強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代已然來臨，未來互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展將更加健康有序。
作者：張凱旌
來源：雷達(dá)財(cái)經(jīng)（ID：leidacj）
針對(duì)阿里和騰訊的兩起反壟斷監(jiān)管 ，“罰單”與“禁令”交替，事后處罰與事前警示并舉，不同案件采取不同的執(zhí)法方式，也體現(xiàn)了監(jiān)管的精準(zhǔn)性，其背后是監(jiān)管能力的提升和監(jiān)管理念的成熟。
傳聞已久的騰訊反壟斷監(jiān)管靴子落地。7月10日，市場(chǎng)監(jiān)管總局宣布對(duì)騰訊申報(bào)的虎牙與斗魚合并案依法禁止。據(jù)悉，這是是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的第一起“禁止集中”案件。
業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，虎牙斗魚并購(gòu)叫停，是繼阿里“二選一”后，監(jiān)管部門有意在防止“資本無序擴(kuò)張”樹立的標(biāo)桿性案例，也是對(duì)“掐尖式并購(gòu)”的一次前置性監(jiān)管手段。兩起案例背后，是監(jiān)管部門靈活運(yùn)用“事后處罰”和“事前糾偏”兩種執(zhí)法模式，體現(xiàn)了監(jiān)管工具箱豐富多樣性。
此次終止，對(duì)騰訊影響巨大。因?yàn)楹喜⑹乱藬R置，短短不到半年時(shí)間，虎牙和斗魚股價(jià)大幅縮水下跌。如果從2020年10月13日，虎牙和斗魚兩公告合并之日算起，此番禁令給騰訊帶來的直接損失已超過百億。此外，斗魚、虎牙面臨抖音、快手等短視頻平臺(tái)的擠壓，斗魚在今年一季度虧損1.018億元。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，斗魚、虎牙合并被終止，是監(jiān)管部門下發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域第一張投資禁令，騰訊成為繼阿里之后，又一家遭遇反壟斷強(qiáng)監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。和今年4月阿里因“二選一”問題被罰182億不同，此次終止虎牙、斗魚合并，屬于事前監(jiān)管，堪稱反壟斷監(jiān)管又一里程碑事件。
中國(guó)人民大學(xué)競(jìng)爭(zhēng)法研究所研究員黃尹旭表示，虎牙、斗魚合并終止合并，體現(xiàn)了我國(guó)反壟斷監(jiān)管的初衷。相對(duì)比美國(guó)動(dòng)輒提議“拆分”大型企業(yè)的反壟斷監(jiān)管思路，我國(guó)監(jiān)管方式不斷精準(zhǔn)化、創(chuàng)新性背后，盡顯監(jiān)管呵護(hù)、引導(dǎo)思路。
清華大學(xué)法學(xué)院競(jìng)爭(zhēng)法研究中心主任、國(guó)務(wù)院反壟斷委員會(huì)專家咨詢組成員張晨穎認(rèn)為，歷經(jīng)包容審慎的監(jiān)管過渡期后，反壟斷這柄懸于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”在我國(guó)乃至全球司法轄區(qū)逐漸降落，強(qiáng)化反壟斷已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)的發(fā)展趨向，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)從無序亂序的“野蠻生長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)邁入法治規(guī)范下的“有序發(fā)展”階段。
此次虎牙與斗魚終止合并，并非意味著互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域反壟斷終結(jié)。目前，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域反壟斷方興未艾。今年4月市場(chǎng)監(jiān)管總局根據(jù)舉報(bào)，依法對(duì)美團(tuán)實(shí)施“二選一”等涉嫌壟斷行為立案調(diào)查。7月7日，市場(chǎng)監(jiān)管總局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域公布二十二起違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中案件調(diào)查結(jié)果，涉及阿里、美團(tuán)等，涉案企業(yè)分別處以50萬元人民幣罰款。
在行業(yè)人士看來，強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代已然來臨，未來互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展將更加健康有序。
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宣布合并后不到一個(gè)月，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)反壟斷指南征求意見稿出臺(tái)
在騰訊的撮合下，虎牙、斗魚兩大游戲直播界平臺(tái)的翹楚，曾無限接近合并。2016年，著名的“千播大戰(zhàn)”拉開序幕，市場(chǎng)上涌現(xiàn)出眾多泛娛樂直播App，而在英雄聯(lián)盟等爆款游戲的推動(dòng)下，游戲直播也站上風(fēng)口，虎牙、斗魚、熊貓等玩家紛紛切入賽道。作為游戲界龍頭，騰訊自然也不甘落后。天眼查顯示，2016年3月，斗魚獲得了騰訊領(lǐng)投的1億美元B輪融資，短短5個(gè)月后，斗魚再獲15億元人民幣C輪融資，騰訊又是領(lǐng)投方。參投的同時(shí)，騰訊不忘孵化“自家孩子”，當(dāng)年7月，企鵝電競(jìng)成立。激戰(zhàn)一年后，加入戰(zhàn)局的直播應(yīng)用多數(shù)進(jìn)入衰退期，王思聰旗下的熊貓直播就是典型案例之一，而脫胎于YY游戲直播的虎牙逐漸被斗魚反超，直播圈競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。此外，短視頻平臺(tái)在后方虎視眈眈，其對(duì)流量和用戶時(shí)長(zhǎng)的收割也可能快速在游戲直播市場(chǎng)撕開一條裂縫。為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，2018年，騰訊開始了這場(chǎng)為期三年的整合。該年3月8日，騰訊完成了對(duì)虎牙4.6億美元的獨(dú)家戰(zhàn)略融資，兩個(gè)月后虎牙上市，騰訊占股34.6%，僅次于占股48.1%的廣州華多（YY直播母公司）。其還與虎牙達(dá)成協(xié)議：騰訊有權(quán)在交易的第二年和第三年，通過市場(chǎng)公開價(jià)格購(gòu)買虎牙直播剩余股份，最多達(dá)到50.1%的控股份額。投虎牙的當(dāng)天，騰訊又完成了對(duì)斗魚6.3億美元的獨(dú)家E輪融資。16個(gè)月后斗魚上市，騰訊占股37.2%，成功坐擁大股東之位。
2019年3月，騰訊互娛成立了游戲直播業(yè)務(wù)部，用來協(xié)調(diào)已經(jīng)歸入“騰訊系”的斗魚、虎牙和企鵝電競(jìng)，避免互相內(nèi)斗?！膀v訊擁有巨大的流量，以后就不用累死累活找用戶了?！倍肤~的員工開始期待著化身騰訊員工，而斗魚、虎牙的CEO也開始在騰訊電競(jìng)的年度發(fā)布會(huì)上現(xiàn)身發(fā)言。2020年，騰訊推動(dòng)兩家平臺(tái)合并動(dòng)作開始加速。4月，騰訊以2.626億美元的代價(jià)升級(jí)為虎牙大股東；8月，騰訊向斗魚、虎牙發(fā)出合并邀約，提議雙方根據(jù)適用法律進(jìn)行股份換股合并。2020年10月12日，傳聞已久的斗魚、虎牙合并成真。兩家公司聯(lián)合宣布將正式進(jìn)行合并。根據(jù)合并協(xié)議，虎牙將通過以股換股收購(gòu)斗魚所有已發(fā)行股份，斗魚將成為虎牙的私有全資子公司，并將從納斯達(dá)克退市。而原騰訊旗下直播平臺(tái)企鵝電競(jìng)，將以5億美元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給斗魚，再與虎牙合并。當(dāng)時(shí)，幾家公司預(yù)計(jì)的交割完成時(shí)間是2021年一季度。
看上去，中國(guó)游戲直播行業(yè)“二超多強(qiáng)”的格局距離變?yōu)椤耙怀鄰?qiáng)”本已近在咫尺。但僅過了不到一個(gè)月，市場(chǎng)監(jiān)管總局就在新發(fā)布的《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》中強(qiáng)調(diào)：“《反壟斷法》禁止經(jīng)營(yíng)者實(shí)施具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果的集中?！?/section>自此之后，網(wǎng)友們對(duì)斗魚、虎牙合并一事進(jìn)展的了解，大多是通過監(jiān)管層之口。2020年12月，市場(chǎng)監(jiān)管總局在答記者問時(shí)提到，“正在依法審查廣州虎牙科技有限公司與武漢斗魚魚樂網(wǎng)絡(luò)科技有限公司合并等涉及協(xié)議控制架構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)案件?！?/section>2021年2月7日，《國(guó)務(wù)院反壟斷委員會(huì)關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》正式出臺(tái)，對(duì)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的反壟斷問題做出了針對(duì)性的規(guī)范。知情人士透露，監(jiān)管針對(duì)幾起重大的互聯(lián)網(wǎng)合并案審查自此開始，為期半年。直到7月10日，市場(chǎng)監(jiān)管總局宣布，對(duì)騰訊申報(bào)的虎牙斗魚合并案，依法禁止。對(duì)于合并被禁止，騰訊在7月10日回應(yīng)稱，騰訊收到國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局作出的《關(guān)于禁止虎牙公司與斗魚國(guó)際控股有限公司合并案反壟斷審查決定的公告》。公司將認(rèn)真遵守審查決定，積極配合監(jiān)管要求，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任02
抖音、快手在背后虎視眈眈，合并終止騰訊直接損失已超百億
在行業(yè)人士看來，終止合并，對(duì)騰訊影響頗大。有分析稱，一旦騰訊完成了虎牙與斗魚的合并，再結(jié)合其擁有的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的游戲制作與發(fā)行能力、應(yīng)用寶的強(qiáng)勢(shì)渠道、廣告的買量渠道，騰訊在今后主流游戲的發(fā)展方向、流量分配以及游戲賽事的話語權(quán)方面將進(jìn)一步夯實(shí)頭部地位；這一戰(zhàn)略也為了抵抗積累的競(jìng)爭(zhēng)，如今快手、抖音、B站等強(qiáng)勢(shì)崛起的新玩家，讓騰訊倍感壓力。而且如果合并成功，斗魚虎牙也可以共享內(nèi)容版權(quán)，從而大幅壓縮成本。依靠游戲直播起家的平臺(tái)，斗魚、虎牙在平臺(tái)風(fēng)格以及特質(zhì)上有一定差別，如斗魚持續(xù)深耕游戲直播內(nèi)容，在端游內(nèi)容以及大主播方面有著明顯優(yōu)勢(shì)；而虎牙在發(fā)展游戲直播的同時(shí)也發(fā)力秀場(chǎng)等娛樂直播內(nèi)容，擁有更高的市值以及營(yíng)收能力。但整體上來講，有財(cái)經(jīng)評(píng)論員認(rèn)為，斗魚和虎牙平臺(tái)的用戶重疊率較高，且業(yè)務(wù)趨同。在這個(gè)背景下，兩家公司如果不能合并，就將直面彼此和外界的競(jìng)爭(zhēng)。雙方的直接對(duì)話中，斗魚顯然是不被看好的那一方。公司自2月16日以來股價(jià)蒸發(fā)超七成，目前市值僅17.94億美元，約為虎牙的一半。而在業(yè)績(jī)方面，2021年一季度斗魚剛剛交出了上市以來最差的一份財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司不僅營(yíng)收同比減少5.50%，凈利潤(rùn)也由盈轉(zhuǎn)虧，與虎牙已經(jīng)拉開了一定差距。縱觀整個(gè)游戲直播市場(chǎng)，虎牙、斗魚身后，以B站、抖音、快手為首的“后浪”之勢(shì)已經(jīng)明顯蓋過了“前浪”。數(shù)據(jù)顯示，虎牙、斗魚對(duì)于直播領(lǐng)域的核心資產(chǎn)——主播的掌控力正在減弱。以游戲直播的日活、主播數(shù)、收禮和時(shí)長(zhǎng)等各方面數(shù)據(jù)排名第一的《王者榮耀》為例，據(jù)靠譜二次元測(cè)算，2020年，虎牙、斗魚的《王者榮耀》主播分別同比減少了8萬人、4萬人；相對(duì)應(yīng)的是，B站、快手的《王者榮耀》主播同比增加了11萬、30萬人。而在虎牙、斗魚的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目《英雄聯(lián)盟》上，其整體的主播數(shù)、彈幕評(píng)論數(shù)以及禮物收入則要小于《王者榮耀》、《和平精英》。就算是潛在熱門直播游戲的主播方面，如《使命召喚手游》、《黎明覺醒》、《原神》甚至是《摩爾莊園》，虎牙、斗魚相比B站、快手也沒能建立起優(yōu)勢(shì)。更何況，B站、快手、抖音背后還分別坐擁2.23億月活、3億游戲短視頻月活、6億日活，這為平臺(tái)提供了大量的轉(zhuǎn)化潛能。還有行業(yè)人士指出，再有天分的主播也不能一直保持內(nèi)容的新鮮感，但短視頻平臺(tái)卻能讓頭部主播個(gè)人IP的價(jià)值在更多的維度沉淀，從而借助直播平臺(tái)的內(nèi)容在自己的平臺(tái)建立起新的直播生態(tài)。一個(gè)典型的例子是，2018年初已經(jīng)被封禁的盧本偉，在2020年B站“鬼畜全明星”中，視頻總播放量依舊排在第一，其素材已經(jīng)在鬼畜區(qū)繁榮了35個(gè)月。行業(yè)人士認(rèn)為，如果虎牙和斗魚不能尋找到新增點(diǎn)，騰訊未來若想?yún)⑴c到游戲直播用戶的爭(zhēng)奪中來，可能需要想出一條新路了。因?yàn)楹喜⑹乱藬R置，短短不到半年時(shí)間，虎牙和斗魚股價(jià)大幅縮水下跌。如果從2020年10月13日，虎牙和斗魚兩公告合并之日算起，此番禁令給騰訊帶來的直接損失已超過百億。03
“罰單”與“禁令”交替，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)健康發(fā)展
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在虎牙和斗魚合并被否之前，關(guān)于企業(yè)投資并購(gòu)行為中必須履行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)程序的合規(guī)問題，監(jiān)管部門已經(jīng)進(jìn)行了多輪持續(xù)匡正。自2020年12月阿里、閱文、豐巢因“應(yīng)報(bào)未報(bào)”問題被處罰后，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局連續(xù)4次下發(fā)批量處罰，涉及20余家各類企業(yè)，阿里、騰訊、百度、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因?qū)ν馔顿Y頻繁，均多次“榜上有名”。但這類罰單均是對(duì)企業(yè)過往投資行為里集中申報(bào)程序違規(guī)的“歷史糾偏”，處罰上限50萬元，且罰單中均強(qiáng)調(diào)，相關(guān)行為不涉及實(shí)質(zhì)的壟斷或?qū)嶓w上的違法。此次虎牙和斗魚合并被禁，與上述處罰的差異在于：這不僅是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首次被“禁止集中”，也是此輪監(jiān)管中首次對(duì)正在進(jìn)行中的投資行為下發(fā)行政禁令。這也表明，即使是細(xì)分局部市場(chǎng)可能形成優(yōu)勢(shì)地位的行為，也被監(jiān)管部門所關(guān)注，反壟斷監(jiān)管的范圍看上去擴(kuò)大了，但執(zhí)法的前置更體現(xiàn)了精準(zhǔn)性，對(duì)可能產(chǎn)生的壟斷風(fēng)險(xiǎn)“防患于未然”，有利于提前消除對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不良影響。清華大學(xué)法學(xué)院競(jìng)爭(zhēng)法研究中心主任、國(guó)務(wù)院反壟斷委員會(huì)專家咨詢組成員張晨穎指出，該案是我國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域禁止經(jīng)營(yíng)者集中第一案，自2009年禁止可口可樂收購(gòu)匯源果汁，2014年禁止馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛設(shè)立網(wǎng)絡(luò)中心后的第三起禁止經(jīng)營(yíng)者集中案件，也是繼2021年4月12日對(duì)阿里巴巴集團(tuán)“二選一”做出行政處罰后，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域又一重大典型的反壟斷案件。該案標(biāo)志著在平臺(tái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者集中領(lǐng)域，中央“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”釋放出清晰明確的監(jiān)管信號(hào)，即國(guó)家在鼓勵(lì)和促進(jìn)平臺(tái)創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，積極預(yù)防和制止可能造成排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果的壟斷行為，保障平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范有序創(chuàng)新健康發(fā)展。該案對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)反壟斷具有深遠(yuǎn)影響和示范作用。一位互聯(lián)網(wǎng)研究人士表示，針對(duì)阿里和騰訊的兩起反壟斷監(jiān)管，“罰單”與“禁令”交替，事后處罰與事前警示并舉，不同案件采取不同的執(zhí)法方式，也體現(xiàn)了監(jiān)管的精準(zhǔn)性，其背后是監(jiān)管能力的提升和監(jiān)管理念的成熟。中國(guó)人民大學(xué)競(jìng)爭(zhēng)法研究所研究員黃尹旭表示，此次監(jiān)管動(dòng)作表明反壟斷法執(zhí)法正在深入數(shù)字娛樂領(lǐng)域，遏制了平臺(tái)壟斷、促進(jìn)了開放多元，有利于數(shù)字娛樂市場(chǎng)健康發(fā)展。這些正是體現(xiàn)了我國(guó)反壟斷監(jiān)管的初衷。相對(duì)比美國(guó)動(dòng)輒提議“拆分”大型企業(yè)的反壟斷監(jiān)管思路，我國(guó)監(jiān)管方式不斷精準(zhǔn)化、創(chuàng)新性背后，盡顯監(jiān)管呵護(hù)、引導(dǎo)思路。目前，監(jiān)管已起到了較好的引導(dǎo)效果，阿里、騰訊目前都表態(tài)，積極接受監(jiān)管，轉(zhuǎn)變發(fā)展思路。其中騰訊在今年4月份明確提出，將“社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新”作為新戰(zhàn)略底座，是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)可持續(xù)發(fā)展路徑的主動(dòng)探索。
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原標(biāo)題：
突發(fā)！斗魚虎牙合并被監(jiān)管禁止，透露出啥重磅信號(hào)？
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