作者：毛小柒

【正文】

一、加快推進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)化解工作：監(jiān)管部門(mén)發(fā)布62號(hào)文，對(duì)金融AMC寄予厚望

（一）2022年6月6日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè) 積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下稱62號(hào)文），對(duì)金融AMC在化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面提出更高期望，大幅放寬了金融AMC的作業(yè)范圍，并給予一系列政策支持。

（二）應(yīng)該說(shuō)，62號(hào)文的出臺(tái)早有先兆。例如，2022年2月8日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清主持召開(kāi)“研究金融資產(chǎn)管理公司如何聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)”的調(diào)研座談會(huì)。可以看出，主題與62號(hào)文完全一致。

當(dāng)時(shí)的參會(huì)嘉賓包括央行副行長(zhǎng)潘功勝、銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇、銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、銀保監(jiān)會(huì)首席檢查官以及5家金融AMC。現(xiàn)在看來(lái)，這次會(huì)議應(yīng)是62號(hào)文的預(yù)演，即傾聽(tīng)金融AMC的訴求。

（三）雖然五大金融AMC之一的華融出現(xiàn)問(wèn)題，但近年金融AMC的存在感仍是比較強(qiáng)的，表明監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融AMC在化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面是寄予厚望的。

1、2018年8月，銀保監(jiān)會(huì)召集四家金融AMC開(kāi)會(huì)，要求后者協(xié)助化解網(wǎng)貸平臺(tái)的爆雷風(fēng)險(xiǎn)、以維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。隨后四家金融AMC相繼宣布成立P2P風(fēng)險(xiǎn)處置工作領(lǐng)導(dǎo)小組，通過(guò)在北上廣深等發(fā)達(dá)地區(qū)先期試點(diǎn)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處置工作。

2、2019年7月，金融管理部門(mén)指導(dǎo)工銀金融資產(chǎn)投資以及信達(dá)投資、長(zhǎng)城資產(chǎn)以受讓存量股份方式入股錦州銀行，為錦州銀行提供“增信”。

3、2020年8月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于妥善應(yīng)對(duì)疫情沖擊更好發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司化解處置風(fēng)險(xiǎn)功能作用的通知》將金融AMC定位為“國(guó)之脊梁”，并要求金融AMC應(yīng)積極投身于銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置、中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解和資本補(bǔ)充、托管救助高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等重大金融風(fēng)險(xiǎn)處置的各項(xiàng)攻堅(jiān)任務(wù)中。

4、2022年1月，金融管理部門(mén)召集幾家金融AMC開(kāi)會(huì)，研究AMC按照市場(chǎng)化、法治化原則，參與風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)處置、項(xiàng)目并購(gòu)及相關(guān)金融中介服務(wù)，意味著繼化解P2P風(fēng)險(xiǎn)后，金融AMC再一次被賦予重任。

5、2022年4月，有媒體披露，央行召集18家全國(guó)性商業(yè)銀行和5家金融AMC召開(kāi)專題會(huì)，商討對(duì)12家問(wèn)題房企進(jìn)行定向紓困

二、全面解讀62號(hào)文：對(duì)金融AMC有什么要求？以及給予了哪些支持性政策？

（一）提高政治站位：切實(shí)發(fā)揮逆周期的救助功能，加強(qiáng)與地方政府的溝通

1、62號(hào)文明確提出金融AMC要深刻認(rèn)識(shí)金融工作的政治性和人民性……切實(shí)發(fā)揮逆周期的救助性功能，這就意味著金融AMC要提高政治站位，在中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)、金融業(yè)轉(zhuǎn)型等方面要主動(dòng)作為，也即監(jiān)管部門(mén)希望在化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面，金融AMC要更有擔(dān)當(dāng)、更有作為。

2、當(dāng)然，監(jiān)管部門(mén)也特別提出金融AMC要自主決定是否通過(guò)市場(chǎng)化收購(gòu)處置不良資產(chǎn)、參與改革重組方案設(shè)計(jì)等方式，參與有關(guān)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置。也即，要在摸清夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)、全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，以及壓實(shí)主體責(zé)任、股東責(zé)任、地方屬地責(zé)任和監(jiān)管責(zé)任的基礎(chǔ)上，參與中小金融機(jī)構(gòu)的改革化險(xiǎn)，不受地方政府和監(jiān)管部門(mén)干預(yù)（但要加強(qiáng)溝通）。

（二）全力支持，推動(dòng)金融AMC助力中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解

從內(nèi)容上看，62號(hào)文聚焦于中小金融機(jī)構(gòu)。為提高金融AMC化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力和動(dòng)力，62號(hào)文大幅放寬了金融AMC的作業(yè)范圍。

1、鼓勵(lì)加大不良資產(chǎn)收購(gòu)處置力度，提高處置效率

62號(hào)文指出金融AMC要提高對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購(gòu)、管理和處置的力度與效率，意味著后續(xù)金融AMC收購(gòu)不良資產(chǎn)的步伐將會(huì)加快。實(shí)際上，在2022年年度工作會(huì)議中，銀保監(jiān)會(huì)亦提出要繼續(xù)妥善應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈，支持加快處置不良資產(chǎn)。

（1）需要認(rèn)識(shí)到，在中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組過(guò)程中，不可避免地也會(huì)涉及到不良資產(chǎn)的處置以卸掉歷史包袱，更好輕裝上陣。這意味著，處置高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)的和不良資產(chǎn)處置某種程度上是一個(gè)硬幣的兩面。

（2）根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的信息，2021年全年共處置銀行業(yè)不良資產(chǎn)3.10萬(wàn)億元，和2020年基本相當(dāng)（2017-2018年合計(jì)處置3.48萬(wàn)億，2019-2020年分別處置2.30萬(wàn)億和3.02萬(wàn)億）。基于此，預(yù)計(jì)后續(xù)每年不良資產(chǎn)的處置規(guī)模應(yīng)已經(jīng)來(lái)到“3萬(wàn)億+”時(shí)代，這意味著金融AMC的作業(yè)空間實(shí)際上是比較可觀的。

（3）事實(shí)上，新中原銀行的成立也涉及到向AMC轉(zhuǎn)讓大量不良資產(chǎn)事宜。2022年1月26日，中原銀行發(fā)布公告稱，其將以90-100億元人民幣的對(duì)價(jià)向AMC出售原值為259億元人民幣（扣除減值撥備后的賬面凈值為118億元人民幣）的信貸資產(chǎn)及其他金融資產(chǎn)（含本金及利息）。具體看，

第一，259億元資產(chǎn)中有152億元為對(duì)公貸款，剩余107億元資產(chǎn)為信托計(jì)劃、資管計(jì)劃受益權(quán)及應(yīng)收款項(xiàng)。其中，57.68億元的融資人屬于房地產(chǎn)行業(yè)、54.07億元的融資人屬于制造業(yè)、24.99億元的融資人屬于批發(fā)及零售業(yè)、18.54億元的融資屬于食宿及餐飲業(yè)、14.88億元的融資人屬于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等。

第二，考慮到這259億元的資產(chǎn)中，有165.675億元為逾期資產(chǎn)（占比達(dá)到63.91%），剩余93.5410億元資產(chǎn)預(yù)計(jì)質(zhì)量也較為一般，因此中原銀行剝離及出售的對(duì)象以不良資產(chǎn)為主，旨在改善中原銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

這個(gè)轉(zhuǎn)讓的規(guī)模是很大的，要知道2021年底中原銀行的不良貸款余額、關(guān)注貸款余額、逾期貸款余額分別僅為84.76億元（不良貸款率為2.18%）、110.41億元（關(guān)注貸款率為2.84%）和147.02億元（逾期貸款率為3.79%）。

2、鼓勵(lì)接受地方政府和監(jiān)管部門(mén)委托，積極參與中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解

62號(hào)文提出鼓勵(lì)金融AMC接受地方政府和監(jiān)管部門(mén)的委托，以輕資產(chǎn)方式積極參與地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解，為其提供估值定價(jià)、方案設(shè)計(jì)、顧問(wèn)咨詢等技術(shù)支持。這意味著，在中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解過(guò)程中，地方政府、監(jiān)管部門(mén)以及金融AMC將有可能會(huì)為所謂的“鐵三角”，將會(huì)有越來(lái)越多的地方政府在化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)尋求金融AMC的幫助。

（三）大幅拓寬作業(yè)范圍

在作業(yè)范圍上，62號(hào)文大致有以下三個(gè)突破：

1、將違約債券、90天以上逾期資產(chǎn)等五類資產(chǎn)納入金融AMC的收購(gòu)范圍

62號(hào)文拓寬了金融AMC對(duì)金融資產(chǎn)的收購(gòu)范圍，即金融機(jī)構(gòu)可以將涉及債委會(huì)項(xiàng)目、債務(wù)人已進(jìn)入破產(chǎn)程序、已逾期90天以上的本金或利息等權(quán)益、已出現(xiàn)違約的公開(kāi)市場(chǎng)債券；因疫情影響延期還本付息后再次出現(xiàn)逾期的資產(chǎn)或相關(guān)抵債資產(chǎn)等五大類金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給AMC。

同時(shí)，62號(hào)文還明確對(duì)前述資產(chǎn)批量收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、操作規(guī)程等參照不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)辦理。

2、完善一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制：提高效率，允許開(kāi)展符合條件的結(jié)構(gòu)化交易

當(dāng)出現(xiàn)AMC與金融機(jī)構(gòu)估值底線不一致等情形時(shí)，允許二者之間在以真實(shí)估值為基礎(chǔ)、資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓的前提下開(kāi)展結(jié)構(gòu)化交易（也即雙方可以約定未來(lái)處置收益分成、損失分擔(dān)等條件），這實(shí)際上為AMC加快收購(gòu)和處置不良資產(chǎn)提供了條件，有點(diǎn)非潔凈轉(zhuǎn)讓的意思。不過(guò)，62號(hào)文亦明確嚴(yán)禁通過(guò)結(jié)構(gòu)化交易方式為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)違規(guī)出表提供通道。

3、兩個(gè)規(guī)范：反委托處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)和分期付款處置方式受約束

（1）除允許開(kāi)展符合條件的結(jié)構(gòu)化交易外，在真實(shí)、潔凈出表前提下，62號(hào)文還提出AMC可以反向委托相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)處置，但AMC在此過(guò)程中應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。這意味著債權(quán)金融機(jī)構(gòu)在向金融AMC轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后，可再以某種形式進(jìn)行“回購(gòu)”。

（2）AMC批量收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，可按照《關(guān)于印發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法的通知》（財(cái)金〔2012〕6號(hào)）相關(guān)規(guī)定分期支付收購(gòu)款。同時(shí)，AMC向投資者轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)而確需采取分期收款方式的，首次收款比例不得低于轉(zhuǎn)讓價(jià)款的30%。

（四）鼓勵(lì)參與兼并重組工作，推動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)有序出清

1、62號(hào)文提出鼓勵(lì)A(yù)MC參與高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組工作，推動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)有序出清，優(yōu)化區(qū)域性金融布局。其中，在AMC參與過(guò)程中，應(yīng)以為并購(gòu)方或地方政府提供咨詢意見(jiàn)或制定兼并重組方案等中間業(yè)務(wù)為主，嚴(yán)禁AMC直接出資持有風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，以防止因處置風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。

2、前面已經(jīng)指出，62號(hào)文的關(guān)注點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)如何助力中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。2022年1月24日，銀保監(jiān)會(huì)在2022年度工作會(huì)議中首次提出“持續(xù)推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組”。目前我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)主要有什么特征呢？

（1）2022年4月15日，銀保監(jiān)會(huì)在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上指出高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)在總量當(dāng)中的占比在1%左右，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)中的高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)占比已由2017年末的14%左右下降至9%左右，且主要集中在一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

（2）《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2021》公布的信息顯示，高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)主要為中小金融機(jī)構(gòu)，具體包括13家城商行、271家農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)以及122家村鎮(zhèn)銀行。而從區(qū)域分布來(lái)看，浙江、福建、江西、上海等地區(qū)轄內(nèi)無(wú)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，遼寧、甘肅、內(nèi)蒙古、河南、山西、吉林、黑龍江等地區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較多。

3、實(shí)際上，監(jiān)管部門(mén)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)也是以聚焦重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)機(jī)構(gòu)為主，策略上以積極配合地方黨委政府做好高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的處置工作為主，思路上更傾向于“多兼并少破產(chǎn)”以及“一企一策、一地一策”。目前看，高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的處置方式主要包括破產(chǎn)清算、行政接管、重組改制等幾種，而實(shí)踐中已有包商銀行（接管破產(chǎn)）、錦州銀行（向工行和金融AMC轉(zhuǎn)讓存量股份）、恒豐銀行（引進(jìn)戰(zhàn)略投資者）等案例在先。

4、基于中原銀行吸收三家銀行、甘肅銀行引進(jìn)戰(zhàn)投以及四川銀行、山西銀行與遼沈銀行的成立等事件，預(yù)計(jì)后續(xù)那些中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較多、存量風(fēng)險(xiǎn)壓力較大的區(qū)域仍將需要通過(guò)持續(xù)重組整合來(lái)增強(qiáng)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)力、化解金融風(fēng)險(xiǎn)，遼沈銀行、四川銀行、山西銀行以及中原銀行的操作思路預(yù)計(jì)還會(huì)被延續(xù)。

（五）加大處置金融風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域的內(nèi)部資源、考核與外部監(jiān)管評(píng)價(jià)傾斜

為更好更快更有效率推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)化解，62號(hào)文提出要加大對(duì)AMC收購(gòu)處置不良資產(chǎn)情況的監(jiān)管評(píng)價(jià)，同時(shí)AMC自身亦應(yīng)在人力、資本、資本配置等方面向化解處置金融風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域傾斜，建立包括但不限于新增投放量、自主處置能力、處置進(jìn)度和效益以及中間業(yè)務(wù)收入等業(yè)務(wù)指標(biāo)在內(nèi)的內(nèi)部考核評(píng)價(jià)體系。

（六）加大融資來(lái)源支持：鼓勵(lì)銀行等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)AMC債務(wù)工具和資本工具

為提升AMC化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，62號(hào)文提出要適度增加AMC的金融債券發(fā)行規(guī)模，同時(shí)鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)AMC發(fā)行的債務(wù)工具和資本工具，并降低銀行等金融機(jī)構(gòu)持有AMC金融債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（一定條件下可適用商業(yè)銀行權(quán)重）。這個(gè)規(guī)定還是很有吸引力的，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的規(guī)定，商業(yè)銀行持有其他商業(yè)銀行和金融AMC債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重分別為25%和100%，這意味著商業(yè)銀行投資金融AMC債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重可能會(huì)由100%降至25%。

三、除62號(hào)文外，還需要關(guān)注2020年8月針對(duì)金融AMC的幾項(xiàng)支持性政策

實(shí)際上，早在2020年8月，銀保監(jiān)會(huì)亦通過(guò)下發(fā)的《關(guān)于妥善應(yīng)對(duì)疫情沖擊 更好發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司化解處置風(fēng)險(xiǎn)功能作用的通知》，在化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面，已給予了金融AMC較大程度的政策支持，目前看有些政策能夠與62號(hào)文形成相互響應(yīng)的效果。具體如下：

（一）金融AMC可單獨(dú)或聯(lián)合存款保險(xiǎn)基金、政府資金等共同發(fā)起設(shè)立母基金，參與高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行不良資產(chǎn)處置。這里的母基金可與地方政府共同設(shè)立子基金，封閉運(yùn)行、專項(xiàng)化解當(dāng)?shù)刂行°y行風(fēng)險(xiǎn)。

（二）針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)，金融AMC綜合開(kāi)展的階段性投資、收購(gòu)不良資產(chǎn)等救助措施可適用“實(shí)質(zhì)性重組項(xiàng)目”50%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

（三）對(duì)于金融AMC入股高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)的情形，政策層面提出當(dāng)金融AMC階段性持股比例超過(guò)50%時(shí)，可豁免納入集團(tuán)資本并表范圍。同時(shí)，在制定退出計(jì)劃的基礎(chǔ)上，金融AMC可向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免參股控股的家數(shù)限制。

62號(hào)文之后，該項(xiàng)政策支持是否還有效值得商榷。

（四）允許金融AMC向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)階段性降低撥備覆蓋率監(jiān)管要求（但不得低于100%）。

（五）支持金融AMC向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)發(fā)行永續(xù)債，同時(shí)優(yōu)化金融AMC發(fā)行申請(qǐng)金融債券的行政許可程序。

（六）鼓勵(lì)金融AMC針對(duì)性開(kāi)展重組、破產(chǎn)重整、夾層投資、過(guò)橋融資、階段性持股、債轉(zhuǎn)股、紓困以及收購(gòu)違約債券和資管產(chǎn)品等投行業(yè)務(wù)。

四、此外，政策層面亦希望金融AMC在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解方面有積極作為

實(shí)際上，除幫助中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)外，政策層面亦希望金融AMC在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解方面有積極作為。

（一）信達(dá)參與恒大風(fēng)險(xiǎn)處置

2021年12月6日，恒大發(fā)布公告設(shè)立恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)化解委員會(huì)，除許家印、劉志鴻（粵?？毓杉瘓F(tuán)副總經(jīng)理）、潘大榮、李鋒（廣州越秀集團(tuán)首席資本運(yùn)營(yíng)官）、陳勇（國(guó)信證券合規(guī)總監(jiān)）和郝溫瀚（律師）等人外，信達(dá)資產(chǎn)副總裁趙立民赫然在列，擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)化解委員會(huì)的委員。隨后，2022年1月23日，恒大更新董事會(huì)成員名單，信達(dá)香港的董事長(zhǎng)梁森林擔(dān)任恒大集團(tuán)的唯一非執(zhí)行董事。這意味著在恒大的風(fēng)險(xiǎn)處置中，信達(dá)已有兩位高層介入。

應(yīng)該說(shuō)，恒大事件的處置方式為化解其它地產(chǎn)企業(yè)危機(jī)提供了思路，為更好處置地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)暴露的風(fēng)險(xiǎn)事件，后續(xù)幾家金融AMC可能會(huì)分頭或聯(lián)合行動(dòng)，幫助化解頭部地產(chǎn)企業(yè)的危機(jī)，目前看這一進(jìn)程已經(jīng)在持續(xù)。

（二）金融管理部門(mén)召集部門(mén)金融AMC，參與地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)處置

2022年1月，金融管理部門(mén)召集部分金融AMC，擬推動(dòng)后者參與風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)處置、項(xiàng)目并購(gòu)及相關(guān)金融中介服務(wù)。今年3月，東方資管與長(zhǎng)城資管兩家金融AMC分別成功發(fā)行100億元金融債，重點(diǎn)用于部分地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解及處置和地產(chǎn)行業(yè)紓困。

（三）央行召開(kāi)18家銀行和5家金融AMC，對(duì)12家問(wèn)題房企定向紓困

2022年4月25日，有媒體披露，央行召集18家全國(guó)性商業(yè)銀行和5家金融AMC召開(kāi)專題會(huì)，商討對(duì)12家問(wèn)題房企進(jìn)行定向紓困（具體包括恒大、融創(chuàng)、世茂、綠地、中南、奧園、榮盛、陽(yáng)光城、融信、中梁控股、富力及佳兆業(yè)，該名單的有效期至2023年4月，后續(xù)名單會(huì)進(jìn)行更新）。此次會(huì)議的主題是不良資產(chǎn)處置，并出了一系列鼓勵(lì)舉措：

1、與關(guān)聯(lián)方的合作收購(gòu)，不納入重大關(guān)聯(lián)交易；

2、對(duì)12家房企的四證不全項(xiàng)目并購(gòu)、涉及并購(gòu)貸款置換土地出讓金項(xiàng)目等合規(guī)性要求有一定放松；

3、存量逾期項(xiàng)目在補(bǔ)充增信后可展期；

4、可以收三類資產(chǎn)，即2021年年底以前資金用途是土地價(jià)款的、暫未納入不良的貸款以及2021年年底之前的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款。

（1）以上業(yè)務(wù)開(kāi)展不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理；

（2）以上業(yè)務(wù)資本金按50%計(jì)量，全力支持開(kāi)發(fā)貸、資金務(wù)必封閉管理。

（四）在化解地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面，金融AMC大有可為

今年4月的座談會(huì)表明，政策層面對(duì)金融AMC在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解方面給予厚望。這主要是因?yàn)?，?jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，金融AMC在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)化解、企業(yè)債務(wù)重組紓困、危機(jī)救助等方面已積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，其收購(gòu)的大量銀行不良債權(quán)亦多涉及不動(dòng)產(chǎn)抵押、爛尾樓項(xiàng)目等。而隨著地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入周期調(diào)整新階段，地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)化解、低效無(wú)效資產(chǎn)盤(pán)活、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、“三?！钡阮I(lǐng)域亦將為金融AMC帶來(lái)較多的不良資產(chǎn)收購(gòu)來(lái)源和業(yè)務(wù)機(jī)遇。

當(dāng)然，金融AMC也應(yīng)結(jié)合當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)新形勢(shì)的變化，改變以流動(dòng)性救助為主的傳統(tǒng)運(yùn)行模式，以“法律隔離、實(shí)質(zhì)管控、封閉運(yùn)行、重組盤(pán)活”為原則，通過(guò)將底層資產(chǎn)與債務(wù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)隔離，完善交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和退出路徑，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目還款來(lái)源的封閉監(jiān)管。具體看，金融AMC應(yīng)積極圍繞地產(chǎn)企業(yè)上下游關(guān)系，聯(lián)合戰(zhàn)略客戶開(kāi)展并購(gòu)重組，充分發(fā)揮諸如風(fēng)險(xiǎn)隔離、困境房企托管、助力出險(xiǎn)項(xiàng)目并購(gòu)、提供類共益?zhèn)戎⒔M建房地產(chǎn)重整盤(pán)活專項(xiàng)基金等多種功能，重點(diǎn)參與實(shí)施“保交房”、爛尾樓盤(pán)活、“非居改?！钡群暧^政策支持鼓勵(lì)、與社會(huì)民生相關(guān)的業(yè)務(wù)，以更好服務(wù)地方風(fēng)險(xiǎn)化解，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

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