作者:滄海
來源:ABS視界
CMBS產(chǎn)品的增信措施方面設(shè)置非常全面,尤其是在外部增信措施,涵蓋了不動產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收債權(quán)質(zhì)押、連帶責(zé)任保證/差額補足和流動性安排等多種方式。通過CMBS增信措施可以透視了解整個證券化項目的增信體系,是掌握證券化增信體系的重要途徑
三、增信措施觸發(fā)順序
在CMBS項目的增信措施中,通常情況下保證擔(dān)保和抵押擔(dān)保并存,根據(jù)《物權(quán)法》第一百七十六條(《民法典》第三百九十二條)規(guī)定,“被擔(dān)保的債權(quán)既有物的擔(dān)保又有人的擔(dān)保的,債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的情形,債權(quán)人應(yīng)當(dāng)按照約定實現(xiàn)債權(quán);沒有約定或者約定不明確,債務(wù)人自己提供物的擔(dān)保的,債權(quán)人應(yīng)當(dāng)先就該物的擔(dān)保實現(xiàn)債權(quán);第三人提供物的擔(dān)保的,債權(quán)人可以就物的擔(dān)保實現(xiàn)債權(quán),也可以要求保證人承擔(dān)保證責(zé)任。提供擔(dān)保的第三人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任后,有權(quán)向債務(wù)人追償。”
CMBS的主要目的是為了融資,抵押物被處置是各方尤其是融資人所不愿意出現(xiàn)的情形。根據(jù)上述規(guī)定,物的擔(dān)保和人擔(dān)保并存的情況下,有約定從約定,沒有約定或者約定不明確,債務(wù)人自己提供物的擔(dān)保的,債權(quán)人應(yīng)當(dāng)先就該物的擔(dān)保實現(xiàn)債權(quán)。所以,在相關(guān)交易文件中必須明確約定保證擔(dān)保先于抵押擔(dān)保實現(xiàn)債權(quán),避免沒有約定而必須先行啟動物保的后果。
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原標(biāo)題: CMBS增信措施大全