投拓狗日記 作者：陽新芽
來源：投拓狗日記（ID：ziguanshidai）
今天早上有朋友咨詢“芽哥，年度IRR、季度IRR、月度IRR之間的量化關(guān)系是怎么樣的？”
其實，這個問題我想大家投拓在工作中也會經(jīng)常遇到！一般來說，我們都會采用公式：
年度IRR =（1+ 季度IRR）^4-1
=（1+ 月度IRR）^12-1
但是使用這個通式一般都有一個前提假設(shè)，即計算年度IRR時若使用該公式，則必須每年度的12個月或4個季度的現(xiàn)金流必須是相等的。
舉個栗子????：
登山哥公司某地產(chǎn)項目現(xiàn)金流如下，請分別計算季度IRR、年度IRR。
大家可以算一下：
年度IRR=(1+12.468%)^4-1=60%
其實：大家完全可以通過IRR的計算公式，即NPV=CF1/(1+i)+CF2/(1+i)2+...+CFn/(1+）^n=0
去做一個推導(dǎo)。
如果，假設(shè)前提中的：每一年四個季度的現(xiàn)金流不相同，怎么辦？
舉個栗子????，假設(shè)登山哥公司地產(chǎn)項目現(xiàn)金流如下：
顯然，（1+季度IRR）^4=51%≠60%，這個時候就不能再使用上述公式。
為什么每季度現(xiàn)金流不一致的時候，年度IRR≠（1+ 季度IRR）^4-1？由于IRR的EXCEL公式中根本不需要填寫現(xiàn)金流發(fā)生時間，所以它自動默認(rèn)資金的投入和回收時間點都是每一期的正中間！
這個話有點拗口，比如在年度IRR中，其默認(rèn)是2020年6月30日投入20億，2021年6月30日收回32億。但例2中，明顯項目投入時間偏早，回收時間偏晚，導(dǎo)致這個默認(rèn)不成立！
IRR是一個比較粗糙的公式，現(xiàn)在越來越多TOP房企通過引入XIRR來更加精準(zhǔn)的計算。XIRR能精確到現(xiàn)金流投入和收回具體發(fā)生在哪一天！
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原標(biāo)題： 年度IRR、月度IRR、季度IRR，是什么關(guān)系？
