作者：洪七公

來源：鐳射財(cái)經(jīng)（ID：leishecaijing）

2009年7月，為解決商業(yè)銀行對個(gè)人信貸需求覆蓋不足的問題，原銀監(jiān)會頒布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，在北京、上海、天津、成都4個(gè)城市開放消費(fèi)金融試點(diǎn)，國內(nèi)首批4家持牌消費(fèi)金融公司應(yīng)運(yùn)而生。

如今消費(fèi)金融行業(yè)經(jīng)過12年狂奔，已經(jīng)有28家正式開業(yè)的消費(fèi)金融公司。此外螞蟻、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也獲得消費(fèi)金融牌照，行業(yè)賽道逐漸擁擠。

在此背景之下，有些消費(fèi)金融公司依靠自身股東實(shí)力或場景優(yōu)勢逐漸摸索出了適合自己的發(fā)展模式。

從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至目前共有22家持牌消費(fèi)金融公司披露了2020年業(yè)績，其中20家消費(fèi)金融公司披露了凈利潤數(shù)據(jù)，前三甲分別為招聯(lián)消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融，3家公司凈利潤合計(jì)37.25億元，占已披露凈利潤額總和的64.5%。還有一些消費(fèi)金融公司凈利潤不足1億元，行業(yè)兩極分化情況較為嚴(yán)重。

在業(yè)內(nèi)分析人士看來，未來有場景，通過自身團(tuán)隊(duì)拓展業(yè)務(wù)，掌握核心風(fēng)控、客戶資源的消費(fèi)金融公司將有更廣闊的成長空間；而將核心業(yè)務(wù)外包給導(dǎo)流平臺，自己充當(dāng)資金出借方的消費(fèi)金融公司或?qū)⒚媾R轉(zhuǎn)型。

從凈利潤進(jìn)行劃分，持牌消費(fèi)金融公司可以分為十億級、億級、千萬級、虧損四個(gè)級別。

其中，招聯(lián)、興業(yè)凈利潤分別以16.68億元、13.5億元躋身十億級凈利潤；

馬上、中銀、中郵、長銀五八、杭銀、長銀、捷信、海爾、錦程分別以7.12億元、4.55億元、4.02億元、2.81億元、2.39億元、2.03億元、1.36億元、1.23億元、1.21億元成為億級凈利潤企業(yè)；

金美信、晉商、北銀、盛銀、湖北、尚誠、小米分別以0.59億元、0.54億元、0.46億元、0.45億元、0.16億元、0.12億元、0.01億元成為千萬級凈利潤企業(yè)；

蘇寧、陽光以-0.5億元、-0.96億元處于虧損行列。

值得注意的是，小米消費(fèi)金融和陽光消費(fèi)金融均為成立首年，而小米消費(fèi)金融成為首家成立第一年就盈利的持牌消費(fèi)金融公司。

從凈利潤變動幅度來看，17家消費(fèi)金融公司去年凈利潤可供對比，其中8家公司凈利潤同比下降，占比過半，包括馬上、中銀、長銀、捷信、海爾、錦程、湖北、尚誠等。

從整體來看，2020年持牌消費(fèi)金融公司業(yè)績分化較為嚴(yán)重，凈利潤的第一名與最后一名相差近20億元。行業(yè)增速明顯放緩，與過去動輒數(shù)倍的增長相比，今年僅有兩家消費(fèi)金融公司增速超過100%。其中，金美信消費(fèi)金融和杭銀消費(fèi)金融凈利潤增幅分別為126.4%和107.8%。

業(yè)內(nèi)分析指出，未來持牌消費(fèi)金融公司業(yè)績將繼續(xù)呈現(xiàn)兩極分化之勢，頭部消費(fèi)金融公司仍牢牢把持用戶及流量，形成競爭壁壘，而尾部小型消費(fèi)金融公司一方面要應(yīng)對頭部企業(yè)的強(qiáng)勢占有率；另一方面又要防范新進(jìn)入的實(shí)力玩家瓜分市場份額，其處境將更為被動。

鐳射財(cái)經(jīng)注意到，目前持牌消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)模式主要分為兩種，一類消費(fèi)金融公司經(jīng)營的是自營業(yè)務(wù)，由自己的團(tuán)隊(duì)拓展業(yè)務(wù)，如頭部的招聯(lián)、馬上、興業(yè)消費(fèi)金融以及剛剛成立不久的小米消費(fèi)金融。

此類消費(fèi)金融公司從獲客、風(fēng)控到貸后管理全部由自己的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)親力親為。如招聯(lián)、馬上消費(fèi)金融是通過線上渠道開展業(yè)務(wù)，其中招聯(lián)消費(fèi)金融通過招行銀行和中國聯(lián)通兩大股東的資金和場景優(yōu)勢構(gòu)建了“招聯(lián)好期貸”“信用付”兩大產(chǎn)品體系，并圍繞這兩大體系進(jìn)行了多元化的產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)；馬上消費(fèi)金融合作金融機(jī)構(gòu)超過200家，場景方200余家，覆蓋消費(fèi)場景百萬個(gè)，其拳頭產(chǎn)品“安逸花”用戶量在業(yè)內(nèi)名列前茅。

與上述兩家的模式不同的是，興業(yè)消費(fèi)金融主要通過自營團(tuán)隊(duì)以線下的模式拓展業(yè)務(wù)，其獲客來源主要為其大股東興業(yè)銀行推薦的客戶，因此在資金成本和獲客成本方面有一定優(yōu)勢。

綜上，上述三家公司的主營業(yè)務(wù)都是自營的消費(fèi)金融產(chǎn)品。在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然此類經(jīng)營自營業(yè)務(wù)的公司需要承擔(dān)一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此需要在風(fēng)控等各個(gè)方面做巨大投入，但是通過自營的方式拓展業(yè)務(wù)的公司，不僅可以掌握客戶資源以及渠道，還能夠獲得更高的利潤。更重要的是，自營業(yè)務(wù)直接服務(wù)C端客戶更符合國家發(fā)展普惠金融的初衷。

與此同時(shí)，還有一些消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)模式主要是通過資金出借的方式拓展業(yè)務(wù)。此類公司主要是通過與外部助貸機(jī)構(gòu)合作放貸。其中，曾踩雷租房貸、教育貸、醫(yī)美貸的晉商消費(fèi)金融、長銀消費(fèi)金融等多家消費(fèi)金融公司均涉及此類業(yè)務(wù)模式。

業(yè)內(nèi)人士指出，C端的客戶糾紛其實(shí)很難處理，一些消費(fèi)金融公司沒有能力處理這些問題，還有些不想直接與C端客戶直接接觸，因?yàn)殂y保監(jiān)會對持牌金融機(jī)構(gòu)的處罰也集中于C端業(yè)務(wù)。因此，將核心的業(yè)務(wù)交給助貸機(jī)構(gòu)處理不僅可以避免與C端的糾紛，減少壞賬風(fēng)險(xiǎn)，另外此種模式也是規(guī)避監(jiān)管的好方式。然而這種看似一本萬利的生意恰恰是將消費(fèi)金融公司最核心的風(fēng)控和獲客交給了外部機(jī)構(gòu)，在撇清了責(zé)任的同時(shí)也將核心的盈利能力外包，那么消費(fèi)金融公司無疑就成為了資金出借商。這種模式下，消費(fèi)金融公司與C端客戶之間又多了一層B端導(dǎo)流平臺的盤剝，無疑降低了消費(fèi)金融公司的利潤，增加了客戶的借款成本。事實(shí)上，此種模式也不符合監(jiān)管部門鼓勵(lì)普惠金融的初心，監(jiān)管部門更希望消費(fèi)金融公司能夠直接觸達(dá)C端客戶。

值得注意的是，隨著國內(nèi)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)逐漸成熟，監(jiān)管部門對消費(fèi)金融公司的監(jiān)管思路也愈加清晰。近期，央行披露2020年四季度金融機(jī)構(gòu)評級結(jié)果。其中，27家參評的消費(fèi)金融公司評級結(jié)果分布在3至7級，均處于安全區(qū)域以內(nèi)。

盡管消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)均處于安全區(qū)內(nèi)，但是隨著今年《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評級辦法（試行）》正式開啟，未來監(jiān)管部門對消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的管理將更加細(xì)化。辦法將監(jiān)管評級分為5級，其中，被評為5級的消費(fèi)金融公司將被接管或依法實(shí)施市場退出。

專家指出，2021年消費(fèi)金融行業(yè)迎來“規(guī)范期”，宏觀審慎、分類監(jiān)管成為近年來金融監(jiān)管的工作風(fēng)格，此次《辦法》的頒布有利于防范“劣幣驅(qū)逐良幣”風(fēng)險(xiǎn)，在“需求側(cè)改革”增加消費(fèi)的宏觀大背景下，對消費(fèi)金融公司扶優(yōu)懲劣、以規(guī)范金融業(yè)態(tài)帶動服務(wù)實(shí)體，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)升級形成利好。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，對于新興業(yè)態(tài)監(jiān)管有一定滯后性，如第三方支付行業(yè)，從最初的270余張支付牌照到如今的232張，不少支付機(jī)構(gòu)被吊銷牌照，也反映了監(jiān)管愈加嚴(yán)格的趨勢。如今，消金公司有退出市場的可能，這需要引起消金公司警惕，機(jī)構(gòu)只有堅(jiān)守合規(guī)，才能在今后的經(jīng)營中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

或許，以資金出借為主營業(yè)務(wù)的持牌消費(fèi)金融公司，到了該思考其業(yè)務(wù)模式是否可持續(xù)的時(shí)刻了。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“鐳射財(cái)經(jīng)”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 持牌消金業(yè)績兩極分化“資金輸出”模式生存空間持續(xù)收窄