大話固收 作者：洛洛楊
來源：大話固收(ID:trust-321)
有讀者在后臺留言，問小固對封閉式基金的看法，說最近這塊的推介好像越來越多，究竟要不要買？
這個問題當然見仁見智。不過，既然是問個人看法，還是有必要明確一下。
對封閉式基金，“公募”和“私募”的兩大陣營要截然分開。今天先聊公募——可能會得罪一些人，不過我個人確實認為，封閉式公募基金其實是比較“雞肋”的。
為防止有的讀者不太熟，我們還是從概念說起。目前跟封閉式基金相關(guān)的有三大類：
一類是傳統(tǒng)的“封閉式基金”，開放期過后就鎖死；
第二類叫“定期開放式封閉基金”，認購后定期開放申贖，有一定流動性；
第三類叫“持有型基金”，它是隨時開放申購，但贖回就得滿3年
和封閉式基金對應(yīng)的是開放式基金，就是常見的每天都能申贖的。
為什么說封閉式公募基金“雞肋”呢？先看看目前強推的封閉式基金的好處：
首先是由于規(guī)模和期限固定，沒了贖回壓力，更利于基金經(jīng)理靈活發(fā)揮，例如可以長期保持高倉位。
其次，由于期限較長，也有利于做中長期的投資。
最后，由于沒有流動性，對于一直以來控制不好自己情緒，反復高位買低位賣的基金投資人來說，相當于被動的管住了手。
- 還有，基金銷售費用更高……
這些“好處”看上去很有道理？
不如驗證一下。如果按照這個思路看的話，假如一個基金經(jīng)理同時管理一只封閉基金，和一只開放式基金，理論上有這么多優(yōu)勢，封閉式基金的業(yè)績應(yīng)該更好對不對?
結(jié)果呢？
我選了三個符合條件的基金經(jīng)理，看看他們今年以來的業(yè)績情況：
黃耀鋒
添富紅利增長混合A(006259) 41.47%
匯添富3年封閉研究混合(006696) 40.78%
王崇
交銀精選混合 39.67%
交銀瑞豐三年封閉混合42.68%
袁芳
工銀新生代消費混合 51.79%
工銀科技創(chuàng)新3年封閉混合 48.11%
看圖更直觀一些，兩個柱子相差并不遠，甚至有的基金經(jīng)理開放式的收益反而更好一些。
雖然我只舉了三個，但這并不是個別現(xiàn)象——事實上，你買基金，決定基金業(yè)績的主要還是基金經(jīng)理自身能力和市場風向，其他都是浮云。
而且，封閉式基金還有倆不能忽視的缺點：
一是喪失了流動性；即使完全交給基金經(jīng)理輪動調(diào)倉，萬一有急事確實需要資金，或者認為有更好的投資機會，就會比較被動；
二是大家無比怨念的基金經(jīng)理離職問題。公募基金經(jīng)理業(yè)績做起來后“奔私”已經(jīng)不在少數(shù)，封閉期一長，資金剛進去，明星基金經(jīng)理離職去私募了。想跟吧，錢出不來了……
“流動性”其實真的很貴，看看現(xiàn)在熱火如天的“標”和“非標”之辯就明白了。對企業(yè)來說如此，對個人也是同理。同一個基金經(jīng)理，有流動性好的，為啥要專門去買沒有流動性的呢？
封閉式公募基金真正適合的，就是對自己的不理性有充分的把握，不想操心看凈值，也沒有資金使用壓力的人群。
你可以回顧下自己過往的投資決策，看有沒有這個問題，如果有，用封閉式基金“管住手”也沒錯。
值得一提的是，目前在發(fā)的封閉式基金，相當一部分都是科創(chuàng)板主題的。接下來創(chuàng)業(yè)板也變成20%漲跌停后，為了應(yīng)對大幅波動下的規(guī)模申贖帶來的操作沖擊，大概率也會有更多的封閉基金出來。
這塊表現(xiàn)還有待觀察；但對大部分人來說，封閉式公募基金確實是有點雞肋的。
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