和分析了主要經(jīng)濟體貨幣政策。

總的來說,主要發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)維持寬松貨幣政策立場。

第二季度,美聯(lián)儲維持政策利率目標(biāo)區(qū)間和購債規(guī)模不變,但6月議息會議討論了縮減購債事宜,點陣圖顯示18名委員中有7人認(rèn)為2022年將加息,同時技術(shù)性小幅上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購工具利率各5個基點。

圖表來源|光大證券(特此感謝)

然后我們看歐洲。歐央行維持政策利率不變,重申將加快購債速度,修訂貨幣政策框架并將通脹目標(biāo)調(diào)整為“中期2%的對稱目標(biāo)”。

日本央行維持現(xiàn)行貨幣政策不變,擬推出支持計劃推動金融機構(gòu)應(yīng)對氣候變化。

部分新興經(jīng)濟體開始加息,以應(yīng)對通脹、資本外流、匯率貶值等壓力。2021年以來,俄羅斯和巴西央行分別加息4次和3次,吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、格魯吉亞等國央行加息 2次,墨西哥、土耳其、智利等國央行加息1次。

貨幣政策套路不同的國家,分別是誰,一看就啥都懂了,杠桿地產(chǎn)就不多說。

然后央行擔(dān)心,一些情況會遲滯世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程,對經(jīng)濟恢復(fù)形成拖累,市場信心也一定程度受到影響。

圖表來源|光大證券(特此感謝)

還比如,疫苗接種進度不一,發(fā)展中國家普遍面臨疫苗短缺問題,世界范圍內(nèi)疫情防控

和經(jīng)濟復(fù)蘇的雙重分化可能加劇。

全球供需錯配仍然存在,通脹上升會否持續(xù)尚待觀察。

全球通脹水平短期上升已成事實,但通脹會否持續(xù)下去還有較大分歧,需密切關(guān)注。

此外,央行擔(dān)心主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向,可能帶來溢出效應(yīng)和風(fēng)險擴散。

未來若主要經(jīng)濟體貨幣政策轉(zhuǎn)向步伐加快,可能引發(fā)金融市場估值調(diào)整,增大部分新興經(jīng)濟體資本流出和匯率貶值壓力,債務(wù)償付和再融資風(fēng)險上升。

小結(jié)一下,結(jié)合報告其他表述,杠桿地產(chǎn)認(rèn)為央行不覺得我們暫時的貨幣政策回歸常態(tài)有啥問題,未來一短時間,這樣似乎也沒問題。

具體到股市、樓市就是,貨幣方面的利好暫時是沒有的。

特別樓市,其實總體是受打壓的狀態(tài)。

03

房地產(chǎn)好的一面,好像再次被遺忘

央行報告說,房地產(chǎn)貸款增速總體平穩(wěn)。

6月末,全國主要金融機構(gòu)(含外資)房地產(chǎn)貸款余額50.8萬億元,同比增長9.5%,增速較3月末低1.4個百分點。

其中,個人住房貸款余額36.6萬億元,同比增長13%,增速較3月末低1.5個百分點;住房開發(fā)貸款余額9.4萬億元,同比增長3.4%,增速較3月末低2.4個百分點。

不管是針對個人的按揭貸款,還是針對房企的貸款,增速都是明顯下降。

貸款集中度管理、三道紅線逐步推進,此前杠桿地產(chǎn)多次分析。

近幾個月我們看到太多針對房地產(chǎn)、房企的調(diào)控、政策,給人感覺就是房地產(chǎn)好的一面,好像被遺忘了——難道經(jīng)濟針對不需要地產(chǎn)了嗎?

當(dāng)然不是,杠桿地產(chǎn)賣個關(guān)子,先說央行也暫時遺忘房地產(chǎn)的好。

在報告“貨幣政策趨勢”部分,上文說過的我就不再說,我只談地產(chǎn)重點:

牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期,保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性,實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度,加大住房租賃金融支持力度。

這簡直是把調(diào)控該說的話都說完了,你讓地產(chǎn)還咋整?

我特別看重房地產(chǎn)金融審慎管理制度,其實就是各種涉房金融政策集合一起看、一起管理。

一些金融資源去支持租賃住房了,商品房不就……過去可不這樣的。

這個口徑,我們發(fā)現(xiàn)和7月末的重要會議非常一致。

不過,杠桿地產(chǎn)要說,房地產(chǎn)是個夜壺,需要時就用,不需要時暫時不用。

注意,從來是暫時放一邊不用,而不是真的完全放棄。

而這一回,從上至下,從部委表態(tài)、信號,到銀行機構(gòu)的表象,給人“走極端”的感覺——房地產(chǎn)好的一面,真的要被遺忘了……

我想經(jīng)濟需要時,房地產(chǎn)終究會被人想起,只是使用的程度和過去是否有區(qū)別。

或許房地產(chǎn)未來就是好的一面,蓄水、對經(jīng)濟和就業(yè)的拉動需要時會被想起,而壞的一面,則希望被壓制。
至于是不是,歷史會給所有人一個交代。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“杠桿地產(chǎn)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 房地產(chǎn)該絕望了?央行報告這樣說的

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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