下面我們就一起來看一下電力市場發(fā)行碳中和ABS的關(guān)注要點及難點。

電力項目涉及很多可再生資源項目，例如：核能、水電、太陽能、風(fēng)電，這些項目受到各地政府的政策支持，享受一定的稅收優(yōu)惠。雖然近兩年核電、水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電的電量穩(wěn)步上升，但目前我國的電力結(jié)構(gòu)仍以火電作為主導(dǎo)，2020年，我國發(fā)電量中，火電占60%以上。從可再生能源發(fā)電占比看，還處于電力轉(zhuǎn)型的初步發(fā)展階段，而電力系統(tǒng)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源管理的基礎(chǔ)，電力行業(yè)又是資金密集型行業(yè)，具有投資金額大、建設(shè)周期長的特點，綠色金融在電力行業(yè)的應(yīng)用具有戰(zhàn)略意義。

首先我們先來看一下什么樣的電力項目滿足碳中和項目要求。

（1）風(fēng)力發(fā)電裝備制造

包括適合我國風(fēng)能資源和氣候條件、先進高效的陸上風(fēng)力發(fā)電機組和海上風(fēng)力發(fā)電機組，3 兆瓦及以上海上和高原型、低溫型、低風(fēng)速風(fēng)力發(fā)電機組配套的各類發(fā)電機、風(fēng)輪葉片、軸承等零部件，風(fēng)力發(fā)電電纜、變速箱、塔筒等零部件，風(fēng)電場相關(guān)系統(tǒng)與裝備等的制造。

（2）太陽能發(fā)電裝備制造

包括光伏發(fā)電設(shè)備和光熱發(fā)電設(shè)備等的制造。光伏發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)和項目需符合《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》要求，光伏電池生產(chǎn)需達(dá)到《光伏電池行業(yè)清潔生產(chǎn)評價指標(biāo)體系》Ⅰ級水平（國際清潔生產(chǎn)領(lǐng)先水平）。

（3）水力發(fā)電和抽水蓄能裝備制造

包括高性能大容量水電機組、高水頭大容量抽水蓄能機組成套設(shè)備、百萬千瓦級大型水輪發(fā)電機組、變速抽水蓄能機組、超高水頭大型沖擊式水輪發(fā)電機組、海水抽水蓄能機組等的制造。

（4）核電裝備制造

包括百萬千瓦級先進壓水堆核電站成套設(shè)備，快中子堆和高溫氣冷堆核電站設(shè)備，模塊化小型核能裝置，核應(yīng)急裝置，核級海綿鋯、核級泵、閥、百萬千瓦級核電系列用管鋯合金包殼管、換熱管、核電用鈦合金管道及其管配件和核動力蒸汽發(fā)生器傳熱管用特材等輔助設(shè)備，核電用防輻射材料，先進核電成套設(shè)備，鈾地質(zhì)、礦冶純化轉(zhuǎn)化、鈾濃縮等設(shè)備，高性能燃料元件，鈾钚混合氧化物燃料制備裝置，先進乏燃料后處理裝置，核輻射安全與監(jiān)測裝置，核設(shè)施退役與放射性廢物處理和處置裝置，鈾、釷伴生礦綜合利用設(shè)備等的制造。

（5）智能電網(wǎng)產(chǎn)品和裝備制造

包括智能變壓器、整流器和電感器，先進電力電子裝置，智能輸配電及控制設(shè)備，特高壓輸電裝備，抽水蓄能裝備，新能源儲能裝備，充電設(shè)施，智能電網(wǎng)與新能源相關(guān)的控制類產(chǎn)品等的制造。

（1）風(fēng)力發(fā)電設(shè)施建設(shè)和運營

符合《風(fēng)力發(fā)電場設(shè)計規(guī)范》（GB 51096）、《風(fēng)力發(fā)電工程施工與驗收規(guī)范》（GB/T 51121）、《風(fēng)電場接入電力系統(tǒng)技術(shù)規(guī)定》(GB/T 19963)、《大型風(fēng)電場并網(wǎng)設(shè)計技術(shù)規(guī)范》(NB/T 31003)等標(biāo)準(zhǔn)。

（2）太陽能利用設(shè)施建設(shè)和運營

符合《光伏發(fā)電站設(shè)計規(guī)范》(GB 50797)、《光伏發(fā)電系統(tǒng)接入配電網(wǎng)技術(shù)規(guī)定》（GB/T 29319）、《獨立光伏系統(tǒng) 技術(shù)規(guī)范》（GB/T29196）、《光伏建筑一體化系統(tǒng)運行與維護規(guī)范》（JGJ/T 264）等國家標(biāo)準(zhǔn)。太陽能光伏發(fā)電站、太陽能高溫?zé)岚l(fā)電站需滿足如下限定條件：1）多晶硅電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥16.0%，組件自項目投產(chǎn)運行之日起，一年內(nèi)衰減率≤2.5%，之后年衰減率≤0.7%；2）單晶硅電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥16.5%，組件自項目投產(chǎn)運行之日起，一年內(nèi)衰減率≤3%，之后年衰減率≤0.7%；高倍聚光光伏組件光電轉(zhuǎn)化效率≥28%，項目投產(chǎn)運行之日起，一年內(nèi)衰減率≤2%，之后年衰減率≤0.5%，項目全生命周期內(nèi)衰減率≤10%；4）硅基薄膜電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥10%；銅銦鎵硒（CIGS）薄膜電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥14%；碲化鎘（CdTe）薄膜電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥14%；其他薄膜電池組件光電轉(zhuǎn)化效率≥10%；5）多晶硅、單晶硅和薄膜電池項目全生命周期內(nèi)衰減率≤20%。太陽能熱利用需符合《家用太陽能熱水系統(tǒng)能效限定值及能效等級》（GB 26969）、《民用建筑太陽能熱水系統(tǒng)應(yīng)用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》（GB 50364）、《工業(yè)應(yīng)用的太陽能熱水系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范》（GB/T 30724）、《家用太陽能熱水系統(tǒng)儲水箱技術(shù)要求》（GB/T 28746）、《太陽能供熱采暖工程技術(shù)規(guī)范》（GB50495）等國家標(biāo)準(zhǔn)。

（3） 大型水力發(fā)電設(shè)施建設(shè)和運營

僅含《“十三五”可再生能源規(guī)劃》中明確的重點大型水電基地建設(shè)，包括金沙江流域白鶴灘、葉巴灘、拉哇、巴塘、金沙、昌波、波羅、崗?fù)?、旭龍、奔子欄、龍盤、銀江等項目；雅礱江流域牙根一級、孟底溝、卡拉、牙根二級、楞古等項目；大渡河流域金川、巴底、硬梁包、枕頭壩二級、沙坪一級、安寧、丹巴等項目；黃河瑪爾擋 、羊曲 、茨哈峽 、寧木特等 項目 ；以及林芝、白馬阿青、忠玉、康工、扎拉等區(qū)域重點項目。

（4）核電站建設(shè)和運營

符合《核電工程施工質(zhì)量保證規(guī)定》（NB/T 20120）、《壓水堆核電廠反應(yīng)堆系統(tǒng)設(shè)計總要求》（NB/T 20285）、《核電廠常規(guī)島及輔助配套設(shè)施建設(shè)施工技術(shù)規(guī)范》（NB/T 25043.1）、《核電廠常規(guī)島及輔助配套設(shè)施建設(shè)施工驗收規(guī)程》（NB/T 25044.1）等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（1）智能電網(wǎng)建設(shè)和運營

需符合《智能電網(wǎng)用戶端通信系統(tǒng)一般要求》（GB/Z 32501）、《智能電網(wǎng)調(diào)度控制系統(tǒng)總體框架》（GB∕T 33607）等國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（2）燃煤發(fā)電機組調(diào)峰靈活性改造工程和運營參照國家能源局火電靈活性改造試點項目（國能綜電力〔2016〕397 號、國能綜電力〔2016〕474 號）有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)開展工程建設(shè)和運營的項目。

以上內(nèi)容為小編根據(jù)參照相關(guān)規(guī)定總結(jié)，實際項目承做過程中對碳中和項目要求以監(jiān)管要求為準(zhǔn)。

小編在上一篇文章中分析了碳中和ABS可能存在的三種模式，就是基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)、項目投向為具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)或者原始權(quán)益人主營業(yè)務(wù)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)且資金主要用于原始權(quán)益人具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。我們先來看一下光伏發(fā)電。

（1）優(yōu)點

1）光伏發(fā)電的能量轉(zhuǎn)換過程簡單，沒有中間過程和機械運動，不存在機械磨損。

2）光伏本身不使用燃料，不排放包括溫室氣體和其它廢氣在內(nèi)的任何物質(zhì)，不污染空氣，不產(chǎn)生噪聲，不會引起環(huán)境污染，不會遭受能源危機或燃料市場不穩(wěn)定而造成的沖擊，是綠色新型可再生資源。

3）光伏發(fā)電不需要冷卻水，可以安裝在沒有水的荒漠戈壁上。

4）太陽能組件結(jié)構(gòu)簡單，體積小、重量輕，便于運輸和安裝。光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)周期短，而且根據(jù)用電負(fù)荷容量可大可小，方便靈活，極易組合、擴容。

（2）缺點

1）能量密度低

真正能夠到達(dá)陸地表面的太陽能只有到達(dá)地球防衛(wèi)太陽輻射能量的10%左右，致使在陸地單位面積上能夠直接獲得的太陽能量較少。通常以太陽輻照度來表示，地球表面輻照度最高值約為1.2kw/，且絕大多數(shù)地區(qū)和大多日照時間內(nèi)都低于1kw/。太陽能的利用實際上是低密度能量的收集。

2）轉(zhuǎn)換效率低

光伏發(fā)電的最基本單元是太陽能電池組件。光伏發(fā)電的轉(zhuǎn)換效率指光能轉(zhuǎn)換為電能的比率。目前晶體光伏電池轉(zhuǎn)換效率為13%~17%，非晶硅光伏電池只有5%~8%。由于光能轉(zhuǎn)率低，從而使光伏發(fā)電功率密度低，難以形成高功率發(fā)電系統(tǒng)。

3）間歇性工作、受氣候環(huán)境因素影響大

光伏發(fā)電只能在白天發(fā)電，晚上不能發(fā)電。長期的雨雪天、陰天、霧天甚至云層的變化都會嚴(yán)重影響系統(tǒng)的發(fā)電狀態(tài)。另外，環(huán)境因素的影響也很大，比較突出的一點是，空氣中的顆粒物沉落在太陽能電池組件的表面，阻擋了部分光線的照射，這樣會使電池組件轉(zhuǎn)換效率降低，從而造成發(fā)電量減少深圳電池板的損壞。

4）儲能的安全性。

（1）《購售電合同》的合同期限

要確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的《購售電合同》效力持續(xù)有效，且不存在限制條款。

（2）《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》真實有效

要確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》在協(xié)議雙方未對協(xié)議過程提出異議時持續(xù)有效，能夠覆蓋專項計劃存續(xù)期間。

（3）核查相關(guān)資質(zhì)批復(fù)是否合法合規(guī)、有效

1）所涉電廠是否有尚未辦理與地塊相關(guān)的房地產(chǎn)權(quán)登記、施工許可證等手續(xù)。

2）基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的電廠是否具有完整有效手續(xù)，包括但不限于：立項文件、土地文件、環(huán)評批復(fù)、竣工環(huán)保驗收、售電合同等。

3）所涉基礎(chǔ)資產(chǎn)項目是否被納入《可再生能源電價附加資金補助目錄》。

4）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流是否包含地方政府補貼

（1）所涉及應(yīng)收賬款合同應(yīng)該屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)；

（2）原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)合法擁有基礎(chǔ)資產(chǎn)，涉及的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)基于真實、合法的交易活動（包括銷售商品、提供勞務(wù)等）產(chǎn)生，交易對價公允，且不涉及《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》。應(yīng)收賬款系從第三方受讓所得的，原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)已經(jīng)支付轉(zhuǎn)讓對價，且轉(zhuǎn)讓對價應(yīng)當(dāng)公允。

（3）應(yīng)收賬款債權(quán)合法有效地形成，以貿(mào)易合同的成立及生效為前提。

1）成立條件。根據(jù)《民法通則》和《合同法》的規(guī)定，合同當(dāng)事人就合同的主要要素達(dá)成合意后，合同即告成立。

2）生效條件。當(dāng)事人必須具有相應(yīng)的民事行為能力；意思表示真實；不違反法律的強制性規(guī)定或社會公共利益，除非法律特別規(guī)定或合同各方另有約定外，依法成立的合同，自成立時生效。

（4）基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)滿足可轉(zhuǎn)讓性的要求

1）《民法典》第五百四十五條規(guī)定的不得轉(zhuǎn)讓的情形：①根據(jù)債權(quán)性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓；②按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓；③依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓。

2）根據(jù)擔(dān)保法司法解釋第28條，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)對應(yīng)的保證合同中約定禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓，則可能合同債權(quán)無法入池。

3）根據(jù)交易所發(fā)布的《應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》（以下合并簡稱《掛牌條件確認(rèn)指南》），基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具有可轉(zhuǎn)讓性?；A(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)合法、有效，轉(zhuǎn)讓對價應(yīng)當(dāng)公允。存在附屬擔(dān)保權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)一并轉(zhuǎn)讓。

（5）不存在抗辯

基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的交易合同應(yīng)當(dāng)合法有效，債權(quán)人已經(jīng)履行了合同項下的義務(wù)，合同約定的付款條件已滿足，不存在屬于預(yù)付款的情形，且債務(wù)人履行其付款義務(wù)不存在抗辯事由和抵銷情形。

實際操作中，通常做法為：

1）確認(rèn)出賣人已經(jīng)履行并遵守了基礎(chǔ)資產(chǎn)所對應(yīng)的任一份基礎(chǔ)合同項下其所應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，且買受人并未提出因出賣人瑕疵履行而要求減少應(yīng)收賬款或者換貨等主張。

2）由原始權(quán)益人在基礎(chǔ)資產(chǎn)買賣協(xié)議中承諾基礎(chǔ)資產(chǎn)符合入池標(biāo)準(zhǔn)，對不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)有贖回義務(wù)。

（6）基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶權(quán)利負(fù)擔(dān)

基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰明確，不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制。已經(jīng)存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制的，應(yīng)當(dāng)能夠通過專項計劃相關(guān)安排在原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)時予以解除。

可以通過中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)查詢是否存在應(yīng)收賬款質(zhì)押登記記錄。但如果未查到記錄，并不能據(jù)此確定該應(yīng)收賬款不附帶權(quán)利負(fù)擔(dān)。

根據(jù)《掛牌條件確認(rèn)指南》，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人及附屬擔(dān)保權(quán)益義務(wù)人（如有），并在相關(guān)登記機構(gòu)辦理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記。若存在特殊情形未進行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知或未辦理轉(zhuǎn)讓登記，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露未進行轉(zhuǎn)讓通知或未辦理轉(zhuǎn)讓登記的原因及合理性，充分揭示風(fēng)險，設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善措施進行風(fēng)險緩釋。

央行登記系統(tǒng)對債權(quán)轉(zhuǎn)讓登記的定位僅為“公示服務(wù)”，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記也無法律法規(guī)賦予其法律權(quán)利，故債權(quán)轉(zhuǎn)讓登記于央行登記系統(tǒng)不發(fā)生強制性排他對抗效力。

實際操作中，通常做法為：

1）原始權(quán)益人承諾不附帶任何權(quán)利負(fù)擔(dān)；

2）在發(fā)行文件中約定，取得無異議函之前解除權(quán)利負(fù)擔(dān)，或用募集資金解除權(quán)利負(fù)擔(dān)。

（1）應(yīng)收可再生能源補貼款在回款時間上存在一定的不確定性；

（2）發(fā)電公司需合法持有發(fā)電廠的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)；

（3）發(fā)電公司應(yīng)取得業(yè)務(wù)許可證；

（4）發(fā)電公司需和相應(yīng)的國網(wǎng)電力公司簽訂《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》、《購售電合同》；

（5）光伏電站項目已被列入可再生能源電價附加資金補助目錄；

（6）項目公司與國網(wǎng)電力公司簽訂的《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》和《購售電合同》合同期限覆蓋專項計劃的存續(xù)期間。