有朋友寫了“錢全進(jìn)股市了”??吹梦倚睦镆痪o,突然覺得有必要寫一則小記。于是,4月底以來反彈的A股成了很多人的投靠。2,坦白近幾日我自己的操作,如題:“暫別江湖,重新尋底,擇日再戰(zhàn)”。
作者 | 夏心愉
出品 | 愉見財(cái)經(jīng)
在昨日推送的留言區(qū),有朋友寫了“錢全進(jìn)股市了”??吹梦倚睦镆痪o,突然覺得有必要寫一則小記。我理解在這疫情期間,有人收入受影響了,有人投資虧損了,有人生活開支增加了,有人遇到財(cái)務(wù)問題了……于是,4月底以來反彈的A股成了很多人的投靠。但我想問的是,你們確定,此時(shí)此刻,是最佳時(shí)機(jī)嗎?1,面對(duì)資本市場,我總希望我們都有一顆中正的心,去做到“如實(shí)”。什么是“如實(shí)”?就是以出乎事件其外的心態(tài),客觀地理解當(dāng)下的基本面、市場面;而不是“如自己的倉位”,或是“如自己的情緒”——虧損了,就一定要拿到不虧,倉位重,就到處找能佐證自己操作的專家觀點(diǎn),那樣,是看不到真相的。2,坦白近幾日我自己的操作,如題:“暫別江湖,重新尋底,擇日再戰(zhàn)”。我的動(dòng)作,是在逐漸“賣”,而不是“買”。當(dāng)然,每個(gè)人都有他自己的交易紀(jì)律、投資策略、以及對(duì)長短線的把握。不同策略下可以有不同的操作,它們也可以都是對(duì)的,只要我們的認(rèn)知客觀,以及,對(duì)市場誠實(shí)。3,若放在未來幾年的長周期來說的話,我依然堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)的韌性,中國的企業(yè)家精神,與好公司必然將繼續(xù)展現(xiàn)的活力。因此,標(biāo)題中寫明只是“暫別”,也許幾周、也許幾個(gè)月后,我還會(huì)“擇日”回來的。4,若說現(xiàn)在的3250依然處于底部區(qū)域,我覺得已經(jīng)不是。短線而言,巨量不可持續(xù),等到量能下行,會(huì)是一個(gè)很具有考驗(yàn)的時(shí)刻。5,就基本面而言,盡管主流語境是“好公司都處于估值的底部”。但,我們從前的那個(gè)“估值”,是否要依據(jù)新形勢重新算一算?首先就估值水平而言,盡管比起前兩年是低了,但自4月底反彈到今天,萬得全A指數(shù)估值水平又重新彈回了過去10年的中位數(shù)水平了。還記得我們幾年前老抱怨上證仿佛參加了618大促,總是“滿3200減200”,從這個(gè)玩笑反觀,現(xiàn)在的估值也并沒有多低多劃算。資金面而言,盡管5月份社融放量,貨幣政策積極,但這些的底色仍然是一個(gè)企業(yè)、居民的資產(chǎn)負(fù)債表衰退的時(shí)期。有些資金可能并沒有那么積極的投資心態(tài),而只是在一個(gè)“賺錢效應(yīng)”下的試探,風(fēng)吹草動(dòng)后、或是上方解套后,并不會(huì)多留。A股這輪反彈,與其說更多基于的是復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)基本面,不如說是基于一個(gè)市場集合而成的“賺錢效應(yīng)”,但“賺錢效應(yīng)”本身是脆弱的,如果它可被三根陽線塑造,那反過來就可被三根陰線瓦解。全球而言,美國10年期國債收益率仍然是全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)之錨,而美國10年期基準(zhǔn)國債收益率已經(jīng)處于2018年10月份以來最高位。市場面而言,我們需要接受一些變化,已經(jīng)成為新常態(tài)。比如疫情防控常態(tài)化,比如外部國際博弈常態(tài)化,比如康波周期尾部存量博弈常態(tài)化。最后聲明,這只是一則我自己操作的匯報(bào),不作為對(duì)任何人的任何投資建議或參考。短線,量在反彈就還在,只是我個(gè)人作為一介散戶,從不認(rèn)為自己有能力拋在最高點(diǎn);次高,已很滿足。
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