作者：地產(chǎn)資管界

來(lái)源：地產(chǎn)資管界（ID：reamdaily）

繼廣州政府出手救富力后，又一地區(qū)政府給華夏幸福也伸出了援助之手。

1月15日，據(jù)外媒報(bào)道稱，華夏幸?？偛克诘氐暮颖笔≌呀?jīng)承諾給予該企業(yè)最高95億元人民幣（15億美元）的有條件的財(cái)務(wù)援助。

根據(jù)該資金支持計(jì)劃，將先轉(zhuǎn)賬30億元給華夏幸福，其中一部分用于償付其雇傭的農(nóng)民工工資以及覆蓋其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，而剩余的約10億元的部分用于兌付華夏幸福于1月20日到期的近15億元的“16華夏債”的回售。目前“16華夏債”現(xiàn)存規(guī)模15億元，已確認(rèn)登記回售規(guī)模14.998億元，回售后剩余規(guī)模20萬(wàn)元將于2023年1月20日到期，當(dāng)前票面利率為4.88%。

同日，海外債市媒體消息稱，華夏幸福計(jì)劃1月18日向上清所匯出14.998億元，全部資金將用以兌付于2021年1月20日的到期回售的“16華夏債”。

債券暴跌

近幾日，華夏幸福美元債、境內(nèi)債出現(xiàn)繼續(xù)下跌的情況。其中，1月11日，華夏幸福多只美元債報(bào)價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，幾近腰斬，如債券簡(jiǎn)稱華夏幸福8.05%B20250113最新買價(jià)52美元，賣價(jià)54美元，到期收益率超過(guò)20%，而債券簡(jiǎn)稱華夏幸福6.9%B202220616最新買價(jià)56美元，賣價(jià)58美元，到期收益率接近60%。同時(shí)，華夏幸福境內(nèi)債也受影響，華夏幸?！?8華夏01”跌逾9%，報(bào)80元。

12日，華夏幸福境內(nèi)債出現(xiàn)繼續(xù)下跌的情況。“18華夏01”收盤報(bào)68.15元，跌幅達(dá)到14.81%，“18華夏02”報(bào)84.1元，跌幅超過(guò)4.2%，“18華夏03”報(bào)79.99元，跌幅4.77%。不過(guò)，華夏幸?；貞?yīng)媒體稱，“就是正常市場(chǎng)波動(dòng)，目前整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)情況欠佳，債券價(jià)格波動(dòng)未對(duì)公司業(yè)務(wù)造成影響”。

于1月14日，華夏幸福“18華夏07”在上證固守平臺(tái)成交凈價(jià)報(bào)29.8元，較上一交易日成交凈價(jià)43元跌近45%。

此外，從證券交易平臺(tái)了解到，1月14日，華夏幸福三只境內(nèi)債，即“18華夏01”、“18華夏02”、“18華夏03”顯示為“停牌中”。

平安輸血

曾經(jīng)的“產(chǎn)業(yè)新城龍頭”、明星千億房企華夏幸福，正在被資金鏈緊張困擾。

時(shí)隔三年，平安再次向華夏出手。2020年12月19日，華夏幸福公告，前一天完成境外發(fā)行3.4億美元的高級(jí)無(wú)抵押定息債券，期限364天，票面利率為 10.875%，向?qū)I(yè)投資人發(fā)售。

據(jù)了解，這個(gè)專業(yè)投資人指向了平安，不過(guò)平安和華夏均未回應(yīng)。只有一年期限且利率高達(dá)10%以上，被投資者吐槽“是不是垃圾債啊”。

此前，平安還向華夏幸福提供了120億的永續(xù)債。至此，三年時(shí)間平安已向華夏幸福輸血300億，但這家以產(chǎn)業(yè)新城聞名的開發(fā)商，卻依然未能沖破資金困境，三道紅線皆踩。

此外，有消息稱，12月份華夏幸福試圖引入華潤(rùn)擔(dān)任公司大股東；這個(gè)月初，又嘗試引入河北城投。不過(guò)這兩個(gè)方案都沒(méi)能成。

2020年華夏幸福三季度會(huì)上，王文學(xué)還告訴過(guò)在座高管，他正同平安談判，內(nèi)容是產(chǎn)業(yè)新城和南方總部分家，自己操盤產(chǎn)業(yè)新城，吳向東還是執(zhí)掌南方總部。這件方案也沒(méi)能成。

無(wú)論是向平安進(jìn)行永續(xù)債和私募債的融資，還是引入戰(zhàn)投，對(duì)華夏幸福董事長(zhǎng)王文學(xué)來(lái)說(shuō)，都意味著他在這家公司話語(yǔ)權(quán)的削弱，甚至有傳言稱，“王文學(xué)快熬不下去了”。

評(píng)級(jí)被下調(diào)

1月13日，穆迪將華夏幸福（600340.SH）的Ba3企業(yè)家族評(píng)級(jí)和華夏幸福 （開曼）投資有限公司支持的高級(jí)無(wú)擔(dān)保評(píng)級(jí)下調(diào)至B2；同時(shí)將這些評(píng)級(jí)納入評(píng)估范圍，以便進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)。

與此同時(shí)，穆迪將上述評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)觀察。此前展望為“負(fù)面”。

穆迪分析師Danny Chan表示：“評(píng)級(jí)下調(diào)反映出華夏幸福的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流生成低于預(yù)期，鑒于其流動(dòng)性狀況疲弱，且未來(lái)12-18個(gè)月將有大量債務(wù)到期或可回售，這加大了再融資風(fēng)險(xiǎn)”。

“與此同時(shí)，對(duì)評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)觀察反映出其再融資計(jì)劃存有不確定性，” Chan補(bǔ)充道。

穆迪估計(jì)，華夏幸福約有900億元人民幣的債務(wù)將于2021年到期，其中包括240億元人民幣的在岸債券和16億美元（折合110億元人民幣）的離岸高級(jí)無(wú)抵押債券，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其截至2020年9月的380億元人民幣現(xiàn)金余額。

無(wú)獨(dú)有偶，1月8日中金公司也將華夏幸福投資評(píng)級(jí)降至中性。

中金預(yù)計(jì)，華夏幸福難以完成業(yè)績(jī)對(duì)賭要求，同時(shí)考慮到在三條紅線新規(guī)試行后，其未來(lái)將減少拿地，土地儲(chǔ)備規(guī)模難以提升，預(yù)收房款同比持續(xù)下降，預(yù)計(jì)未來(lái)結(jié)算收入和利潤(rùn)增速亦將承壓。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 95億！河北政府出手救華夏幸福