業(yè)績同比增長58%

徽粵川等新進(jìn)省份開始貢獻(xiàn)銷售

業(yè)績增長超行業(yè)平均，目標(biāo)完成率51.7%。2021年上半年，港龍中國合約銷售金額178.5億元，同比增長約58%，高于百強(qiáng)房企平均40%的銷售增長率。同期銷售面積148.8萬平方米，同比增長65%。管理層在2020年中期業(yè)績發(fā)布會上表示2021年的銷售目標(biāo)為345億元，前6月目標(biāo)完成率51.7%，高于行業(yè)49%的平均水平。

營銷模式迭代創(chuàng)新，助力銷售業(yè)績有序釋放。港龍?jiān)谌矫鎸?shí)現(xiàn)了營銷創(chuàng)新，一是自渠與外部渠道相結(jié)合。不同地區(qū)、城市對營銷團(tuán)隊(duì)的要求不同，靈活調(diào)整營銷渠道。二是采取線上、線下相結(jié)合的營銷方式。線上渠道包括抖音、微信小程序等，粉絲做精做細(xì)，線下活動保持一致，能更大程度促進(jìn)線上流量變現(xiàn)。三是維護(hù)社區(qū)，培養(yǎng)消費(fèi)者信任感。管理層在業(yè)績會上表示有信心完成全年目標(biāo)。

長三角銷售額占比91%，安徽省銷售強(qiáng)勁。從銷售金額的分布來看，長三角作為大本營，占比高達(dá)91%。江蘇作為發(fā)家地，銷售金額占比雖相比2020年下降了10個百分點(diǎn)，仍達(dá)62%。根據(jù)CRIC監(jiān)測的江蘇12個城市榜單來看，企業(yè)只在常熟、常州和宜興3個城市上榜，港龍?jiān)谖磥磉€需加大本土市場的深耕，省內(nèi)業(yè)績還有提升空間。安徽作為2020年新進(jìn)省份，銷售強(qiáng)勁，地位替代浙江，銷售額占比相比2020年提升17個百分點(diǎn)至21%，位列第二。其余省份銷售額占比均小于10%，其中廣東和四川同為2020年新進(jìn)省份，開始貢獻(xiàn)銷售額，占比分別為4%和3%。

投拓趨于謹(jǐn)慎

持續(xù)鞏固江蘇優(yōu)勢

2021年上半年港龍中國新增土儲建面91.9萬平方米，總地價43.29億元。平均樓面地價為4713元/平方米，雖相比2020年上升了4.9%，但相比11998元/平方米的銷售均價有很大的優(yōu)勢。同時，新增權(quán)益土儲建面為37.3萬方，權(quán)益拿地金額16.8億元，按建面計算的權(quán)益比例為41%，相比2020年的51%再降10個百分點(diǎn)。合作開發(fā)能輔助規(guī)模更快擴(kuò)張，但也要保證項(xiàng)目的權(quán)益占比，以維持營收和銷售規(guī)模增長的平衡。

2020年大幅擴(kuò)張，2021年上半年趨于謹(jǐn)慎。2020年全口徑拿地銷售金額比0.68，初期擴(kuò)張力度大，至2021年上半年，拿地銷售金額比降至0.24，低于百強(qiáng)房企的0.29，可見港龍的投資策略趨于謹(jǐn)慎。且根據(jù)中期業(yè)績發(fā)布會，上半年意向跟蹤地塊共1259宗，經(jīng)過初判、研究、參拍等環(huán)節(jié)最終篩選出7宗地塊，可見企業(yè)購地策略的謹(jǐn)慎態(tài)度。

新進(jìn)3城，均位于江蘇省。2021年上半年，港龍中國版圖擴(kuò)寬，新進(jìn)靖江、儀征、阜寧3座新城市。從區(qū)域上看，上半年新增的7幅地塊均位于江蘇省，發(fā)家地優(yōu)勢盡顯。從城市能級來看，新增土儲建面均來自三四線城市，對比2020年略顯低調(diào)。此外，8月在廣東佛山和安徽廣德新獲兩個項(xiàng)目。其中，廣東佛山項(xiàng)目樓面地價10214元/平方米，相比周邊地價有一定價差，且對比在售項(xiàng)目均價盈利空間大。

近八成土儲位于長三角，重倉江蘇省。截止2021年6月30日，港龍中國在全國共擁土地儲備總建筑面積為1075.7萬平方米。從分布來看，長三角土儲建面占比達(dá)78%，市場地位持續(xù)鞏固，但也存在土儲集中分布的風(fēng)險。從省份來看，長三角的江蘇省總土儲建面占比相比2020年上升4個百分點(diǎn)，達(dá)58%，從新增土儲分布來看，未來比例或會進(jìn)一步上升。此外，安徽省與年初持平，而浙江省占比下降4個百分點(diǎn)至7%。珠三角土儲主要分布在廣東省，占比達(dá)15%。中西部的河南、貴州和四川土儲建面占比共計7%。

債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

成功跨入綠檔

短期還債壓力不大，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。截止至2021年6月30日，港龍中國擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余約65億元，短期債務(wù)相比期初減少35.6%，與總有息負(fù)債占比由70%降至45%，現(xiàn)金短債比為1.67，相比期初有所改善。同時，長期債務(wù)同比增長86%至48.3億元，長短期債務(wù)比為1.24，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到大幅優(yōu)化。但值得注意的是，加權(quán)平均借貸利率增長1.5個百分點(diǎn)至9.2%，主要是由于高利率的優(yōu)先票據(jù)占總貸款比重有所上升，未來仍需關(guān)注因融資成本上升帶來的壓力。

凈負(fù)債率和剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率相比期初下降，成功跨入綠檔。截止至2021年6月30日，港龍中國的凈負(fù)債率為25.1%，相比于2020年的42%，下降了16.9個百分點(diǎn)，回到2019年水平，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)67.7%，較期初下降14.5個百分點(diǎn)，低于三道紅線70%的閾值，成功跨入綠檔。